黄金期货的风险控制.doc

黄金期货的风险控制黄金期货的风险控制中国黄金备受关注的黄金期货合约以及相关细则揭开了神秘面纱。昨日，上海期货交易所黄金期货标准合约、风险控制管理办法、黄金期货交割实施细则、套期保值交易管理办法、结算细则以及指定交割金库管理办法六项细则同时亮相，并将于1月9日起实施。与此前的征求意见稿相比，新公布的办法凸显黄金期货“高标准、稳起步”的特点，尤其在风险上予以明确揭示。此外，工商银行(601398行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)、交通银行(601328行情,股吧)成为指定交割金库；中国检验认证集团检验有限公司、国家金银制品质量监督检验中心成为黄金期货指定检验机构。入市门槛提高黄金期货的入市门槛有较大幅度提高：合约规定，黄金期货的交易单位为1000克/手，并明确规定自然人客户不能进行实物交割。按照目前国内黄金现价约200元/克、期货公司收取10-12%的保证金估算，投资者交易1手黄金需保证金2万元至2.4万元，这在此前300克/手的基础上提高了3-4倍。业内人士认为，提高黄金期货入市门槛有利于保护中小投资者利益，尤其是在中小投资者不适应期货交易环境的情况下，有助于帮助一些投资者避免发生不必要的损失。不仅如此，记者注意到黄金期货上市初期的保证金也有所提高。根据合约规定，黄金期货上市的最低交易保证金为合约价值的7%。但上期所昨日通知显示，1月9日起黄金期货上市交易最低保证金暂定为合约价值的9%，挂盘当日涨跌停板幅度为正常涨跌停板的二倍（即不超过挂盘基准价的±10%）。对此，业内人士认为，初期适当提高保证金水平，可使投资者更好适应黄金期货交易。明确揭示风险上期所有关人士介绍，黄金期货的风控制度严格。在此之前，黄金期货规则的制定注重充分发挥市场功能，更有利于风险控制这两个核心问题。上期所风控管理办法规定，当黄金期货某合约持仓量达2万手时，交易所将公布该月份合约及交割月份合约前20名会员的成交量及买卖持仓量排名。这一标准比其他品种更为严格，如燃料油期货的持仓限制为10万手。为做好黄金期货上市准备工作，上期所同步修改了风险控制管理办法。新办法增加了与黄金期货相关的内容，如，当某合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到10%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%时，交易所可根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。不孕不育杭州企业宣传片黄山毛峰/中国黄金此外，在交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，会员及法人投资者黄金期货持仓应调整为3手的整倍数，自然人投资者黄金期货合约持仓应当调整为0手。也就是说，自然人到期不能进行交割。业内人士表示，此前不少自然人对于黄金交割兴趣较大，但此次风险办法予以充分提示，有利于防范投资者的交割风险。不孕不育杭州企业宣传片黄山毛峰/第 3 页 共 3 页