总体评价企业财务状况(共10页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上怎样总体评价企业财务状况 总体评价企业财务状况 总体评价财务状况，就是真实感知企业财务状况的实际情况，包括经营过程中的经营成果评价，也包括在某个时点的资产负债表所反应的数据评价，即既有对时点数字的理解，也有对期间数字的理解。一般来说，可以从如下四个方面来评价一个企业的财务状况： 企业盈利能力评价一个企业财务状况好坏主要表现为盈利能力的强弱，因此，对财务状况的评价，首先要看企业盈利能力的强弱。 企业运营能力评价一个企业财务状况好，主要表现在它的运营能力强。运营能力，就是企业的资产使用效率。企业的资产使用效率高，那么运营能力就强，这也是管理水平高的一种具体表现。 企业财务安全评价好的企业，除了要有比较好的盈利能力和运营能力，同时对企业财务是否安全也应该做一个基本的检查。 企业发展能力评价企业盈利能力、运营能力和财务安全的评价，共同的特点是，评价视点和角度基本上都是“回顾”，也就是说，在评价时，基本上都是引用过去的历史资料。其实对企业全面的把握，只回顾是不够的，还应该看这个企业有没有比较好的发展前景。在回顾的基础上看未来，这样对企业财务状况的总体把握会比较客观，否则，对企业的评价只代表历史，并不能代表未来。图12-1 企业财务状况总体评价 企业盈利能力评价 具体评价企业盈利能力时，一般要评价这些指标：毛利率、销售净利率、资产净利率、净值报酬率和市盈率等。 毛利率毛利率主要考察企业商品在市场上竞争能力的强弱，它的计算公式为：毛利率毛利额÷主营业务收入×100%毛利额主营业务收入主营业务成本如果企业的毛利率指标高，那么这个企业的商品在市场上竞争能力就强；相反，如果这个指标低，就说明企业商品的竞争力弱。 销售净利率销售净利率是反映企业获利能力的主要指标。销售净利率的计算公式为：销售净利率净利润÷主营业务收入×100%销售净利率反映了净利润和主营销售收入之间的对比关系，即每一百元的销售收入中可以赚多少钱。如果销售净利率指标高，说明企业的获利能力强；相反，如果这个指标低，说明企业的获利能力弱。 资产净利率资产净利率是净利润与平均资产总额的比值。资产净利率的计算公式为：资产净利率净利润÷资产总额×100% 在指标计算时，只要涉及到时点数，通常都用平均数来计算。因为时点数字只代表某一个时点的数据，离开这个时点它就会发生变化。因此，当使用资产时，通常是用平均数，但是会计上为了简化计算，又不能取它真正的平均数字，通常采取的方法是年初数加年末数，然后除以2得到的平均数。净利润是企业的产出，而资产额是企业的投入，因此，通过资产净利率的分析，可以评价企业经济效益的高低。如果资产净利率高，就说明企业的管理水平高，经济效益就好；资产净利率低，就说明企业的管理水平可能存在一定问题，或者存在更深层次的问题。 净值报酬率净值报酬率是投资人评价投资回报的指标。它的计算公式为：净值报酬率净利润÷平均股东权益×100% 这里的所有者权益仍然是时点数，所以应该取其平均数。所有者权益是会计上的简称，其实应该理解为平均所有者权益。净值报酬率反映的是所有者投资可能获得的报酬。如果净值报酬率高，说明投资回报率高；相反，净值报酬率低，说明投资回报率在下降，投资者可能就不会满意。 市盈率市盈率是股份公司或者上市公司中表明企业盈利能力的指标。市盈率的计算公式为：市盈率股票的现价÷每股盈余市盈率表明股票价格与企业盈利有直接关系。市盈率越高，表明市场对企业股票的认同越大。相反，市盈率越低，表明市场对企业股票的认同就越小。当然，在一个不正常的市场上，股票价格与企业盈利的关系就不那么明显。