第八章外汇与国际收支.pptx

第八章外汇与汇率第八章外汇与汇率第一节第一节 外汇及汇率的含义、分类外汇及汇率的含义、分类第二节第二节 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素第三节第三节 汇率的决定汇率的决定第四节第四节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响第一节第一节 外汇及汇率的含义、种类外汇及汇率的含义、种类一、外汇的含义及分类一、外汇的含义及分类（一）外汇的含义与特征（一）外汇的含义与特征（二）外汇的功能与种类（二）外汇的功能与种类（一）外汇的含义与特征（一）外汇的含义与特征 1 1、外汇的含义、外汇的含义 外汇（外汇（Foreign exchangeForeign exchange）是国际汇兑的简称，）是国际汇兑的简称，它有动态和静态两种含义。它有动态和静态两种含义。 目前国际货币信用领域所广泛使用的目前国际货币信用领域所广泛使用的“外汇外汇”概念，指的是外汇的静态含义。概念，指的是外汇的静态含义。（1 1）外汇的动态含义）外汇的动态含义 将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。（2 2）外汇的静态含义）外汇的静态含义 是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清偿的金融资产。偿的金融资产。外币资产主要包括：外币资产主要包括： 外币存款；外币存款； 外币票据；外币票据； 外币证券；外币证券； 外币债权。外币债权。 我国外汇管理条例规定我国外汇管理条例规定（1 1）外币现钞，包括纸币、铸币；）外币现钞，包括纸币、铸币；（2 2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、 银行存款凭证、银行卡等；银行存款凭证、银行卡等；（3 3）外币有价证券，包括债券、股票等；）外币有价证券，包括债券、股票等；（4 4）特别提款权、欧洲货币单位；）特别提款权、欧洲货币单位；（5 5）其他外汇资产。）其他外汇资产。 IMF IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权定义外汇：一国所拥有的国际债权 （1 1）外币性（）外币性（非本币性）非本币性） （2 2）可自由兑换性）可自由兑换性 （3 3）普遍接受性（可偿还性）普遍接受性（可偿还性） 2 2、外汇的特征、外汇的特征（二）外汇的功能与种类（二）外汇的功能与种类 1、外汇的功能、外汇的功能（1 1）便利国际结算。）便利国际结算。（2 2）实现购买力在国际间的转移和货币在国际间的流通。）实现购买力在国际间的转移和货币在国际间的流通。（3 3）调节国际间资金的短缺。）调节国际间资金的短缺。（4 4）促进国际贸易的发展。）促进国际贸易的发展。2 2、外汇的种类、外汇的种类 A A 按货币能否自由兑换按货币能否自由兑换 （1 1）自由外汇）自由外汇 （2 2）有限制自由兑换外汇）有限制自由兑换外汇 （3 3）不能自由兑换的货币）不能自由兑换的货币 （4 4）记帐外汇或协定外汇、清算外汇、双边外汇）记帐外汇或协定外汇、清算外汇、双边外汇 如清算瑞士法郎如清算瑞士法郎CLCHLCLCHL B B 按交割期限按交割期限（1）即期外汇）即期外汇（2）远期外汇）远期外汇C C 按外汇的来源和用途按外汇的来源和用途（1 1）贸易外汇）贸易外汇（2 2）非贸易外汇）非贸易外汇D D 按外汇持有者按外汇持有者（1 1）官方外汇）官方外汇（2 2）私人外汇）私人外汇二、汇率的含义及分类二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义（一）汇率的含义（二）汇率的标价方式（二）汇率的标价方式（三）汇率的种类（三）汇率的种类 汇率（汇率（Exchange RateExchange Rate）又称汇价）又称汇价 是两种货币之间的换算比率；是两种货币之间的换算比率； 也就是以一定单位的一国货币表示的另一国货币的价格；也就是以一定单位的一国货币表示的另一国货币的价格； 也就是以一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。