第四章财务预测与预算.pptx
Financial Planning Basics云南大学云南大学MBAMBA案例案例云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA 云南大学云南大学MBAMBA第一节第一节 财务预测与预算财务预测与预算Financial BudgetFinancial Budget）资金余缺云南大学云南大学MBAMBA )是依据企业是依据企业的历史数据及现实条件并考虑企业发展趋势，的历史数据及现实条件并考虑企业发展趋势，运用定量分析法以及预测人员的主观判断，对运用定量分析法以及预测人员的主观判断，对企业未来一定时期的财务状况和经营成果所进企业未来一定时期的财务状况和经营成果所进行的预测。行的预测。云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA是根据销售是根据销售收入与资产负债表和利润表收入与资产负债表和利润表有关项目之间稳定的比例关有关项目之间稳定的比例关系，通过预计未来一定时期系，通过预计未来一定时期的销售额来预测企业资金需的销售额来预测企业资金需求总量及外部融资需求量的求总量及外部融资需求量的方法。方法。 云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA销售百分比法的运用（两种思路）销售百分比法的运用（两种思路）云南大学云南大学MBAMBA案例案例云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA1 1、收集基准年度实际利润表资料，计算净利润与销、收集基准年度实际利润表资料，计算净利润与销售收入的百分比，即确定销售净利率。售收入的百分比，即确定销售净利率。 2 2、预测下年度的销售收入。、预测下年度的销售收入。 3 3、预测下年度的净利润、预测下年度的净利润4 4、预测留存收益增加额、预测留存收益增加额 预测净利润及留存收益增加额预测净利润及留存收益增加额云南大学云南大学MBAMBA1. 1. 将资将资产负债表转化为销售收入的百分比产负债表转化为销售收入的百分比；2. 2. 用预计的销售收入乘以第一步所得的百分比用预计的销售收入乘以第一步所得的百分比；3. 3. 如果没有可以适用的百分比，可简单的使用原来资产如果没有可以适用的百分比，可简单的使用原来资产负债表的数据，或者通过其它方式负债表的数据，或者通过其它方式估计估计. .4.4.把已经确定的资产项目填入资产负债表的资产方，再把把已经确定的资产项目填入资产负债表的资产方，再把已经确定的负债和股东权益项目填入负债和股东权益已经确定的负债和股东权益项目填入负债和股东权益方方. .不平衡的差额就是外部必要融资额。不平衡的差额就是外部必要融资额。5. 5. 通过融资方案填充融资缺口通过融资方案填充融资缺口. .预计资产负债表预计资产负债表云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA 云南大学云南大学MBAMBAThe Relationship Between Fund Demand And Sales Growth云南大学云南大学MBAMBA 外部融资需求量的多少，不仅取决于销售外部融资需求量的多少，不仅取决于销售的增长幅度，还受其他两个因素的影响：的增长幅度，还受其他两个因素的影响： 销售净利率越高，外部融资需求越小。销售净利率越高，外部融资需求越小。股利支付率越高，外部融资需求越大；股利支付率越高，外部融资需求越大；Sensitivity Analysis 云南大学云南大学MBAMBA销售增长与资金需求有何数量关系?云南大学云南大学MBAMBA 在不依靠外部融资的条件下，企业在不依靠外部融资的条件下，企业销售最高可达到的增长率。即外部融资额为销售最高可达到的增长率。即外部融资额为0 0时的销售增长率。时的销售增长率。资产销售百分比资产销售百分比- -负债销售百分比负债销售百分比- -（1+1+销售增长销售增长率）率）/ /销售增长率销售增长率销售净利率销售净利率利润留存率利润留存率=0=0云南大学云南大学MBAMBA 云南大学云南大学MBAMBA 由于通货紧缩由于通货紧缩, ,某公司不打算从外部融资某公司不打算从外部融资, ,而主要靠调整而主要靠调整股利分配政策、扩大留存收益来满足销售增长的资金需股利分配政策、扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60%60%，负债销售百分比为，负债销售百分比为15%15%，计划下年销售净利率，计划下年销售净利率10%10%，不进行股利分配。据此，请预计下年销售最大可达到的不进行股利分配。据此，请预计下年销售最大可达到的增幅是多少？增幅是多少？ 解题：解题： 60%-15%-60%-15%-（1+1+增长率）增长率）/ /增长率增长率10%=010%=0 内含增长率内含增长率=28.57%=28.57%云南大学云南大学MBAMBAROAROAIGR1 云南大学云南大学MBAMBA 。