财务分析概述(PPT 66页).pptx

第三章 财务分析第一节 财务分析概述第二节 企业偿债能力分析第三节 企业营运能力分析第四节 企业获利能力分析第五节 企业财务状况的趋势分析第六节 企业财务状况的综合分析第一节 财务分析概述一、财务分析的概念财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。1、对企业财务人员对企业一定期间的财务活动的经验教训的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。2、对企业外部人员提供完整的财务分析资料，为其经济决策提供依据。3、企业内部 各职能部门提供计划指标，业绩考核，提高管理水平。二、财务分析的作用三、财务分析的目的 对企业进行财务分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关心问题的侧重点不同，因此，进行财务分析的目的也各不相同。 1、评价企业的偿债能力 通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。 三、财务分析的目的 2、评价企业的资产管理水平 了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。 3、评价企业的获利能力 获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。 4、评价企业的发展趋势 判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，避免决策失误给其带来重大的经济损失。 四、财务分析的基础 财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较、分析和评价。这些会计核算资料包括日常核算资料和财务报告，但财务分析主要是以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。 四、财务分析的基础财务分析的数据n主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。判别财务指标优劣的标准n以经验数据为准n以历史数据为准n以同行业数据为准n以本企业预定数据为准基本财务报表资产负债表原理 资产=负债+所有者权益利润表原理 利润=收入-成本费用现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 简要资产负债表资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益流动资产流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产资产合计资产合计流动负债：流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期负债所有者权益：所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计负债与股东权益合计简要利润表销售收入减:销售成本 销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润项目本月数本年累计数简要现金流量表项目项目 金额金额 行次行次 一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量简要现金流量表（续） 项目项目 金额金额 行次行次二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量简要现金流量表（续） 项目项目 金额金额 行次行次三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额五、财务分析的程序n明确财务分析的目标n搜集有关信息资料n选择适当的分析方法n发现财务管理中存在的问题n提出改善财务状况的具体方案六、财务分析的种类1、按财务分析的主体不同内部分析和外 部分析 2、按财务分析的对象不同资产负债表分析、损益表分析和现金流量表分析 3、按财务分析的方法不同比率分析法和比较分析法 4、按财务分析的目的不同偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析、发展趋势分析和综合分析等 短期偿债能力分析偿还流动负债的能力流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率-第二节 企业偿债能力分析现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可以视为现金。短期偿债能力分析偿还流动负债的能力第二节 企业偿债能力分析现金流量是某一段时期内企业现金流入和流出的数量现金利息支出）（本期到期债务本金偿付债务经营活动现金净流量比率本息到期流动负债经营活动现金净流量现金流量比率 所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率第二节 企业偿债能力分析长期偿债能力分析偿还长期负债的能力第二节 企业偿债能力分析现金利息支出付现所得税现金利息支出金净流量经营活动现保障倍数现金利息利息费用利息费用税前利润保障倍数利息经营活动现金净流量负债总额偿债保障比率无形资产净值股东权益负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额产权比率长期偿债能力分析偿还长期负债的能力第二节 企业偿债能力分析其他影响因素(1)或有负债 或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务。或有负债在资产负债表编制日还不能确定未来的结果如何，一旦将来成为企业现实的负债，则会对企业的财务状况产生重大影响，尤其是金额巨大的或有负债项目。(2)担保责任 在经济活动中，企业可能会发生以本企业的资产为其他企业提供法律担保，如为其他企业的银行借款担保、为其他企业履行有关经济合同提供法律担保等。这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的债务负担，但是，这种担保责任在会计报表中并未得到反映。 第二节 企业偿债能力分析其他影响因素(3)租赁活动 企业在生产经营活动中，可以通过财产租赁的方式解决急需的设备。经营租赁的资产，其租赁费用并未包含在负债之中，如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其租金虽然不包含在负债之中，但对企业的偿债能力也会产生较大的影响。 (4)可动用的银行贷款指标 可动用的银行贷款指标是指银行已经批准而企业尚未办理贷款手续的银行贷款限额。这种贷款指标可以随时使用，增加企业的现金，这样可以提高企业的支付能力，缓解目前的财务困难。 中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。上市公司资本结构现状资产负债率平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。 1999年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率汕电力 1.84% 0.02 0.68%东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39%浙江东日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25%红桥机场 5.55% 0.44 15.19%第三节 企业营运能力分析 企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。 