证券投资技术分析概述.pptx

第六章 证券投资技术分析概述第六章第六章 证券投资技术分析概述证券投资技术分析概述 一、技术分析的概念一、技术分析的概念 二、技术分析的基本假设二、技术分析的基本假设 三、技术分析的四大要素三、技术分析的四大要素 四、技术分析的理论基础四、技术分析的理论基础道氏理论道氏理论 五、技术分析与基本分析的区别五、技术分析与基本分析的区别 六、技术分析方法的分类六、技术分析方法的分类一、技术分析的基本概念一、技术分析的基本概念 1.技术分析的概念技术分析的概念 技术分析是以证券价格的动态和变动规律为技术分析是以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借用图表、形态、逻辑和数学的分析对象，借用图表、形态、逻辑和数学的方法，通过对证券市场行为的分析，预测证方法，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。券市场未来变动趋势的分析方法。 实际上，技术分析不仅用于证券市场，还广实际上，技术分析不仅用于证券市场，还广泛地应用于外汇市场、期货市场和其他金融泛地应用于外汇市场、期货市场和其他金融市场。市场。一、技术分析的基本概念一、技术分析的基本概念 2.技术分析的特点技术分析的特点 (1)运用历史资料进行分析，主要采用的数据是运用历史资料进行分析，主要采用的数据是成交价和成交量。成交价和成交量。 (2)大量采用统计指标和图形方法。大量采用统计指标和图形方法。 (3) 包含了对人们心理活动的定量分析。包含了对人们心理活动的定量分析。 (4) 最终目的就是为了达到预测证券市场未来变最终目的就是为了达到预测证券市场未来变动趋势。动趋势。二、技术分析的二、技术分析的基本假设基本假设 市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息 证券价格沿趋势移动证券价格沿趋势移动 历史会重复历史会重复 道琼斯是两个人查尔斯亨利道和爱德华戴维斯琼斯 他们共同创立了道琼斯公司。而在道-琼斯指数以及“道氏理论”的发展过程中，做出贡献的却不仅仅是这两位起到开创作用的奠基者，还有着许许多多直接或间接地丰富和发展道琼斯指数与“道氏理论”的人们。道道琼斯琼斯市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息（全信息假设）（全信息假设） 市场行为的研究对象是股票的价和量市场行为的研究对象是股票的价和量 技术分析认为，如果证券市场是有效的，技术分析认为，如果证券市场是有效的，那么影响证券价格的所有因素，都会在那么影响证券价格的所有因素，都会在市场交易行为中得到反映。市场交易行为中得到反映。证券价格沿趋势移动证券价格沿趋势移动（惯性假设）（惯性假设） 按照物理学的观念，运动中的趋势一按照物理学的观念，运动中的趋势一旦形成更可能持续而不是反转。这符旦形成更可能持续而不是反转。这符合人类看待问题的习惯。合人类看待问题的习惯。 证券价格在一段时间内上涨或下跌，证券价格在一段时间内上涨或下跌，在将来一定时间内，如果没有足够的在将来一定时间内，如果没有足够的力量改变这一趋势，价格将沿袭过去力量改变这一趋势，价格将沿袭过去的变化趋势。这一假定是技术分析方的变化趋势。这一假定是技术分析方法成立的前提。法成立的前提。 历史会重演历史会重演（可重复假设）（可重复假设） 这一假设是建立在投资者的心理分析这一假设是建立在投资者的心理分析基础上的，即当市场出现与过去相似的基础上的，即当市场出现与过去相似的情况时，投资者会根据过去的经验来做情况时，投资者会根据过去的经验来做出目前的投资选择，也就是相同的价格出目前的投资选择，也就是相同的价格和成交量序列常常预示着相同的后续价和成交量序列常常预示着相同的后续价格。