工程经济学-项目经济评价报告书(共25页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上项目经济评价目录工程概况 2基本资料 3设计内容及方法 5一、财务分析5（一）投资估算及资金安排5（二）总成本费用估算7（三）销售收入和销售税金及附加计算9（四）利润估算9（五）贷款清偿计算11（六）现金流量分析13（七）财务盈利能力分析14（八）偿债能力分析16（九）不确定性分析16二、经济费用与效益分析21（一）效益和费用范围的调整21（二）效益和费用数值的调整21（三）国民经济盈利能力分析23（四）不确定性分析24评价结论25附录附录一：建设投资估算表附录二：项目总投资使用计划与资金筹措表附录三：固定资产折旧估算表附录四：总成本费用估算表附录五：营业收入、营业税金及附加和增值估算表附录六：利润与利润分配表附录七：借款还本付息计划表附录八：项目投资现金流量表附录九：项目资本金现金流量表附录十：经济费用效益分析投资估算调整表附录十一：经济费用效益分析经营费用估算调整表附录十二：经济费用效益分析销售收入估算调整表附录十三：项目投资经济费用效益流量表工程概况本工程为新建2台20万kW凝汽机组火力发电厂。该电厂位于华东平原D市。D市为我国重要的工业城市，电力需求较大。尤其是近几年来乡镇企业的飞速发展，电力负荷急剧上升，但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展，为了满足电力负荷的需求，D市电力开发公司拟投资新建该电厂。一、厂址及地质状况1厂区距市区15km，距国家铁路总干线约2km，距公路干道约1km，交通方便。2厂区地形平坦，范围内的土层虽都是亚粘土，但承载能力低，需经处理后设置建筑物。地下水位112m，对普通混凝土有侵蚀性。3厂区地震烈度最高为八度。二、工艺系统的状况1热力系统及燃烧系统汽水系统单元制。锅炉为WGZ670/1401型，汽轮机为N200130/535/535型。每台机组配有DG750180型电动变速给水泵两台，其中一台运行，一台备用。每台机组配有30旁路系统一套。燃烧系统为中储制钢球磨煤机，温风送粉系统，每台炉配2台钢球磨，2台刮板给煤机，2台离心式送风机和吸风机。除尘设备选用双室三电场电气除尘器。两炉共用一坐195m高的烟囱。2燃料运输系统卸煤采用CFH1型侧倾式翻车机一台。煤厂设DQL12530型斗轮堆取料机1台，输煤系统采用B=1200mm带式运输机，系统为集中控制。3除灰系统水力除灰，灰渣混除。灰场距电厂约15km。4供水系统采用自然通风冷却塔二次循环供水系统。5化学水处理系统补给水处理为反渗析系统，凝结水处理系统采用体外再生高速混床，系统为单元制，一机一套。6电气系统主结线为电机变压器单元接线。以两回220kV线送至L变电站，接入电网，变电站已有接入这两回路的进线间隔。7热工控制系统单元集中控制，一机一控，机组设有协调控制系统，设有控制机进行参数巡测，报警和制表等设备。三、主厂房建筑主厂房柱距9m，全长147m，汽机房跨度33m。除氧，煤仓间跨度15m。主厂房采用预制和现浇钢筋混凝土结构，主厂房等主要构筑采用桩基。四、主厂房的布置锅炉露天布置，运转层下全封闭。汽机房运转层岛式布置，循环水泵布置在汽机房零米。 基本资料一、工程进度根据施工组织设计安排的工程进度，第13年为施工期，第4年1月份两台机组同时投产。即建设期三年，投产期1年。考虑到20万千瓦凝气机组制造及施工技术在国内均已成熟，因此，机组投产第1年运行利用小时为90，次年即为100。二、固定资产投资估算和投资逐年使用计划本工程固定资产投资估算见下表1。 固定资产投资估算表 单位：万元序号工程或费用名称估 算 价 值建筑 工程设备 购置安装 工程其它 费用合计1工程费用220014536215679630836721.1热力系统6772319687298/460381.2燃料供应系统35073218286/70111.3除灰系统14357252536/46961.4水处理系统4701142293/19051.5供水系统286542945/38521.6电气系统18049852715/78801.7热工控制系统/2430810/32401.8交通运输系统1210/12101.9附属生产工程1082502106/16901.1生活福利工程3588/35881.11配套送变电工程74223061063022121.12附属工程（办公楼）15012080/3502其他费用5635603547001120827578在建设期内固定资产投资分布见表2，流动资金在建设期最后一年投入。表2 投资计划表 单位：万元序号 年份项目建 设 期1231固定资产投资20%45%35%2流动资金投入100%基本预备费按5%计取，年价格变动率以3%计。三、固定资产投资的资金筹措D市电力开发公司有3.8亿元自有资金可用作本项目的固定资产投资。国家可提供5亿元的电力建设贷款，贷款期限10年，年息2.6%（按复利计息）。其余部分向银行贷款，贷款期限8年，年息7.8%（按复利计算）两种贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。四、流动资金及其筹措与使用本项目流动资金4500元，其中自有资金1300万元；银行贷款3200万元，年利率4.5%。流动资金在机组投产前一年投入使用，其它技术，经济参数见下表3。