因为股票的价格除了受经济因素影响外，还会受到非经济因素的影响，例如政治因素。利用会计报表所提供的信息，从下表所示的五个角度来评价企业的盈利能力。 表12-1 企业盈利能力评价指标表企业盈利能力评价指标意义毛利率商品的竞争力销售净利率行业的盈利水平资产净利率企业的管理水平净值报酬率投资者的回报市盈率从市场的角度看盈利在具体评价时，评价的基本方法很简单，就是比较法。好和坏是相比较而言的，只要找到了评价标准，就能够知道评价的结果。而通常所选用的评价标准有两个：第一，和自己比。通常和上年度作比较。例如，毛利率比上年是增加还是下降，商品的获利水平是提高还是降低。第二，和行业比。国家对上市公司的各种指标都有年度统计，企业可以和同行业企业进行比较，与同行业的平均水平作比较，可以发现企业盈利能力的高低。 【案例】A公司的报表中有这样几组数据：毛利率 A公司的毛利率上一年度是39.17%，本年度是39.02%。这个毛利率表明，每100元的收入中有39元多的毛利，A公司的毛利水平并不低，商品的竞争能力也比较强。虽然本年度的毛利率比上一年有所下降，但是影响不是特别大，商品仍具竞争力。销售净利率 A公司的销售净利率上一年度是3.37%，本年度是2.63%。这个销售净利率表明，在同行业中，企业的获利水平已经开始下降。资产净利率 A公司的净利率上一年度是1.14%，本年度是0.91%。这个资产净利率表明，上一年度A公司每100元资产中净赚1.14元，而本年度的资产收益水平下降为0.91元。净值报酬率 A公司的净值报酬率上一年度是2.76%，而本年度是2.68%。这个净值报酬率表明，企业的盈利能力略有下降。这组数据表明，A公司商品的盈利能力略有下降，所属的行业水平有所下降，它的经济效益水平有所下降，投资者的回报率也在下降。这组数据的满意度应该如何评价？一般情况下，从投资者的角度来看，这组数据是不能令人满意的，因为盈利水平下降，表明投资者的回报率降低。如果投资者了解到，公司有一个美好的盈利前景，目前因为公司正在扩展，从而导致这一期间的盈利下降，那么投资者对这组数据还是会满意的。因此，在对报表数据作出满意度的评价前，非常有必要对公司的情况进行调查。 企业运营能力评价 评价一个企业的运营能力，主要是评价企业资产使用效率的高低。本节要研究一个基本关系，即1张5分钱和5张1分钱的关系。从数量上来看，1张5分钱与5张1分钱并没有区别，但是两者所表示的内容是不一样的。“1张5分钱”仅仅表明5分钱只做了一次买卖，企业资产的使用效率低，而“5张1分钱”表明也做了5分钱的买卖，但每次买卖只花了1分钱，企业资产的使用效率高。 周转率1存货周转率在评价企业的商品和材料占用的资金效率时，可以使用存货周转率这个指标。它的计算公式是：存货周转率=商品销售成本÷存货平均占用额举例说明公式的含义。A公司花10万元购买一件商品，此时公司在商品上占用了10万元。A公司把商品以15万元的价格卖掉，卖掉后销售成本10万元又收回来，此时公司的销售成本是10万元。然后公司又拿10万元买商品，又以15万元的价格卖掉，此时公司的销售成本是20万元，而公司在商品上仅占用了10万元资金。如果公司1年只做了两次交易，那么这1年中10万元翻了两次本，就等于用10万元，做了20万元的买卖。这个例子说明A公司资产周转率越高，资产的运营效率就越高。相反，周转率越低，资产的运营效率就越低。有效率不一定有效益，效率和效益有时并不统一。2应收账款周转率它的计算原理和存货大致相同，但是计算方法有所不同。其基本计算公式是：应收账款周转率=销售收入净额÷应收账款平均余额这里也牵扯到一个“次数”关系。即在一定期间（通常指1年），应收账款翻了几次本。