格。三、技术分析的四大要素三、技术分析的四大要素 证券价格证券价格 成交量成交量 时间时间 (价格变动的时间跨度价格变动的时间跨度) 空间空间 (价格波动的幅度价格波动的幅度)四、技术分析的理论基础四、技术分析的理论基础道氏理论道氏理论 1.道氏理论主要内容道氏理论主要内容 2.趋势的判断趋势的判断 3.道氏理论的评价与缺陷道氏理论的评价与缺陷1.道氏理论主要内容道氏理论主要内容 股市在任何时候都存在着三种运动，股市在任何时候都存在着三种运动，即即长期趋势、中期趋势和短期趋势，长期趋势、中期趋势和短期趋势，这三这三种运动相互影响形成股市复杂的运动方种运动相互影响形成股市复杂的运动方式。式。 股市的变动股市的变动大海的运动大海的运动 长期趋势长期趋势潮水潮水 中期趋势中期趋势波浪波浪 短期趋势短期趋势细小的波纹细小的波纹道氏理论主要内容：长期趋势道氏理论主要内容：长期趋势 长期趋势又称基本趋势、主要趋势。长长期趋势又称基本趋势、主要趋势。长期趋势是指连续一年或一年以上的股价期趋势是指连续一年或一年以上的股价变动趋势，它包括上升的股市和下跌的变动趋势，它包括上升的股市和下跌的股市两部分，长期趋势理论是道氏理论股市两部分，长期趋势理论是道氏理论的核心和精华。的核心和精华。 长期趋势大约持续长期趋势大约持续14年，上升的股市成年，上升的股市成为牛市，平均约为为牛市，平均约为25个月，最短也达个月，最短也达13个月；下跌的股市称为熊市，平均约为个月；下跌的股市称为熊市，平均约为17个月，最短约为个月，最短约为11个月。个月。股市上升的三阶段：股市上升的三阶段： 第一阶段称为第一阶段称为恢复阶段。恢复阶段。在这一阶段股价开始在这一阶段股价开始从最低水平回升，虽然上市公司财务状况仍很从最低水平回升，虽然上市公司财务状况仍很一般，但投资者开始看好股市，交易量增加，一般，但投资者开始看好股市，交易量增加，股价渐渐上升，然而交易还不很活跃。股价渐渐上升，然而交易还不很活跃。 第二阶段是第二阶段是股价上升阶段股价上升阶段。在这一阶段，公司。在这一阶段，公司盈余增加，投资者信息增强，交易活跃，交易盈余增加，投资者信息增强，交易活跃，交易量扩大，股价持续上升并可维持较长一段时间。量扩大，股价持续上升并可维持较长一段时间。 第三阶段股价挺升至第三阶段股价挺升至很高水平很高水平，资金大量涌入，资金大量涌入，成交量剧增，股价快速上升，市场一片繁荣，成交量剧增，股价快速上升，市场一片繁荣，股价水平已与其内在价值严重背离，多头市场股价水平已与其内在价值严重背离，多头市场将转入空头市场。将转入空头市场。股市下跌的三阶段：股市下跌的三阶段： 第一阶段，股价上升已见疲竭之状，买气逐渐第一阶段，股价上升已见疲竭之状，买气逐渐减弱，成交量开始减少，部分敏感投资者已预减弱，成交量开始减少，部分敏感投资者已预感前景不佳，开始抛售股票获利了结。感前景不佳，开始抛售股票获利了结。 第二阶段，属于第二阶段，属于恐慌阶段恐慌阶段，大多数投资者认识，大多数投资者认识到熊市已来临，竞相抛售股票逃离市场买气减到熊市已来临，竞相抛售股票逃离市场买气减弱，卖气增强，交易量大幅度减少，股价急剧弱，卖气增强，交易量大幅度减少，股价急剧下跌。这一股价暴跌阶段通常要经历较长时间下跌。这一股价暴跌阶段通常要经历较长时间才会进入第三阶段。才会进入第三阶段。 第三阶段，第三阶段，低迷阶段低迷阶段，股市上一片悲观气氛，股市上一片悲观气氛，投资者信心丧失殆尽，进一步抛售股票，股价投资者信心丧失殆尽，进一步抛售股票，股价直线下跌，跌至低于其内在价值的水平。在这直线下跌，跌至低于其内在价值的水平。在这一阶段后期，股价跌幅趋缓，空头市场即将结一阶段后期，股价跌幅趋缓，空头市场即将结束，又将转入多头市场。束，又将转入多头市场。