也就是以一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。（一）（一） 汇率的含义汇率的含义汇率表示习惯汇率表示习惯A A 在外汇市场上，汇率以在外汇市场上，汇率以5 5位数字位数字显示，最后一位数的一个显示，最后一位数的一个 数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。B B 双向报价双向报价：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由 客户自行决定买卖方向。客户自行决定买卖方向。C C 国际惯例国际惯例ISO4217ISO4217，通常用，通常用3 3个英文字母个英文字母来表示货币名称。来表示货币名称。 中国银行外汇牌价（中国银行外汇牌价（2009/03/022009/03/02） 货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价英镑英镑 GBP GBP 973.10 973.10 952.59 952.59 980.92 980.92 972.73 972.73港币港币 HKD HKD 88.050 88.050 87.340 87.340 88.380 88.380 88.160 88.160美元美元 USD USD 682.98 682.98 677.51 677.51 685.72 685.72 683.89 683.89日元日元 JPY JPY 6.9956 6.9956 6.8481 6.8481 7.0518 7.0518 7.0424 7.0424欧元欧元 EUR EUR 858.63 858.63 840.52 840.52 865.52 865.52 859.96 859.96 1、直接标价法直接标价法 又称为应付标价法，即以一定单位（又称为应付标价法，即以一定单位（1 1个或个或100100个外币单位）的外国货币为标准，折算为一定个外币单位）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示。数额的本国货币来表示。 如：如：1 1美元美元 = 6.8389 = 6.8389人民币元人民币元（二）（二） 汇率的标价方法汇率的标价方法 2 2、间接标价法、间接标价法 又称为应收标价法，是以一定单位（又称为应收标价法，是以一定单位（1 1个或个或100100个个本币单位）的本国货币为标准，折算为一定数量本币单位）的本国货币为标准，折算为一定数量的外国货币来表示。的外国货币来表示。 如如: 1: 1人民币元人民币元 = 0.1462 = 0.1462美元美元 我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。英镑和美元对其他国家货币基本采用间接标价法。英镑和美元对其他国家货币基本采用间接标价法。美元对英镑采用直接标价法美元对英镑采用直接标价法 （1 1）按银行买卖外汇）按银行买卖外汇 买入汇率（买入价）买入汇率（买入价） 卖出汇率（卖出价）卖出汇率（卖出价） 中间汇率（中间价）中间汇率（中间价） 现钞价（现钞价（考虑现钞保管费、运输费、保险费和包装考虑现钞保管费、运输费、保险费和包装 费等，一般比现汇价高费等，一般比现汇价高）（三）汇率的种类（三）汇率的种类中国银行外汇牌价中国银行外汇牌价（直接标价法）（直接标价法） 1 1美元美元= =人民币人民币 6.8298 6.8298 6.9572 6.9572 买入价买入价 卖出价卖出价 纽约外汇市场牌价纽约外汇市场牌价（间接标价法）（间接标价法） 1 1美元美元 = = 日元日元 109.69 109.69 110.55 110.55 卖出价卖出价 买入价买入价中间汇率中间汇率 1 1美元美元= =人民币人民币6.8940 6.8940 即即 6.8940= 6.8940=（6.8298+6.95726.8298+6.9572）/2/2 （2 2）按银行营业时间）按银行营业时间 开盘汇率开盘汇率 收盘汇率收盘汇率（3 3）按国家对汇率管理的松紧程度）按国家对汇率管理的松紧程度 官方汇率官方汇率 市场汇率市场汇率（4 4）按资金性质和用途）按资金性质和用途 贸易汇率贸易汇率 金融汇率（非贸易汇率）金融汇率（非贸易汇率）（5 5）根据汇率有无差别规定和适用范围）根据汇率有无差别规定和适用范围 单一汇率单一汇率 多元汇率多元汇率（6 6）根据外汇交易不同的交割期限）根据外汇交易不同的交割期限 即期汇率即期汇率 远期汇率远期汇率（7 7）根据交易对象）根据交易对象 银行同业汇率银行同业汇率 银行对客户的汇率银行对客户的汇率（8 8）按不同的汇兑方式）按不同的汇兑方式 电汇汇率电汇汇率 信汇汇率信汇汇率 票汇汇率票汇汇率（9 9）按制定汇率的方法）按制定汇率的方法 基准汇率基准汇率 套算汇率套算汇率汇率的套算汇率的套算 A. A.