证券投资分析课件.pptx

证券投资分析证券投资分析工商企业管理教研室工商企业管理教研室荀海鹏荀海鹏学习证券投资学的重要性学习证券投资学的重要性为了适应国际国内经济形势发展的需要。国际形势：当今国际金融发展呈现三种趋势：一是金融国际化、二是金融自由化、三是金融证券化国内形势：首先，证券和证券市场在我国发展相当快：证券品种、数量、市场规模、投资者人数证券在经济生活中的作用越来越重要。证券是一种很重要的筹资和投资工具。学好证券投资的要求学好证券投资的要求1.运用学过的经济学知识，多联系实际，特运用学过的经济学知识，多联系实际，特别关注国家的政策，全球经济的走势别关注国家的政策，全球经济的走势2.学习并掌握基本的证券语言等基本知识学习并掌握基本的证券语言等基本知识3.学习并掌握证券分析的基本程序：学习并掌握证券分析的基本程序： 基本面分析，技术面分析基本面分析，技术面分析4.多关注股票的盘口语言和股票价值走势，多关注股票的盘口语言和股票价值走势，多总结。多总结。证券投资入门知识一、投资含义n 投资是指为了获得可能的不确定的未来值而作出的确定性的现值牺牲的经济行为。n包括包括实物投资和金融投资。实物投资和金融投资。n 实物资产包括：土地、建筑物、知识、用于生产实物资产包括：土地、建筑物、知识、用于生产 产品的机械设备。产品的机械设备。n 金融投资既包括存款，也包括票据、债券、股票、金融投资既包括存款，也包括票据、债券、股票、基金等有价证券。基金等有价证券。 二 证券含义l广义的证券包括：商品证券、货币证券和资本证券。广义的证券包括：商品证券、货币证券和资本证券。l商品证券商品证券是指代表商品所有权的有价证券，如提货单、运是指代表商品所有权的有价证券，如提货单、运 货单等。货单等。l货币证券货币证券是用来代替货币使用的有价证券，如本票、支票是用来代替货币使用的有价证券，如本票、支票 、汇票等，是货币市场工具。、汇票等，是货币市场工具。 l资本证券资本证券是指能够按照事先的约定从发行者处领取收益的是指能够按照事先的约定从发行者处领取收益的 权益性证券，如股票、债券等，是权益性证券，如股票、债券等，是有价证券的主要形式有价证券的主要形式。l本课程所称的证券，主要是指资本证券。本课程所称的证券，主要是指资本证券。证券证券(securities)(securities)是有价证券的简称，是具有一定票面是有价证券的简称，是具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的一种证书。一种证书。三 证券投资含义l狭义的证券投资狭义的证券投资，是指企业或个人用积累起来的货，是指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。为。l对金融机构而言则是指以有价证券为经营对象的业对金融机构而言则是指以有价证券为经营对象的业务，务，证券投资对象证券投资对象主要是政府债券、企业债券和股主要是政府债券、企业债券和股票等有价证券的发行和购买。票等有价证券的发行和购买。证券投资证券投资(securities investment)(securities investment)是金融投资的一是金融投资的一种，它是以有价证券为投资对象的投资行为。种，它是以有价证券为投资对象的投资行为。第一节 股票基本术语三、技术分析要素 二、技术分析的应用方法 一、技术分析的含义 1.技术分析 是直接从股票市场的交易记录入手，以股票价格的动态和规律性为主要对象，采用图形、图表以及指标等技术分析工具，结合股票交易数量和投资心理等市场因素以及价、量、时间之间的关系进行分析，以帮助投资者判断行情并选择投资机会和方式，来获得股票交易的收益，一般用于短线炒作。 一、技术分析的含义 技术分析也称为图表分析。技术分析的理论基础依据于下述三项假设：（1）市场行为涵盖一切信息。技术分析认为影响证券价格的任何因素-如国内外的、市场内外的、基础或政策的、消息或心理的等等，最终都反映在市场行为中即成交价格和交易量上。（2）价格沿趋势波动，并保持已有的趋势。亦即技术分析存在的根本及核心。其认为证券价格走势是有一定规律的，在无內外因素影响下，证券价格会在一定时间内保持原来的升、跌或横盘的趋势。（3）历史会重演。技术分析认为，证券市场的买卖行为是多空双方激烈争斗的结果，是证券市场供求关系的表现形式。证券价格的不同走势形态反映了人们对市场看多看空的不同心理，并且这些形态经常会重复出现。2. 技术分析的三个假设 3. 