表3 技术经济参数项目单位数量项目单位数量机组服役年限年20其他费用定额元/千度2.66达产期年利用小时小时6500供电成本元/千度6.72厂用电率%7.5售电价格元/千度347.49线损率%7.73电力产品增值税元/千度3.3固定资产形成率%95城市维护建设税率%7发电标准煤耗吨/千度0.34教育费附加%2标准煤价元/吨520所得税率%33平均材料费率元/千度5.10盈余公积金提取比率%10水费率元/千度2.20折旧费还款比率%100人员定额人85基准投资回收期年12年人均工资元/人50000行业平均投资利润率%7福利基金提取比率%11行业平均投资利税率%9修理费率%2.1折旧费率%4.8售电价格=347.49 财务评价一、财务分析财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。本次设计进行融资后分析。（1）投资估算及资金安排1.编制“建设投资估算表”（见附录一）工程费用=建筑工程费+设备购置费+安装工程费+其他费用 =83672（万元） 工程建设其他费用=27578（万元）基本预备费计算基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）×5%=5562.5（万元）由此得：静态投资=83672+27578+5562.5=.5（万元）建设期各年静态投资额如下：第一年 .5×20%=23362.5 （万元）第二年 .5×45%=52565.625（万元）第三年.5×35%=40884.375（万元）涨价预备费计算计算公式：V=涨价基本预备费=23362.5×（1+3%）1+52565.625×（1+3%）21+40884.375×（1+3%） 31 =700.875+3201.47+3791.085=7693.21(万元)由此得，预备费=5562.5+7693.21=13255.71（万元）建设投资比例：建设总投资为.71万元，其中工程费用占67.20%，工程建设其他费用占22.15%，预备费占10.65%。2.编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”（见附录二）建设投资=.71万元1）投资计划：按总投资额的年投入比例计算第一年：.71×20=24901.14(万元)第二年：.71×45=56027.57(万元)第三年：.71×35=43577.00(万元)2）资金筹措：第一年：投资24901.14<自有资金38000万元，所以投资额全用自有资金便能解决，剩自有资金38000-24901.14=13098.86万元；第二年：投资56027.57>剩自有资金13098.86，另外向国家贷款56027.57-13098.86=42928.71万元<50000万元，不需向银行贷款，剩余国家可贷资金50000-42928.71=7071.29万元，在年末产生国贷利息42928.71×2.6%÷2=558.07万元；第三年：投资43577.00>剩国家可贷资金7071.29，另外向银行贷款43577.00-7071.29=36505.71万元，在年末，产生国贷利息：（42928.71+558.07+7071.29/2）×2.6%=1222.583银行利息：36505.71×7.8%÷2=1423.723（万元）利息合计：1222.583+1423.723=2646.31(万元)综上所述，项目总投资按年末记：第一年：24901.14万元第二年：56027.57+558.07=56585.64万元第三年：43577.00+2646.31+4500=50723.31万元合计：24901.14+56585.64+50723.31=.09万元 其中建设投资24901.14+56027.57+43577.00+4500=.71万元 建设期利息558.07+2646.31=3204.38万元（二）总成本费用估算1编制“固定资产折旧估算表”（见附录三）固定资产原值=固定资产总投资×固定资产形成率 =（.71+3204.38）×95%=.58（万元）年折旧额=固定资产原值×4.8% =.58×4.8%=5823.58(万元)年末净值=上一年末净值当期折旧2编制“总成本费用估算表”（见附录四）（1）计算发电成本发电量：第4年=千度×90%=千度第523年各年=6500小时×20万千瓦×2台=千度发电成本项目有： 燃料费（设计为晋中北混煤）=发电量×0.34吨/千度×520元/吨 第4年=×0.34×520=元=41371.2（万元） 第523年各年=×0.34×520=45968（万元） 基本折旧费=（固定资产投资建设期贷款利息）×固定资产形成率×折旧费率 （综合折旧费率取4.8%） = 5823.58万元（每年） 工资及福利基金=85人×50000元×（1+11%） = 471.75万元（每年） 材料费=发电量×5.10元/千度 第4年= ×5.10=1193.40（万元） 第523年各年= ×5.10=1326（万元） 水费=发电量×2.20元/千度 第4年= ×2.20=514.8万元 第523年各年= ×2.20=572.0万元 修理费=固定资产原值×2.1%= .58×2.1%=2547.82（万元/年） 其中，固定资产原值=（建设投资+建设期利息）×95% 利息支出=国家贷款利息+银行贷款利息+流动资金贷款利息 流动资金年初贷年末还，从第4年利息均3200×4.5%=144（万元） 国家贷款利息，第4年（50000+1780.66）×2.6% =1346.297（万元） 第523年因未知各年末分配利润，暂无法计算 银行贷款利息，第4年（36505.71+1423.72）×7.8% =2958.496（万元）第523年因未知各年末分配利润，暂无法计算 则利息总支出，第4年144+1346.297+2958.496=4448.79（万元）第523年因未知各年末分配利润，暂无法计算 其他费用=发电量×2.66元/千度 第4年= =×2.66=622.44（万元） 第523年各年= ×2.66=691.60（万元）发电总成本=+ + 其中、为固定成本，其余为可变成本。