营运资金管理概述(ppt 52页).pptx

中中 级级 财财 务务 管管 理理 讲讲 稿稿第第 六六 章营运资金管理章营运资金管理要求掌握要求掌握最佳货币资金持有量的存货分析模式，信用最佳货币资金持有量的存货分析模式，信用条件优化的分析方法，存货控制的经济批量模型，应收账条件优化的分析方法，存货控制的经济批量模型，应收账款的作用、成本及日常管理。了解信用标准及收账政策，款的作用、成本及日常管理。了解信用标准及收账政策，及时生产存货系统的原理及及时生产存货系统的原理及ABC管理法管理法。1第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点一、营运资金的概念和特点（一）营运资金的概念（一）营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。管理。1.流动资产流动资产 流动资产是指可以在流动资产是指可以在1年以内或超过年以内或超过1年的一个营业年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。常见分类方式如下：周转快、易变现等特点。常见分类方式如下：（1）按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收）按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。及预付款项和存货等。（2）按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域）按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动资产。22.流动负债流动负债 流动负债是指需要在流动负债是指需要在1年或者超过年或者超过1年的一个营业周年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。最常见的分类方式：偿还期短的特点。最常见的分类方式：（1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。的流动负债和应付金额不确定的流动负债。（2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。负债和人为性流动负债。（3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。息流动负债。（二）营运资金的特点（二）营运资金的特点营运资金一般具有如下特点：营运资金一般具有如下特点：（1）营运资金的来源具有灵活多样性。（）营运资金的来源具有灵活多样性。（2）营运资金的）营运资金的数量具有波动性。（数量具有波动性。（3）营运资金的周转具有短期性。）营运资金的周转具有短期性。（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变动性。）营运资金的实物形态具有变动性和易变动性。3二、营运资金的管理原则二、营运资金的管理原则（一）保证合理的资金需求（一）保证合理的资金需求（二）提高资金使用效率（二）提高资金使用效率（三）节约资金使用成本（三）节约资金使用成本（四）保持足够的短期偿债能力（四）保持足够的短期偿债能力三、营运资金战略三、营运资金战略（一）流动资产的投资战略（一）流动资产的投资战略 1.紧缩的流动资产投资战略紧缩的流动资产投资战略 2.宽松的流动资产投资战略宽松的流动资产投资战略 3.如何选择流动资产投资战略如何选择流动资产投资战略取决于该企业对风险和收益的权衡。取决于该企业对风险和收益的权衡。（二）流动资产的融资战略（二）流动资产的融资战略 1.期限匹配融资战略期限匹配融资战略 2.保守融资战略保守融资战略 3.激进融资战略激进融资战略4第二节第二节 现金管理现金管理 广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指现金。金仅指现金。 保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。现金保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。现金是变现能力最强的资产。拥有足够的现金对于降低企业的风是变现能力最强的资产。拥有足够的现金对于降低企业的风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。但库存现金是唯一的不创造价值的资产。即使是银行存义。但库存现金是唯一的不创造价值的资产。即使是银行存款，其利率也非常低。因此现金存量过多，它所提供的流动款，其利率也非常低。因此现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。 持有合理的现金数额，使其在时间上继起，在空间上并持有合理的现金数额，使其在时间上继起，在空间上并存。企业必须编制现金预算，以衡量现金流入量与流出量，存。企业必须编制现金预算，以衡量现金流入量与流出量，提高资金收益率。提高资金收益率。5一、持有现金的动机一、持有现金的动机（一）交易性需求。（一）交易性需求。（二）预防性需求。（二）预防性需求。（三）投机性需求。（三）投机性需求。二、目标现金余额的确定二、目标现金余额的确定（一）成本分析模型（一）成本分析模型1. 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。投资收益。2. 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。的管理费用。3. 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。与间接损失。6 最佳现金持有量最佳现金持有量=min(管理成本管理成本+机会成本机会成本+短缺成本）短缺成本） 其中，管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，其中，管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。