技术分析的应用意义 技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。技术分析奠基于价格，而价格由市场供需关系所决定。把过去及现时的价格的以图表记录下来，透过价格起伏反映供求双方力量的此消彼长，从而推断出市场未来的段时间内，哪一方的力量占优。若是需求力量比较强，价格便上升；相反，若是供应力量较大，价格便回落。 二、技术分析的应用方法 1. 形态分析是技术分析的核心从表面上看，技术分析是我们在利用技术分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同市道同步就显得十分重要。 2. 心理分析必须引起重视 在技术分析应用上，我们首先就更要分析所有参与这项游戏的人（包括机构、大户和散户），研究他们买卖前那一时刻心理活动。 3. 保持理性投资至关重要 俗话说“两人对奕，旁观者清”。股市搏杀亦然，保持着“市外者明”的规律。任何连续进进出出的买卖，都往往难免形成当局者迷。因此，对于证券投资者来说，保持买卖频率的合理节奏，是制胜的基本原则。三、技术分析要素 1. 量价关系价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。 2. 时间要素的影响 从时间要素来看，某一时点上的价格趋势可能不同。另外，时间在进行行情判断时有着非常重要的借鉴意义，例如，更多的投资者会认为“历史会重演”，只是“历史重演”的间隔时间可能有所不同罢了。比如，循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调时间的重要性。3. 空间要素的影响 空间要素强调价格波动的合理区域，如果价格上涨到濒临或超出“价格合理区域”的上线时刻，这是导致行情反转的空间因素，行情下跌的概率则大大提高；如果价格下跌到濒临或超过“价格合理区域”的下线时刻，这也是导致行情反转的空间因素，行情上升的概率则大大提高。因为人们做事受心理因素的影响，一旦价格超出心理所能承受的合理空间区域就会向相反的方向发展。 第二节 技术分析基本图形 三、K线组合图形 二、K线图的基本类型 一、K线图 一、K线图1. K线K线图又称阴阳烛，最初是日本米商用来表示米价涨跌状况的工具，后来引入股市，并逐渐风行于东南亚地区。K线图以其直观、立体感强的特点而深受投资者欢迎。由于它的形状像蜡烛，故又称蜡烛图，也叫蜡烛曲线图，简称为K线图。 2. K线图的画法 K线的形状类似于蜡烛，一般由上、下影线和实体组成。 K线根据计算单位的不同，一般分为：日K线、周K线、月K线和分钟K线。一根K线记录了设定交易时间内的价格变动情况，它包含了价格变化的4个基本参数(四价位)：开盘价、最高价、最低价和收盘价，三部分：三部分：实体部分、上影线部分、下影线部分；两种形态：两种形态：阴线和阳线。将每个交易时间的K线按时间顺序排列在一起，就组成了反映证券历史价格变动情况的K线图。标准阳线和标准阴线 （见图例7-1）。2. K线图的画法 图例7-1 标准阳线和标准阴线 1、按时间周期不同按时间周期不同-可分为5分钟K线、10分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线、周K线、月K线、年K线等。 2、按按4个价位的关系个价位的关系-可分为阳线类、阴线类、非阳非阴类。 3、根据开盘价与收盘价的波动范围根据开盘价与收盘价的波动范围-可分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、大阳等线型。二、K线图的基本分类三、K线图的基本类型1. 光头光脚分为光头光脚阳线和光头光脚阴线两种。图例7-2 光头光脚阳线和光头光脚阴线 2. 锤头与倒锤头 锤头为下影线较长（一般为实体的2倍以上）而无上影线或上影线很短的K线。图例7-3 “锤头”（或“长下影线”） 倒锤头是指上影线较长（一般为实体的2倍以上）而无下影线或下影线很短的K线。图例7-4 “倒锤头”（或“长上影线”） 2. 锤头与倒锤头 3. T形与倒T字形 T字形又称上升转折线，如果开盘与收盘接近，且没有上影线而有下影线。这是一种比较强烈的向上趋势图形。倒T字形又称下跌转折线，如果开盘与收盘接近，而没有下影线却有上影线。这是一种典型的行情向下转势图形。“十字星”，如果当天开盘与收盘处于同一位置，则K线图上没有实体，俗称十字星。它表明多空双方经过一天争头后基本达到了平衡。T字形、倒T字形和十字星及一字形（见图例7-5）。 