资金周转状况好，资金周转速度快，企业资金占用量小，资金的利用高，企业营运能力高。 销售在企业供产销各环节中有很重要的意义。第三节 企业营运能力分析销售成本平均存货存货周转率转天数存货周平均存货销售成本存货周转率赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转率周转天数应收账款应收账款平均余额赊销收入净额周转率应收账款360360360360资产平均总额销售收入总资产周转率固定资产平均余额销售收入周转率固定资产流动资产平均余额销售收入周转率流动资产第三节 企业营运能力分析第四节 企业盈利能力分析成本费用总额净利润成本费用净利率销售收入净额净利润销售净利率销售收入净额销售成本销售收入净额销售毛利率股东权益平均余额净利润报酬率股东权益资产平均总额净利润资产报酬率-每股利润每股市价市盈率每股利润每股股利股利发放率股数发行在外的普通股平均优先股股利现金股利总额每股股利股数发行在外的普通股平均股东权益总额每股净资产股数发行在外的普通股平均优先股股利经营活动现金净流量每股现金流量股数发行在外的普通股平均优先股股利净利润每股利润第四节 企业盈利能力分析附加： 中国企业的目标应该是企业价值最大化企业的可持续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：n持续不断地研制和开发新产品；n持续不断地进行广告投入和其他促销投入n持续不断地采取降低成本的各种方法n持续不断地挖掘企业新的增长点n持续不断地进行人员培训可持续发展能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入广告费用比率=广告费用/销售收入市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量第五节 企业发展趋势分析1、比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）项目 1999 1998 1999比1998 - 金额 增减百分比 流动资产： 现金 1200 1000 200 20% 应收帐款 2500 2000 500 25% 存货 4000 4000 0 0%2、比较百分比财务报表华西公司比较收益表（%）项目 1997 1998 1999销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 26第五节 企业发展趋势分析第五节 企业发展趋势分析3、比较财务比率时代公司几项财务比率比较 项目 1997 1998 1999流动比率 2.01 2.15 2.3速动比率 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天) 40 45 50存货周转率(次) 4.2 4 3.5销售净利率 11 9 7第六节 企业财务状况的综合分析1、杜邦分析法 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。因这种分析法是由美国杜邦公司首先创造的，故称杜邦分析法。 这种分析法一般用杜邦系统图来表示。 杜邦分析法基本公式权益乘数资产报酬率股东权益平均余额资产平均总额资产平均总额净利润股东权益平均余额净利润报酬率所有者权益杜邦分析法基本公式总资产周转率销售净利率资产平均总额销售收入销售收入净利润资产平均总额净利润资产报酬率杜邦分析法1.从杜邦系统图可以看出，股东权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。 2.资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。 杜邦分析法3.从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系，企业应该从提高销售额，降低成本两方面来提高销售净利率。 4.在企业资产方面，主要应该分析以下两个方面： (1)分析企业的资产结构是否合理，即流动资产 与非流动资产的比例是否合理。 (2)结合销售收入，分析企业的资产周转情况。杜邦分析法 总之，从杜邦分析系统可以看出，企业的获利能力涉及到产生经营活动的方方面面。股东权益报酬率与企业的筹资结构、销售规模、成本水平、资产管理等因素密切相关，这些因素构成一个完整的系统，系统内部各因素之间相互作用。只有协调好系统内部各个因素之间的关系，才能使股东权益报酬率得到提高，从而实现股东财富最大化的理财目标。第六节 企业财务状况的综合分析2、财务比率综合评分法 最早是在 20 世纪初，由亚历山大沃尔选择七项财务比率对企业的信用水平进行评分所使用的方法，所以也称为沃尔评分法。 这种方法是通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况。财务比率综合评分法1.选定评价企业财务状况的财务比率。 2.根据各项财务比率的重要程度，确定其评分值，即重要性系数权重。 3.规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值。 4.确定各项财务比率的标准值。 5.计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。 6.计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。7.计算出各项财务比率的实际得分，即关系比率与评分值的乘积。 程序：财务比率综合评分法 指标 标准值 标准评分值 实际值 实际得分 （1） （2） (3) (4) (5)=(2)x(3)/(4)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8% 10 9% 11.25投资报酬率 16% 10 18% 11.25所有者权益报酬率 40% 16 41% 16.4存货周转率（次） 5 8 4 6.4应收帐款周转率（次） 6 8 5 6.67总资产周转率 （次） 2 12 2 12大学以上职工的比率 30% 8 40% 10.67合计 - 100 - 104.281.财政部企业经济效益评价指标体系的10个指标1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额2.财政部企业财务通则规定的企业评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标1.总资产贡献率 总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额2.资本保值增值率 资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标6.