应收账款周转率越高，说明应收账款的回收速度就越快；周转率越低，说明应收账款回收速度就越慢。3流动资产周转率基本计算公式是：流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产这个指标表明企业的流动资产1年翻了几次本。4资产周转率基本计算公式是：资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额这个指标检查的内容是，企业的业务多长时间能够回一次本。周转次数越多，企业资产的使用效率就越高；周转次数越少，企业资产的使用效率就越低。 周转时间1存货周转时间评价企业的运营能力的另一个指标是周转时间。存货周转时间的计算方法为：存货周转时间=1年时间÷存货周转率例如：假定某一个企业，它的存货1年可以周转10次，也就是说，它可以翻10次本。1年如果按360天来计算，周转一次需要的时间就是360除以10，即每周转一次用36天。资产周转时间越短越好，越短表明资产的运营效率越高，越长表明资产的运营效率越低。2应收账款周转时间假定1年按360天来算，应收账款周转时间，就是用360天去除以应收账款周转率。计算方法为：应收账款周转时间=1年时间÷应收账款周转率应收账款周转时间越短越好，越短表明资产的运营效率越高，越长表明资产的运营效率越低。3流动资产周转时间如果知道流动资产1年周转几次，就可以计算出流动资产的周转时间。计算方法为：流动资产周转时间=1年时间÷流动资产周转率周转率越高，说明资产的使用效率越高；周转的天数越少，资产使用的效率就越高，说明用同样的资金做了更多的业务。4资产周转时间一般情况下不计算资产周转时间，其意义不大。仍以A公司为例，刚才已经了解，这个企业总体的盈利水平在下降，再看看资产的使用效率是不是在提高。 【案例】存货周转率 A公司的存货周转率上一年是2.2，本年度1.9。数据表明，企业存货的周转速度在放慢。周转速度在放慢，就是资产的使用效率有所下降。如果用天数来表示，上一年，存货周转天数是164天周转一次，而本年度是189天周转一次。从天数来看，存货的周转速度明显有所放慢。应收账款周转率A公司上一年的应收账款周转率是3.78次，本年度6.12次。这个指标说明企业的应收账款回收速度明显加快，企业在应收账款管理上取得了成绩。如果从天数上来看，应收账款周转天数上一年周转一次用95天，而本年度是59天，应收账款周转速度明显加快。流动资产周转率A公司的流动资产周转率上一年是1.94，而本年度是1.74。这个指标表明流动资产的周转速度开始放慢。如果用天数来表示，上一年周转一次用189天，而本年度周转一次用212天，周转速度放慢了。总之，从流动资产来讲，速度有所放慢，存货周转速度开始放慢，占用资金效率有所下降，而在应收款上占用的资金，回收速度开始加快，而且是明显加快。资产周转率 A公司总资产的周转率上一年是0.34次，本年度是0.35次。从资产周转率来看，变化不是很大，但是如果从本年的次数和上年的次数做一下比较，这个企业要想让所有资产能够翻一次本至少要用3年的时间。 【自检】应收账款与赊销有密切的关系，但是计算周转率时为什么不用赊销收入呢？_ 【本讲总结】本讲主要对企业财务状况的评价作了简单的介绍。在评价财务状况时，应该从四个方面进行考虑，即企业的盈利能力、运营能力、财务安全和发展能力，各方面的评价应该把握其评价指标。在这讲里要特别注意，虽然可以通过计算来评价企业运营能力，但是通常计算的是最活跃的那些资产，比如存货、应收账款、流动资产等，都是比较活跃的资产。而对其它资产的使用效率，一般很少用计算来评价。 【心得体会】_ 企业财务安全评价 企业的财务状况好， 除了有比较好的盈利和运营能力外， 在财务上也应该是稳健、 安全的。 