南审货币银行学大纲整理(共30页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上货币银行学第一章 货币与货币制度一、货币： 1、货币材料的必要条件： 价值稳定性 普遍接受性 可分割性 易于辨认与携带 供给富有弹性 2、货币与其他相关概念的区别： 货币 VS 通货 货币 VS 财富 货币 VS 收入 收入是货币的流量概念，货币是存量上的概念 3、货币的职能：价值尺度流通手段作用 减少了商品交换中的价格数目，提高交换的效率 使商品内在价值外在地表现为价格（社会必要劳动时间）货币的购买力= 商品价格指数的倒数 克服了物物交换下“需求的双重巧合”难题，提高经济效率 使物物交换商品交换 隐含了经济危机的可能性特点 不需要现实的货币 必须具有完全的排他性（一个国家职能存在一种商品充当价值尺度 e.g 欧元区） 价值尺度职能的技术规定价格标准（货币自身必须要能够计量） 必须是现实的货币 不需要足值的货币，可以是货币符号（现实流通的货币不一定非要是黄金等，可以由包括纸币在内的价值 （3）价值储藏 （4）支付手段： 定 义：以延期付款形式买卖商品 前提条件：商业信用 范 围： 大宗交易 财政收支、银行信贷 工资、佣金、房租、地租、水电费等 特 点： 货币作为价值独立存在，单方面发生转移 （作为交易媒介货币和商品的双向运动） 更多反映了债权债务（信用关系）而非买卖经济关系 潜藏着使社会再生产过程发生中断可能性二、 货币支付体系实物货币金属货币纸币支票货币电子货币 1、实物货币 2、金属货币 马克思，“金银天然不是货币，但货币天然是金银” 3、纸币 国家发型的强制流通的价值符号 4、支票货币 不具有政府担保特性，支票存款才是货币，支票本身不是货币三、 货币制度 1、构成要素：货币材料，货币单位，通货的铸造、发行和流通程序、准备制度 2、演变： （1）金属货币制度： 银本位制 金银复本位制：平行本位制、双本位制（劣币驱逐良币格雷欣法则）、 跛行本位制（金币可自由铸造，银币不能，金银币的比价固定） 格雷欣法则是指，两种实际价值不同而法定价值相同的货币同时流通时，实际价值高于法定价值的货币（良币）被收藏融化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。 金本位制 （2）不兑现的信用货币制度第二章 信用与信用货币一、信用：1、定义：以偿还和付息为条件的特殊的价值运动形式，体现一定的债权债务关系2、构成要素： 债权人与债务人 时间间隔 信用工具 （口头承诺-书面凭证-信用工具流动化）3、信用形式： （1）商业信用以赊销为主，由卖方给买方提供信用 特点：商业信用的主体是厂商 商业信用的客体是商品资本 商业信用与产业资本的动态一致 （2）银行信用标志着一国信用制度的发展与完善 特点：银行信用是一种间接信用 银行信用的客体是货币资本 银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性 （3）国家信用 目的：弥补财政赤字、满足国家投资资金需要 注财政赤字弥补方法：发行货币、银行透支、举借外债、举借内债 发行国库券中长期公债券发行目的因为财政季节性、临时性的收支不一致发行的弥补财政长期赤字或刺激经济增长（大型重点项目投资或建设）还本付息来源以国库收入为来源（利息支出经常性收入即主要是税收支付，本金依靠借新债还旧债）以国债资金投资的建设项目收益为来源期限一年以内的短期债券中长期债券 （4）消费信用 定义：债务人是个人，即购买生活资料的个人和家庭 授信目的是为了满足个人购买消费资料的资金需求 形式：分期付款、消费贷款、信用卡二、信用工具 1、基本特征：偿还性、流动性、收益性、风险性 