短缺成本是负相关成本。 成成 本本 总成本总成本 机会成本机会成本 管理成本管理成本 短缺成本短缺成本 0 现金持有量现金持有量 成本模式分析成本模式分析7 由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关系的一种办法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证系的一种办法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。转换成本可以券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。转换成本可以分为两类：一类是与委托金额相关的费用。二类是与委托金分为两类：一类是与委托金额相关的费用。二类是与委托金额无关，只与转换次数有关的费用。现金持有量越少，进行额无关，只与转换次数有关的费用。现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 机会成本现金持有量机会成本现金持有量有价证券利率（或报酬率）有价证券利率（或报酬率） 例：某企业现有例：某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成四种现金持有方案，有关成本资料如下表：本资料如下表： 现金持有量备选方案表现金持有量备选方案表 金额单位：元金额单位：元8 可采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表可采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表如下如下: 最佳现金持有量备测算表最佳现金持有量备测算表 金额单位：元金额单位：元 通过分析比较上表中各方案的总成本可知，通过分析比较上表中各方案的总成本可知，C方案方案的相关总成本最低，因此企业持有的相关总成本最低，因此企业持有300000元的现金时，元的现金时，各方面的总代价值最低，各方面的总代价值最低，300000元为现金最佳持有量。元为现金最佳持有量。9（二）存货模式（二）存货模式利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。成本和固考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋定性转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向，因而能够使现金管理的机会与成本固定性转换成本之和向，因而能够使现金管理的机会与成本固定性转换成本之和保持最低的现金持用量，即为最佳现金持有量。保持最低的现金持用量，即为最佳现金持有量。现金管理相关总成本持有机会成本固定性转换成本现金管理相关总成本持有机会成本固定性转换成本即：即：TC（Q/2）K（T/Q）F10持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即：金持有量，即：年年现现金金需需要要量量 转转换换成成本本最最佳佳现现金金持持有有量量年年利利率率2TFQK2 将上式代入总成本计算公式得：将上式代入总成本计算公式得：最最低低现现金金管管理理相相关关总总成成本本最最低低现现金金管管理理相相关关总总成成本本年年现现金金需需求求量量 转转换换成成本本 年年利利率率TC2TFK2 11例：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按例：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成万元，现金与有价证券的转换成本为每次本为每次400元，有价证券的年利率为元，有价证券的年利率为8%，则：，则：24000000400(Q)8%200000()(TC)240000004008%16000()K(4000000200000)4008000()(2000002)8%8000()最最佳佳现现金金持持有有量量 元元最最低低现现金金管管理理相相关关总总成成本本 元元其其中中, ,转转换换成成本本元元 持持有有机机会会成成本本元元 有有价价证证券券交交易易次次 400000020()2000003602018()数数次次 有有价价证证券券交交易易间间隔隔期期天天12三、现金管理模式三、现金管理模式（一）收支两条线的管理模式（一）收支两条线的管理模式1.企业实行收支两条线管理模式的目的企业实行收支两条线管理模式的目的第一，对现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周第一，对现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周13 转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。通过高效的价值化管理来提高企业效益。2.收支两条线资金管理模式的构建收支两条线资金管理模式的构建（1）资金的流向方面：要求各部门或分支机构在内部银行或当）资金的流向方面：要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收入户和支出户），统一管理。严禁现地银行设立两个账户（收入户和支出户），统一管理。严禁现金坐支。金坐支。（2）资金的流量方面：不允许私设账外小金库。加快资金的结）资金的流量方面：不允许私设账外小金库。加快资金的结算速度，压缩资金在结算环节的沉淀量；实现对资金的精确调算速度，压缩资金在结算环节的沉淀量；实现对资金的精确调度；根据度；根据“以收定支以收定支”和和“最低限额资金占用最低限额资金占用”的原则，把资金占的原则，把资金占用额应压缩到最低限度。用额应压缩到最低限度。（3）资金的流程方面：资金流程是指与资金流动有关的程序和）资金的流程方面：资金流程是指与资金流动有关的程序和规定。