只报中间价只报中间价 a. a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，直接相乘一个是直接标价法，另一个是间接标价法，直接相乘 中国报价中国报价 1 1美元美元=6.8389=6.8389人民币（直接）人民币（直接） 伦敦报价伦敦报价 1 1英镑英镑=1.5063=1.5063美元美元 （间接）（间接） 则则 1 1英镑英镑=1.5063=1.50636.8389=10.3016.8389=10.301人民币人民币 b. b.两个直接标价法或间接标价法，直接相除两个直接标价法或间接标价法，直接相除 中国报价中国报价 1 1美元美元=6.8389=6.8389人民币人民币 （直接）（直接） 东京报价东京报价 1 1美元美元=109.69=109.69日元日元 （直接）（直接） 则则 1 1日元日元=6.8389/109.69=0.0620=6.8389/109.69=0.0620人民币人民币B.B.报出买入价和卖出价报出买入价和卖出价a.a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，同边相乘一个是直接标价法，另一个是间接标价法，同边相乘 中国报价中国报价 1 1美元美元=6.8298=6.82986.83986.8398人民币（直接）人民币（直接） 伦敦报价伦敦报价 1 1英镑英镑=1.5061=1.50611.50651.5065美元美元 （间接）（间接） 则则 1 1英镑英镑=1.5061=1.50616.82986.82981.50651.50656.83986.8398人民币人民币b.b.两个直接标价法或间接标价法，换成不同标价法再同边相乘两个直接标价法或间接标价法，换成不同标价法再同边相乘 中国报价中国报价 1 1美元美元=6.8298=6.82986.83986.8398人民币人民币 （直接）（直接） 东京报价东京报价 1 1美元美元=109.60=109.60109.70109.70日元日元 （直接）（直接） 则则 1 1人民币人民币=1/6.8398=1/6.83981/6.82981/6.8298美元美元 （间接）（间接） 1 1人民币人民币=1/6.8398=1/6.8398109.60109.601/6.82981/6.8298109.70109.70日元日元（1010）按汇率的表现形式）按汇率的表现形式 名义汇率（市场汇率）名义汇率（市场汇率） 实际汇率实际汇率 有效汇率有效汇率 实际汇率：实际汇率：以不变价格计算出来的某国货币实际汇率，以不变价格计算出来的某国货币实际汇率， 是将名义汇率中的物价因素扣除后得出的。是将名义汇率中的物价因素扣除后得出的。 实际汇率实际汇率= =名义汇率名义汇率（两国通货膨胀率之比）（两国通货膨胀率之比）PPeer 实际汇率的另一种含义实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补是名义汇率用财政补贴和税收等因素调整后得到的汇率。贴和税收等因素调整后得到的汇率。 用公式可以表示为：用公式可以表示为： 实际汇率名义汇率财政补贴和税收减免实际汇率名义汇率财政补贴和税收减免 这一定义在研究汇率调整、倾销调查与反倾这一定义在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施以及考察货币的实际购买力时常被用到。销措施以及考察货币的实际购买力时常被用到。名义有效汇率：名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均一种货币的价值对数种外币加权平均 的测算值。的测算值。 