图例7-5 T字形、倒T字形和十字星 3. T形与倒T字形 案例分析案例分析7-1 20092009年年8 8月月4 4日我国日我国上海上海股市收盘后股市收盘后T字形字形K线图线图案例分析案例分析7-2 20092009年年8 8月月4 4日我国日我国深圳深圳股市收盘后股市收盘后T字形字形K线图线图倒T字形倒T字形 一字形一字形4. 大阳线和大阴线 大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合形态分析。图例7-6 大阳线和大阴线 4. 小阳线和小阴线小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈，一般出现在行情难以确定的态势中。 图例7-7 小阳线和小阴线 四、K线组合图形我们分析单个的K线图形的意义并不是很大，将这些连续的K线组合起来分析就有着特别的意义，目前常见的K线组合图形可以有几十种。以下就最具典型意义的图形进行分析。 1. 星形组合 在K线图中，星是指小阳线，小阴线、十字等图形，单独这些图形型态并不称之为星，但如果与其它的K线图形进行组合，这些图形常常成为组合图形的细小实体部分，这些细小的实体图形习惯上称之为星。（1）早晨之星早晨之星 是一种下跌行情中的K线组合形态。它预示着下跌行情可能结束，后市理应看好。图例7-8 早晨之星 （2）黄昏之星是一种下跌型态，表明市况由强转弱，预示行情已经见顶回落。 图例7-9 黄昏之星 （3）射击之星长上影阳线或长上影阴线若出现在上升市势中的峰顶上，习惯上称之为射击之星。单独的射击之星只是预示大市可能见顶，是卖出的最佳时机。 图例7-10 射击之星 行情结束？2. 锤头与吊颈 锤头与吊颈如用K线表示，是完全一样的型态，即长下影阳线或长下影阴线型态。（1）锤头出现在持续下跌的行情中，下影线较长，至少为实体的两倍以上。实体部分可阴可阳，但上影线必须短小，若无上影线，则更可以确认趋势。图例7-11 锤头 （2）吊颈出现在上升市势中，是一种较典型的下跌型态，表明升势即将结束，下影线较长，至少为实体部分的2倍以上。 图例7-12 吊颈 （3）倒转锤头出现在持续下跌的市势中，实体部分较小，但上影线较长，第2日以阳线收盘。 图例7-13 倒转锤头 3. 曙光初现与乌云盖顶 （1）曙光初现一般出现在下跌市势中。是一种可能见底回升的K线型态。图例7-14 曙光初现 （2）乌云盖顶一般出现在上升市势中，是见顶回落的K线型态。图例7-15 乌云盖顶 三、K线的组合应用（一）上升行情的K线形态 1三个白武士 2两阳夹一阴 3上升三步曲 （二）下跌行情的（二）下跌行情的KK线形态线形态1三只黑乌鸦 2两阴夹一阳 3下跌三步曲（三）震荡整理行情的K线形态1底部区域的震荡整理形态2上升途中的震荡整理形态 （四）顶部反转1穿头破脚 2乌云盖顶 3吊颈 4双飞乌鸦 （五）底部反转形态1曙光初现 2T字型 3倒T字型 4锤头 （六）星的基本形态1十字星2早晨之星 3黄昏之星 4射击之星 四、应用K线组合应注意的问题 无论是一根K线，还是两根、三根以至多根K线，都是对多空双方的争斗做出的描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是一种建议作用。 尽量使用根数多的K线组合的结论，将新的K线加进来重新进行分析判断。 课堂实训打开中国财经网站：http:/ 均线理论均线理论三、均线理论三、均线理论 （一）均线理论概述（一）均线理论概述 均线（均线（MA）也称移动均线，均线理论作）也称移动均线，均线理论作为投资大师葛兰维尔得意杰作，是现有为投资大师葛兰维尔得意杰作，是现有技术分析方法中最重要、最有效和最具技术分析方法中最重要、最有效和最具有可操作性的一种分析工具，其核心思有可操作性的一种分析工具，其核心思想是通过移动平均的方法来消除股价变想是通过移动平均的方法来消除股价变动的偶然性因素，以动的偶然性因素，以发现股价变动的必发现股价变动的必然性趋势然性趋势。 所谓均线是指根据一定的计算方法，所谓均线是指根据一定的计算方法，将连续一段时间内将连续一段时间内平均收盘价连成平均收盘价连成连续的线连续的线。一般采用的是简单算术。一般采用的是简单算术平均的计算方法，它的基本原理是平均的计算方法，它的基本原理是用平均计算的方法来消除股价不规用平均计算的方法来消除股价不规则的偶然变动，以发现价格运动的则的偶然变动，以发现价格运动的必然趋势。必然趋势。