一定要注意与自己的实际相结合，以管理有效性为导向。规定。一定要注意与自己的实际相结合，以管理有效性为导向。（二）集团企业资金集中管理模式（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念资金集中管理模式的概念 资金集中管理，也称司库制度，指集团企业由总部统一调资金集中管理，也称司库制度，指集团企业由总部统一调度、统一管理和统一运用。度、统一管理和统一运用。142.集团企业资金集中管理的模式集团企业资金集中管理的模式（1）统收统支模式。）统收统支模式。（2）拨付备用金模式。）拨付备用金模式。（3）结算中心模式。）结算中心模式。（4）内部银行模式。）内部银行模式。（5）财务公司模式。）财务公司模式。四、现金收支管理四、现金收支管理（一）现金周转期（一）现金周转期现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期存货周转期存货周转期=平均存货平均存货/每天的销货成本每天的销货成本应收账款周转期应收账款周转期=平均应收账款平均应收账款/每天的销货收入每天的销货收入应付账款周转期应付账款周转期=平均应付账款平均应付账款/每天的购货成本每天的购货成本 要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。15（二）收款管理（二）收款管理1.收账的流动时间收账的流动时间 收款系统成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用收款系统成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用及第三方处理费用或清算相关费用。及第三方处理费用或清算相关费用。 收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有三种类型：收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有三种类型：（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。统收到支票的时间间隔。（2）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票和将支票存入银行）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。以收回现金所花的时间。（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。2.邮寄的处理邮寄的处理 纸基支付收款系统主要有两大类：一类是柜台存入体系，纸基支付收款系统主要有两大类：一类是柜台存入体系，一类是邮政支付系统。一类是邮政支付系统。163.收款方式的改善收款方式的改善 电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一种改进。但成本较高。有如下好处：但成本较高。有如下好处：（1）结算时间和资金可用性可以预计；）结算时间和资金可用性可以预计；（2）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性。）向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性。（3）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款。）客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款。（4）减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容）减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。易控制，并且提高了预测精度。（三）付款管理（三）付款管理 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。1.使用现金浮游量使用现金浮游量 现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之 间的差额。间的差额。172.推迟应付款的支付推迟应付款的支付 充分应用供货方所提供的信用优惠，尽可能的推迟应付款充分应用供货方所提供的信用优惠，尽可能的推迟应付款的支付期。的支付期。3.汇票代替支票汇票代替支票 汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，与支票不同的是，汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。同支票相比，银行会收取较高的手承兑汇票并不是见票即付。同支票相比，银行会收取较高的手续费。续费。4.改进员工工资支付模式改进员工工资支付模式 通过银行向职工支付工资。通过银行向职工支付工资。5.透支透支 企业开出支票的金额大于活期存款余额。透支的限额，由企业开出支票的金额大于活期存款余额。透支的限额，由银行和企业共同商定。银行和企业共同商定。6.争取现金流出与现金流入同步。争取现金流出与现金流入同步。7.使用零余额账户使用零余额账户 企业与银行合作，企业只在主账户保持一定的安全储备，企业与银行合作，企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。从而使更多的资金可而在一系列子账户不需要保持安全储备。从而使更多的资金可以用作他用。控制现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下，以用作他用。控制现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下，尽可能推迟现金的支出。尽可能推迟现金的支出。