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    中国商务酒店的状况(共20页).doc

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    中国商务酒店的状况(共20页).doc

    精选优质文档-倾情为你奉上(i美股讯)经济型酒店的概念从20世纪90年代开始进入中国,20世纪末开始出现锦江之星、新亚之星等第一批经济型品牌连锁酒店;经过十几年的快速发展,中国经济型酒店已经达到4000家,但相对数量还较少,行业集中度较低。随着中国城市化水平进一步提高,居民可支配收入增加和人们出游观念的转变,中国经济型酒店还将保持快速发展。i美股将从经济型酒店的发展历史、行业状况和发展趋势等方面介绍中国经济型酒店的行业状况,以帮助投资者了解该行业。一、 经济型酒店的发展简介经济型酒店(Budget/Economy Hotel)是相对于传统的全服务酒店(Full Service Hotel)的一种酒店业态,主要面向能够接受三星以下服务的中低端客户群。经济型酒店的概念起源于20世纪30年的美国;当时美国大众消费兴起和公路网络的发展催生了为平民出游提供住宿服务的汽车旅馆。二战后美国经济繁荣和城际高速公路网的建成进一步带动了大众旅游的发展。1952年成立的假日汽车旅馆第一次采取标准化的方式复制产品和服务,让其沿着美国公路网络迅速发展。到80年代末,经济型酒店在欧美等发达国家已经发展为一种成熟的酒店业态;产品形态呈现丰富的层次性,开始朝着多元化方向发展。20世纪90年代经济型酒店的概念开始进入中国。1996年,上海锦江集团推出了中国第一个经济型酒店品牌-“锦江之星”;进入21 世纪,各种经济型酒店品牌如雨后春笋般迅速发展起来。(CTRP,41.36,-0.31%)网和首旅集团于2002 年共同推出(HMIN,33.13,-3.69%)快捷品牌,美林阁于2003年推出“莫泰MOTEL168”品牌,2004年, 徐曙光创立格林豪泰(GreenTree )品牌,同时美国速8和法国雅高旗下“宜必思”等国际品牌也开始进入中国,2005年(SVN,18.22,-2.04%)和(HTHT,17.29,-4.42%)相继成立。除此之外,一些区域性的经济型酒店品牌也在部分地区迅速扩张,并积极打造全国性品牌;中国经济型酒店进入了飞速增长阶段。截至2010年第二季度,中国经济型酒店的门店和房间数分别达到4270家和 间。二、 中国经济型酒店行业状况1、 十年飞速发展1996年锦江之星成为中国第一个经济型酒店品牌后,经济型酒店行业的发展并不快,到2000年时只有23家,不过入住率一直高于传统酒店。当时主要做酒店预订业务的携程看到这点后决定进入经济型酒店行业,然后很快出现了一批经济型酒店品牌,整个行业也进入了快速发展期。自携程系的季琦2002年底创建“如家”品牌后,经济型酒店行业转入快速发展轨道,2003和2004年分别实现74%和90%的增长率。随着7天、汉庭两个品牌的成立以及如家、莫泰等品牌的加速发展,2005年实现214%的增长率;之后的20062008年也保持65%以上的高速增长。2009年金融危机让几家品牌调整了扩展速度,增速有所放缓;但7天、如家等品牌表示2010年后将再进入快速发展轨道。截至2010年第二季度,中国经济型酒店的门店和房间数分别达到4270家和 间。根据第三季各品牌酒店开店数量预计,2010年的增速也将超过2009年。2、 寡头雏形初步形成经过十几年的发展,中国经济型酒店市场已经出现了锦江、如家、汉庭、7天、莫泰等许多品牌。锦江之星作为中国最早的经济型酒店品牌一直保持稳健的发展步伐,但其行业领头羊的位置已被晚6年成立的如家所取代,并且已经出现明显差距。前十大品牌中,如家遥遥领先,第25位规模较接近,随后迅速缩小,中州快捷和城市客栈只有两三千间的规模。从上图可以看出,截至2010年第二季度,如家以7.8万间的客房数稳坐行业第一位置,老牌锦江以4.8万间距第二,7天、莫泰、汉庭的客房数也都超过3万间。