企业财务上是否安全，需要借助一系列指标来加以检查。 盈利安全检查企业财务是否安全首先要检查企业的盈利是否安全，而检查盈利是否安全，一般使用的是安全边际率指标。安全边际率的具体计算方法是：安全边际率=（主营业务收入-保本点主营业务收入）÷主营业务收入×100%主营业务收入是企业本期实际的销售收入，对于工商企业来讲就是销售收入，对于服务行业来讲就是营业收入。保本点，会计上通常也叫损益平衡点，是指企业利润正好等于零的那一点，即不赔不赚的那一点。利润的计算是收入减费用，按照这个公式，如果企业的收入正好和费用相等，利润应该是零，企业在这一点的收入叫保本点收入。如果企业的收入增加了，利润就相应的产生了。超过保本点以后，企业才可能有盈利。检查一个企业盈利是否安全，要借助于企业保本点销售收入来加以测算。如果安全边际率高，说明公式中的分子大，而分子大则说明本期实际的主营业务收入就高，企业盈利就越安全；相反，安全边际率越低，企业盈利就越不安全。这个指标是企业安全信号指标，超过保本点企业就是盈利，而超过的越多，企业盈利就越安全。这里所说的安全是当企业内部条件和外部环境一旦发生变化，企业不至于马上就变为亏损。例如A公司去年的安全边际率是20%，本年度是25%，表明公司的盈利安全系数在增强。如果A公司去年的安全边际率是30%，而本年度是25%，则表明公司虽然有盈利，但是盈利安全系数有所下降。 资本结构评价一个企业财务是否安全的第二个指标是资本结构。企业资金的来源有两大途径：一是借款，二是投资者注入资金。投资者入资是所有者权益，借款是企业的负债。实际上整个企业的总资产就是两部分：一是负债，二是所有者权益。研究资本结构其实就是研究总资产中负债和所有者权益所占的比重。研究资本结构经常使用的指标是资产负债率，它的计算方法是：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%这个指标表明企业每100元资产中，有多少是债务。例如，如果一个企业负债率是40%，就表明企业的资产中40%是借的，60%是属于投资人的资金。通常情况下，企业的负债率高，财务结构稳定性就差；企业的负债率低，财务结构稳定性就强。从安全的角度来说，企业的负债率应该保持一个适度的比例。 偿债安全检查企业财务是否安全还要检查企业的偿债能力是否安全。如果企业无法按时还清债务，债权人就有权利到法院要求对企业进行清算。因此，在研究偿债能力是否安全时，短期偿债能力是一个企业财务安全与否的主要指标。检验一个企业短期偿债能力强弱的指标通常有三个：流动比率、速动比率和已获利息倍数。1流动比率流动比率=流动资产÷流动负债一般来说，流动资产在1年内就能够变现，流动负债在1年内就需要偿还。流动比率的理想值是2，它是一个常规检查值。如果一个企业的流动比率高于2，这个企业短期偿债能力就比较强；如果流动比率低于2，这个企业短期偿债能力就比较弱。2速动比率如果流动资产中有些资产不能变现，就可以算另外一个指标，即速动比率。速动比率=速动资产÷流动负债这里的速动资产是指可以迅速转换成现金的资产。在实际工作中，企业使用这个指标时，要选择那些真正可以迅速转换成现金的资产，但是在对外编报表时，就必须按照会计规则来计算指标。按照对外的规则，速动资产等于流动资产减存货。在工商企业的流动资产中存货一般占50%的比重，因此速动资产的理想指标应该是1。如果速动比率大于1，企业的短期偿债能力就比较强；如果速动比率小于1，企业的短期偿债能力就比较弱。3已获利息倍数已获利息倍数=税息前利润÷利息费用税息前利润，实际上就是利润总额加上利息。这个指标表明企业所赚的钱够支付几倍的利息。