（2）计算供电成本供电成本=发电量×6.72元/每度 第4年= ×6.72=1572.48（万元） 第523年各年= ×6.72=1747.20（万元）（3）计算总成本费用和经营成本总成本=发电成本+供电成本 第4年总成本费用=56993.779+1572.480=58566.259（万元）第523年因未知各年末分配利润，暂时无法计算经营成本=总成本折旧费利息 第4年经营成本=58566.259-5823.58- 4448.793=48293.89（万元）第523年因未知各年末分配利润，暂时无法计算备注：其中 固定成本=折旧费+工资及福利基金+修理费+利息支出 可变成本=总成本费用-固定成本（三）销售收入和销售税金及附加计算1销售收入估算 售电量发电量×（1厂用电率）（1线损率） =发电量×（17.5%）（17.73%） 营业收入=单价×售电量 第4年= 347.79××（17.5%）（17.73%）=69460.07（万元） 第523年各年=347.79××（17.5%）（17.73%） =77177.85（万元）2销售税金及附加估算 对电力项目而言，销售税金及附加包括：（1）电力产品税=售电量×3.3元/千度 第4年=659.07（万元） 第523年各年=732.30（万元）（2）城市维护建设税=电力产品税×7% 第4年=46.13（万元） 第523年各年=51.26（万元）（3）教育费附加=电力产品税×2% 第4年=13.18（万元） 第523年各年=14.65万元3编制“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”（见附录五）（四）利润估算1利润总额计算 利润总额=营业收入营业税金及附加-总成本费用 第4年=10175.42（万元） 第5年=13832.41（万元） 第6年=15095.84（万元） 第7年=15972.00（万元） 第8年=16434.84（万元） 第9年=16096.76（万元） 第1023年各年=17087.70（万元）2所得税计算 所得税=利润总额×25% 第4年=2543.86（万元） 第5年=3548.10（万元） 第6年=3773.96（万元） 第7年=3993.00（万元） 第8年=4108.72（万元）第9年=4226.96（万元） 第1023年各年=4271.92（万元）3税后利润计算 税后利润=利润总额-所得税 第4年=7631.57（万元） 第5年=10374.31（万元） 第6年=11321.88（万元） 第7年=11979.00（万元） 第8年=12326.15（万元）第9年=12680.07（万元） 第1023年各年=6735.24（万元）4可分配利润计算（1）期初未分配利润：前几年，每年的利润要用于偿还贷款，所以期初未分配利润为0；当贷款偿还完毕后，期初未分配利润等于上一年末未分配利润 （2）可供分配利润=净利润+期初未分配利润 （3）提取盈余公积金：在贷款清偿完毕前，不提取盈余公积金。在贷款清偿完毕后，盈余公积金=净利润×10% （4）可供投资者分配的利润=期初未分配利润+净利润（5）未分配利润=可供分配利润-提取盈余公积金5编制“利润与利润分配表”（见附录六）（五）贷款清偿计算编制“借款还本付息计划表”（见附录七）本项目的还贷资金主要来源于未分配利润和折旧费。还贷款时，先还高息的银行贷款，后还低息的国家贷款。因为从第四年起的当期贷款利息已计入总成本费用中，所以实际要还的是建设期的贷款本息和。1第4年初 借款总额：包括建设投资和建设期利息 国家=50000+558.073+1222.583=51780.66 （万元） 银行=36505.710+1423.723=37929.43 （万元） 第4年末 可分配利润7631.566+折旧5823.580= 13455.146（万元） 银行剩余贷款=37929.433-13455.146=24474.29 （万元） 2第5年初 国家借款=51780.66（万元） 银行贷款= 24474.29（万元） 则可计算第5年的利息支出,进而得总成本费用,得可分配 利润,补充附录四 “总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表”。 第5年末 可分配利润+折旧费=10374.305+5823.580=16197.885（万元） 银行剩余贷款=24474.287-16197.885=8276.40（万元）3第6年初 国家借款=51780.66（万元） 银行贷款= 8276.40（万元） 则可计算第6年的利息支出,进而得总成本费用,得未分配 利润,补充附录四 “总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表”第6年末 可分配利润+折旧费=11321.882+5823.580=17145.46（万元）银行贷款全部还清。 剩余可用资金17145.462-8276.401=8869.06（万元） 国家借款余额=51780.66-8869.061=42911.60（万元）4. 第7年初 国家借款=42911.60（万元） 则可计算第7年的利息支出,进而得总成本费用,得未分配 利润,补充附录四 “总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表” 第7年末 可分配利润+折旧费=11978.998+5823.580=17802.58（万元） 国家借款余额=42911.596-17802.58=25109.02（万元）5第8年初 国家借款=25109.02 （万元） 则可计算第7年的利息支出,进而得总成本费用,得未分配 利润,补充附录四 “总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表” 第8年末 可分配利润+折旧费=12326.148+5823.580=18149.73（万元） 国家借款余额=25109.018-18149.728=6959.29（万元） 则可计算第8年的利息支出,进而得总成本费用,得未分配 利润,补充附录四“总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表”6. 