《财务管理》课程(共10页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上财务管理课程综合练习（一）一、单项选择题1.企业财务管理最主要的环境因素是（ C ）。A经济环境 B.法律环境 C.金融环境 D.财税环境2.企业最为合理的财务管理目标是（ C ）。A.利润最大化 B.每股利润最大化C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化3.某公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券，在市场利率为10%时的发行价格为（ B ）元。A.100 B.103 C.98 D.1104.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（ C ）。A.8% B.6% C.8.8% D.7.4%5.优先股股东的优先权是指（ C ）。A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权6.信用期限为90天，现金折扣期限为30天，折扣率为3%的表示方式是（ B ）。A.30/3，N/90 B.3/30，N/90 C.3%/30，N/90 D.3/30，N/607.总资产周转次数是指（ A ）与平均资产总额的比率。A.营业收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润8.（ A ）的存在是产生经营杠杆效应的根本原因。A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本9.当累计提取的法定盈余公积金达到注册资本（ C ）时可以不再提取。A.10% B.20% C.50% D.5%10.放弃现金折扣的成本大小与（ D ）。A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同方向变化二、多项选择题1.负债筹资具备的优点是（ ABC ）。A.节税 B.资金成本低 C.具有财务杠杆作用 D.财务风险低2.现金预算又称现金收支预算，包括（ ABCD ）。A.现金收入 B. 现金支出 C. 现金余缺 D. 筹集与运用3.反映企业盈利能力的财务指标有（ ABD ）。A.总资产报酬率 B.收入利润率 C.资产负债率 D.净资产收益率4.在现金需要总量既定的前提下，则（ ABCD ）。A.现金持有量越多，现金机会成本越高B.现金持有量越多，现金持有成本越大C.现金持有量越多，现金转换成本越小D.现金持有量越少，现金转换成本越高5.以下关于股票投资的特点说法正确的是（ AC ）。A.风险大 B.风险小 C.期望收益高 D.期望收益低三、判断题1.财务杠杆系数是指每股收益变动率与息税前利润变动率之比。（ ）2.系统风险不能通过多元化投资加以分散。 （ ）3.企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。 （ ） 4.信用标准包括信用条件、信用期限和收账政策。 （ × ）5.资产周转天数越多，说明资产周转速度越快。 （ × ） 四、简答题1.简述财务管理的目标。2.简述剩余股利政策。3.以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点评价。4.简述资本结构决策的方法。5.分析五粮液与贵州茅台2004年以来资金结构变动情况。五、计算分析题1.某公司预计一个月内经营所需现金100万元，准备用短期有价证券变现取得，证券一次变现费用50元，证券年利率为6%。要求：用存货模式计算最佳现金持有量。用存货模式时要将年利率换算为月利率最佳现金持有量=元2.某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。拟追加筹资400万元，企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为25%。现有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；（2）全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。要求：（1）计算每股收益无差别点的息税前利润；（2）计算无差别点的每股收益；（3）确定企业的追加筹资方案。（1）每股收益无差别点的息税前利润 = 每股收益无差别点的息税前利润=140万元（2）无差别点的每股收益=6元/股（3）息税前利润预计为160万元时，两种追加筹资方案的每股收益为 普通股筹资：=7元/股 长期债务筹资：=7.5元/股 债务筹资方案更好。3.小张年初准备购买一套房子，买价为100万元，现有两种付款方式，一是立即支付，可优惠1%；一是分4次付清：首期支付30万元，以后每年末支付30万元。假设资金成本为15%。要求：1.计算分期付款方式的现值；2.判断两种付款方式哪种更有利。