18第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的功能一、应收账款的功能 应收账款管理就是分析赊销的条件，使赊销带来的盈应收账款管理就是分析赊销的条件，使赊销带来的盈利增加大于应收账款投资产生的成本增加，最终使企业利增加大于应收账款投资产生的成本增加，最终使企业现金收入增加，企业价值上升。现金收入增加，企业价值上升。 应收账款的功能指其在生产经营中的作用。应收账款的功能指其在生产经营中的作用。 1.增加销售功能增加销售功能 2.减少存货功能减少存货功能 二、应收账款的成本二、应收账款的成本 1.应收账款的机会成本应收账款的机会成本 2.应收账款的管理成本应收账款的管理成本 3.应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本 三、信用政策三、信用政策 为了确保企业能一致性的运用信用和保证公平性，企为了确保企业能一致性的运用信用和保证公平性，企业必须保持恰当的信用政策，必须明确的规定信用标准、业必须保持恰当的信用政策，必须明确的规定信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。信用条件、信用期间和折扣条件。19（一）信用标准（一）信用标准信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额。信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额。1.信息来源信息来源财务报表信息财务报表信息 商业参考资料商业参考资料金融机构信息金融机构信息 评级机构、历史信息评级机构、历史信息2.5C信用评价系统信用评价系统（1）品质：申请人管理者的诚实和正直表现。）品质：申请人管理者的诚实和正直表现。（2）能力：申请人的还款能力。）能力：申请人的还款能力。（3）资本：申请人可供使用的财务资源。）资本：申请人可供使用的财务资源。（4）抵押：申请人可以用作债务担保的资产或其他担保物。）抵押：申请人可以用作债务担保的资产或其他担保物。（5）条件：申请人还款能力和还款意愿的经济环境。）条件：申请人还款能力和还款意愿的经济环境。3.信用的定量分析信用的定量分析 进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。20（二）信用条件（二）信用条件 信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。信用期限和现金折扣两个要素组成。（三）信用期间（三）信用期间 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间。信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间。 信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。利影响。例：例：A公司目前采用公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款。假天，仍按发票金额付款。假设等风险投资的最低报酬率为设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表所示。，其他有关数据如表所示。21信用期决策数据信用期决策数据221.收益增加收益增加收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献 =（120000-100000）（5-4）=20000（元）（元）2.应收账款占用资金应计利息增加的计算。应收账款占用资金应计利息增加的计算。 改变信用期间导致的应计利息增加改变信用期间导致的应计利息增加 =60天信用期应计利息天信用期应计利息-30天信用期应计利息天信用期应计利息3.收账费用和坏账损失增加收账费用和坏账损失增加收账费用增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）（元）坏账损失增加坏账损失增加=9000-5000=4000（元）（元）（元）7000%1530360400000%1560360480000%1550000040000030360500000%1560000048000060360600000234.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益 改变信用期间的税前损益改变信用期间的税前损益=收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加 =20000-7000-1000-4000 =8000（元）（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。天信用期。 例：假设上述例：假设上述30天信用期变为天信用期变为60天后，应销售量增加，年平天后，应销售量增加，年平均存货水平从均存货水平从9000件上升到件上升到20000件，每件存货按变动成本件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。元计算，其他情况依旧。 存货增加而多占用资金的应计利息存货增加而多占用资金的应计利息= （20000-9000）415%=6600（元）（元） 改变信用期间的税前损益改变信用期间的税前损益=收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加 =20000-7000-1000-4000-6600 =1400（元）（元） 应该采用应该采用60天的信用期。天的信用期。24（四）折扣条件（四）折扣条件 如果公司给顾客提供现金折扣，那么顾客在折扣期付款如果公司给顾客提供现金折扣，那么顾客在折扣期付款少付的金额产生的少付的金额产生的“成本成本”将影响公司受益。将影响公司受益。 折扣的表示常用如折扣的表示常用如5/10、3/20、N/30这样的符号。这样的符号。 