2、种类： （1）票据：传统商业票据（汇票、本票、支票） 创新商业票据（融通票据） （2）股票：普通股、优先股 （3）债券：发行主体：政府债券、金融债券、公司债券 支付方式：息票债券（固定利率）、贴现债券（低于票面价格发行） 零息债券（不付息）第三章 金融机构体系一、金融机构体系概述 1、定义：金融机构是指经营货币、信用业务、从事各种金融活动的组织机构 2、金融机构体系分类： （1）按投资方式： 直接金融机构：e.g 投资银行、证券公司、证券经纪人、证券交易所 间接金融机构：e.g 商业银行 （2）按资金来源及运用的主要内容： 存款性金融机构：e.g 储蓄机构、信用合作社、商业银行 中央银行 非存款性金融机构：主要通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金 e.g 保险公司、养老基金、共同基金、投资银行 （3）按金融机构业务特征： 银行类金融机构：e.g 中央银行（核心）、商业银行（主体）、专业银行 非银行类金融机构：除银行类金融机构以外 3、金融机构功能：存款、经纪和交易、承销、咨询和信托二、金融机构存在的理论基础 即以银行为代表的金融机构存在的理由？ 1、降低交易成本：聚合资金发挥规模效益、降低交易成本的专门技术（ATM） 2、缓解信息不对称 （1）逆向选择-事前-贷款者将资金贷给了最有可能违约的借款者 （2）道德风险-事后 银行由于搜集信息的低成本（规模经济优势）、非公开进行的保密性，弥补了信息不对称的问题。 3、分散和转移风险 （1）银行在即使某个借款人违约，但多数人无违约情况下，银行仍然有清偿能力，向资金最终供给者还款 （2）聚集小额资金，形成规模效应，实现贷款对象多样化和分散化 （3）银行具有鉴别、监控和强制实施贷款合约的专业技术三、金融机构体系构成 市场经济国家的金融机构体系是以中央银行为核心，商业银行和其他金融机构呈现多元化发展的格局，前者被称为管理型金融机构，后者被称为业务型金融机构（存款性、合约性储蓄、投资性）。Ø 中央银行 职能：宏观调控、保障金融安全与稳定、提供金融服务 我国中央银行成立于1948年 Ø 存款性金融机构：商业银行、储蓄机构、信用联合社、乡村银行Ø 契约性金融机构：保险公司、养老或退休基金Ø 投资性金融机构：投资银行第四章 利息与利率一、 概述 1、利息： （1）定义：投资者让渡资本使用权而索取的补偿，因而利息= 机会成本补偿+违约风险补偿 （2）本质：利息本质上是利润的一部分，是利润在借贷双方之间的分割 货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济基础 利息是借用货币资本使用权付出的代价 利息是剩余价值的转换形式 （3）应用： 利息转化为收益的一般形态 收益=利息+企业主利润 如果投资回报率不大于利息率，则认为该投资不可行。 收益的资本化 货币资本的价格 土地价格土地虽不是劳动产品，但可以为所有者带来收益，认为有 价格。 劳动力的价格 有价证券的价格虚拟资本，价格=年收益/市场利率 2、利率： （1）定义：利率=利息额/借贷资本金 （2）种类： 基准利率中央银行的再贴现利率 影响商业银行借款成本的高低、影响人们的预期 名义利率与实际利率 实际利率=名义利率-预期通货膨胀率 费雪效应(Fisher Effect) 固定利率与浮动利率 对于中长期贷款，借贷双方一般都倾向于选择浮动利率，以降低利率变化的风险。 官定利率与市场利率 当资金供给大于需求时，市场利率下跌。