（1）分期付款的现值=3030（P/A，15%，4）=30+30*2.855=115.65万元 (2) 立即支付的款项=100*（11%）=99万元 因为立即支付的款项小于分期付款的现值，所以应选择立即支付的付款方式。4.某公司今年实现净利润500万元，目前资产负债率为40%，预计公司明年有良好的投资机会，需投资700万元，若仍维持今年的资产负债率，按剩余股利政策计算今年的剩余股利有多少？剩余股利=500700*（140%）=80万元综合练习（二）一、单项选择题1.企业的信用标准一般以预计的（ B ）表示。A.应收账款周转率 B.坏账损失率 C.资产负债率 D.每股收益2.计算资金成本时不考虑筹资费用的是（ C ）。A.债券 B.普通股 C.留存收益 D.长期借款3.某企业按3/20，N/60的条件购入货物50万元，如果延至第60天付款，其成本为（ B ）。A.1.5万元 B.27.8% C.36.7% D.18.4%4.下列筹资方式中资金成本最低的是（ D ）。A.发行股票 B.发行债券 C.留存收益 D.长期借款5.普通股股东不具有（ D ）。A.投票权 B.利润分配权 C.股票转让权 D.优先分配剩余财产权 6.下列不属于流动资产的是（ C ）。A.应收票据 B.存货 C.长期股权投资 D.货币资金7.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券组合可以分散掉（ D ）。A.所有风险 B.违约风险 C.系统风险 D.非系统风险8.下列公式中不正确的是（ C ）。A.净资产收益率=净利润/平均所有者权益B.流动比率=流动资产/流动负债C.资产负债率=资产/负债 D.利息保障倍数=息税前利润/利息费用9.企业债权人在进行财务分析时最关心企业的（ D ）。A.盈利能力 B.营运能力 C.周转能力 D.偿债能力10.负债与股东权益之比称为（ A ）。A.权益负债率 B.净资产负债率 C.债务比率 D.固定比率二、多项选择题1.发行债券可以（ AB ）。A.防止股权稀释 B.降低资金成本 C.降低财务风险 D.降低资产负债率2.商业信用的主要形式有（ ABD ）。A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.预收账款3.信用条件包括（ BD ）。A.信用标准 B.信用期限 C.信用政策 D.折扣条件4.企业税后利润分配的先后顺序是（ DBCA ）。A.向投资者分配利润 B.提取法定盈余公积金C.提取任意盈余公积金 D.弥补以前年度亏损5.存货经济批量基本模型中的存货总成本由以下成本构成（ AD ）。A.进货成本 B.缺货成本 C.折扣成本 D.储存成本三、判断题1.普通股筹资的优点之一是筹资风险小。 （ ）2.现金管理的目标是在保证正常需要的前提下，尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。 （ ） 3.若预计息税前利润大于每股利润无差别点的息税前利润时，企业以负债方式增资较为有利。 （ ）4.减少进货批量、增加进货次数，将使储存成本升高，进货费用降低。 （ × ） 5.总杠杆系数=财务杠杆系数经营杠杆系数。 （ × ） 四、简答题1. 简述融资租赁的特点。2. 评价发行普通股和发行债券筹资的优缺点。3. 运用流动比率评价企业短期偿债能力时应注意什么问题？4. 简述吸收直接投资的优缺点。5比较宝钢股份和包钢股份2003年以来的利润分配方案并进行简要分析。五、计算分析题1. 某公司年初存货为10 000元，年初应收账款8 460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18 000元，公司销售成本率为80。要求：计算公司的本年销售额。18000/年末流动负债=3 年末流动负债=18000/3=6000元 年末速动资产/6000=1.3 年末速动资产=1.3*6000=7800元 年末存货=180007800=10200元销货成本/(10000+10200)/2=4销货成本=4*10100=40400元40400/销售额=80%销售额=50500元2.某企业总资产报酬率（息税前利润/总资产）20%，股东权益200万元，负债与股东权益比率为45%，负债利率12%，所得税率25%。要求：计算净资产收益率、财务杠杆系数。(1) 净资产收益率负债/200=45%负债=200*45%=90万元资产=200+90=290万元息税前利润/290=20%息税前利润=290*20%=58万元利息费用/90=12%利息费用=90*12%=10.8万元净资产收益率=(58-10.8)(1-25%)/200=17.7%或者净资产收益率=20%+45%*(20%-12%) (1-25%)=17.7%(2) 财务杠杆系数=1.233.某公司本月产品销售收入80 000元，上期末应收账款余额4 000元，预计本月收回，本期末应收账款余额预计为6 000元。本月其他业务收入（均收现）9 000元，其他业务支出（均付现）4 600元。本月产品销售成本、费用、税金中现金支出67 000元，购固定资产支出70 000元，期初货币资金余额为2 100元。要求：预计本月现金余缺的数额。