财务预测与财务预算差异分析.pptx

财务预测与财务预算财务预测与财务预算1第二节第二节 增长率与资金需求增长率与资金需求 第一节第一节 财务预测财务预测第三节第三节 财务预算财务预算 2 知识要点： 1.财务预测的基本原理和基本方法。 2.资金习性的概念及其具体内容。 3.销售百分比法的基本原理、可持续增长率的假设条件及计算公式。 4.全面预算的编制程序及现金预算的编制方法。3第一节 财务预测 一、财务预测的意义财务预测是指估计企业未来的融资需求。财务预测是融资计划的前提。财务预测有助于改善投资决策。财务预测的真正目的是有助于应变。 4第一节 财务预测 二、财务预测的方法：（一）定性预测法（二）资金习性预测法（三）销售百分比法5（一）定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见；然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。这样经过一次或几次以后，得出预测的最终结果。 第一节 财务预测6（二）资金习性预测法 资金习性，是指资金总额的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金总额与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金；变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金；半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为变动资金和不变资金两部分。 第一节 财务预测7 按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分为不变资金和变动资金两部分。即： ya+bx 上式中：x为产销量，y为资金占用量，a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金（单位变动资金），bx为变动资金总额。其中，a和b的数值可采用高低点法或回归直线法求得。第一节 财务预测8 1.高低点法 b= a最高收入期资金占用量b最高销售收入 或最低收入期资金占用量b最低销售收入 最低销售收入最高销售收入最低收入期资金占用量最高收入期资金占用量第一节 财务预测9例4-1某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表41。表41 现金与销售收入变化情况表现金与销售收入变化情况表 单位：元年度销售收入（x） 现金占用（Y） 200020000001100002001235000012600020032670000143000200428600001560002005300000016000010 根据以上资料采用高低点法计算如下： 现金占用单位变动资金(160000-110000)/(3000000-2000000)0.05（元） 现金占用不变资金总额 1600000.053000000l0000（元） 或1100000.05200000010000（元） 则现金的资金习性预测模型可表示为： y100000.05x 如果第2006年的预计销售收入为3500000元，则： 2006年的现金需要量100000.053500000185000（元）112.回归直线法 回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。其计算公式为： a= b= 或：b= 222)x(xnxyxyx22)x(xnyxxynxnay第一节 财务预测12第一节 财务预测 (三)销售百分比法 销售百分比法的基本原理假设前提： 企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系。13第一节 财务预测 1、销售百分比法的步骤（1）假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，分别计算出资产销售百分比和负债销售百分比； （2）根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计资产、负债和所有者权益； （3）利用会计等式倒挤出融资需求。 14第一节 财务预测 2、销售百分比法的两种计算方法(1)、根据销售总额确定融资需求，即根据销售总额预计资产、负债和所有者权益总额，然后确定融资需求。基本公式是：（外部）融资需求预计总资产增加额预计总负债自然增加额预计股东权益留存收益的增加额15第一节 财务预测 基本步骤： A、区分变动性与非变动性项目。 B、计算变动性项目的销售百分比（注意：据基期算） C、计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益 D、预计资产： 变动性资产=预计销售收入变动资产的销售百分比 非变动性资产：不变 E、预计负债： 变动性负债=预计销售收入变动负债的销售百分比 F、非变动性资产：不变 G、预计所有者权益: H、预计所有者权益=基期所有者权益+新增加的留存收益 I、增加的留存收益=预计销售收入销售净利率（1-股利支付率）16第一节 财务预测 (2) 根据销售增加量确定融资需求，：即先根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益增加额，然后确定融资需求。 基本公式是：（外部）融资需求新增销售额（资产销售百分比负债销售百分比）计划预计销售收入额预计计划销售净利率（1股利支付率）17第一节 财务预测 基本步骤： 追加的外部融资=增加的资产-自然增加的负债-增加的留存收益 其中：增加的资产=增量收入变动性资产的销售百分比自然增加的负债=增量收入变动性负债的销售百分比增加的留存收益=预计总的销售收入销售净利率（1-股利支付率）18 例4-2某公司2004年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年末资产负债表如下：资 产负债及所有者权益现 金应收帐款存 货长期资产20000170000200000510000应付帐款长期负债普通股本留存收益15000023000050000020000合 计900000合 计900000第一节 财务预测19 假定公司假定公司2005年计划销售收入增长至年计划销售收入增长至120 万元，销售净利率与股利支付率仍保万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业资产总额和流动持基期的水平，若该企业资产总额和流动负债与销售收入之间有稳定百分比关系。负债与销售收入之间有稳定百分比关系。要求：预测要求：预测2005年外部融资需要量。年外部融资需要量。第一节 财务预测20资产占销售百分比资产占销售百分比900000/1000000 = 90，负债占销售百分比负债占销售百分比150000/1000000 = 15销售净利率销售净利率 40000/1000000 = 4股利支付率股利支付率20000/40000 = 50外部融资需求外部融资需求902000001520000012000004(150%) = 180000-30000-24000=126000 (元元)第一节 财务预测答案答案21第二节 增长率与资金需求 一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资占销售增长比 就是销售额每增长一元需要追加的外部融资额外部融资占销售增长比。 