（从利润收入、筹资成本理解） （3）影响利率变动的主要因素： 平均利润率（企业借款利率总是低于平均利润率） 借贷资本的供求（供不应求，利率上升价格上升） 物价水平（利率与物价的变动具有同向运动的趋势） 经济周期 中央银行的贴现率 国家经济政策 国际利率水平二、 利率的计算与应用 1、单利与复利：在复利计算下，一年内计息次数越多，其折合成的年实际利率越高 2、现值三、到期收益率 1、定义：某项投资或金融工具未来所有收益的现值等于其当前价格的利率 到期收益率=（票面年利息±本金年损益）/ 市场价格 2、运用： （1）息票债券 定期支付定额利息、到期偿还本金 若债券价格高于面值，则到期收益率(p)低于票面利率(r) (2) 贴现债权 以贴现方式发行，不支付利息，到期时按面值一次性兑付 投资者以低于债权面值的价格买入获利。 （3） 永久债券 定期支付固定息票利息，没有到期日，不必偿还本金四、 利率决定理论1、古典利率理论 （1）主要内容： 利率由两种力量决定，一是可供利用的储蓄（S）（增函数），主要由家庭提供；二是投资资本需求（I）（减函数），主要来源于商业部门。EI,SrOISI=S （2）特点及缺陷： 局部均衡理论：认为储蓄和投资仅是利率的函数，而与收入无关 实物利率理论：认为由实际因素决定利率与货币因素无关 采取流量分析方法 认为利率具有自动调节资本供求的作用2、流动性偏好理论 （1）主要内容：利率纯粹是一种货币现象，是人们放弃流动性的报酬，利息取决于货币的供给和需求。 “流动性陷阱”：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率只有可能上升而不会继续下降的预期，货币需求弹性无限大的现象。即即使货币供给增加，也不会导致利率下降。MrO （2）特点： 利率纯粹是一种货币现象，与实际因素无关（货币需求与利率反向变动，供应与利率同乡变动） 货币供给只有通过利率才能影响经济运行 使用存量分析3、可贷资金理论 （1）主要内容：利率由可贷资金供给和可贷资金需求决定 可贷资金的需求：投资（I），货币窖藏（Md) 可贷资金的供给：储蓄（S），货币供给的增加额（MS)EDL,SLiO （2）特点： 它兼顾了货币因素和实际因素对利率的决定作用； 同时使用了存量分析和流量分析；然而忽视了商品与货币市场各自均衡从债券供求看利率决定在现代社会中，可贷资金需求表现为债券发行，而可贷资金供给则表现为债券购买；利率又与债券价格负向相关，所以解释了债券价格变动的原因，也就解释了利率波动的原因。 4、IS-LM模型的利率决定理论 （1）考虑了收入在利率决定中的作用 （2）使用的是一般分析法（兼顾货币市场与商品市场）五、 利率结构决定理论1、风险结构理论：期限相同的各种债券因风险不同而产生的利率差异 （1）违约风险： 风险补偿：有风险债券和无风险债券的利率差  无风险债券（无风险利率）： （2）流动性：政府债券是流动性最强的资产 （3）税收因素 2、期限结构理论 （1）主要内容：指具有相同风险及流动性特征的债券，其利率随到期日时间长短而不同。 （2）特征： 不同期限的债券，它们的利率往往是同向波动的 有时利率曲线向上倾斜，有时利率曲线向下倾斜 典型的收益曲线一般向上倾斜 六、 利率的功能与作用（略）第五章 金融市场及其构成一、金融市场概述： 1、特征： （1）交易对象为金融资产 （2）交易价格表现为资金的合理收益率： 无风险资产只包含无风险收益率基础收益 风险资产的收益率包含风险溢价风险收益 （3）交易目的表现为让渡或获得一定时期一定数量资金的使用权 （4）交易场所可表现为有形或无形（场外交易市场、全球外汇市场） 2、融资结构： （1）定义： 直接融资股票、债券、商业票据 间接融资金融机构发行的存款账户、可转让存单、人寿保单、信托等各种形 式的借据 （2）优点： 直接融资：筹资长期资金、合理配置资源、加速资本积累 间接融资：信息优势、规模效应、期限转化（短借长贷）、高流动低风险、 保密性强 缺点： 