全员劳动生产率 全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率 产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价) 权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20; (2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标 各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.5.1 财政部企业绩效评价指标体系的指标（一）评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()一、 资本效益状况净资产收益率总资产报酬率销售毛利率成本费用利润率资产损失比率社会贡献率资本收益率政策影响率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测5.2 财政部企业绩效评价指标体系的指标（二） 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()二、 资本经营状况总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收帐款周转率三年以上应收帐款周转率积压商品物资比率固定资产闲置比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测5.3 财政部企业绩效评价指标体系的指标（三） 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()三、 偿债能力状况资产负债率获率倍数资金挂帐率流动比率速动比率现金流动负债比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 5.4 财政部企业绩效评价指标体系的指标（四） 评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()四、 发展能力状况销售增长率资本积累率净资产增长率总资产增长率不良投资比率三年资本积累平均增长率三年利润平均增长率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测长虹与康佳比较分析案例流动比率的比较速动比率的比较资产负债率的比较权益乘数的比较总资产周转率的比较存货周转率的比较净资产收益率比较总资产报酬率比较销售净利率比较1998年主要财务数据比较股东权益报酬率及其分解的比较流动比率比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.371994199419951995199619961997199719981998速动比率比较0 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.4长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0.440.440.440.440.370.370.550.550.640.641994199419951995199619961997199719981998资产负债率比较0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.640.690.690.680.681994199419951995199619961997199719981998权益乘数比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹2.132.132.082.082.562.561.891.891.721.72康佳康佳2.562.563.313.312.782.783.233.233.133.131994199419951995199619961997199719981998总资产周转率比较0 00.50.51 11.51.52 2长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.691.691.421.421.181.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331.361.361994199419951995199619961997199719981998存货周转率周转率比较0 01 12 23 34 4长虹长虹康佳康佳长虹长虹3.243.243.833.833.683.683.73.71.51.5康佳康佳2.582.582.842.842.992.992.512.512.352.351994199419951995199619961997199719981998股东权益报酬率比较0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.6长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.520.520.510.510.450.450.390.390.180.18康佳康佳0.340.340.350.350.310.310.230.230.190.191994199419951995199619961997199719981998总资产报酬率比较0 00.050.050.10.10.150.150.20.20.250.250.30.3长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.280.280.240.240.190.190.180.180.110.11康佳康佳0.140.140.120.120.10.10.070.070.060.061994199419951995199619961997199719981998销售净利率比较0 00.050.050.10.10.150.150.20.2长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.170.170.170.170.160.160.170.170.170.17康佳康佳0.090.090.070.070.070.070.050.050.050.0519941994199519951996199619971997199819981998年 主要财务数据比较流动比率速 动比率资产负债率销售净利率投 资报 酬率净资产收益率存货周转率总资产周转率主业增长率长虹2.081.141.8%17.27% 10.6%18.27% 1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92% 2.341.1935.2%股东权益报酬率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17股东权益报酬率 18.27% 18.92%财务分析应注意的问题注意企业财务管理目标注意理财环境与财务状况的关系综合利用多方面信息注意报表附注注意注册会计师的审计意见注意通货膨胀的影响注意指标之间的内在关系同时运用多个指标进行综合评价财务数据的虚假与操纵问题n经营活动;关联交易;会计政策（一）财务比率的计算 【资料】某企业 2000 年销售收入为 20 万元，毛利率为 40%，赊销比例为 80%，销售净利润率为 16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为 4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为 2，流动资产占资产总额的 28%,该企业期初资产总额为 30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 【要求】1计算应收账款周转率 2计算总资产周转率 3计算资产净利率