第9年初 国家借款=6959.29（万元） 则可计算第98年的利息支出,进而得总成本费用,得未分配 利润,补充附录四 “总成本费用估算表”,附录六 “利润 与利润分配表” 第9年末 可分配利润+折旧费= 12680.068+5823.580=18503.65（万元） 此时用于还款的金额大于国家的借款，即国家贷款全部清偿计提盈余公积金=(18503.65-6959.29)×10%=1154.44（万元 未分配利润=12680.068-1154.436=11532.63（万元） 并计入附录六“利润于利润分配表”中第10年的期初未分配利润栏。7第1023年 每年盈余公积金=税后利润×盈余公积金提取比率 未分配利润=可分配利润-盈余公积金总结：国家长期借款第9年还清，小于贷款期限10年，符合要求。 银行长期贷款第6年还请，小于贷款期限8年，符合要求。 8. 第423年每年 短期借款总额: 银行短期贷款=3200（万元） 付息=144.00（万元）9. 流动资金按4.5%付息，第4年至第23年各年付息144.00（万元）。10. 利息备付率=息税前利润/当期付息×100%11 .偿债备付率=（息税折旧摊销前利润-所得税）/当期还本付息×100%（六）现金流量分析1.编制“项目投资现金流量表”（见附录八）（1）现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金 其中第4年=69460.07（万元） 第522年各年= 77177.85（万元） 第23年= 86530.84（万元）（2）现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+营业税 其中第1年= 24901.14（万元） 第2年= 56027.57（万元） 第3年= 48077.00（万元） 第4年= 49012.27（万元） 第523年各年= 54112.57（万元）(3) 所得税前净现金流量=现金流入-现金流出(4) 调整所得税=息税前利润×25%(5) 所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税2.编制“项目资本金现金流量表”（见附录九）（1）现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金 其中第4年= 69460.07（万元） 第522年各年= 77177.85（万元） 第23年= 86530.84（万元）（2）现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业 税金及附加+所得税 其中第1年= 24901.14（万元） 第2年= 13098.86（万元） 第3年= 1300.00（万元） 第4年= 69460.07（万元） 第58年= 77177.85（万元） 第9年= 65633.49（万元） 第1023年各年= 58538.50（万元）（3）净现金流量=现金流入-现金流出（七）财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR） （1+FIRR）-t=0财务净现值（FNPV） FNPV=（1+ ic）项目投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年 的净现金流量行业基准值：建设项目融资前税前财务基准收益率 ic=8% 建设项目资本金税后财务基准收益率 ic=10% 基准投资回收期=12年1项目投资见项目投资现金流量表，可算出：FIRRFNPV（万元）Pt（年）所得税前14.697%70112.057.29所得税后11.724%14561.628.01可见，所得税前FIRRic=8%，FNPV0，Pt12年；所得税后FIRRic=10%，FNPV0，Pt12年说明该项目方案在财务上可考虑接受；且投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力较强2资本金见项目资本金现金流量表，可算出：FIRR= 15.436%ic=10%FNPV= 29733.810说明该项目方案在财务上可考虑接受。3计算总投资受益率（ROI）和项目资本金利润率（ROE）（1）ROI= EBIT：项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI：项目总投资 行业标准：行业平均投资利税率=9% EBIT=17101.32元 （各年平均值） TI=.09万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”） ROI= =17101.32/.09×100%=12.93%9%总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。（2）ROE=×100% NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC=项目资本金行业标准：行业平均投资利润率=7%NP=12286.69万元 （取各年平均值） EC=39300万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”）ROE=12286.69/39300=31.26%7%项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。