考察一个企业偿付利息能力的强弱，可以用已获利息倍数来加以检查。如果已获利息倍数大，说明企业偿付利息能力强；如果已获利息倍数小，说明企业偿付利息能力弱。表13-1 财务安全评价指标偿债能力指标指标意义1安全边际率越高越安全2资产负债率越低越稳定3流动比率理想值是24速动比率理想值是15已获利息倍数越大偿付能力越强【案例】A公司的资料表明：资产负债率 上年度A公司的资产负债率是54.58%，本年度是55.52%。A公司的资产负债率数字变化不是很大，但是资产负债率有所上升。按常规检查，企业比较理想的资产负债率应该在40%到50%，而A公司已经超过了50%，而且比去年的负债水平要略高一些，因此，A公司的资产负债率水平比理想值偏高。流动比率 上年度是0.69，本年度是0.65。流动比率的理想值应该是2，而A公司上年度0.69就很低，本年度是0.65就更低了，说明公司的短期偿债能力有所下降，同理想值相比差距还比较大。速动比率 A公司的速动比率上年度是0.48，而本年度是0.42。速动比率的理想值应该是1，而这个公司的速动比率不到0.5，说明A公司短期偿债能力不强。A公司是上市公司中一个很典型的企业，它的负债水平偏高，它的短期偿债能力比较弱。 企业发展能力评价 在具体评价企业财务状况时应该看企业将来的财务状况如何，要了解企业发展变化的趋势，不能只停留在对历史情况的评价上，因为这样的评价是不完整的。对企业发展能力的评价，主要有以下几个方面的内容： 业务发展业务发展评价是根据企业过去的资料来推测企业的未来。如果一个企业业务蒸蒸日上，那么它的销售额应该呈逐年上升趋势。企业每年的销售增长额是可以计算的，比如企业第1年增长10%，第2年增长20%，第3年增长30%这个增长额表明企业的业务有比较好的发展前景。 盈利质量如果一个企业的盈利额第1年是2%，第2年是3%，第3年是3.5%那么这个企业的经营成果是呈逐年上升的趋势。但是仅仅关注经营成果还不够，还需要关注经营成果的质量如何。企业盈利质量的好坏可以用经营现金指数来衡量。前面讲解利润表时已介绍过经营现金指数，这里就不再赘述。如果企业的经营现金指数比较接近于1，盈利额呈上升趋势，而且每年都朝着好的方向发展，那么企业的盈利质量就高；相反，企业的盈利质量就低。 保值增值投资者把资金投入到企业里是为了赚钱，企业从年初到年末的经营中，资本是否保值增值，这是投资者非常关心的问题。在实际工作中，保值增值的测定指标是资本保值增值率。它的具体计算方法是：资本保值增值率=期末的所有者权益÷期初的所有者权益资产负债表的最后一项就是所有者权益，或者叫股东权益，年终的资产负债表有两个数：一个是年初数，一个是年末数。一般来说，如果资本保值增值率等于1，说明企业从年初到年末没有赚钱也没有赔钱，资本仅仅保值；如果资本保值增值率小于1，说明企业从年初到年末亏本了，资本减值了；如果资本保值增值率大于1，说明年初数比年末数大，一般来说，这时企业的资本在增值。 资本保值增值率大于1，企业的资本不一定就增值。因为企业的所有者权益增加有两个途径：赚钱增资和投资者入资。如果是通过投资者入资增加所有者权益，资本保值增值率就值得怀疑了。如果投资者注入资金后，增值是靠盈利增值的，那么计算资本保值增值率就有意义；如果是通过投资者注入资金增加所有者权益，说明不仅一分钱没赚，甚至赔了钱。在实际经济活动中，为了让资本保值增值率大于1，有的企业会在账面上做“游戏”：到年底就想办法让投资者把资金投入企业，让年末的所有者权益时点数大起来，使资本保值增值率大于1。因此，在考核资本保值增值率时，一定要看资本的增值是靠加大投入增值的，还是通过盈利增值的。 企业价值如果企业有发展能力，说明企业越来越值钱，即企业的价值在增值。