（二）均线的计算 均线的计算方法有三种，即算术移均线的计算方法有三种，即算术移动平均法、加权移动平均数、指数动平均法、加权移动平均数、指数平滑移动平均法，一般采用第一种平滑移动平均法，一般采用第一种计算方法，简单实用且方便快捷。计算方法，简单实用且方便快捷。其计算公式如下：其计算公式如下：其中：MA是移动平均值，n是计算周期，Cn 是第n天的收盘价。nCCCCMAnn321（三）均线的分类 均线按其计算周期的不同可以分短期均均线按其计算周期的不同可以分短期均线、中期均线、长期均线，短期、中期线、中期均线、长期均线，短期、中期和长期并没有一个相对固定的规定，都和长期并没有一个相对固定的规定，都是相对的。一般来说计算周期为是相对的。一般来说计算周期为5天的均天的均线通常简称为线通常简称为5日均线，同时我们有日均线，同时我们有10日日均线、均线、20日均线、日均线、30日均线等概念，这日均线等概念，这些都是常用的均线，当然有时也会用到些都是常用的均线，当然有时也会用到半年线和年线等概念。半年线和年线等概念。（三）均线的分类5日均线日均线 : MA510日均线日均线: MA1020日均线日均线: MA2060日均线日均线 : MA60半年线半年线: MA120年线年线: MA250（四）均线的实质1均线代表了一段时间内股票价格的运动均线代表了一段时间内股票价格的运动趋势趋势 平均的基本作用在于消除偶然性因素留下平均的基本作用在于消除偶然性因素留下必然性因素，移动均线通过移动平均的必然性因素，移动均线通过移动平均的方法将股价变动中的偶然性因素去掉后，方法将股价变动中的偶然性因素去掉后，剩下的自然是股价运动的必然性因素剩下的自然是股价运动的必然性因素 , 即其运动趋势。从这个角度来讲，即其运动趋势。从这个角度来讲，均线均线的运动方向即为股价的运动趋势的运动方向即为股价的运动趋势。（四）均线的实质2均线代表了一段计算期内市场投资者的均线代表了一段计算期内市场投资者的平均成本平均成本 以以10日均线为例，其第日均线为例，其第10日的移动平均日的移动平均值是这值是这10个交易收盘价的平均价，我们个交易收盘价的平均价，我们可以假定一个交易日内所有投资者都按可以假定一个交易日内所有投资者都按照收盘价来买入和卖出股票，这样第照收盘价来买入和卖出股票，这样第10日的移动平均值即为日的移动平均值即为10天内投资者的平天内投资者的平均成本。均成本。 理解这一点对于投资者的实际操作来讲非常重要，理解这一点对于投资者的实际操作来讲非常重要，在在K线和均线的组合关系中，线和均线的组合关系中， K线远离均线时就线远离均线时就会朝着均线运动。会朝着均线运动。3均线代表了计算期内多空双方力量的均衡点 道氏理论认为收盘价即一个交易道氏理论认为收盘价即一个交易日内多空双方的均衡点，均线值日内多空双方的均衡点，均线值是收盘价的平均值自然就代表了是收盘价的平均值自然就代表了多空双方在计算期内的均衡点。多空双方在计算期内的均衡点。（五）均线的功能1追踪趋势功能追踪趋势功能 这一点前面已经分析过，这里不再重述，这一点前面已经分析过，这里不再重述，值得注意的是不同计算周期均线追踪趋值得注意的是不同计算周期均线追踪趋势的功能不尽相同，太短了不能消除全势的功能不尽相同，太短了不能消除全部的偶然性，太长了又会显得过于滞后，部的偶然性，太长了又会显得过于滞后，通常认为通常认为30日至日至120日之内的均线比较日之内的均线比较适宜追踪趋势。适宜追踪趋势。（五）均线的功能2助涨与助跌功能助涨与助跌功能 股价在均线上方向上运动，当股价远离均股价在均线上方向上运动，当股价远离均线时短期获利盘会使得股价朝着均线运线时短期获利盘会使得股价朝着均线运动，但当股价跌至均线位时追涨投资者动，但当股价跌至均线位时追涨投资者便会买入（因为在股价上升过程中按市便会买入（因为在股价上升过程中按市场平均成本买入股票是最节省资金的），场平均成本买入股票是最节省资金的），因而股价会止跌回升，即均线产生了助因而股价会止跌回升，即均线产生了助涨功能。涨功能。 相反，当股价在均线下方向下运动，相反，当股价在均线下方向下运动，股价远离均线时补仓盘会使得股价股价远离均线时补仓盘会使得股价向着均线运动，当股价升至均线位向着均线运动，当股价升至均线位时解套投资者便会卖出（因为在股时解套投资者便会卖出（因为在股价下跌过程中按市场平均成本卖出价下跌过程中按市场平均成本卖出是损失最小的），即均线产生了助是损失最小的），即均线产生了助跌功能。跌功能。