公式： 外部融资销售增长比 =变动资产的销售百分比-变动负债的销售百分比-（1+销售增长率）销售增长率销售净利率（1-股利支付率） 外部融资额=外部融资销售增长比销售增长22第二节 增长率与资金需求 外部融资额占销售增长百分比运用 A、预计融资需求量。 B、调整股利政策。 C、预计通货膨胀对融资的影响。23第二节 增长率与资金需求 例4-3沿用例4-2的材料，如果预计2005年通货膨胀率为8，公司销售增长5，预测外部融资需求量。 名义增长率为(1+8%)(1+5%)113.4%外部融资销售增长比0.90.154%(113.4%)/13.4%(150)0.90.150.1693=58.07%外部融资需求100000013.4%58.0777813.8(元)24第二节 增长率与资金需求 （二）外部融资需求的敏感性分析 （1）计算依据：根据增加额的计算公式。 （2）外部融资需求的影响因素： 股利支付率越高外部融资需求越大销售净利率越大外部融资需求越少。通货膨胀率越大外部融资需求越大。25 如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售增长，此时的销售增长部积累，从而限制了销售增长，此时的销售增长率称为率称为“仅靠内部融资的增长率仅靠内部融资的增长率”。设外部融资等于零，即：设外部融资等于零，即：0=0=资产销售百分比资产销售百分比- -负债销售百分比负债销售百分比- -计划销售净计划销售净利率（利率（1+1+增长率）增长率）/ /增长率（增长率（1 1股利支率）。股利支率）。 在上式其他条件已知时，就可求出增长率，在上式其他条件已知时，就可求出增长率，在此增长率水平下，外部融资额必然为零。在此增长率水平下，外部融资额必然为零。二、内含增长率第二节 增长率与资金需求26 如果企业的实际增长率大于内含增长率，企业必须增加外部融资，此时表现为外部融资销售增长比为正数； 如果企业的实际增长率小于内含增长率，企业不仅不用增加外部融资，内部积累的资金还有剩余，此时表现为外部融资销售增长比为负数。 计算公式为： 内含增长率=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率（1+名义销售增长率）/名义销售增长率 （1-股利支付率）。第二节 增长率与资金需求27例4-4沿用例4-2的材料如果公司不打算从外部融资，请预测2005年年获利多少？00.90.154%(1X)/X(150)增长率X0.0274=2.74%预计利润=1000000(1+2.74%)441096(元)第二节 增长率与资金需求28三、可持续增长率（一)基本含义与假设概念假设条件可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率(1)公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去，意味着权益乘数不变或资产负债率固定。(2)公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去。(3)不愿意或不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源，意味着增加所有者权益只能靠增加留存收益解决。(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息。(5)公司的资产周转率将维持当前水平。 在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。第二节 增长率与资金需求29n根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，而不使用期初数。总资产周转率权益乘数销售净利率收益留存率总资产周转率权益乘数销售净利率收益留存率可持续增长率1（二）可持续增长率计算第二节 增长率与资金需求30（三）可持续增长率与实际增长率 可持续增长率与实际增长率是两个概念。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力，而实际增长率是本年度销售额比上年销售额的增长百分比。第二节 增长率与资金需求31例4-5沿用例4-2的材料计算该公司的可持续增长率。 可持续增长率可持续增长率 50%40000/(500000+20000)/15040000/(500000+20000) = 4%第二节 增长率与资金需求32第三节 财务预算 通过财务预算可把企业一定时期的目标具体化，财务预算有多种方法，本节主要介绍全面预算。它也是其他方法的基础。全面预算以销售预测为起点，逐步确定各部门的预算。重点讲述以下几个方面： 33一、财务预算的含义 财务预算是指反映企业未来一定预算期内预计现金收支、经营成果和财务状况的各种预算，具体包括现金预算、预计损益表、预计资产负债表和预计现金流量表。第三节 财务预算34二、全面预算体系1、全面预算分类 按其内容分总预算专门预算预计损益表预计资产负债表预计现金流量表按涉及的业务流动活动领域分销售预算生产预算财务预算业务预算现金预算第三节 财务预算352、全面预算的内容全面预算是由一系列预算构成的体系： 1. 根据长期销售预算确定本年度的销售预算和资本支出预算； 2. 本年度销售预算是年度预算的编制起点，按照“以销定产”原则确定生产预算、销售费用和管理费用预算； 3. 根据生产预算来确定直接材料、直接人工和制造费用预算； 4. 上述信息汇总形成产品成本预算和现金预算； 5. 预计损益表、预计资产负债表和预计财务状况变动表是全面预算的汇总。 第三节 财务预算36三、现金预算的编制 现金预算是财务预算的重要组成部分。现金预算的内容包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及现金多余或不足的调剂。 现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，它的编制要以事先编制其他各项预算为基础并取得相应的数据来源。 第三节 财务预算37现金预算由四部分构成： 1.现金收入 2.现金支出 3.现金多余或不足 4.资金的筹集和运用第三节 财务预算38 1、现金收入包括: 期初现金余额和预算期现金收入 销货取得的现金是其主要来源。销货取得的现金包括当期现销的和收回以前各期赊销的现金收入。 第三节 财务预算392、现金支出部分包括: （1）直接材料预算 （2）直接人工预算 （3）制造费用预算 （4）销售和管理费用预算中的各项现金出 此外，还包括所得税、购置设备、股利分配等现金支出。第三节 财务预算40 3、现金多余或不足列示的是: 现金收入合计与现金支出合计的差额 4、资金的筹集和运用 差额为正，说明有多余，可用于偿还以前借款或作短期投资； 差额为负，说明现金不足，可向银行取得新的借款，或者出售已购买的短期有价证券，以弥补现金之不足，并能保持最低现金余额之要求。第三节 财务预算41 现金预算的编制，以各项业务营业预算和资本预算为基础。现金预算的目的在于资金不足时筹措资金，资金多余时及时处理现金余额，并且提供现金收支的控制限额，可以发挥现金管理的作用。 第三节 财务预算42四、利润表和资产负债表预算的编制 根据前面的具体预算及专门预算，编制预计的利润表和资产负债表。第三节 财务预算43思考题 外部融资需求的计算的方法 可持续增长率的计算 现金预算的内容及其编制步骤。44