怎么考察企业的价值呢？对于企业价值的考察可以用市盈率这个指标。它的计算方法是：市盈率=股票的现价÷每股盈余如果企业是一个上市公司，那么对于企业价值的评估就容易一些。股票的现价其实就是从市场角度对投资是否增值作出的明显反应。因此，借助于市盈率这个指标可以考察企业的价值。图13-1 企业发展能力评价指标【案例】A公司1997年的主营业务收入增长率是26%，1998年是28%，1999年是30%，2000年是45%，2001年是48.5%。如果从这个指标的增长数值来看，A公司的业务发展速度是比较快的，呈逐年上升趋势，这个企业应该有一个比较好的发展能力。A公司1997年的盈利额增长6%，1998年增长9%，1999年增长11%，2000年增长15.18%，2001年增长18.7%。从盈利角度来看，每年都呈上升趋势。1997年资本保值增值率是1.1，1998年1.2，1999年1.1，2000年10，2001年是1.32。基本上是呈上升趋势，而且保值增值率大于1，说明企业在增值。以上数据表明，从业务角度讲，A公司是具有成长性的；从盈利额的角度来讲呈逐年上升的趋势，也具有一定的成长性；从资本保值增值率这个角度来讲，它一直是保值增值。从总体来看，这个企业有一个比较好的发展能力。 【自检】评价企业的发展能力时，除了从业务发展、盈利质量、保值增值和企业价值这四个方面来衡量以外，是否还要考虑其它的因素？_ 【本讲总结】在评价企业财务安全时，主要从三个方面来考虑：安全边际率越高，企业盈利就越安全；负债率越低，企业的资本结构就越稳定；短期偿债能力越强，企业财务越安全。而检验一个企业短期偿债能力强弱的指标通常有三个：流动比率、速动比率和已获利息倍数。如果一个企业的流动比率高于2，这个企业短期偿债能力就比较强；速动资产的理想指标是1，如果速动比率大于1，企业的短期偿债能力就比较强；如果已获利息倍数大，说明企业偿付利息能力强。在评价企业发展能力时，要把握四个指标：销售增长额、经营现金指数、资本保值增值率和市盈率。 【心得体会】_ 中文词条名：资本公积的具体项目 英文词条名： 资本公积的具体项目包括： 1、资本(或股本)溢价 资本溢价用于核算企业所有者投入的资金超过其在注册资本中所占份额的部分；或是股份公司在发行股票时，其股票发行价格高于股票面值部分，再扣除发行股票所支付的佣金和手续费等支出后的差额。 2、接受捐赠非现金资产准备 接受捐赠非现金资产准备用于核算企业接受非现金资产捐赠的价值扣除未来应交所得税后的资本公积准备的余额。该明细账中的资本公积不能转增资本金。 3、接受现金捐赠 接受现金捐赠用于核算企业因接受现金资产捐赠而直接增加的资本公积。 4、股权投资准备 股权投资准备用于核算企业的长期股权投资采用权益法时，因受资企业资本公积的增加而导致的投资企业按持股比例而增加的资本公积，该明细账中的资本公积不能转增资本金。 5、拨款转入 拨款转入用于核算企业收到国家拨入的专门用于技术改造、技术研究等方面的拨款项目完成后，按规定转入资本公积的部分。 6、外币资本折算差额 外币资本折算差额用于核算企业接受外币投资，由于折合汇率不同而使资产账户和实收资本账户产生的差额。 7、关联方交易差价 关联方交易差价用于反映上市公司与关联方之间显失公允的关联交易所产生的差价，这部分资本公积也不能用于转增资本，弥补亏损，应待上市公司清算时再进行处理。 8、其他资本公积 其他资本公积用于核算除上述各项以外所形成的资本公积，以及从资本公积各准备项目转入的金额(只有转入该项目的资本公积各准备项目才可以转增资本金或用于弥补亏损)，债务重组时由债权人豁免的债务以及无法支付的应付账款。专心-专注-专业