两面针获利能力分析(共6页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上两面针获利能力分析获利能力是指企业赚取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。公司各项经营活动都会影响到公司的盈利，但是对获利能力的分析一般只针对公司的正常的经营活动。因为一些非正常的、特殊的经营活动虽然也能给公司带来收益，但是这不是经常和持久的，不应将其包括进获利能力分析内。下面通过对销售毛利率、销售净利率、资产收益率、净资产收益率、每股收益以及每股现金流量的分析来评价两面针获利能力。1.指标分析1. 1销售毛利率分析 销售毛利率=(销售收入净额-销售成本)/销售收入净额*100% 销售毛利率代表了公司可用于支付经营费用、融资费用和税款并产生利润的金额大小。它表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可留下来，很强且持续的盈利能力是一个成长性好的企业的一个必不可少的特征。不断盈利能够帮助企业实现企业持续发展所需的成本积累。根据两面针股份有限公司2006年至2014年的利润表,整理得到该公司2006年至2014年的销售毛利率数据表格(表1.1)及变化趋势图表(图1.1)如下： 报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31销售毛利率11.70%20.80%19.22%13.79%16.14%报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31销售毛利率19.76%21.17%21.38%25.65%表1.1-1图1.1-1普通牙膏行业一般具有20%左右的销售毛利率，根据上表我们可以看到两面针2006年至2009年销售毛利率都维持在20%左右，并未低于行业平均水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。2010年至2011年销售毛利率有所下降，但在2013年又重新达到20%以上。2008年开始的金融危机使得世界经济持续低迷，两面针后期销售毛利率的降低与金融危机有一定联系。2011年以后两面针销售毛利率开始上升，2014年有所下降。两面针营业收入基本呈现上升趋势，金融危机以及原材料涨价的背景影响，两面针的营业收入还能连年增长，由此可见两面针股份有限公司的经营策略是成功的。营业收入增长比率分析营业收入增长比率=（本期营业收入-上期营业收入）/本期营业收入*100% 营业收入增长比率可衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。根据两面针股份有限公司2006年至2014年的利润表,整理得到该公司2006年至2014年的营业收入增长比率表格(表1.1-2)及变化趋势图表(图1.1-2)如下：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31营业收入增长比率0.29%-3.72%9.15%16.04%23.86%报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31营业收入增长比率20.63%24.07%0.42%-25.48%表1.1-2图1.1-2由上述两面针股份有限公司2006年至2014年的营业收入增长趋势图表我们可以看到，从2006 年至2008年，两面针的营业收入有较大幅度的增长，从2008年至2010 年，两面针的营业收入却增幅平稳，从2010年至2013年，两面针的营业收入增幅呈现下降趋势，甚至在2013年为负，2014年稍有回升。根据表中数值我们可以看到，2006年为负增长，根据网络信息查询大概可以知道原因是公司前些年度的产品单一，定位不明确，造成了公司市场份额一度出现大幅下滑。2007年营业收入开始出现大幅回弹，究其原因，主要是公司正对日益竞争激烈的市场，开始改变公司的经营策略。2008年至2012年公司增长比率始终维持在10%左右，可以看出来公司产品处于成长期，增长势头良好，2013年增长率为负，说明公司产品进入衰退期，市场份额占据困难，2014年增长率为0.29%，说明公司开始调整产品经营策略，但效果较为微小，应加强研发新型高技术含量的产品，扩大广告宣传力度，努力抢占市场份额。1.2销售净利率分析销售净利率=净利润/销售收入净额*100% 销售净利率可以用来衡量公司每一元销售收入在支付所有费用（销售成本、销售费用、管理费用、折旧、利息、税款）后，所得到的净利。根据两面针股份有限公司2006年至2014年的利润表,整理得到该公司2006年至2014年的销售净利率数据表格(表1.2)及变化趋势图表(图1.2)如下：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31销售净利率-2.73%0.78%2.81%0.24%0.74%报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31销售净利率2.27%0.93%145.47%34.79%表1.2图1.2由上表我们可以看出两面针股份有限公司的净利率水平从2006年到2008年波动非常的大，在此期间两面针公司的营业收入一直处于增长态势，营业收入增长比率实现了年均 超过20%的高速增长。2006年至2007年净利润也实现了大幅的增长，然而从2007 年到 2014年，两面针股份有限公司的净利润总体呈现下降趋势。因此我们可以得到，公司的虽然营业收入一直在稳步上升，但是公司的净利润却从 2008 年开始出现急剧的下滑，企业的盈利水平开始下滑。两面针公司可以调整销售战略以及生产战略。加强技术研发投入，开发高端牙膏产品，增加高端牙膏产品毛利率，降低营业成本及降低营业费用。1.3资产收益率分析资产收益率=净利润/(期初资产总额+期末资产总额)/2*100%资产收益率主要用来衡量公司利用资产获取利润的能力，反映了公司利用资产的综合效果。该比率越高表明资产获利能力越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。根据两面针股份有限公司2006年至2014年的资产负债表,整理得到该公司2006年至2014年的资产收益率数据表格(表1.3)及变化趋势图表(图1.3)如下报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31资产收益率-0.88%0.28%1.07%0.08%0.19%报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31资产收益率0.46%0.14%17.76%12.99%表1.3图1.3由上表我们可以看到，2006年至2008年两面针的资产收益率波动起伏较大，2006年以及2007年的资产收益率较高，说明此时的两面针资产利用效果好，在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。2008年至2013年资产收益率交委评为，但为正，与前期相比差距较大，这段时间两面针利用资产获取利润较少，综合效果不高，2014年资产收益率为负，此时的两面针公司资产的获利能力低。1.4净资产收益率分析净资产收益率=净利润/(期初股东权益+期末股东权益)/2*100%净资产收益率是净利润与股东权益平均总额的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了股东获得投资收益的能力。根据两面针股份有限公司2006年至2014年的资产负债表,整理得到该公司2006年至2014年的净资产收益率数据表格(表1.4)及变化趋势图表(图1.4)如下：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31净资产收益率-1.52%0.45%1.66%0.12%0.25%报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31净资产收益率0.58%0.17%21.79%16.47%表1.4图1.4一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。2006年至2013年净资产收益率高于资产收益率，2014年净资产收益率低于资产收益率。这说明，2006年至2013年两面针的发展状况良好，财务杠杆正在其正面作用，2014年的境况不好。1.5每股收益分析每股收益=(净利润-优先股利)/发行在外的普通股平均股数每股收益即每股盈利。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险。根据网络数据搜集整理得到该公司2006年至2014年的每股收益数据表格(表1.5)及变化趋势图表(图1.5)如下：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31每股收益0.04870.01930.03730.03460.0241报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31每股收益0.03710.02751.39820.5037表1.5图1.5每股收益是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。从图表我们可以大概看出，2006年至2014年每股收益为正，公司的具有一定获利能力，股东能够获得收益。不过，仅1.6每股现金流分析每股现金流分析=经营活动产生的现金流量/发行在外的普通股平均股数每股现金流量：指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。经营活动产生的现金净流量：在生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。根据网络数据搜集整理得到该公司2006年至2014年的每股收益数据表格(表1.5)及变化趋势图表(图1.5)如下：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31每股现金流量-0.36990.0053-0.2192-0.3576-0.2891报告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31每股现金流量-0.2558-0.4251-0.4273-0.9046表1.6图1.6由上表我们可以看出，2006年至2014年每股现金流量基本为负数，仅2013年每股现金流量为正值，但数值很小。每股现金流量比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。因此两面针公司派发红利压力一直较大。专心-专注-专业