筹资管理（下）-PowerPoint演示文稿.pptx

筹资管理（下）1涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院总论辅导总论辅导v一、一、本章重点与难点本章重点与难点v二、二、本章预备知识本章预备知识v三、三、本本章章的教学媒体的教学媒体v四、四、辅导辅导v五、五、下一下一章章学习指导意见学习指导意见涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院财务管理财务管理筹资管理筹资管理基础知识基础知识投资决策投资决策筹资管理上筹资管理上利润管理利润管理筹资管理下筹资管理下涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院筹资管理筹资管理筹资财务政策筹资财务政策筹资基本理论筹资基本理论筹资概述筹资概述筹资规模筹资规模筹资模式筹资模式筹资模式筹资模式筹资风险筹资风险最佳资本结构最佳资本结构筹资管理上筹资管理上筹资管理下筹资管理下涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 本章重点与难点本章重点与难点一、资本成本的计算一、资本成本的计算二、筹资风险的衡量二、筹资风险的衡量三、最佳资本结构的确定三、最佳资本结构的确定涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 本章辅导本章辅导一、资本成本一、资本成本二、筹资风险二、筹资风险三、最佳资本结构三、最佳资本结构涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院筹资管理筹资管理筹资基本理论筹资基本理论筹资的财务政策筹资的财务政策筹资规模筹资规模筹资模式筹资模式筹资资本成本筹资资本成本筹资的风险筹资的风险最佳资本结构最佳资本结构筹资概述筹资概述涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 第一，资本成本第一，资本成本一、资本成本的概念及性质一、资本成本的概念及性质1、概念、概念2、包括的内容、包括的内容筹资费用筹资费用使用费用使用费用涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 一、资本成本的概念与性质一、资本成本的概念与性质3、表现形式与计算公式、表现形式与计算公式%100)1(%100)(fPDFPDK涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 一、资本成本的概念与性质一、资本成本的概念与性质4、性质、性质 属于利润范畴属于利润范畴 属于预测成本属于预测成本5、作用：三点、作用：三点 涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算个别资本成本个别资本成本借款成本借款成本 债券成本债券成本优先股优先股普通股普通股 留存收益留存收益综合资本成本综合资本成本资本成本资本成本股权成本股权成本债务成本债务成本涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算债务成本债务成本长期借款成本长期借款成本债券成本债券成本%100)1 ()1 (%100)1 ()1 (fBTIKfLTIKBLL涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算个别资本成本个别资本成本借款成本借款成本 债券成本债券成本优先股优先股普通股普通股 留存收益留存收益综合资本成本综合资本成本资本成本资本成本股权成本股权成本债务成本债务成本涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算优先股优先股%100)1 (fPDKPPP留存收益留存收益gPDKCCr涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算普通股普通股)()()1 (,1fmjfjBEBEEERRRKKKKKgfPDK涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院二、资本成本的估算二、资本成本的估算个别资本成本个别资本成本借款成本借款成本债券成本债券成本优先股优先股普通股普通股留存收益留存收益综合资本成本综合资本成本资本成本资本成本股权成本股权成本债务成本债务成本)(iiWWKK涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院三、降低资本成本的途径三、降低资本成本的途径( (一一) )合理安排筹资期限合理安排筹资期限( (二二) )合理利率预期合理利率预期( (三三) )提高企业信誉和信用评估提高企业信誉和信用评估（四）积极利用负债经营（四）积极利用负债经营（五）提高筹资效率（五）提高筹资效率（六）降低股票筹资成本（六）降低股票筹资成本涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院筹资管理筹资管理筹资基本理论筹资基本理论筹资的财务政策筹资的财务政策筹资规模筹资规模筹资模式筹资模式筹资资本成本筹资资本成本筹资的风险筹资的风险最佳资本结构最佳资本结构筹资概述筹资概述涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院第二，筹资风险第二，筹资风险一、筹资风险的概念一、筹资风险的概念企业风险企业风险经营风险经营风险筹资风险筹资风险涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院第二，筹资风险第二，筹资风险二、筹资风险分类与杆杠效益二、筹资风险分类与杆杠效益筹资筹资风险风险现金性筹资风险现金性筹资风险收支性筹资风险收支性筹资风险定义、特征定义、特征涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院财务杠杆效益财务杠杆效益1 1、财务杠杆效益的定义、财务杠杆效益的定义2 2、产生、产生原因原因3 3、两种基本形态：、两种基本形态：结构不变、结构不变、EBITEBIT不变不变涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院财务杠杆利益分析表财务杠杆利益分析表 解释：解释：息税前息税前 利润利润债务利息债务利息所得税所得税（33%）税后利润税后利润15单位：万元单位：万元162440151515150.000.332.978.250.000.676.0316.75涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院4 4、财务杠杆系数、财务杠杆系数IEBITEBITEBITEBITEPSEPSDFL/5、经济含义、经济含义财务杠杆效益财务杠杆效益涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 三、筹资风险的衡量三、筹资风险的衡量衡量方法衡量方法指标分析法指标分析法概率分析法概率分析法财务杠杆系数法财务杠杆系数法1、期望值期望值风险度量风险度量结论结论涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 四、风险的规避与管理四、风险的规避与管理（一）对于现金性筹资风险（一）对于现金性筹资风险（二）对于收支性筹资风险（二）对于收支性筹资风险1、优化资本结构、优化资本结构 2、加强企业经营管理、加强企业经营管理3、实施债务重整、实施债务重整涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院筹资管理筹资管理筹资基本理论筹资基本理论筹资的财务政策筹资的财务政策筹资规模筹资规模筹资模式筹资模式筹资资本成本筹资资本成本筹资的风险筹资的风险最佳资本结构最佳资本结构筹资概述筹资概述涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院第三，资本结构及决策第三，资本结构及决策一、含义一、含义二、最佳资本结构决策二、最佳资本结构决策（一）概念（一）概念（二）决策的方法（二）决策的方法涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院三、资本结构的调整三、资本结构的调整（一）影响因素（一）影响因素1、企业因素、企业因素 2、环境因素、环境因素企业因素企业因素经济增长经济增长获利能力获利能力管理者风险态度管理者风险态度涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院三、资本结构的调整三、资本结构的调整（一）影响因素（一）影响因素1、企业因素、企业因素 2、环境因素、环境因素环境因素环境因素税收因素税收因素评估机构意见评估机构意见金融机构的态度金融机构的态度行业差别行业差别涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院三、资本结构的调整三、资本结构的调整（二）调整的原因（二）调整的原因1、成本过高、成本过高 2、风险过大、风险过大3、弹性不足、弹性不足4、约束过严、约束过严涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院三、资本结构的调整三、资本结构的调整（三）资本结构调整的方法（三）资本结构调整的方法1、存量调整、存量调整 2、增量调整、增量调整 3、减量调整、减量调整 涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院 本章重点与难点本章重点与难点一、资本成本的计算一、资本成本的计算二、筹资风险的衡量二、筹资风险的衡量三、最佳资本结构的确定三、最佳资本结构的确定涂涂 捷捷 四川华新现代职业学院四川华新现代职业学院1 1、文字教材、文字教材: P96-131: P96-1312 2、音像教材：音像教材： CAICAI 录像第录像第4-54-5讲讲3 3、网上资源：学院网站等、网上资源：学院网站等 4 4、学习小组讨论题、学习小组讨论题5 5、练习题、练习题下一章学习指导意见下一章学习指导意见