2022201-中国信托行业发展研究报告.docx

2022201*中国信托行业发展研究报告 201*中国信托行业发展探讨报告201*中国信托行业发展探讨报告11月28日，平安信托联合麦肯锡发布中国信托业发展探讨报告(201*)，以下为报告部分内容。开启行业转型序幕：重塑商业模式打造核心实力中国信托行业发展探讨报告(201*)一、为什么要变革：站在十字路口的中国信托业与国际市场相比，中国的信托行业特别独特。国际上，信托是一种财产管理制度和法律形式，以实现风险隔离和税收优化为目的。例如，国际上的私人银行通常运用信托这种法律形式帮助客户进行财产传承或慈善捐赠管理。在中国，信托则是一种特别金融牌照，专业的信托公司在此牌照下开展一系列迥然不同的金融服务。当前，中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务：私募投行业务，即撮合有融资需求的较高风险企业客户，和有投资需求的高净值个人客户和企业/机构投资者。通道业务，即利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别，以此发行理财产品或达到其他目的。在全部金融牌照中，信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资(如企业贷款，和非公开交易的股权等)的牌照形式过去五年中国信托业实现了高速增长。截至201*年底，管理资产规模达到7.5万亿，到201*年三季度末更是超过了10万亿人民币，超越了保险和基金行业的管理资产规模。由于种种限制，银行和资本市场无法为飞速发展、资金需求旺盛的某些行业和客户群(例如：房地产、中小企业)供应足够的融资，是造就信托行业飞速发展的根本缘由。信托行业通过承接个人和机构投资客户对于高收益投资回报的需求，广泛接纳社会资金，弥补了金融体系中的融资空缺。高净值个人客户(个人可投资资产在100万美金或600万人民币以上)对于低存款利率和股票市场长期投资表现的悲观，很大程度上促成了信托行业资金端的高速增长。然而，在规模旺盛的表象下，信托行业面临着很大的挑战。据估算，当前中国信托公司的业务组合中，88%的业务收入都将在中长期面临严峻的挑战。201*年，通道业务贡献了信托行业收入的约39%。伴随着信托业务结构向非信托金融机构的逐步放开，我们有理由信任，信托公司的通道业务将在五年内趋于消亡，使得信托形式的运用与国际市场逐步接轨。私募投行业务目前贡献了信托业收入的另外49%。国际上，私募投行业务的“撮合”(信用中介)角色，一般是由商业银行和资本市场担当的。随着中国银行业的信贷投放逐步转向中小企业和其它高风险客户群，资本市场向着更加敏捷和成熟的方向发展(尤其是高收益企业债/垃圾债市场的出现)，信托行业的私募投行业务在长期还有多大空间以及利润水平，都尚不行知。但是，终归高收益债券市场的发展以及银行风险偏好和风控实力的培育，都不是一朝一夕可以完成的。在将来的相当长时间之内，高风险、高增长经济领域的融资需求依旧旺盛。在此期间，信托公司的私募投行业务模式仍旧有其生存和发展的空间。私募投行业务的另外一个挑战在于，管理资产规模和收入体现出很高的波动性，对于整体经济环境、监管政策的改变以及其他金融行业的发展高度敏感。在今日的市场环境中，信托贷款的放贷标准相比银行贷款、资本市场融资等传统渠道更为宽松。由于信托贷款集中于房地产、政府融资平台等较高风险领域，一旦宏观经济起先周期性下行，信托贷款业务势必首当其冲受到冲击。市场对于信托贷款的需求，与政策监管和宏观经济形势休戚相关，导致行业整体波动性较大，这从过去五年投资热点和投资规模的频繁变换中可见一斑。因此，信托行业已经走到了一个关键的十字路口，曾经带来旺盛增长的核心业务模式将在将来变得不行持续。在金融体系逐步发展和走向成熟的过程中，信托行业须要回答的首要问题便是将来原委应当选定怎样的战略定位，实行何种业务模式。另一方面，我们视察到，一些信托公司已经起先在新兴的高增长领域开展业务，尤其是另类资产管理和私人财宝管理。然而，要向这些相对不熟识、市场相对不成熟的业务模式转换，中国信托业须要的是系统性的变革，而不是在个别领域修修补补式的改良。将来五年将是信托公司业绩加剧分化的五年。能够领先转型、开创新的发展路径的企业，将可能快速建立起平衡的、可持续发展的业务平台。它们也更有可能具备单独上市的条件，并在终将到来的行业整合浪潮中成为赢家。而那些无法胜利完成变革的信托公司，其业务发展将面临艰难的挑战。极端状况下，它们甚至会成为整合并购的对象，或者退出行业舞台。二、三大业务领域：信托公司将来生存发展的舞台信托行业转型的核心目标，是通过开拓新兴的、可持续发展的收入本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第4页 共4页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页