A A币的有效汇率币的有效汇率=A=A币对币对i i国货币的汇率国货币的汇率 A A国对国对i i国的贸易值国的贸易值/A/A国对外的贸易总值国对外的贸易总值实际有效汇率：实际有效汇率：是名义有效汇率扣除通货膨胀因素影响是名义有效汇率扣除通货膨胀因素影响 后的汇率。后的汇率。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。 第二节第二节 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素 一、影响汇率变动的长期因素一、影响汇率变动的长期因素 （1 1）国际收支状况）国际收支状况 （2 2）相对通货膨胀率）相对通货膨胀率 （3 3）经济增长率差异）经济增长率差异 二、影响汇率变动的短期因素二、影响汇率变动的短期因素 （1 1）利率差异）利率差异 （2 2）政策因素）政策因素 （3 3）投机活动与市场心理预期等）投机活动与市场心理预期等一、影响汇率变动的长期因素一、影响汇率变动的长期因素（1 1）国际收支状况）国际收支状况 顺差顺差 外币流入多于流出外币流入多于流出 外币供给大于需求外币供给大于需求 外汇汇率下降，本币汇率上升外汇汇率下降，本币汇率上升 （2 2）相对通货膨胀率）相对通货膨胀率 本国通货膨胀率相对较高本国通货膨胀率相对较高 国内物价上涨相对较高国内物价上涨相对较高 增加了出口成本，进口价格相对降低增加了出口成本，进口价格相对降低 外汇汇率上升，本币汇率下降外汇汇率上升，本币汇率下降（3 3）经济增长差异）经济增长差异 经济增长较快经济增长较快 国民收入增加较快国民收入增加较快 进口需求增加，进口需求增加， 外汇需求增加外汇需求增加 外汇汇率上升外汇汇率上升二、影响汇率变动的短期因素二、影响汇率变动的短期因素（1 1）利率因素）利率因素 国内利率高国内利率高 外资流入外资流入 外汇供给增多，本币需求增多外汇供给增多，本币需求增多 外汇汇率下降，本币汇率上升外汇汇率下降，本币汇率上升（2 2）政策因素）政策因素 扩张财政政策扩张财政政策 国际收支逆差国际收支逆差 本国汇率下浮本国汇率下浮 扩张货币政策扩张货币政策 国内利率下降国内利率下降 本国汇率下浮本国汇率下浮 外汇缓冲政策外汇缓冲政策 买进外汇、抛出本币买进外汇、抛出本币 本国汇率下浮本国汇率下浮（3 3）投机活动与市场心理预期、偶然因素等）投机活动与市场心理预期、偶然因素等 预期某国汇率下降预期某国汇率下降 抛售该国货币抛售该国货币 该国货币汇率下降该国货币汇率下降 第三节第三节 汇率的决定汇率的决定 一、汇率制度一、汇率制度 二、汇率决定的基本理论二、汇率决定的基本理论一、汇率制度一、汇率制度 汇率决定的基础，就是两种货币各自代表一汇率决定的基础，就是两种货币各自代表一定的价值。不同货币制度下，各国货币所代表的定的价值。不同货币制度下，各国货币所代表的价值情况不同，因此汇率的决定也有所不同。价值情况不同，因此汇率的决定也有所不同。（一）金本位制度（一）金本位制度（Gold Standard System）法定货币：法定货币：金铸币为主，银币、银行券等为辅金铸币为主，银币、银行券等为辅货币价值确定：货币价值确定：金铸币以含金量为标准金铸币以含金量为标准 银币、银行券与金铸币建立一定比价银币、银行券与金铸币建立一定比价不同货币官方汇率的确定：不同货币官方汇率的确定： 对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价起始标志：起始标志：1816铸币法案铸币法案真正实施：真正实施：1844银行法案银行法案 如：如：1英镑含金量为英镑含金量为113.0015格令纯金，格令纯金， 相当于相当于7.32238克黄金克黄金 1美元含金量为美元含金量为23.22格令纯金，格令纯金， 相当于相当于1.50463克黄金克黄金 则英镑和美元之间的则英镑和美元之间的铸币平价铸币平价为：为： 113.0015/ 23.22=4.8665 英镑和美元的英镑和美元的官方兑换比率官方兑换比率为：为： 1英镑英镑=4.8665美元美元黄金输出点：黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外外国汇率上升高于等值黄金运往国外 的总成本时，即上升的部分大于黄金的总成本时，即上升的部分大于黄金 的运费，直接用黄金进行结算。