3支撑线和压力线功能支撑线和压力线功能 均线的助涨和助跌功能即决定了均线的助涨和助跌功能即决定了均线扮演了支撑线和压力线的角均线扮演了支撑线和压力线的角色，技术分析者将均线位作为一色，技术分析者将均线位作为一种重要的支撑与压力来看待。种重要的支撑与压力来看待。（六）均线的研判与应用（六）均线的研判与应用1 1葛兰维尔八大法则葛兰维尔八大法则第一买入点第一买入点，均线从下降转为盘局或上升，均线从下降转为盘局或上升，股价从均线下方突破均线，买入。理由股价从均线下方突破均线，买入。理由是均线向上说明股价有向上的趋势，股是均线向上说明股价有向上的趋势，股价也向上运动并突破均线，二者相互确价也向上运动并突破均线，二者相互确认。认。第二买入点第二买入点，股价跌破均线，但立刻回升，股价跌破均线，但立刻回升到均线上，而均线仍持续上升，买入。到均线上，而均线仍持续上升，买入。理由是均线持续上升说明股价的趋势依理由是均线持续上升说明股价的趋势依然向上。然向上。第三买入点第三买入点，股价跌至均线附近立即，股价跌至均线附近立即回升，均线依然向上，买入。理由回升，均线依然向上，买入。理由是均线产生了支撑作用且股价运动是均线产生了支撑作用且股价运动趋势依然向上。趋势依然向上。第四买入点第四买入点，股价急跌，远离均线，股价急跌，远离均线，买入。理由是被套牢的投资者有买买入。理由是被套牢的投资者有买入股票降低加权成本的要求，但补入股票降低加权成本的要求，但补仓对于股价向上的推动力不大，因仓对于股价向上的推动力不大，因此这是一个短期买入点。此这是一个短期买入点。（六）均线的研判与应用第一卖出点第一卖出点，均线从上升转为盘局或，均线从上升转为盘局或下跌，均线从上方跌破均线，卖出。下跌，均线从上方跌破均线，卖出。理由是股价趋势向下，且股价也向理由是股价趋势向下，且股价也向下跌破均线，二者互相确认。下跌破均线，二者互相确认。第二卖出点第二卖出点，股价向上突破均线，但，股价向上突破均线，但立即回跌至均线以下，均线仍持续立即回跌至均线以下，均线仍持续下跌，卖出。理由是股价运动趋势下跌，卖出。理由是股价运动趋势向下。向下。第三卖出点第三卖出点，股价走在均线下方，股价走在均线下方，股价上升至均线附近时立即下跌，股价上升至均线附近时立即下跌，卖出。理由是均线对股价产生压卖出。理由是均线对股价产生压力作用同时股价趋势依然向下。力作用同时股价趋势依然向下。第四卖出点第四卖出点，股价急涨，突破均线，股价急涨，突破均线且远离均线，卖出。理由短期获且远离均线，卖出。理由短期获利盘对股价造成向下压力，因而利盘对股价造成向下压力，因而短期获利了结。短期获利了结。罗顿发展葛兰维尔八大法则具体见图6-18： 图6-18葛兰维尔八大法则第四卖出点第四卖出点第一卖出点第一卖出点第二卖出点第二卖出点第三卖出点第三卖出点第四买入点第四买入点第三买入点第三买入点第二买入点第二买入点第一买入点第一买入点实训练习http:/ 死亡交叉和空头排列第二，死亡交叉和空头排列。所谓死亡交叉是指第二，死亡交叉和空头排列。所谓死亡交叉是指中、短期均线下穿长期均线，下穿的位置即死中、短期均线下穿长期均线，下穿的位置即死亡交叉点，这一点是重要的卖出信号，故称作亡交叉点，这一点是重要的卖出信号，故称作死亡交叉点。在均线的组合运用中，中、短期死亡交叉点。在均线的组合运用中，中、短期均线向下突破长期均线为卖出信号，在此之后，均线向下突破长期均线为卖出信号，在此之后，如果长、中、短三条均线依次从上到下排列，如果长、中、短三条均线依次从上到下排列，我们就称之为空头排列。这种组合的操作策略我们就称之为空头排列。这种组合的操作策略是在死亡交叉点卖出，一直至股价从下方上穿是在死亡交叉点卖出，一直至股价从下方上穿长期均线为止方可回补。死亡交叉与空头排列长期均线为止方可回补。死亡交叉与空头排列见图见图6-20 图6-20死亡交叉与空头排列长长中中短短空空头头排排列列死亡交叉点死亡交叉点 MACD指标与应用 lMACD指标又称平滑异同移动平均线指标，是根据移动平均线原理所发展出来的指标。l由原来只对价格做趋势分析转变为对价格进行水平震荡分析。l采样为股票的每日收盘价。l通过指数平滑计算方法，分别计算出快速与慢速两条平滑移动平均线，并计算出两者之间的差离值，以此作为研判行情的依据。lMACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，计算方法如下： 1. 计算12日平滑移动平均数作为快速移动平均线，并加 权最近一日的权数： 2. 