行业前五大品牌客房数达到23.65万间,占整个经济型酒店行业客房数的51%。前十大品牌中,客房数超万间的有7个,法国雅高酒店集团旗下宜必思以7661间居第8位。前十大品牌客房数28.9万间,占比达62.7%。在门店数量上,如家同样以674家稳居行业第一,7天超越锦江之星以399家位居第二,汉庭超越莫泰居第四位。前十大品牌中,门店数超200家的有6个,美国速8以167家居第7位,宜必思目前只有42家门店。前十大品牌门店数达到2430家,在经济型酒店行业占比56.9%。同时我们可以看出,不管是在门店数还是客房数量上,都是如家、锦江等本土品牌占据了绝对优势;美国速8、法国雅高旗下宜必思等品牌都没有取得领先地位。3、 每家门店平均客房数相差较大按门店数和客房数排名的前十大品牌都没有变化,但他们的排名有所不同,主要是因为各品牌每家门店的房间数不同。从上表中盈碟的统计数据可以计算出,宜必思每家门店的平均客房数最多,速8最少,前者约是后者两倍;在美上市的如家、汉庭、7天数量相近,在100120家之间,是目前的主流配置。4、价格定位较低除了平均客房数外,十大品牌的定价也不尽相同。以下是盈碟根据各品牌酒店官方挂牌价统计的各品牌酒店主力房型标准间价格:从表中可以看出,汉庭、格林豪泰、宜必思均定价在200元左右;锦江、如家和7天则在180160元之间。这也在一定程度上代表了各品牌差异化竞争策略;前者更多地面向中小企业主和企业管理者的商务旅客,后者的7天主要锁定年轻白领和学生群体。从整个经济型酒店行业的价位结构看,150200元的酒店数量占51%,其次是200300元价位的酒店占26%。最近开始热起来的百元酒店也占了5%的份额;300元以上的价位与经济型酒店的定位已不太相符,市场份额也只有3%。5、 入住率维持在较高水平目前经济型酒店行业中的如家、7天、汉庭近三年的入住率都维持在85%以上的水平,锦江之星的入住率也维持在80%以上的水平。由于经济型酒店相对数量还不多,目前整个经济型酒店行业入住率也维持在较高的水平。下图是在美上市的三家中国经济型酒店的入住率情况:总的来说,目前中国经济型酒店已初具规模,行业寡头雏形开始形成;但寡头之间的竞争还不激烈,目前经济型品牌连锁酒店还处在侵蚀低星级无品牌单体酒店市场阶段。整个经济型酒店行业也还在快速发展过程中,远没有达到饱和状态。7天连锁CEO郑南雁表示,经济型酒店的前四五个品牌每家发展到15002000家门店的规模完全没有问题,7天将集中资源尽快实现1500家的规模。截至目前,如家签约酒店数量已达1000家,7天预计2011年也将实现千店布局。三、 驱动中国经济型酒店发展的因素虽然中国经济型酒店规模已达到4000多家的规模,但对中国低端酒店或者住宿行业整体而言,占比还依然很低。2010年4月商务部关于加快住宿业发展的指导意见表示,要力争用两到三年时间,将我国经济型酒店比重从现在不足10%提高到20%左右。这就表明即使不计住宿业总体增长带来的增量,经济型酒店规模也将至少增加一倍。根据7天郑南雁的说法:经济型酒店的增量主要是前四五个大品牌带来的;所以这些品牌的增长空间非常大。i美股认为经济型酒店的增长主要受以下几个因素的影响。1、 GDP快速增长近十年来,中国GDP快速增长,人均GDP从2000年的7858元人民币增长至2009年的2.5万元人民币,取得了12.5%的复合增长。国际货币基金组织预计2010年至2014年中国GDP还将取得10.3%的复合增长率。根据国际规律,一个国家人均GDP在3000美元5000美元时,将是休闲旅游消费爆发式增长期。中国人均GDP刚超过3000美元,旅游业将迎来新一轮的增长,与之密切相关的住宿酒店需求也将随之增加。从上图可以看出,中国经济型酒店的增长速度一直远高于GDP增速;今后也将随着GDP的增长继续发展。2、 旅游业发展随着经济的发展和人们生活观念的转变,中国旅游业近年来快速发展。