云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA股东权益增长在满足五个条在满足五个条件的情况下，件的情况下，决定销售增长决定销售增长的最终因素是的最终因素是股东权益的增股东权益的增长，即可持续长，即可持续增长率等于股增长率等于股东权益增长率东权益增长率。云南大学云南大学MBAMBA= =股东权益增长额股东权益增长额/ /期初股东权益期初股东权益 = =本期净利润本期净利润本期利润留存率本期利润留存率/ /期初股东权益期初股东权益 = =期初股东权益净利率期初股东权益净利率 本期利润留存率本期利润留存率可持续增长率可持续增长率= =销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率期初权益期末总资期初权益期末总资产乘数产乘数利润留存率利润留存率可持续增长率可持续增长率= =利润留存率利润留存率销售净利率销售净利率权益乘数权益乘数总资产周总资产周转率转率/1-/1-利润留存率利润留存率销售净利率销售净利率权益乘数权益乘数总资产周转率总资产周转率云南大学云南大学MBAMBA例：例：可持续增长率的计算与分析云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA1、从昆明制药可持续增长率与实际增长率的关系分析，你认、从昆明制药可持续增长率与实际增长率的关系分析，你认为当时公司处于一个什么样的状况中（或发展阶段）？为当时公司处于一个什么样的状况中（或发展阶段）？2、你认为昆明制药的销售增长受何种因素的制约最大？（主、你认为昆明制药的销售增长受何种因素的制约最大？（主要从财务角度分析）要从财务角度分析）3、昆明制药的销售增长状况反映了其在经营效率及财务政策、昆明制药的销售增长状况反映了其在经营效率及财务政策上有何特点？反映出什么问题？上有何特点？反映出什么问题？云南大学云南大学MBAMBA1、昆明制药处于一个什么样的发展阶段？、昆明制药处于一个什么样的发展阶段？2、如果想要获得持续的高速增长，对昆明制药而言需要哪、如果想要获得持续的高速增长，对昆明制药而言需要哪些条件？些条件？3、你认为一个公司是否可以永远保持高速增长？为什么？、你认为一个公司是否可以永远保持高速增长？为什么？4、公司要想获得一个可持续的增长，需要什么条件？（仅、公司要想获得一个可持续的增长，需要什么条件？（仅从财务角度分析）从财务角度分析）云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA4 4、发放贷款的人可以比较申请借款的公司的潜、发放贷款的人可以比较申请借款的公司的潜在增长率和可持续增长率。在增长率和可持续增长率。 如果实际增长率超过可持续增长率，那就表明如果实际增长率超过可持续增长率，那就表明申请借款的人已经遇到申请借款的人已经遇到“增长边锋增长边锋”的风险。的风险。5 5、潜在投资者可以通过比较公司的实际增长率、潜在投资者可以通过比较公司的实际增长率与可持续增长率，来了解公司财务政策与经营效与可持续增长率，来了解公司财务政策与经营效率的稳定性，了解公司处于一个什么样的增长状率的稳定性，了解公司处于一个什么样的增长状况，并预测公司未来的增长状况。况，并预测公司未来的增长状况。 云南大学云南大学MBAMBA现金预算(cash budget )：是用来反映预算期内公司现金流转状况的预算，是公司经营活动有关现金收支方面的汇总计划.现金预算依赖于企业的全面预算体系。云南大学云南大学MBAMBA 全面预算体系全面预算体系: :云南大学云南大学MBAMBA销售预算销售预算长期销售预算长期销售预算生产预算生产预算期末存货预算期末存货预算直接材料预算直接材料预算直接人工预算直接人工预算制造费用预算制造费用预算营业费用营业费用管理费用预算管理费用预算产品成本预算产品成本预算现金预算现金预算资本支出预算资本支出预算预计利润表预计利润表预计资产负债表预计资产负债表预计现金流量表预计现金流量表云南大学云南大学MBAMBA案例案例: : 华威公司是一个小型的办公家俱制造企业华威公司是一个小型的办公家俱制造企业, ,目前处目前处于刚起步阶段于刚起步阶段, ,生产的产品单一生产的产品单一, ,主要为学校提供主要为学校提供课桌椅课桌椅, ,而且大多为订单式生产而且大多为订单式生产. . 作为刚起步的小型企业作为刚起步的小型企业, , 资金实力小资金实力小, ,抗风险能力抗风险能力差差. .为避免资金链断裂而影响企业的生存为避免资金链断裂而影响企业的生存, ,财务预财务预算显得尤为重要算显得尤为重要. . 上年末上年末, ,公司老总朱先生召集各个部门开会公司老总朱先生召集各个部门开会, ,讨论讨论本年度的预算问题本年度的预算问题, ,要求销售、生产、及办公室等要求销售、生产、及办公室等各部门在两周内提交本年度的预算方案，最后汇各部门在两周内提交本年度的预算方案，最后汇总至财务部门，由财务部门编制现金预算，如果总至财务部门，由财务部门编制现金预算，如果预计资金缺口，提前制订融资计划。