第十章证券价值评估(共5页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上第十章 证券价值评估第一节 证券价值评估的基本原理一 为什么要进行证券价值评估二 证券价值评估的基本思路与方法现金贴现法 债券价值评估一 债券价值评估模型 1 到期一次性支付本息的债券P = A/(1+i)P 债券的价格，A 债券到期时的本利和 ,i 贴现率,n 债券到期前的剩余期限2 定期付息，到期还本的债券C 定期支付的利息；M 债券的面值；3 贴现债券1）如果贴现债券的期限为一年P=M/(1+i)2）如果贴现债券的期限不到一年4 定期付息，没有到期日的债券P = C/i标准普尔的长期信用等级二、影响债券价格变化的因素1 市场利率2 经济发展状况3物价波动4 货币政策1）利率的调整2）中央银行调整法定存款准备金率3）中央银行公开市场操作三 债券收益率1 名义收益率 也称票面利率2 当期收益率3 到期收益率股票价值评估一 股票价值的含义1 面值2 净值3 清算价值4 内在价值5 市场价值二 股票价值估价模型（一）股利贴现法P股票价值， D-现金红利 ，K-市场资本报酬率1 零增长模型P=D/K2不变增长模型P = （二）市盈率法市盈率 = 股票价格/每股收益市盈率越低，约有投资价值三 影响股票价格变化的主要因素（一）公司的经营状况和盈利能力（二）宏观经济因素1 经济周期变化2 通货膨胀3 国际收支状况（三）政策因素1 货币政策1）利率2）货币供应量3）信贷融资政策2 财政政策3 税收政策（四）其他因素1 政治因素2 心理因素3 国际金融市场变化四 股票的收益率（一） 优先股的收益率Y = D/P Y 优先股当前的收益率，D股息收入 ，P股票的买入价（二）普通股的收益率1 股息收益率Y = D/P Y 普通股的股息收益率，D股息收入 ，P股票的买入价2 资本利的收益率Y = P-P/PY资本利的收益率 ，P股票的买入价格 ，P股票的卖出价格3 总收益率股息收益率+资本利的收益率股票价格指数一 股票价格指数的概念与作用股票价格指数=（报告期价格/基期价格 ）* 基期指数值二 股票价格指数的计算方法1 算术平均法2 加权平均法三 国际主要股票价格指数简介1 道.琼斯工业股价指数2 标准.普尔500指数3 伦敦金融时报100股价指数4 日经225股票价格指数四 我国主要股价指数1 上证综合指数2 深证成分股指数3 沪深300指数4 恒生股票价格指数 专心-专注-专业