例：假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付例：假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按顾客（按60天信用期所能实现的限售量计算）将享受现金折天信用期所能实现的限售量计算）将享受现金折扣优惠。扣优惠。（1）收益的增加：）收益的增加：收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献 =（120000-100000）（5-4）=20000（元）（元）（2）应收账款占用资金的应计利息增加：）应收账款占用资金的应计利息增加：（元）天信用期应计利息5000%15500000400000303605000003025应收账款占用资金的应计利息增加应收账款占用资金的应计利息增加=9000-5000=4000（元）（元）（3）收账费用和坏账损失增加：）收账费用和坏账损失增加： 收账费用增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）（元） 坏账费用增加坏账费用增加=9000-5000=4000（元）（元）（4）估计现金折扣成本的变化：）估计现金折扣成本的变化： 现金折扣成本增加现金折扣成本增加=新的销售水平新的销售水平新的现金折扣率新的现金折扣率享受享受现金折扣的顾客比例现金折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的销售水平旧的现金折扣率旧的现金折扣率享享受现金折扣的顾客比例受现金折扣的顾客比例 =6000000.8%50%-50000000=2400（元）（元）（5）提供现金折扣后的税前损益：收益增加）提供现金折扣后的税前损益：收益增加-成本费用增加成本费用增加= 20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。（元）息提供现金折扣的应计利900030006000%15%50600000%5048000030360%50600000%15%50600000%5048000060360%5060000026四、应收账款的监控四、应收账款的监控 实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。收账款和应收账款总额。（一）应收账款周转天数（一）应收账款周转天数 应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。管理状况的一种方法。例：一个计算例：一个计算90天期应收账款周转天数的基本方法。平天期应收账款周转天数的基本方法。平均每日销售额为均每日销售额为3444.44元。元。3月底的应收账款为月底的应收账款为285000元，信用条件为在元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：三个月的赊销情况为： 1月份：月份：90000.00元元 2月份：月份：105000.00元元 3月份：月份：115000.00元元应收账款周转天数的计算：应收账款周转天数的计算：27平均逾期天数的计算：平均逾期天数的计算：平均逾期天数平均逾期天数=应收账款周转天数应收账款周转天数-平均信用期天数平均信用期天数 =82.74-60=22.74（天）（天）（二）账龄分析表（二）账龄分析表假定信用期限为假定信用期限为30天，反映出天，反映出30%的应收账款为逾期账款。的应收账款为逾期账款。账龄分析表账龄分析表（天）平均日销售额期末应收账款应收账款周转天数（元）平均日销售额74.8244.344400.28500044.34449000.11500000.10500000.9000028（四）（四）ABC分析法分析法 又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。一种方法。五、应收账款日常管理五、应收账款日常管理（一）调查客户信用（一）调查客户信用1.直接调查直接调查 2.间接调查间接调查（1）财务报表（）财务报表（2）信用评估机构）信用评估机构（3）银行）银行 （4）其他途径）其他途径 （二）评估客户信用（二）评估客户信用 企业一般采用企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行系统来评价，并对客户信用进行等级划分。在信用等级方面，目前主要有两种：一种是等级划分。在信用等级方面，目前主要有两种：一种是三类九等，另一种是三级制。三类九等，另一种是三级制。29（三）收账的日常管理（三）收账的日常管理 根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。收账方案成本的大小对其加以选择。（四）应收账款保理（四）应收账款保理 保理是保付代理的简称，是指保理商与债权人签订协保理是保付代理的简称，是指保理商与债权人签订协议，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取议，转让其对应收账款的部分或全部权利与义务，并收取一定费用的过程。一定费用的过程。 保理又称托收保付，是指卖房（供应商或出口商）与保理又称托收保付，是指卖房（供应商或出口商）与保理商之间存在的一种契约关系；卖方将应收账款转让给保理商之间存在的一种契约关系；卖方将应收账款转让给保理商，由保理商提供下列服务中的至少两项：贸易融资、保理商，由保理商提供下列服务中的至少两项：贸易融资、销售分户帐管理、应收账款的催收、信用风险控制与坏账销售分户帐管理、应收账款的催收、信用风险控制与坏账担保。保理是一项综合性的金融服务方式，其同单纯的融担保。保理是一项综合性的金融服务方式，其同单纯的融资或收账管理有本质区别。资或收账管理有本质区别。 保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。30 无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。担全部的收款风险。 