一方面是经济活动直接带来的商务活动增加;另一方面是人们生活水平提高和观念转变后外出旅游活动更频繁都刺激了旅游业的发展。中国国家旅游局的统计数据显示,中国国内旅游人数从2000年的7.44亿人次增加至2009年19.02亿人次,实现9.8%的复合增长;国内旅游收入也达到10184亿元。2009年,包括港澳台同胞在内的入境旅游人数也达到12648万人次,国际旅游外汇收入397亿美元。旅游业的发展直接带动了住宿酒店的需求。根据Euromonitor International统计,中国住宿业在2003至2008年取得了9.5%的复合增长率。与之相对应的中国经济型品牌连锁酒店门店数量和房间数同期取得了100%和98%的复合增长率。3、 居民人均可支配收入增加国家统计局的数据显示,中国居民可支配收入逐年提高,城镇居民人均可支配收入已达1.7万元人民币,接近3000美元;农村居民人均可支配收入也达到5153元人民币,接近1000美元。5年间城镇和农村居民的人均可支配收入分别实现10%和9.6%的复合增长。 “十二五规划”中,提高收入水平又成为代表们热议的一个话题;可以预期中国居民可支配收入将随中国经济的进一步快速增长。注:数据来自张红英研究论文我国居民人均可支配收入和旅游出游率关系的构建张红英研究发现中国居民可支配收入与出游率的相关数据指出两者呈正相关关系,并且当人均居民可支配收入达到7500元人民币以上时,年人均出游率均在1次以上,但对比发达国家依然处于较低水平;美国人年人均出游6次,日本人为9次。目前占中国人口46.6%的城镇居民人均可支配收入已超过1.7万元,处于活跃的出游状态;而农村居民人均可支配收入超过5000元,正处于出游率提高最快的阶段。所以未来几年中国居民旅游人数还将保持快速增长。旅游人数的增长,特别是低收入旅游这的增加将继续刺激中国经济型酒店的快速发展。4、 中小企业数量继续增加使商务活动更加频繁2009年中国经济酒店调查(2009 China Economy Hotel Survey)显示,42%的经济型酒店客户是商务旅客。资本实力还不雄厚的中小企业又是这些商务旅客的主要来源。据新华网2010年05月14日报道,中国在工商部门注册的中小企业已达1023万户(不包括个体工商户),占中国企业总数的99%以上,对GDP的贡献超过60%;今后还会有更多的中小企业出现。中小企业数量的增加和经济活动随GDP增长都将刺激经济型酒店的发展。5、 经济型酒店占比依然很低中国经济型酒店已经走过了十几年的发展历程,但相对欧美等发达国家几十年的发展时间还很短,整体规模也相对较小。根据(JPM,45.53,+0.93%)统计数据,中国住宿行业还处于零散的碎片化时期,75%的住宿服务都是由个体经营的无品牌旅社(guest house)提供的,经过评定的星级酒店只有19%的市场份额;经济型酒店在整个住宿行业中的占比更是只有6%,远低于欧美等发达国家6070%的水平。今后经济型酒店一方面将随整个住宿行业的增长而增长;同时,经济型酒店还将侵蚀低星级酒店和无品牌旅社的市场份额。如果以欧美等国经济型酒店占比的一半30%计算,中国经济型酒店也至少还有5倍的增长空间。6、 数量众多的二三线城市需求将不断增长目前中国经济型酒店主要分布在长三角、珠三角和环渤海地区等经济发达地区,而数量众多的中西部二三线城市的经济型酒店市场很多还处于基本未开发的阶段。盈碟的统计数据显示,经济型酒店分布最多的前十大城市中,除武汉和成都外,其余8个城市都是东部沿海的发达城市。同时我们还可以看出上海和北京的65713间和46428间的客房数也远高于其他城市低于2万间的水平。就是在前三十个城市中也都是省会或经济特发达的城市。注:Tier 1 指北上广深4个城市;Tier 2 指省会城市;tier 3 指其他城市 数据来源:摩根大通从如家、7天、汉庭的城市分布来看,三家在北京、上海、深圳、广州和其他省会不到35个城市酒店数占比分别为64%、81%和75%。