本月现金收入=4000+80000-6000+9000=87000元本月现金支出=4600+67000+70000=元期末现金余缺=2100+87000-=-52500元4.某企业规划一个投资项目，拟筹资10 000万元，具体筹资方案为：向银行借款1 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3 000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？(1)个别资本成本率银行借款资本成本率=1000×6%×(1-25%)/1000=4.6%债券资本成本率=3000*7%*(1-25%)/3000*(1-1%)=5.3%普通股资本成本率=(3000*0.1)/3000*2*(1-2%)+2%=7.1%(2)综合资本成本率=4.6%×5.3%×+7.1%×=6.31%(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的.综合练习（三）一、单项选择题1.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（ B ）。A.资产负债率 B.速动比率 C.营业利润 D.固定比率2.某公司经批准按面值发行优先股，筹资费率和股息率分别为1%和6%，则优先股的成本为（ A ）。A.6.06% B.6% C.7% D.4.06%3.负债筹资资金成本的计算公式分子是（ B ）。A.年利息率 B.年利息额×（1所得税率） C.年利息额 D.年利息率×（1所得税率）4.关于风险报酬正确的表述是（ D ）。A.风险报酬包括无风险报酬 B.风险报酬是投资者的风险态度C.风险报酬是无风险报酬加通胀贴补 D.风险报酬率是风险报酬额与投资额的比率5.下列不属于速动资产的是（ C ）。A.其他货币资金 B.应收账款 C.存货 D.应收票据6.最佳资金结构是指一定条件下（ D ）。A.企业价值最大的资本结构 B.加权平均资金成本最低的目标资本结构C.企业目标资本结构 D.加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构7.速动比率等于（ C ）。A.速动资产/速动负债 B.速动资产/流动资产C.速动资产/流动负债 D.流动负债/速动资产8.一般情况下，下列表述中不正确的是（C）。A.净现值大于0，方案可行 B.净现值大于0，获利指数必定大于1C.投资回收期越长越好 D.内部收益率大于资金成本，方案可行9.客户信用状况“5C”分析中的“品德”是指（ A ）。A.客户的信誉 B.客户的偿付能力 C.客户的经济实力 D.经济环境10.某公司存入银行元，年利率为10%，复利计息，期限为3年，到期可取（ C ）。A. B. C. D.二、多项选择题1.以利润最大化作为财务管理目标的缺陷是（ ABC ）。A.没有考虑时间价值 B.没有考虑与投资的对比C.没有考虑风险因素 D.难于计量2.下列说法正确的是（ ABCD ）。A.现金越充裕对降低财务风险越有利 B.现金持有量过多会降低获利能力 C.现金是流动性最强的资产 D.现金持有越少机会成本越低3.预算编制方法包括（ ABD ）。A.滚动预算 B.弹性预算 C.资本预算 D.零基预算4.吸收直接投资的优点是（ BCD ）。A.有利于降低资金成本 B.有利于快速形成生产能力C.有利于降低财务风险 D.有利于增加资金实力5.关于总杠杆系数正确的表述是（ AB ）。A.经营杠杆系数×财务杠杆系数 B.每股收益变动率÷销售额变动率C.经营杠杆系数+财务杠杆系数 D.每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数三、判断题1.一般情况下流动比率和速动比率越高，说明短期偿债能力越强。 （ ）2.资本成本通常以绝对数表示。 （ × ）3.市盈率=每股收益/每股市价 （ × ）4.发行普通股没有固定利息负担，所以资金成本较低。 （ × ） 5.杜邦分析以净资产收益率为主线。 （ ） 四、简答题1.评价企业长期偿债能力有哪些指标？2.简述存货ABC分类管理法。3.股票投资风险比国债大，但仍然有很多人愿意投资，为什么？4.简述利润分配的原则。5.利用网上公开数据，比较青岛海尔和四川长虹2007年度与2006年度盈利能力、偿债能力、营运能力财务比率并进行简要分析。五、计算分析题1.某公司拟筹资1 000万元，现有A、B两个方案，有关资料如下： 金额单位：万元AB筹资额资本成本筹资额资本成本长期债券普通股优先股5003002005%10%8%2005003003%9%6%合 计1 0001 000要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？A方案综合资本成本率=5%×+10%×+8%×=7.1%B方案综合资本成本率=3%×+9%×+6%×=6.9%因为B方案综合资本成本率小于A方案,所以应选择B方案进行筹资.2.设贴现率为10，有甲、乙、丙三个方案的投资额都是500万元，寿命期均为5年，它们的经营期净现金流量如下：年份 1 2 3 4 5 甲 100 200 300 400 500乙 500 400 300 200 100丙 200 200 200 200 200要求：用投资回收期法、净现值法、净现值率法分别对三个方案的可行性进行分析；计算丙方案的内部收益率。