的运费，直接用黄金进行结算。黄金输入点：黄金输入点：外国汇率下降低于铸币平价扣除黄金外国汇率下降低于铸币平价扣除黄金 运回国内的费用余额，则直接将黄金运回国内的费用余额，则直接将黄金 运回国内。运回国内。例如：例如： 在英美之间运送在英美之间运送1英镑黄金的费用为英镑黄金的费用为0.03美元，美元， 则美元对英镑的黄金输出入点为：则美元对英镑的黄金输出入点为： 1英镑英镑 = 4.8665 0.03即英镑汇率高于即英镑汇率高于4.8965时，美国人宁愿运送黄金到时，美国人宁愿运送黄金到英国清偿债务，而当英镑汇率低于英国清偿债务，而当英镑汇率低于4.8365时，美时，美国人宁愿将英镑换成黄金运回国内。国人宁愿将英镑换成黄金运回国内。金本位制度下汇率基本稳定的原因金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入点的限制。、汇率变动总要受到黄金输出入点的限制。 汇率上升到黄金输出点汇率上升到黄金输出点 黄金输出黄金输出 缓和外汇市场需求缓和外汇市场需求 汇率回落汇率回落 汇率下降到黄金输入点汇率下降到黄金输入点 黄金输入黄金输入 减少外币市场供给减少外币市场供给 汇率上升汇率上升2、国际间运送黄金的各项费用占所用送的黄金价、国际间运送黄金的各项费用占所用送的黄金价 值的比例很小。值的比例很小。（二）纸币本位固定汇率制度（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：确立标志：1944年年 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 以美元为中心的世界货币体系。以美元为中心的世界货币体系。基本内容：基本内容： 各国储备以美元和英镑为主；各国储备以美元和英镑为主； 美国承担向持有美元的各国中央银行兑换黄金的义务；美国承担向持有美元的各国中央银行兑换黄金的义务； 1美元含纯金美元含纯金0.888671克，即每盎司黄金价值克，即每盎司黄金价值35美元；美元； 各国可规定本国货币含金量，与美元对比确定官方汇率；各国可规定本国货币含金量，与美元对比确定官方汇率； 也可不规定含金量，直接与美元挂钩确定官方汇率。也可不规定含金量，直接与美元挂钩确定官方汇率。 当市场汇率波动幅度超过官方汇率的当市场汇率波动幅度超过官方汇率的1%，各国政府要，各国政府要 进行干预，且不能随意改变各国货币的黄金平价。进行干预，且不能随意改变各国货币的黄金平价。例如：二战后期，法国法郎含金量为例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金，克纯金， 则美元与法国法郎的含金量之比为：则美元与法国法郎的含金量之比为： 0.888671 / 0.16 = 5.55419 那么美元对法国法郎的官方汇率为：那么美元对法国法郎的官方汇率为： 1美元美元 = 5.55419法国法郎法国法郎 按按1%的限度规定，美元对法国法郎的汇率波动的限度规定，美元对法国法郎的汇率波动 上限为：上限为： 1美元美元 = 5.60973法国法郎法国法郎 5.60973=（5.55419+5.554191%） 下限为：下限为： 1美元美元 = 5.49865法国法郎法国法郎 5.49865=（5.55419-5.554191%）（三）浮动汇率制度（三）浮动汇率制度发展过程：发展过程：1971年、年、1973年美元两次法定贬值；年美元两次法定贬值；欧共体欧共体8国货币建立联合浮动集团，对美元实行国货币建立联合浮动集团，对美元实行联合浮动；联合浮动；英镑、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要货英镑、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要货币对美元单独浮动，不再维持以美元为中心的固币对美元单独浮动，不再维持以美元为中心的固定汇率制；定汇率制；1973年，纸币本位固定汇率制度崩溃，西方国年，纸币本位固定汇率制度崩溃，西方国家普遍不规定官方汇率和汇率变动上下限，汇率家普遍不规定官方汇率和汇率变动上下限，汇率由外汇市场供求决定。由外汇市场供求决定。 2005 2005年年7 7月月2121日，我国开始实行以市场供求日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。