而截至2010年三季度,三家进入的三线以下城市数分别为100,40,和20个,但相应的酒店数占比只有36%,19%和25%;而且还有许多城市是这些品牌没有进入的,汉庭更是从这个季度才开始大举进入广州等经济发达的华南市场。经济型酒店的价格在许多中小城市都有相当的竞争力;如果充分开发这些市场,中国经济性酒店将还有巨大的发展空间。综合以上几点驱动中国经济型酒店发展的因素,可以看出经济型酒店的巨大发展空间。如果整体经济社会环境不发生像2003的SARS和刚过去的金融危机这样的灾难性事件,35年之内中国经济型酒店还会维持快速增长势头。7天已经制定了2014年之前开店1500家的日程,如家CEO孙坚也表示要保持行业领先地位至少要3000家的规模,所以两家都宣布了2011年要新开约250家规模的计划;汉庭、锦江也表示了明年开店不少于200家的计划。这样的计划都至少是超过30%的扩张速度,也体现了他们对行业的发展的一致看法。四、 行业展望1、 行业快速增长,寡头竞争格局越趋明显基于以上对中国经济型酒店现状和影响因素的分析,i美股认为35年内中国经济型酒店将维持高速发展态势,前几个品牌在规模迅速扩大后行业的寡头竞争格局将越来越明显。目前规模较大、具有较强竞争力的品牌还不到十个,小品牌数量则有几百个;随着行业的发展,因快速扩张的需求和优秀酒店物业资源的稀缺,品牌之间的整合也不可避免。从国外酒店行业的发展历史看,美国最大的酒店集团-温德姆酒店集团旗下11个品牌只有1个是自己创建的;法国雅高集团自1974年以来几乎每年都有收购发生。中国经济型酒店发展的这几年间,如家通过并购“七斗星”成为了行业老大;汉庭收购“宜居”实现快速扩张;今年连一向稳健的锦江之星也并购了金广快捷。在今后经济型酒店的发展过程中,品牌之间的整合难以避免。2、 加盟店比例继续提升经济型酒店品牌在发展过程中,由于自身资金的限制和寻找当地优秀物业资源需要,会通过加盟的方式快速占领市场。欧美等发达国家的酒店品牌加盟比例均已超过50%。近年来中国各大经济型品牌加盟店的比例不断提高,以下是在美上市的三家中国经济型酒店品牌加盟店的占比变化:从图中可以看出,汉庭和7天的加盟店比例从创建到2007年的两年间都不到10%,但随后几年为了实现快速发展,加盟店比例都迅速提高。截至2010年第三季度,如家和汉庭的加盟店比例都超过40%,7天的加盟店比例也马上就超过40%。老牌锦江之星的加盟店比例更是达到了60%。各家今后的发展计划中,加盟店的数量又高于直营数量,所以加盟店的比例将进一步提高。3、 入住率短期内将维持高位入住率是经济型酒店运营中最重要的一个指标,直接决定了企业的盈利能力。经济型酒店的入住率水平一般都在80%以上,远高于维持酒店盈亏平衡所需的50%60%的入住率水平。从在美上市的三家中国经济型酒店看,他们的入住率都维持在较高水平,还没有下降趋势;汉庭的入住率还有较大的增长。7天CEO 郑南雁表示,现在的入住率主要受新开酒店的影响,新开酒店一般需要36个月才能达到正常的入住率水平;今后几年入住率还将维持在较高水平,未来行业达到一定规模后可能会有所下降。4、 多品牌发展渐成趋势在前几大品牌中,汉庭原本就是从中高端的“汉庭酒店”品牌发展到“汉庭快捷”品牌,随后有发展了“海友客栈”品牌;锦江旗下更是有“锦江之星”、“百时捷”、“金广”、“达华”和“白玉兰”等多个细分品牌;莫泰也有“MOTEL 168”和“MOTEL 268”品牌; 如家也表示要开始发展中高端的“和颐”品牌。特别是在最近 “百元酒店”迅速发展的背景下,许多品牌都希望尽快进入这个市场。郑南雁也表示7天以后也会发展多品牌。此外,虽然中国经济型酒店市场主要由本土企业占领,但高端市场还主要是国际大品牌。待本土经济型酒店品牌发展到一定规模、具备一定的实力后也可能会通过发展多品牌与国际品牌争夺高端市场。不过这在短期内应该难以实现。关于中国经济型酒店的具体公司情况,请参考:(i美股讯)(HTHT,17.50,+1.10%)是中国知名经济型连锁酒店,由季琦于2005年初在上海创立,目前公司旗下有“汉庭快捷”、“汉庭全季酒店”、“汉庭海友客栈”三个系列品牌;至2010年三季度汉庭有368家酒店在中国55个城市开业。