(1)投资回收期法 各方案的投资回收期 甲方案投资回收期=2+(500-300)/300=2.67年 乙方案投资回收期=1年 丙方案投资回收期=2+(500-400)/200=2.5年因为乙方案的投资回收期最短,故应采用乙方案.(2)净现值法 各方案的NPV 甲方案:NPV=100(P/A,10%,1)+200(P/A,10%,2)+300(P/A,10%,3)+400(P/A,10%,4)+500(P/A,10%,5)-500=100×0.909200×0.826+300×0.751+400×0.683500×0.621-500=565.1万元乙方案:NPV=500(P/A,10%,1)+400(P/A,10%,2)+300(P/A,10%,3)+200(P/A,10%,4)+100(P/A,10%,5)-500=500×0.909400×0.826+300×0.751+200×0.683100×0.621-500=708.9万元丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2万元因为乙方案的净现值最多,故应选择乙方案 (3)净现值率法各方案的NPVR甲方案：NPVR=(565.1/500)*100%=113.02%乙方案：NPVR=(708.9/500)*100%=141.78%丙方案：NPVR=(258.2/500)*100%=51.64%因为乙方案的净现值率是141.78%,在各方案中为最高,故应选择乙方案.(4)丙方案的内部收益率200(P/A,i,5)-500=0(P/A,i,5)=2.5i=25% P/A=2.689i=30% p/A=2.436=i=28.74% 3.某公司××年度有关财务指标如下：总资产周转次数 2次负债与股东权益比率 60%长期负债与股东权益比率 应收账款周转次数 10次存货周转次数 6次销售毛利率 30%速动比率 1.25要求：完成该公司年末资产负债表有关项目。（假定应收账款年初、年末余额相等且存货年初、年末余额相等、全年销售均为赊销）资产负债表××年12月31日 金额单位：万元资 产金 额负债及股东权益金 额货币资金应收账款存 货固定资产合 计24856134240应付账款长期负债股 本留存收益合 计405060902404.资料：下面是S公司2007年度资产负债表和利润表的简表。 S公司资产负债表编制单位：S公司 2007年12月31日 单位：万元资 产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产流动负债现金13 20012 000短期借款24002400应收账款81 60084 000应付票据21 60038 400存货51 60072 000应交税金28 80031 200流动资产合计146 400168 000流动负债合计52 80072 000固定资产352 800432 000长期借款124 800120 000减：累计折旧96 000120 000应付债券14 40072 000固定资产净值256 800312 000长期负债合计139 200192 000负债合计192 000264 000实收资本36 00036 000盈余公积175 200180 000所有者权益合计211 200216 000资产总计403 200480 000负债及所有者权益总计403 200480 000 利 润 表编制单位：S公司 2007年度 单位：万元项 目2006年一、主营业务收入净额720 000 减：主营业务成本610 600营业费用29 300管理费用45 600财务费用6 200二、营业利润57 600 加：营业外收入0 减：营业外支出9 600三、利润总额48 000 减：所得税19 200四、净利润28 800发放现金股利24 000五、留存收益增加4 800要求：计算S公司的偿债能力、营运能力、盈利能力有关财务指标，并加以分析。 1、偿债能力1）短期偿债能力 年初 年末流动比率 /52800=2.77 /72000=2.33速动比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33现金比率 13200/52800=0.25 12000/72000=0.172)长期偿债能力 资产负债率 /=47.62% /=55% 产权比率 /=90.91% /=122.22% 利息保障倍数=(48000+6200)/6200=8.74S公司年末较年初偿债能力有所下降。2、营运能力 流动资产周转率=/(+)/2=4.58次 应收账款周转率=/( 81600 +84000)/2=8.7次 存货周转率=/(51600+72000)/2=9.88次 总资产周转率=/(+)/2=1.63次可以根据提供的对比资料及标准分析 3、盈利能力收入净利率=28800/=4% 资产净利率=28800/（+）/2=6.52% 权益净利率=28800/(+)/2=13.48%可以根据提供的对比资料及标准分析专心-专注-专业