计算12日平滑移动平均数作为快速移动平均线，并加 权最近一日的权数：1212112EE1313MAMA前一日今日收盘价格2626252EE2727MAMA前一日今日收盘价格 3. 计算离差DIF： 4. 计算出离差平均值（DEA），计算方法与10日的EMA相同 计算出的DIF和DEA的数值均为正值或负值，在持续的涨势中，正值会越来越大；在跌势中，负值越来越小。 1226EEDIFMAMA921111DEADEADIF前一日的今日的lMACD的应用主要有以下几个方面： lDIF、DEA均为正值时，DIF向上突破DEA，则为买入信号。lDIF、DEA均为负值时，DIF向下跌破DEA，则为卖出信号。lDEA线与K线图走势发生背离时，行情反转信号。lDIF与DEA的差值(DIF-DEA)由正值变为负值时，则为卖出信号；反之，由负值变正值，则为买入信号。l在大盘处于盘整期时，指标DIF线与DEA线的交叉将会十分频繁，同时DIF与DEA的差值在正负之间频频出现，此时MACD指标处于失真状态，使用价值相应降低。 布林线（BOLL）指标 lBOLL指标是美国股市分析家约翰布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。l一般而言，股价的运动总是围绕某一价值中枢（如均线、成本线等）在一定的范围内变动，布林线指标正是在上述条件的基础上，引进了“股价信道”的概念，其认为股价信道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化，而且股价信道又具有变异性，它会随着股价的变化而自动调整。l它具有灵活性、直观性和趋势性的特点。 布林线的计算方法 lBOLL指标的计算涉及到中轨线（MB）、上轨线（UP）和下轨线（DN）的计算。l另外，由于选用的计算周期的不同，BOLL指标也包括日BOLL指标、周BOLL指标、月BOLL指标年BOLL指标以及分钟BOLL指标等各种类型。l经常被用于股市研判的是日BOLL指标和周BOLL指标。 l日BOLL指标的计算公式： 中轨线=N日的移动平均线 上轨线=中轨线两倍的标准差 下轨线=中轨线两倍的标准差 l 日BOLL指标的计算过程 （1） 计算MA MA=N日内的收盘价的算术平均 （2）计算MA的标准差MD 其中，是MA的算术平均值。 21MDMACN （3） 计算MB、UP、DN线 MB=第（N1）日的MA UP=MB2MD DN=MB-2MD BOLL指标中的上、中、下轨线之间的关系 lBOLL指标中的上、中、下轨线所形成的股价信道的移动范围是不确定的，信道的上下限随着股价的上下波动而变化。l在正常情况下，股价应处于股价信道内运行。l如果股价脱离股价信道运行，则意味着行情处于极端的状态。 lBOLL指标的上、中、下轨线之间的关系是：l当布林线的上、中、下轨线同时向上运行时，表明股价强势特征非常明显，股价短期内将继续上涨，投资者应持股待涨或逢低买入。l当布林线的上、中、下轨线同时向下运行时，表明股价的弱势特征非常明显，股价短期内将继续下跌，投资者应持币观望或逢高卖出。l当布林线的上轨线向下运行，而中轨线和下轨线却还在向上运行时，表明股价处于整理态势之中。l当布林线的上轨线向上运行，而中轨线和下轨线同时向下运行，或者布林线的上、中、下轨线几乎同时处于水平方向横向运行，这些都需要结合股价目前的走势处于什么样的情况下才能进行判断。 BOLL指标主要买卖规则 l股价由下向上穿越下轨线(DN) 时，可视为买进信号。l股价由下向上穿越中轨线(MB) 时，股价将加速上扬，是加仓买进的信号l股价在中轨线与上轨线（UP）之间波动运行时为多头市场，可持股观望l股价长时间在中轨线与上轨线间运行后，由上向下跌破中轨线，可视为卖出信号。l股价在中轨线与下轨线之间波动时空头市场，此时应持币观望。l中轨线经长期大幅下跌后转平，出现向上的拐点，且股价在2-3日内均在中轨线之上。此时，若股价回调，其回档低点往往是适量低吸的切入点l对于股价在中轨与上轨之间运作的强势股，不妨以回抽中轨线作为低吸买点，并以中轨线作为止赢、止损线。l飙升股往往股价会短期冲出上轨线，一旦冲出上轨线过多，而成交量又无法持续放出，注意短线高抛了结，如果由上轨线回落跌破上轨，此时也是一个卖点。 艾略特的波浪理论 l艾略特的波浪理论受到道氏理论的影响，l但道氏理论主要对股市的发展趋势给予了较完美的定性解释，l而艾略物则在定量分析上提出了独到的见解。 