直接融资：进入门槛高、公开信息要求、投资风险高 间接融资：资金运行和资源配置的效率多依赖金融机构的素质； 资金供求双方的直接联系被割断了，资金使用效率低，投资收益低 3、功能： （1）融通资金聚集社会闲散资金 （2）优化资源配置引导资源从低效益部门向高效益部门流动 （3）信息传递功能为证券投资者提供信息、直接或间接的反应国家宏观经济 运行状况 （4）分散和转移风险投资组合（只能针对某个局部分散或转移风险） （5）经济调节二、货币市场： 1、定义：期限在一年以内的债务工具的发行和交易市场 2、特点： （1）参与者以机构投资者为主以商业银行为主 （2）金融工具流动性高，收益率低 （3）交易目的主要是解决短期资金需要 3、构成： （1）同业拆借市场 定义：银行之间，银行与其他金融机构之间，其他金融机构之间进行短期资 金融通的一种资金借贷业务 特点：交易同业性金融机构之间进行； 融资期限短期性； 交易金额的大宗性和无担保性； 拆借利率的参考性和政策指导性利率能敏感地反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率； 交易简便的无形市场； （2）票据市场： 分类： 商业票据：传统的商业票据汇票和本票 创新的商业票据融通票据 银行承兑汇票 交易行为 票据承兑：汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额 票据贴现： 贴现票据持有人在需要资金时，将其持有的未到期票据转让给银行，银行 扣除利息后支付余款给持票人 转贴现银行需要资金，将已贴现的票据再向同业其他银行办理贴现 再贴现贴现银行需要资金，将已贴现的未到期票据向中央银行贴现 计算公式贴现率及实际收益率 发行价格 = 票面 贴现利息 贴现利息 = 票面 * 贴现率 * 期限/360 贴现率 = 贴现利息/票面 * 360 /期限 实际收益率 = 贴现利息/发行价格 *360/期限 （3）国库券市场： 定义：政府为解决财政先支后收的矛盾而发行的期限在一年以内的短期债券 特点： 不记名且以贴现折价发行； 低风险性，一般被认为无信用风险； 高流动性，拥有发达的二级市场 发行：按面值折价出售，到期按面额兑现 （4）大额存单市场 （5）回购协议市场三、资本市场 主要特征 融资期限长，股票甚至无偿还期限； 满足长期投资性资金及盈利增值的需要； 交易的金融工具流动性小，风险大，收益高 1、股票市场 （1）股票发行市场“一级市场” IPO 发行制度：注册制（不审核发行人资质）、核准制 发行方式：公募（公众投资者）、私募（特定投资人） （2）股票流通市场“二级市场” （3）股票流通理论价格 P = 预期股息收益 / 市场利率 注股票估值不是股票的交易价格！ 2、债券市场 （1）发行市场 发行基本条件：面值、票面利率、偿还期、发行价格（面额，溢价，折价） 信用评级 （2）流通市场 含义：已发行的债券在到期之前买卖去，转让或流通 （3）理论价格 一次还本付息 P = A / ( 1+r）n 分期付息，到期还本 P = C / ( 1+r）i + M/（1+r）n 永久性债券 P = C/r A债券到期时本利和 r 市场利率或到期收益率 C定期支付的利息 M面值 3、证券交易方式 （1）现货交易 （2）信用交易 第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论一、金融衍生工具概述 1、概念：根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价值取决于或派生于原生 金融工具的价格及其变化 2、基础资产（能够产生衍生物的传统工具）分类： 外汇汇率、债务或利率、股票或股票指数 3、基本特征： （1）杠杆性以较小的资金投入控制较多的投资交纳保证金进入交易 （2）虚拟性人们进行交易的对象是虚拟化的产权、信用和风险，而不是真正交 易合约标的物本身。