汉庭与业内的(HMIN,39.28,+3.75%)、(SVN,21.74,+1.16%)并称经济型连锁酒店行业“三驾马车”。营收方面汉庭位居第二,略高于七天;在营酒店数居三家之末;RevPAR(每间可供出租客房收入)方面,位居三家之首。2010年3月26日汉庭在纳斯达克上市,已每ADS 12.25美元的价格发行900万股美国存托股票(ADS),融资1亿美元。上市后汉庭股价呈上行走势,10月创下最高价27.5美元;最近在23美元左右震荡,市值在1314亿美元之间。对比同期纳斯达克指数持平走势,汉庭连锁酒店上涨60%。下面我们将从公司股权结构、创始人季琦、财务数据、经济型酒店行业以及竞争对手等方面对汉庭进行介绍。一、汉庭股权结构汉庭上市时的招股说明书显示,季琦通过其个人控股公司Winner Crown Holdings Limited持有上市公司汉庭连锁酒店34.28%股份,同时拥有公司另一位创始人赵彤彤所持股份的大部分投票权;IPO后季琦拥有汉庭连锁酒店49.13%的表决权,可以说对汉庭有绝对的控制权。公司另外两个创始人赵彤彤和吴炯分别持有汉庭16.52%和4.09%的股份;整个管理层拥有汉庭56.35%的股权。成为基金(Chengwei Funds)、鼎晖投资(CDH Courtyard Limited)、IDG和北极光创投(Northern Light Funds )四家机构分别持有4.93%、4.93%、2.85%、2.12%汉庭股份。汉庭上市后两个季度分别新增酒店42和44家,目前以368家酒店数在中国经济型连锁酒店中排第四,并有167家在建或已签约门店将陆续开业。二、携 程系-季琦-汉庭1、(CTRP,38.61,+1.42%)系里的季琦2003年12月携程在纳斯达克上市后,一起创建携程的四个男人:梁建章、季琦、沈南鹏和范敏开始进入大家的视野,之后季琦作为携程的代表又出来创建了如家,后来又有携程的员工郑南雁和吴海出来创建了7天连锁和桔子酒店。这些人都运用现代的商业模式和管理方法运作着一批优秀的企业,还影响着中国的许多企业;大家把他们叫做“携程系”。1992年从上海交通大学毕业的硕士生季琦大学期间就通过卖电脑成了那时的万元户,毕业后在长江计算机集团公司旗下的上海计算机服务公司工作两年半,从顶着“大项目经理”头衔的光杆司令做到公司二把手;又经过几次创业后遇上了梁建章,两个人合计着要在那个互联网膨胀的年代也做个网络公司,于是拉来沈南鹏和范敏创建了携程。当时梁建章、沈南鹏和范敏都有着一份很不错的工作;季琦便当起了开路先锋,独自扛起了开创携程的重任。当携程几轮融资到位,通过收购商之行和现代运通也确定了公司的发展方向后,董事会决定由梁建章担任携程CEO。季琦没有像大多数民营企业家一样打权力保卫站,而是按董事会的决议平和地让出了CEO的位置。之后携程团队发现了经济型酒店里的商机,已经离开CEO位置的季琦再次扛起了开创如家的任务。从牵手首旅把建国客栈改成如家第一家直营店,到带着小本到锦江之星“偷师”,季琦用1年时间将如家带进中国饭店业集团20强;然后又用2年时间把如家规模扩大到50多家。但董事会又决定请别人来当CEO,季琦还是尊重董事会的决议,又一次平和地让出了CEO的位置。不同的是这次董事会没有给季琦新的任务,而季琦也没有在留在如家。2、季琦的汉庭2005年季琦离开如家成立了力山投资公司。同年8月其新创建的公司汉庭连锁酒店第一家门店开业,季琦又开始了新的创业历程。在这个行业里驾轻就熟的季琦2006年年底就将开业门店数发展到了34家门店。2007年7月,汉庭完成第一轮8500万美元融资。季琦带着汉庭走上了快速发展的轨道。2008年2月汉庭酒店连锁改名汉庭酒店集团,确立汉庭酒店、汉庭快捷、汉庭客栈三大产品线。2008年12月汉庭再次获得5500万美元融资,保证了再全球经济危机环境下保持快速发展的资金。2010年3月26日,汉庭连锁酒店登陆纳斯达克。这是季琦十年内创建的第三家纳斯达克上市公司。