明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。暗保理是指供应商为了避免让客户知道自的三方合同。暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债券转让情己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债券转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。行偿还借款。 折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的部合同额的70%90%。到期保理是指保理商并不提供。到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。 应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在：应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在： （1）融资功能。应收账款保理，其实质也是一种利用未）融资功能。应收账款保理，其实质也是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。借款的一种融资方式。31（2）减轻企业应收账款的管理负担。推行保理业务是市场）减轻企业应收账款的管理负担。推行保理业务是市场分工思想的运作，企业可以把应收账款让与专门的保理商分工思想的运作，企业可以把应收账款让与专门的保理商进行管理，使企业减轻财务管理负担，提高财务管理效率。进行管理，使企业减轻财务管理负担，提高财务管理效率。（3）减少坏账损失、降低经营风险。一方面可以提供信用）减少坏账损失、降低经营风险。一方面可以提供信用风险控制与坏账担保，帮助企业降低其客户违约的风险，风险控制与坏账担保，帮助企业降低其客户违约的风险，另一方面可以借助专业的保理商去催收账款，有效地控制另一方面可以借助专业的保理商去催收账款，有效地控制坏账风险。坏账风险。（4）改善企业的财务结构。应收账款保理业务是将企业的）改善企业的财务结构。应收账款保理业务是将企业的应收账款与货币资金进行置换。提高了企业的债务清偿能应收账款与货币资金进行置换。提高了企业的债务清偿能力和盈利能力。力和盈利能力。 应收账款保理业务的发展在我国仍处于起步阶段，目应收账款保理业务的发展在我国仍处于起步阶段，目前只有少数银行（如中国银行、交通银行、光大银行及中前只有少数银行（如中国银行、交通银行、光大银行及中信银行等商业银行）公开对外宣称提供保理业务。信银行等商业银行）公开对外宣称提供保理业务。32第四节第四节 存货管理存货管理aTC一、存货的功能一、存货的功能 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资。存货管理水平的高低直接影响着企业的生储备的物资。存货管理水平的高低直接影响着企业的生产经营能否顺利进行，并最终影响企业的收益、风险等产经营能否顺利进行，并最终影响企业的收益、风险等状况。状况。 存货的功能是指存货在企业生产经营过程中起到的存货的功能是指存货在企业生产经营过程中起到的作用。包括以下几个方面：作用。包括以下几个方面：（一）保证生产正常进行（二）有利于销售（一）保证生产正常进行（二）有利于销售（三）便于维持均衡生产，降低产品成本（三）便于维持均衡生产，降低产品成本（四）降低存货取得成本（五）防止意外事件的发生（四）降低存货取得成本（五）防止意外事件的发生二、存货的持有成本二、存货的持有成本（一）取得成本（一）取得成本（ ） 指为取得某种存货而支出的成本，通常用指为取得某种存货而支出的成本，通常用 来表来表示。其又分为订货成本和购置成本。示。其又分为订货成本和购置成本。aTC331.订货成本订货成本订货成本指取得订单的成本。订货成本指取得订单的成本。2.购置成本购置成本购置成本指为购买存货本身所支出的成本。购置成本指为购买存货本身所支出的成本。取得成本取得成本=订货成本订货成本+购置成本购置成本 =订货固定成本订货固定成本+订货变动成本订货变动成本+购置成本购置成本订货变动成本进货量年需要量固定成本订货成本KQPF 1订货成本DUKQDFTCa134（二）储存成本（二）储存成本（ ） 储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。和变质损失等等。 储存成本储存成本=储存固定成本储存固定成本+储存变动成本储存变动成本（三）缺货成本（三）缺货成本（ ） 缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。损失等。 储备存货的总成本储备存货的总成本=取得成本取得成本+储存成本储存成本+缺货成本缺货成本22QKFTCcccTCsTC35储备存货总成本储备存货总成本=订货固定成本订货固定成本+订货变动成本订货变动成本+购置成本购置成本+储存固定成本储存固定成本+储存变动成本储存变动成本+缺货成本缺货成本三、最优存货量的确定三、最优存货量的确定 经济订货量模型经济订货量模型 经济订货量也称经济进货批量，是指能够使一定时经济订货量也称经济进货批量，是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。（一）经济订货量基本模式（一）经济订货量基本模式AFCTCAFQ2/2本：最低存货管理相关总成经济订货量：scscaTCQKFDUKQDFTCTCTCTC22136例：某公司全年需要甲零件例：某公司全年需要甲零件60000件，单位采购成本为件，单位采购成本为200元，元，每次订货成本为每次订货成本为100元，每件年储存成本为元，每件年储存成本为3元，计算其经济元，计算其经济定货批量，最低存货管理总成本。定货批量，最低存货管理总成本。其中：订货成本其中：订货成本=（600002000）100=3000（元）（元） 储存成本储存成本=（20002）3=3000（元）（元） 经济定货量平均占用资金经济定货量平均占用资金 =（20002）200