这导致金融衍生工具价格波动脱离现实的资产 运动，即投资于衍生工具的损失与基础资产价格的波动无直接关系。 （3）高风险性属于远期交易，双方权利义务已定，交易要在将来完成； 属于表外交易，由于不在资产负债表上体现盈亏，损失具有隐蔽 性，可能给投资者带来灾难性影响。 4、分类 （1）依据“基础资产”（见上2） 股票衍生工具股票期权、股票价格指数期权/期货、可转换债券、与股权相 关的债券 利率衍生工具短期利率期货、债券期货、债券期权、利率互换、互换期权、 远期利率协议 货币或汇率衍生工具远期外汇合约、外汇期货、外汇期权、货币互换 （2）依据“交易形式”：远期合约、期权合约、期货合约、互换合约 （3）依据“交易场所”： 场内衍生工具期货合约、期权合约 场外衍生工具互换交易、远期交易（仅限于信用程度高客户）二、金融衍生工具的种类 1、远期交易/合约 （1）种类 远期利率协议 远期外汇交易 （2）利弊 利：令投资者完全规避资产或负债的利率风险和汇率风险 弊：远期交易中很难寻找到对交易条件完全一致的对手（缺乏流动性）； 违约风险成本高。 2、期货交易 （1）含义：基于远期合约，规避其风险发展而来的 （2）种类：货币期货（汇率）、利率期货（某种长短期信用工具）、股票指数期货 （3）期货市场基本功能 套期保值 在买进或卖出金融资产现货的同时，在期货市场上买进或卖出同等数量该种 金融资产期货，使两个市场盈亏大致抵消 价格发现 能够真实地反映出未来商品价格变动的趋势 交易透明度高 供求集中，市场流动性强 信息质量高 价格报告的公开性 期货价格预期性 期货价格连续性 3、期权交易 （1）含义：其实质是一种权利交易，权利是将来以执行价格买进或卖出金融资产 与远期或期货区别 期权的购买方可能是未来标的资产的买方也可能是卖方 （2）主要概念 期权费：权利的价格，是变化的 执行价格：期权合约中标的资产的买卖价格，固定不变 交易佣金：买方在购买期权交易时被交易所或期货公司等收取的一定比例的 手续费 （3）基本种类 看涨期权（call options买）和看跌期权（put options卖）P127 欧式期权和美式期权 （4）特点 最大特点，允许交易者获取价格有利变化的好处时，能大大降低价格不利变 的损失。因此当价格变动对自己不利时，交易者选择放弃执行期权，仅损失期 权费，而不是价差。 期权买方最大损失是期权费，卖方最大收益也是期权费 对于看涨期权，买方潜在收益无限大，卖方潜在损失无限大。对买方来说可 以实现“有限”的损失，“无限”的收益（依据市场价格是否高于执行价格） 对于看涨期权，盈亏平衡点：市场价格=执行价格+期权费 对于看跌期权，盈亏平衡点：市场价格=执行价格期权费 期权合约买卖双方的损益之和等于0。期权本身是一个零和博弈，期权市场 作为一个整体，没有净收益或损失 4、互换交易 （1）定义：交换现金流，以确定本金额相互替对方支付约定支付率 （2）种类 利率互换 同种货币的固定利率与浮动利率的互换，实际操作中只需要由一方向另一方 支付两种利息的差额即可。 货币互换 按照协议汇率交换两种货币（本金和利息一起交换）三、金融市场机制理论 1、有效市场假说 （1）定义：资产价格已经完全反映了所有已知信息， 价格只有在接收到新信息时才会产生相应波动 （2）分类 弱式有效市场：任何投资者都不可能通过分析历史信息规律获得超额收益 半强式：市场的证券价格反映了“历史信息”+“与公司前景”的公开信息 仅依靠公开信息不可能获得超额利润 强式：证券价格已经反映了所有公开及不公开信息； 任何信息都不可能使投资者获得超额收益 2、资产组合理论 （1）单个资产收益与风险的度量 单个资产预期收益率 单个资产收益率风险 （2）资产组合 预期收益率 收益率风险 当相关系数小于1时，资产组合的风险小于单个资产风险的加权平均值，相 关系数越小，通过多样化降低风险的效果越好。 