不过今后不会再有人要求他让出CEO的位置,因为他持有了汉庭一半的股权,已不再是在携程和如家时小于10%的小股东。季琦也表示这是他人生的“最后一站”,今后不会再创业。三、汉庭财务和经营数据汉庭自2005年第一家门店开业后迅速发展,到2010年三季度,投入营业酒店数量增长至368家,营收达到人民币5.061亿元人民币,实现利润9000万元人民币。1、 酒店数量迅速增长根据汉庭提交的SEC文件,其酒店数量从2007年的67家增长至236家,年复合增长率187%;2010年前三季度又新开张132家酒店,继续保持快速增长。从上表可以看出特许加盟酒店发展速度再2008年之后明显高于租赁经营酒店;特许加盟酒店占比也从2007年的7.5%增长至2009年的26.7%,2010年三季度则达到45.7%;特许加盟酒店数量和租赁经营酒店数量将近1:1。随着酒店数量的扩展,汉庭进入的城市数量也从2007年的23个增长至2009年的39个,2010年第三季度达到55个。2、 入住率和RevPAR不断提高汉庭酒店数量快速扩张的同时,他的入住率和RevPAR(每间可供出租客房收入)并没有因此而下降,而是逐步上升。入住率从2007年的85%增长至2009年的94%,2010年受益上海世博会效应,汉庭入住率超过95%。RevPAR也从2007年的154元人民币增长至163元人民币,2010年三季度突破200元达到207元人民币。3、 营收迅速增长 2009年扭亏为盈汉庭酒店营收随酒店数量的扩张迅速增长;与之相对应的是支出居高不下连续亏损。2009年一季度之前汉庭一直处于亏损状态,2009年二季度开始实现盈利,之后盈利能力逐渐提高。注:2010 3Q 是2010年前三季度收入 ; 营收、利润等的单位为千元人民币汉庭总营收从2007年的2.49亿人民币增长到2009年的13.3亿人民币,实现了231%的复合增长率;2010年前三季度实现营收13.6亿,已经超过2009年全年营收。运营利润和净利润在2009年扭亏后,2010年前三季度也大幅增长。汉庭实现盈利后,2009年二季度之后连续四个季度几乎没有增长。上市前夕,租赁经营酒店只发展18家,但特许结盟酒店快速扩张,从40家增至104家,增长一倍多。四、中国经济型酒店行业1、发展时间短中国经济型酒店起源于20世纪末的锦江之星和新亚之星(后被锦江之星收购),前几年发展不快,到2003年的5年时间里只发展到87家。2003年之后,随着携程系的创业者季琦、郑南雁等人先后创办如家、7天连锁、汉庭等经济型连锁酒店品牌,中国经济型酒店数量飞速增长。根据Inntie Report 2009年10月发布的数据,从2003年到2008年,中国经济型品牌连锁酒店数量和房间数取得了100%和98%的复合增长率;酒店数和房间数分别达到了2805家和间。截至2009年6月30日,在中国拥有酒店数100家以上和房间数1万间以上的经济型品牌连锁酒店有7家。2. 相对数量少、行业集中度低中国的经济型酒店,特别是经济型品牌连锁酒店还处于初期的发展阶段,经济型酒店在住宿行业中的占比和行业集中度都还很低。Inntie Report 2009年10月的研究报告显示,截至2008年12月31日,中国经济型酒店数量和房间数虽然分别达到2,805家和312,930间,但在整个行业中占比只有0.9%和1.2%。中信证券行业研究显示,中国经济型酒店与星级酒店的数量比从2000年的0.34%提高到2008年的19.66%,8年增长近60倍。说明经济型酒店作为住宿行业中的朝阳产业在这几年飞速发展;但相比较发达国家经济型酒店与星级酒店7:1的数量比,中国经济型酒店的占比还严重偏低,相对整个行业而言经济型酒店相对数量还很少。根据盈碟的统计,2009年,中国经济型品牌连锁酒店前十强在经济型酒店市场的占有率为63%,行业龙头如家占比17.3%;行业集中度相对较低,呈现多寡头竞争特点,未来格局还存在诸多变数。3. 