（本科）第六章银行证券投资业务ppt课件.ppt

课程主讲人：第六章 银行证券投资业务2 第六章银行证券投资业务3银行证券投资业务n第一节：银行证券投资的功能和主要类别n第二节：银行证券投资的风险和收益n第三节：银行证券投资策略4第一节 银行证券投资的功能和主要类别n一、银行证券投资的功能n二、银行证券投资的主要类别5一、银行证券投资的功能n分散风险，获取稳定的收益n保持流动性n逆经济周期的调节手段n合理避税n降低经济资本占用6二、银行证券投资的主要类别n国库券n中长期国债n政府机构证券n市政债券或地方政府债券n 公司债券n各种资产抵押类证券7第二节 银行证券投资的风险和收益n一、投资风险n二、证券投资风险的类别n三、证券的收益率和价格8一、证券投资风险的类别n风险泛指不确定性。在金融市场上，投资风险指投资者投资对象未来收益的不确定性。潜在的投资风险与潜在的投资收益正相关。n银行证券投资强调在把风险控制在一定范围内的前提下，通过组合技术使投资收益最n投资风险有时是一种可以测算的状态，有时却是一种不能量化但可以推理的状态。n通过测算投资预期收益与实际收益的差距来度量风险9二、证券投资风险的类别n信用风险n通货膨胀风险n利率风险n流动性风险n法律风险10二、证券投资风险的测量n（一）灵敏度方法n（二）波动性方法n（三）VaR方法n（四）压力测试11 压力测试与VAR的关系12三、证券的收益率和价格n零息票证券的收益率和价格n含息票证券的收益率和价格n复利表达的收益率和价格n证券投资组合收益n 应税证券与减免税证券收益率的比较13零息票债券的收益率和价格n 14含息票债券的收益率和价格n 15复利表达的收益率和价格n 16证券投资组合收益假定投资组合包含m种证券，每种证券已实现收益率分别为r1，r2，rm ，各证券的权重分别为x1，x2， xm ，且权重总和为1 ，xi0 ，则上式即为投资组合p 的收益率表达式。17 应税证券与减免税证券收益率的比较18第三节 银行证券投资策略n一、流动性准备方法n二、梯形期限策略n三、杠铃结构方法n四、利率周期期限决策方法19一、流动性准备方法n流动性证券和收益性证券n银行资产的四个层次n一级准备n二级准备n三级准备n投资性准备20二、梯形期限策略n根据银行资产组合中分布在证券上的资金量，把它们均匀地投资在不同期限的同质证券上，在由到期证券提供流动性的同时，可由占比重较高的长期证券带来较高收益率。由于该方法中的投资组合很像阶梯形状，故得此名。21三、杠铃结构方法n证券划分为短期证券和长期证券两个组别，银行资金只分布在这两类证券上，而对中期证券一般不予考虑。22四、利率周期期限决策方法n在预测利率将上升时，银行证券管理人员应更多地持有短期证券，减少长期证券；而预测利率处于上升周期转折点并逐步下降时，银行应将证券的大部分转换成长期证券。23实施利率周期期限决策方法须注意：n1，利率周期期限决策方法运用的环境是利率呈现出有规律性周期波动。当市场利率频繁波动时，该方法不具有可操作性；n2，该方法要求银行对市场利率变动方向有准确预测，如果预测方向错了，银行证券投资将损失惨重；n3，在股份制商业银行组织结构下，由于银行管理人员与董事会成员对投资获利方式和时机的选择往往存在差异，容易使该投资策略的实施效果受影响。24本章结束