3、资本资产定价模型 （1）基本假定 （2）市场证券组合与证券市场均衡 （3）资本市场线和证券市场线四、行为金融学 第七章 商业银行及经营管理'一、商业银行的经营模式 1、职能分工型与分业经营 （1）职能分工型：只能分别专营某种金融业务； 商业银行主要经营短期工商信贷业务和支票存款业务 *长期信贷、证券投资、保险则由专业银行或非银行金融机构经营 （2）分业经营： 第一层次：金融业与非金融业分离 第二层次：商业银行、证券公司、保险公司只能经营的各自业务 注更多情况下，特指商业银行业与投资银行业之间的分离 第三层次：银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离 2、全能型商业银行与混业经营 （1）全能型：提供长短期贷款，直接投资股票债券，帮助公司包销证券、参与企业 决策与发展，并为企业提供必要的财务支持和咨询服务 （2）混业经营 含义：狭义：商业银行与投资银行业务交叉经营 广义：银行、证券公司、保险公司等机构业务互相渗透交叉 模式：全能银行：一个法人机构，持有一个或多个金融业务许可证 金融控股公司：多个独立法人通过控股权结合在一起，形成母子公司 注不是母公司的分公司，母公司以股东身份以拥有的资本规模担责 优点：规模经济、分散风险、服务多样化 缺点：道德风险、管理难度大、风险传递二、商业银行的组织制度 1、单一银行制：法律上禁止或限制商业银行设立分支机构 2、总分行制 3、银行控股公司制：某一银行集团成立股权公司，再由该公司控制或收购两家以上的 若干银行 4、连锁银行制：2家以上商业银行受控于同一人/同一集团，但又不以股权公司的形式 5、代理银行制：银行间相互签有代理协议，委托对方银行代办指定业务三、商业银行的资产负债表业务 商业银行业务分为表内业务、表外业务。 表内业务，记入资产负债表的项目，包括负债、资产业务 表外业务，不记入银行资产负债表且不影响资产负债表总额的业务 1、资产总额 = 负债总额 + 银行资本 2、负债业务与所有者权益 *商业银行资金来源分为自有资本，吸收的外来资金（吸收存款，借款） （1）存款业务 活期存款：流动性MAX，属于狭义M1 定期存款：流动性低，属于广义M2 储蓄存款：流动性低于,属于广义M2 （2）创新存款业务 大额可转让定期存单 可转让支付命令账户与超级可转让支付命令账户 自动转帐服务账户 货币市场共同基金和货币市场存款账户 协定账户 （3）借款业务 从中央银行借款，缓解资金暂时不足再贴现（间接）、再贷款（直接） 同业拆借，解决短期资金短缺、调剂超额准备金头寸转贴现、资金融通 发行金融债券，筹集长期资金： 一般性债券（以自身财产或信用为保证） 资本性债券（偿还顺序迟于一般性债券，优先于股本） 从国际金融市场贷款 （4）所有者权益 实收资本或股本、资本公积、盈余公积、未分配利润 *资本公积，包括股票溢价、资产重估增值、接受捐赠的资产， 不用于分配股息和红利，可用于弥补经营亏损或转化为股本 3、资产业务 （1）现金资产，包括库存现金、在中央银行存款、同业存款、在途资金 （2）贷款 贷款方式 有无抵押品，分为担保贷款（抵押、质押、保证）、信用贷款 票据贴现 信贷6C原则 品德、能力、资本、担保、经营条件、连续性 （3）证券投资 目的：谋取收益 实现资产多样化，分散风险 提高资产流动性 主要对象：信用可靠，风险较小，流动性较强的政府及其所属机构的证券四、经营管理原则 1、安全性原则 2、流动性原则 （1）资产流动