成更富弹性的人民币汇率机制。第四节第四节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响一、汇率变动对国际收支的影响1 1、对经常帐户、对经常帐户( (贸易、非贸易贸易、非贸易) )的影响的影响 本币贬值后，进出口商品的相对价格将发生变化，进而本币贬值后，进出口商品的相对价格将发生变化，进而影响到进出口商品的数量和贸易收支。本币贬值有助于贸易影响到进出口商品的数量和贸易收支。本币贬值有助于贸易收支的改善。同时由于外币升值，也会促进非贸易活动（如收支的改善。同时由于外币升值，也会促进非贸易活动（如服务贸易）的出口，抑制其进口。服务贸易）的出口，抑制其进口。2 2、对资本流动的影响、对资本流动的影响 对对长期资本流动长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。 但对但对短期资本的流出入短期资本的流出入影响较大：影响较大： 本币贬值后，本币贬值后，外币的购买力相对上升，会促使外币的购买力相对上升，会促使外国资本外国资本流入增加，流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换1 1单位外币，单位外币，会使会使本国资本流出减少本国资本流出减少。 本币将要贬值时，本币将要贬值时，会引起本国资本外逃。会引起本国资本外逃。 另外，汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度还要另外，汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度还要受其他因素如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约。受其他因素如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约。 3 3、对外汇储备和外债的影响、对外汇储备和外债的影响 汇率变动对汇率变动对官方储备官方储备的影响主要体现在两个方面：的影响主要体现在两个方面：第一，本币贬值，增加经常项目和资本项目的第一，本币贬值，增加经常项目和资本项目的顺差，顺差，则汇率变动将使该国的则汇率变动将使该国的外汇储备增加外汇储备增加。若本币升值使经。若本币升值使经常项目和资本项目的常项目和资本项目的逆差扩大逆差扩大，则，则外汇储备减少外汇储备减少。第二，储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币第二，储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加或减少。的国家的储备资产的实际价值增加或减少。 外债：外债：本币贬值，相当于以外币表示的外债增加。本币贬值，相当于以外币表示的外债增加。 但若以本币表示外债，则外债减少。如美元贬值但若以本币表示外债，则外债减少。如美元贬值 二、汇率变动对国内经济的影响二、汇率变动对国内经济的影响1 1、国内物价水平、国内物价水平上涨或下跌上涨或下跌 进口商品：成本推动进口商品：成本推动 出口商品：需求拉动出口商品：需求拉动 本币贬值本币贬值 进口的消费品和原材料进口的消费品和原材料价格上升价格上升 以进口原料加工的商品以进口原料加工的商品价格上升价格上升或进口替代品由于或进口替代品由于需求增加价格也上升。需求增加价格也上升。本币贬值本币贬值外币购买力提高外币购买力提高本国出口商品的需求增加本国出口商品的需求增加出口商品供给不能相应增长出口商品供给不能相应增长出口商品国内价格上涨出口商品国内价格上涨2 2、产业结构的调整：、产业结构的调整：本币贬值本币贬值出口商品变便宜出口商品变便宜，促进出口，促进出口将会促使资源向出口部门转移将会促使资源向出口部门转移但但进口商品变贵进口商品变贵以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利并且会促使资源向进口替代部门转移并且会促使资源向进口替代部门转移资本资本受贬值的影响受贬值的影响流入增加流入增加增加了利用外资生产、经营部门的资金来源增加了利用外资生产、经营部门的资金来源3 3、经济增长和就业、经济增长和就业 本币贬值后，贸易收支的改善带动投资、消费增加，本币贬值后，贸易收支的改善带动投资、消费增加，通过乘数效应使社会总产量倍数扩张，从而推动经济增长，通过乘数效应使社会总产量倍数扩张，从而推动经济增长，扩大就业。