预计资金缺口，提前制订融资计划。( (销售预算需销售预算需一周内报送一周内报送) ) 云南大学云南大学MBAMBA案例案例: : 会上，朱总提出了本年度的投资计划，会上，朱总提出了本年度的投资计划，考虑到目前的生产及销售状况，需要在考虑到目前的生产及销售状况，需要在二季度购置部分设备，大约需支出二季度购置部分设备，大约需支出1000010000元。元。 另外，公司股东会决定将在二季度与四另外，公司股东会决定将在二季度与四季度分别向股东分配现金股利季度分别向股东分配现金股利80008000元，元，总额总额1600016000元。元。云南大学云南大学MBAMBA 一周后，销售部门提交了销售预算表，一周后，销售部门提交了销售预算表，并按财务部门的要求对货款回收进行了并按财务部门的要求对货款回收进行了预计预计.云南大学云南大学MBAMBA销售预算销售预算 单位：元单位：元季度一二三四全年预计销售量（件）100100150150200200180180630630预计单位售价200200200200800销售收入2000020000300003000040000400003600036000126000126000预计销售量来源于市场营销部门的市场预测 以销定产原则的体现；市场预测的准确性非常关键。以销定产原则的体现；市场预测的准确性非常关键。云南大学云南大学MBAMBA预计现金收入预计现金收入上年应收账款上年应收账款6200620062006200第一季度（销货第一季度（销货2000020000）1200012000800080002000020000第二季度（销货第二季度（销货3000030000）180001800012000120003000030000第三季度（销货第三季度（销货4000040000）240002400016000160004000040000第四季度（销货第四季度（销货3600036000）21600216002160021600现金收入合计现金收入合计1820018200260002600036000360003760037600117800117800假定当季赊销比率为40，并于下季度可以回收。适当的信用政策是保障。适当的信用政策是保障。云南大学云南大学MBAMBA 生产部门按照销售部门的提供的预算进生产部门按照销售部门的提供的预算进行了相关成本行了相关成本 费用的预算费用的预算, ,并按财务部并按财务部门的要求填制了以下表格门的要求填制了以下表格: :云南大学云南大学MBAMBA生产预算总表生产预算总表 单位：件单位：件季度一二三四全年预计销售量100100150150200200180180630630加：预计期末存货1520182073合 计115170218200703减：预计期初存货1015201863预计生产量105105155155198198182182640640来源于销售预算云南大学云南大学MBAMBA直接材料预算直接材料预算 单位：千克、元单位：千克、元季度一二三四全年预计生产量（件）105105155155198198182182640640单位产品材料用量1010101010生产需用量10501550198018206400加：预计期末存量310396364400400合 计13601946234422206800减：预计期初存量300310396364300预计材料采购量10601636194818566500单 价55555预计采购现金支出530053008180818097409740928092803250032500生产预算附表（一）云南大学云南大学MBAMBA预计直接材料采购所需的现金支出预计直接材料采购所需的现金支出上年应付账款23502350第一季度（采购5300）265026505300第二季度（采购8180）409040908180第三季度（采购9740）487048709740第四季度（采购9280）46404640合 计5000500067406740896089609510951030210假定每季度可以假定每季度可以赊购赊购50，下季，下季度结算清偿。度结算清偿。 货款支付计划如何充分利用商业信用是关键。如何充分利用商业信用是关键。云南大学云南大学MBAMBA生产预算附表（二） 如何控制人工费更为关键！如何控制人工费更为关键！云南大学云南大学MBAMBA生产预算附表（三）制造费用预算制造费用预算 单位：元单位：元季度季度一一二二三三四四全年全年变动制造费用：变动制造费用： 间接人工间接人工105105155155198198182182640640 间接材料间接材料105105155155198198182182640640 修修 理理 费费21021031031039639636436412801280 水水 电电 费费105105155155198198182182640640 小小 计计52552577577599099091091032003200固定制造费用：固定制造费用： 修修 理理 费费100010001140114090090090090039403940 折折 