发展空间巨大随着中国经济的发展和人民生活水平的提高,中国酒店行业近年来也快速发展;Inntie的报告显示全国住宿酒店数量从2003年的23.78万家增长至2008年的31.59万家,相应的房间数则从2010万间增加至2730万间。Euromonitor International的数据显示,中国每千城市人口拥有品牌经济型酒店客房数为0.5间,而美国是8.2间。中国2008年的城市化率为46%,预计到2020年将达到53%,城市人口将增长至7.28亿。兴业证券的研究报告表明,若以国内游规模、消费者住宿消费额意愿、中档住宿单位数量三个指标测算;如果中国的人均出游率、人均中档客房数达到美国一半的标准,我国目前的经济型酒店行业的客房供应量还有近70倍的增量空间。五、汉庭及其竞争对手经过十年的发展,中国经济型连锁酒店企业已初具规模。如家、7天、锦江之星、汉庭和莫泰占据了门店数量前五名。前五强拥有的酒店数量接近50%,但还没有一家企业超过1000家;各企业规模也相差较大。1、在营酒店数2010年三季度行业老大如家开业门店数728家,7天以461家居第二位,但比如家还少267家。不过7天的追赶步伐正在加快,二三季度的新增酒店数都超过了如家和汉庭,而且其在建酒店数量也高于前两家。汉庭三季在营酒店数也已达368家,比如家少360家,比7天少93家。2、新增和在建酒店数从发展速度看,7天发展势头最快,三季增店62家,高于如家和汉庭的54家和44家,连续两个季度高于如家和汉庭;二季度7天新增酒店53家。7天201家的在建酒店数也较如家和汉庭分别多34家和87家。3、直营酒店比例2007年以前,刚成立两年的汉庭和7天都是以直营(租赁经营)酒店为主,直营比例都在90%以上,随着规模的扩大,加盟酒店的占比逐渐上升。三季度汉庭的直营酒店比例已经低于如家,只有7天的直营比例高于60%,稍高于汉庭和如家。4、入住率在经营上,如家因为建立品牌较早,一直保持在较高水平,除2008年因为新增酒店205家(增长99%)致入住率略有下降外均保持90%以上的入住率;汉庭在2009年之后入住率提升10个百分点,保持在95%左右的水平;7天的入住率则稳定在88%的水平,2010年二、三季度都在90%以上。5、RevPAR 值(平均每间可卖房间的收入)2010年三季度,三家的RevPAR值都有所上涨,但7天涨幅较小;汉庭以207元依旧居首位,代表其面向中高端人群;7天一直都最低,主要针对年轻人和学生的中低端人群;如家定价居中。虽然三家定价略有不同,但相差都不大。6、总营收在总营收上,如家一直稳居行业首位,汉庭虽然酒店数少于7天,但其RevPAR值较7天高出许多,所以在营收上略高于7天。7、营销费用汉庭从2008年开始加大营销投入,营销费用远高于如家和7天。如家虽然在规模上比7天大,但营销费用相差不多,平均到每家酒店的营销费用会比7天低。从另一个方面看,随着7天规模的扩大,其营销成本占比将有所下降。8、运营利润率和净利率如家在规模的扩大并没有降低其盈利水平,三季度其运营利润率和净利率分别为22.1%和23.2%,均高于汉庭和7天;汉庭的盈利水平和如家接近,7天最低,而且和前两者相差较大。六、汉庭发展中的风险1、企业经营层面风险汉庭的营销费用在行业中偏高,而且持续增加;如果营销带来的顾客和汉庭酒店数的发展不一致,将导致成本上升而入住率下降而影响利润率。另外如果汉庭的服务跟不上顾客需求的发展或竞争对手的步伐,也将导致客户的流失,从而影响入住率。现在中国经济型酒店处于一个快速发展期,但如果汉庭不顾自身的财务状况一味地追求规模,可能会出现扩张太快导致资金链断裂,给公司带来巨大危机。从目前的情况看,汉庭的发展相对谨慎,扩张速度低于7天和如家。2、宏观层面风险经济型酒店的顾客有很大一部分是商务旅客,所以受中国经济整体状况的影响较大。如果出现经济危机导致的商业活动减少,对汉庭的收入将会有很大的影响;另外如果出现类似非典的重大疾病或社会动荡等事件导致的商务和个人外出活动锐减,对汉庭是致命的打击专心-专注-专业

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