道氏理论主要内容：短期趋势道氏理论主要内容：短期趋势 短期趋势指股票价格的每日波动，它短短期趋势指股票价格的每日波动，它短则数小时，长则数天，通常指则数小时，长则数天，通常指6日内的股日内的股价变动趋势，价变动趋势，3个或个或3个以上的短期趋势个以上的短期趋势可组成一个中期趋势。可组成一个中期趋势。 道氏理论认为短期趋势是由人为操纵形道氏理论认为短期趋势是由人为操纵形成的，与反映客观经济态势的中长期趋成的，与反映客观经济态势的中长期趋势本质不同，既不重要又难以利用，可势本质不同，既不重要又难以利用，可以不予理睬。以不予理睬。2.道氏理论的趋势的判断道氏理论的趋势的判断 道氏理论判断股价变动趋势主要是借助道氏理论判断股价变动趋势主要是借助于道于道琼斯工业股价平均数和运输业股琼斯工业股价平均数和运输业股价平均数的相互印证。价平均数的相互印证。 道氏理论认为股市变化是经济变化的反道氏理论认为股市变化是经济变化的反映，而工业的发展和运输业的发展优势映，而工业的发展和运输业的发展优势相互影响的，因此，只有当工业股价平相互影响的，因此，只有当工业股价平均数和运输业股价平均数同向变化时，均数和运输业股价平均数同向变化时，才能真正反映经济和股市的变动。才能真正反映经济和股市的变动。3.道氏理论的评价道氏理论的评价 依道氏理论编制的股票价格平均数和股价指依道氏理论编制的股票价格平均数和股价指数是反映经济周期变动的灵敏的晴雨表，被数是反映经济周期变动的灵敏的晴雨表，被认为是最可靠的先导指标。有证据表明，认为是最可靠的先导指标。有证据表明，道道琼期指数领先经济好转琼期指数领先经济好转6个月而向上变动，个月而向上变动，比经济衰退领先比经济衰退领先36个月而向下变动。个月而向下变动。 道氏理论对以后的技术分析法有重大影响，道氏理论对以后的技术分析法有重大影响，被认为是技术分析法的鼻祖。被认为是技术分析法的鼻祖。4.道氏理论的缺陷道氏理论的缺陷 只能推断股市大势，不能推断程度只能推断股市大势，不能推断程度 两种指数互相确认往往慢了半拍两种指数互相确认往往慢了半拍 道氏理论对选股没有帮助道氏理论对选股没有帮助 无法给投资者明确的启示无法给投资者明确的启示五、技术分析与基本分析的区别五、技术分析与基本分析的区别 (一一)技术分析与基本分析的比较技术分析与基本分析的比较基本分析基本分析法主要适用于周期相对比较法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测，以及相对成熟的长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领证券市场和预测精确度要求不高的领域。域。与基本分析相比，与基本分析相比，技术分析技术分析对市场的对市场的反映比较直观，分析结论的时效性较反映比较直观，分析结论的时效性较强。强。五、技术分析与基本分析的区别五、技术分析与基本分析的区别 (二二)运用技术分析时应注意的事项运用技术分析时应注意的事项任何技术分析的图形或指标都有自己的任何技术分析的图形或指标都有自己的适用范围和应用条件，得出的结论也都适用范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能的例外。有成立的前提和可能的例外。1.技术分析与基本分析相结合技术分析与基本分析相结合2.多种技术分析方法相结合多种技术分析方法相结合3.理论与实践相结合理论与实践相结合五、技术分析与基本分析的区别五、技术分析与基本分析的区别 (三三)技术分析的局限性技术分析的局限性主观性较强。主观性较强。时间上的滞后性。时间上的滞后性。存在人为操纵的可能性。存在人为操纵的可能性。六、技术分析方法六、技术分析方法 图示分析法图示分析法 技术指标分析法技术指标分析法 量价关系分析法量价关系分析法K线分析法切线分析法形态分析法波浪分析法