旧旧1000100010001000100010001000100040004000 管理人员工资管理人员工资200200200200200200200200800800 保保 险险 费费75758585110110190190460460 财财 产产 税税100100100100100100100100400400 小小 计计2375237525252525231023102390239096009600 合合 计计290029003300330033003300330033001280012800减：折减：折 旧旧1000100010001000100010001000100040004000现金支出的费用现金支出的费用1900190023002300230023002300230088008800云南大学云南大学MBAMBA如何控制成本对制造业显得尤其重要如何控制成本对制造业显得尤其重要产品成本预算产品成本预算单位成本预算单位成本预算生产成本生产成本（640640件）件）期末存货期末存货（1010件）件）销售成本销售成本（630630件）件）每千克每千克或或每小时每小时投入量投入量(kg/h)(kg/h)成本成本（元）（元）直接材料直接材料5 51010505032000320005005003150031500直接人工直接人工2 21010202012800128002002001260012600变动制造费用变动制造费用0.50.510105 532003200505031503150固定制造费用固定制造费用1.51.5101015159600960015015094509450合合 计计90905760057600180018005670056700生产预算附表（四）云南大学云南大学MBAMBA 公司办公室根据销售、生产、人事、财公司办公室根据销售、生产、人事、财务部门提供的历史及预测数据，编制了务部门提供的历史及预测数据，编制了营业及管理费用预算表。营业及管理费用预算表。云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA 其他情况其他情况: :1 1、 财务部根据利润预测，预计每季度财务部根据利润预测，预计每季度支付税金支付税金40004000元。元。2 2、上年度现金余额为、上年度现金余额为80008000元。元。云南大学云南大学MBAMBA 现在你是华威公司财务部门经理，根据以现在你是华威公司财务部门经理，根据以上业务预算表格，请汇总编制公司本年度上业务预算表格，请汇总编制公司本年度的现金预算表。并将融资建议体现在预算的现金预算表。并将融资建议体现在预算表中。表中。 假设公司可以获得银行的小额周转贷款，假设公司可以获得银行的小额周转贷款，贷款期限最长一年，年利率贷款期限最长一年，年利率6%6%。云南大学云南大学MBAMBA现现 金金 预预 算算季季 度度一一二二三三四四期初现金余额期初现金余额80008000820082008060806064506450加：销货现金收入加：销货现金收入1820018200260002600036000360003760037600可供使用的现金可供使用的现金2620026200342003420044060440604405044050减各项付现支出减各项付现支出直接材料直接材料50005000674067408960896095109510直接人工直接人工21002100310031003960396036403640制造费用制造费用19001900230023002300230023002300营业及管理费用营业及管理费用50005000500050005000500050005000税金税金40004000400040004000400040004000购买设备购买设备1000010000支付股利支付股利8000800080008000支出合计支出合计1800018000391403914024220242203245032450现金余缺现金余缺82008200-4940-494019840198401160011600加：向银行借款加：向银行借款1300013000减：归还银行借款减：归还银行借款1300013000借款利息（年息借款利息（年息6 6）390390本息支付合计本息支付合计1339013390期末现金余额期末现金余额8200820080608060645064501160011600云南大学云南大学MBAMBA云南大学云南大学MBAMBA 根据案例中的数据资料进行分析，思考根据案例中的数据资料进行分析，思考以下问题：以下问题：1 1、云南白药的成长呈现出什么特点？、云南白药的成长呈现出什么特点？2 2、云南白药的成长性与昆明制药相较如何？、云南白药的成长性与昆明制药相较如何？分析引起差距的主要因素。分析引起差距的主要因素。2 2、从数据出发，分析两个公司主要的优劣、从数据出发，分析两个公司主要的优劣势。并回答如果要保持良好增长势头，各势。并回答如果要保持良好增长势头，各自应如何着手。自应如何着手。云南大学云南大学MBAMBA