扩大就业。 例如：汇率下跌后，将会促使资源向出口部门和进口例如：汇率下跌后，将会促使资源向出口部门和进口替代部门转移，促使这些部门收入水平和就业水平的提高，替代部门转移，促使这些部门收入水平和就业水平的提高，必将提高整体的国民收入和就业水平。必将提高整体的国民收入和就业水平。 前提条件：前提条件：国内尚未达到充分就业，还有闲置资源可供利用。国内尚未达到充分就业，还有闲置资源可供利用。 否则对经济增长作用不大，且会造成通货膨胀压力。否则对经济增长作用不大，且会造成通货膨胀压力。三、对国际经济关系三、对国际经济关系“货币战货币战” 浮动汇率制下，各国货币汇率频繁的、不规则的波动，浮动汇率制下，各国货币汇率频繁的、不规则的波动，不仅给各国的国内经济造成深刻影响，而且也影响着各国之不仅给各国的国内经济造成深刻影响，而且也影响着各国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。间的经济关系，乃至整个国际货币体系。 汇率不稳，加剧有关国家争夺销售市场的斗争，影响汇率不稳，加剧有关国家争夺销售市场的斗争，影响 国际贸易的正常发展。货币竞相贬值以促进各自的商品出国际贸易的正常发展。货币竞相贬值以促进各自的商品出 口，由此造成的不同国家之间的分歧和矛盾层出不穷，加口，由此造成的不同国家之间的分歧和矛盾层出不穷，加 深了国际经济关系的复杂化。深了国际经济关系的复杂化。1.4.5 1.4.5 制约汇率发生作用的基本条件制约汇率发生作用的基本条件1 1）对外开放程度：越开放影响越大）对外开放程度：越开放影响越大2 2）商品生产的多样化程度：单一影响大）商品生产的多样化程度：单一影响大3 3）国内金融市场与国际金融市场的联系程度：）国内金融市场与国际金融市场的联系程度： 联系密切影响大联系密切影响大4 4）货币的兑换性：可自由兑换影响大）货币的兑换性：可自由兑换影响大5 5）进出口商品的供求弹性：进口需求弹性小影响大）进出口商品的供求弹性：进口需求弹性小影响大 出口供求弹性小影响小出口供求弹性小影响小人民币升值的经济原因人民币升值的经济原因（1 1）长期的经济增长）长期的经济增长 19782005 19782005年，年，GDPGDP年均增长率年均增长率9.4%9.4% ，“国富币强国富币强” ” （2 2）国际收支的长期顺差）国际收支的长期顺差 我国自我国自1990 1990 年开始出现经常项目和资本项目的持续年开始出现经常项目和资本项目的持续“双顺差双顺差”，之前仅，之前仅1982 1982 年、年、1993 1993 年及年及1998 1998 年经常项年经常项目和资本项分别出现小额逆差。目和资本项分别出现小额逆差。（3 3）外汇储备的大幅增加。）外汇储备的大幅增加。 20092009年末国家外汇储备年末国家外汇储备2399223992亿美元，世界排名第一，亿美元，世界排名第一，比第二名的日本多出约比第二名的日本多出约1326013260亿美元。亿美元。 人民币升值的经济原因人民币升值的经济原因（4 4）人民币价值低估。）人民币价值低估。 9090年代以来，一些权威国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币年代以来，一些权威国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。存在不同程度的价值低估。（5 5）外汇收支制度带来外汇的收大于支。）外汇收支制度带来外汇的收大于支。 银行结售汇制度：无条件结汇，有条件售汇银行结售汇制度：无条件结汇，有条件售汇 指定银行外汇周转头寸限额制度指定银行外汇周转头寸限额制度（6 6）汇率制度的影响。）汇率制度的影响。 1994 1994年以来人民币对美元汇率只能在基准汇率上下年以来人民币对美元汇率只能在基准汇率上下0.3%0.3%幅度内波幅度内波动动钉住美元固定汇率制度。自钉住美元固定汇率制度。自19981998年以来，人民币对美元汇率变年以来，人民币对美元汇率变化均不到化均不到0.1%0.1%。而。而20052005年后不再钉住美元。年后不再钉住美元。