l波浪理论已超越传统的图型分析技术，l能够针对市场的波动，提供全盘性的分析角度、得以解释特定的图形型态发展的原因与时机，以及图形本身所代表的意义。 波浪的基本要点 l波浪理论有三个重要内容：波浪的形态、波幅比率和持续时间，其中最重要的是波浪的形态。 12345abc12345ABC牛市8浪熊市8浪图14.6 波浪理论的基本形态 l波浪理论的基本要点包括：l一个完整的循环包括八个波浪，五个上升浪，三个下降浪。l波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。l跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。l1、2、3、4、5波浪中，第浪不可以是最短的一个波浪，第4浪的底不可以低于第1浪的顶。l假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。l调整浪通常以三个浪的形态运行。l黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。l经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。l波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。l波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。 各个波浪的表现和特性 l波浪理论中的八个浪各有不同的表现和特性：l第1浪：在实际走势中，大约半数以上的第1浪属于修筑底部形态的一部分。l第2浪：通常第2浪在实际走势中调整幅度较大，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第2浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现转向形态，例如常见的头肩、双底等。l第3浪：第3浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第3浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是：第3浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第3浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。l第4浪：从形态的结构来看，第4浪经常是以三角形的调整形态进行运行l第5浪：第5浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第3浪小。第5浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。lA浪：在上升循环中，A浪的调整是紧随着第5浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作为一个短暂的调整。实际上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等。lB浪：B浪的上升常常形成“多头陷阱”，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束。从成交量上看，价格上升，而成交量萎缩，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。lC浪：C浪是一段破坏力较强的下跌浪。由于B浪的完成顿使许多市场人士兵醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌。 波浪理论的基本原则 l1.波浪三法则 法则之一，股市的第4浪与第1浪不能重叠，即不能调整到第1浪之下，除非是斜三角形；法则之二，股市中的第3浪经常很长，绝不会是三个推动浪中最短的一浪；法则之三，股市中的第2浪的结束点也不会低于第1浪的起始点，而第5浪较有弹性，有时不会超过第3浪的结束位置。 l2.交替原则 在波浪运动中各种形态往往交替出现。例如，如果第2浪以单式的快速调整，则第4浪就可能以复式的横向盘整方向调整，反之，也一样；如果一个大的调整浪的A浪呈平坦形，则B浪就可能呈之字形；如果第3推动浪成为延伸浪，而第5浪就不再延伸等等。l3.