（八）偿债能力分析1、利息备付率 ICR= EBIT：息税前利润； PI：计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表“借款还本付息计划表”，可知利息备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目后几年的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。2、偿债备付率DSCR= EBITAD：息税前利润加折旧和摊销； TAX：企业所得税； PD：应还本付息额偿债备付率应分年计算，具体偿债备付率见“借款还本付息计划表”，可知偿债备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高，本项目第10年后偿债备付率较高，表明本项目的资金保障程度高。（九）不确定性分析1. 敏感性分析 （以净现值作为评价目标）（1）项目投资现金流量表税前敏感性分析表 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额81037.6875574.8670112.0564649.2359186.42煤价.4587856.7570112.0552367.3434622.64售电价10527.240319.6270112.0599904.47.89税前敏感度计算表 单位：万元序号不确定因素变化率F净现值/万元A敏感度系数E基本方案0.0070112.051.00投资额-0.0575574.860.081.560.0564649.23-0.081.562.00煤价-0.0587856.750.255.060.0552367.34-0.255.063.00售电价格-0.0540319.62-0.428.500.0599904.470.428.50税前敏感性分析图由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。税后敏感性分析表 单位：万元不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额25067.8319814.7314561.629308.514055.41煤价36378.2625469.9414561.623653.3-7255.02售电价-22067.37-3752.8714561.6232876.1151190.61 税后敏感度计算表 单位：万元序号不确定因素变化率F净现值/万元A敏感度系数E基本方案014561.621.00投资额-5%19814.730.367.225%9308.51-0.367.222.00煤价-5%25469.940.7514.985%3653.30-0.7514.983.00售电价格-5%-3752.87-1.2625.155%32876.111.2625.15 税后敏感性分析图由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。（2）项目资本金现金流量表敏感性分析表 单位：万元 不确定因素变动幅度-10%-5%0%5%10%投资额33177.7831455.7929733.8128011.8326289.85煤价49728.8539731.3329733.8119736.39738.78售电价-3836.812948.5129733.8146519.1263304.42 敏感度计算表 单位：万元序号不确定因素变化率F净现值/万元A敏感度系数E基本方案029733.811.00投资额-5%31455.790.061.165%28011.83-0.061.162.00煤价-5%39731.330.346.725%19736.30-0.346.723.00售电价格-5%12948.51-0.5611.295%46519.120.5611.29 资本金敏感性分析图由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。2盈亏平衡分析BEP生产能力利用率=×100% （1）以还款期间的第一个达产年计算（第5年）BEP=×100%=47.02%（2）以还款后的年份分别计算（第923年各年） BEP=×100%=34.51%所以，盈亏平衡点的取值范围是47.02%-34.51%。盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强。二、经济费用效益分析（一）效益和费用范围的调整1.国民经济其他费用=财务分析中的其他费用-土地使用费+土地影子价格。 土地影子价格=土地机会成本+新增资源消耗2.本项目中的各类贷款均为国内贷款，属于转移支付，在进行经费效益分析时不再计算其影响。（二）效益和费用数值的调整1投资的调整（按影子价格调整系数进行调整）（1）建筑工程费：27636.00×1.15=31781.40万元 （2）设备购置费：51397.00×1.58=81207.26万元 （3）安装工程费：20379.00×1.05=21397.95万元 （4）其他费用：19818.71×1.00=19818.71万元 （5）流动资金：4500.00×0.85=3825.00万元2用地费用的调整和计算（1）土地使用费=12.5万元/亩×422亩=5275万元（2）土地的机会成本每亩土地的机会成本现值为： OC=NB0第1年初土地的“最好可行替代用途”单位面积年净效益，本设计中取1585元/亩；N项目占用土地的期限，为23年；G土地最好可行替代用途的年平均净效益增长率，本设计中取g=