调整浪的极限 波浪理论告诉投资者熊市的极限位置，即调整浪尤其是第4调整浪，其最大调整的结束位置是前一个次级的第4浪调整的结束位置。 l4. 波的等量性 在三个推动浪中，最多只有一个浪会出现延伸形态，而其他两个浪在持续时间和波动的幅度上会大致相等，或保持大约为0.618。l5. 轨道趋势 股价走势应在两条平行的轨道之内运行，因此画出平行轨道即可预测未来估价的变动趋势。 波浪理论的缺陷 l波浪理论的缺陷主要表现在：l波浪理论家对现象的看法并不统一。l怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观。l波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言。l波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪，能否推测浪顶浪底的运行时间纯粹猜测。l艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。l波浪理论不能运用于个股的选择上。一、趋势分析的含义二、支撑线与阻力线三、趋势线四、轨道线 第二节第二节 切切 线线 理理 论论返回一、趋势分析的含义（一）趋势的含义 趋势就是价格的运动方向，或者说是证券市场运动的方向。（二）趋势的方向 趋势的方向有三个： 上升方向； 下降方向； 水平方向。 （三）趋势的类型 1 1主要趋势 2 2次要趋势 3 3短暂趋势 二、支撑线与阻力线1 1支撑线与阻力线的含义 支撑线又称为抵抗线，当价格跌到某个价位附近时，价格停止下跌，甚至有可能还会在此点位回升，这个位置就是支撑线。 压力线又称为阻力线，当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出股票造成的，这个位置就是压力线。 2 2支撑线和压力线的作用 阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。 二、支撑线与阻力线(图）三、趋势线1 1趋势线的概念 趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或每一个谷底最低点间的直切线。2 2趋势线的作用 3 3趋势线的应用 三、趋势线（图）四、轨道线 1 1轨道线的概念 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种支撑压力线。2 2轨道线的应用 利用趋势轨道可以决定买卖点。 四、轨道线（图）(a）上升轨道 （b）下降轨道 证券投资技术分析专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究，是证券投资分析中较为常用的一种方法。无论基本分析还是技术分析，都必须回答交易者提出的“何种证券”及“何时”的问题，探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法，找出正确的证券并在合适的时间买卖。价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素，这几个因素的具体情况和相互关系是进行技术分析的基础，据此进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法主要的手段。本章主要介绍技术分析各种理论流派的基本思想及应用方法。二、分时走势图每分钟上证加权平均加权平均指数所构成的（白色）白色）曲线图每一柱线是一分钟累计成效量，以手为单位，1手100股跑马灯信息显示条上证走势或深证走势趋势买气（红色）与卖气（绿色）强弱的表示图7-27 上证指数走势图 三、个股分析的基本操作图7-28 天津磁卡分时走势图 每一分钟该商品成交价所构成之曲线每分钟上证不不加权平均加权平均指数所构成的（黄色黄色）均价曲线均价曲线图图辅助显示区每一柱状线是一分钟累计成交量上证、深圳大盘指数和成交量键盘按键键的意义ESC返回一般界面上下浏览、K线图缩小放大等6+7切到沪深两市A股涨跌幅排名6+1切到沪市A股涨跌幅排名6+3切到深市A股涨跌幅排名F1或01切到明细表F2或02切到分价表F3或03切至上证领先指标画面F4 或04切至深证领先指标画面F5或05切至个股技术分析F10或10切到个股基本面资料PAGE UP切至上一个股票PAGE DOWN切至下一个股票PAGE UP上一页PAGE DOWN下一页HOME第一页END最后一页