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（高职）第10章：金融市场（第5版）2021.3.13ppt课件（第第5 5版版）李艳芳李艳芳 樊钰樊钰主编主编金融市场金融市场1 1第第1 1章金融市场概述章金融市场概述2 2第第2 2章同业拆借市场章同业拆借市场3 3第第3 3章票据市场章票据市场4 4第第4 4章股票市场章股票市场5 5第第5 5章债券市场章债券市场6 6第第6 6章证券投资基金市场章证券投资基金市场目录CONTENTS7 7第第7 7章证券投资分析章证券投资分析8 8第第8 8章外汇市场与黄金市场章外汇市场与黄金市场9 9第第9 9章衍生金融工具市场章衍生金融工具市场1010第第1010章金融市场监管章金融市场监管CHAPTER10第第1010章章金融市场金融市场监管监管技能目标技能目标能够结合实际，分析各种监管手段的运用。知识目标知识目标了解金融市场监管产生的原因、监管的重要意义及我国金融市场的监管体制。素质目标素质目标提高个人诚实守信、遵规守法的意识。【学习目标学习目标】金融市场监管概述10.110.1金融监管的一般理由是指为了经济金融体系的稳定、有效运行和经济主体的共同利益，金融管理当局及其他监督部门依据相关的金融法律、法规、准则或职责要求，以一定的法规程序，对金融机构和其他金融活动的参与者实行监督、检查和协调。金融市场监管概述10.110.1金融监管的一般理由n 金融监管的一般理由与因市场失灵而要求政府介入的一般理由可以说是一致的。这里我们介绍两种主要观点：AB其主要观点是：金融业是高风其主要观点是：金融业是高风险行业，它的运行对社会经济险行业，它的运行对社会经济体系的影响特别大，因此需要体系的影响特别大，因此需要政府特别加以监管。金融业是政府特别加以监管。金融业是经营货币、证券的特殊行业，经营货币、证券的特殊行业，其经营以信用为基础，而信用其经营以信用为基础，而信用又包含了许多不确定性；由于又包含了许多不确定性；由于信用与金融业务的连锁性，金信用与金融业务的连锁性，金融风险的传染性很强。解决这融风险的传染性很强。解决这些风险都需要政府的监管。些风险都需要政府的监管。信息不对称在金融市场十分突出。信息不对称在金融市场十分突出。从贷款人从贷款人- -银行银行- -存款人的关系链条存款人的关系链条看，就有可能出现贷款人把风险或看，就有可能出现贷款人把风险或损失转嫁给银行，银行也有可能把损失转嫁给银行，银行也有可能把所有的风险或损失不适当地转嫁给所有的风险或损失不适当地转嫁给存款人的情况，导致市场不公正。存款人的情况，导致市场不公正。证券公司、保险公司与债权人之间证券公司、保险公司与债权人之间也会出现类似状况。对于这种状况，也会出现类似状况。对于这种状况，金融机构很难做到自律，债权人更金融机构很难做到自律，债权人更无法控制，只有依靠政府监管来解无法控制，只有依靠政府监管来解决。此外，信息不完全也是信息不决。此外，信息不完全也是信息不对称的重要问题，也会导致金融市对称的重要问题，也会导致金融市场交易的不公正与效率损失。对此，场交易的不公正与效率损失。对此，也只有依靠政府的监管。也只有依靠政府的监管。金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的主体n 从理论上讲，监管属于政府管制的范畴，是一种政府行为，但是也有一些经济学家不同意这种看法。从金融监管的实践来看，实施监管的主体是多元化的。AB第一类主体是有关的政府机构，它第一类主体是有关的政府机构，它们的权力由政府授予，负责制定并们的权力由政府授予，负责制定并实施金融市场监管方面的各种规章实施金融市场监管方面的各种规章制度。第二类主体是各种非官方性制度。第二类主体是各种非官方性质的民间机构或私人机构，它们的质的民间机构或私人机构，它们的权力来自其成员对机构决策的普遍权力来自其成员对机构决策的普遍认可，出现违规现象并不会造成法认可，出现违规现象并不会造成法律后果，但可能会受到机构的纪律律后果，但可能会受到机构的纪律处罚，如自律性监管主体证券商协处罚，如自律性监管主体证券商协会对券商的自律监管、证券交易所会对券商的自律监管、证券交易所对上市公司的监管等。对上市公司的监管等。一类是政府机构，主要一类是政府机构，主要有中国人民银行、中国有中国人民银行、中国证券监督管理委员会、证券监督管理委员会、中国银行保险监督管理中国银行保险监督管理委员会等；另一类是自委员会等；另一类是自律性监管机构，主要有律性监管机构，主要有中国证券业协会和上海中国证券业协会和上海证券交易所、深圳证券证券交易所、深圳证券交易所。交易所。金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的对象及内容是金融市场监管的核心，也是在认识上分歧最大的一方面。绝大多数人认为政府应该对那些明显损害他人利益和共同利益的金融犯罪行为实施干预，但是对诸如金融产品或金融服务的产量和价格是否实施政府控制、提供补贴或采取不同的税收政策，对金融中介的各种活动是否进行监督，是否给投资者或相关团体提供必要的信息以及规定营业厅的作息时间等，经济学家们的看法往往很不一致。部分学者认为政府对此必须进行干预，但也有学者认为这些问题应留给市场本身去解决。金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的对象及内容(2)(2)时段时段(3)(3)金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的模式n 各国由于其金融市场发育程度不同、管理理念不同、法律及文化传统不同，因此，在长期的金融市场监管实践中形成了各种不同的监管模式，大体有以下三种：312金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的目标与原则（1 1）保持金融市场和金融体系的稳定与安全。）保持金融市场和金融体系的稳定与安全。（2 2）维护金融市场上的投资者的利益，突出表现为保护存款人的利益。）维护金融市场上的投资者的利益，突出表现为保护存款人的利益。（3 3）营造平等的竞争环境，建立良好的市场秩序，促使金融业在平等竞）营造平等的竞争环境，建立良好的市场秩序，促使金融业在平等竞争的基础上提高效率，稳健发展。争的基础上提高效率，稳健发展。（4 4）允许金融业创新，允许金融机构为适应经济环境的变化而变化，以）允许金融业创新，允许金融机构为适应经济环境的变化而变化，以保持并不断提高金融业的竞争力。保持并不断提高金融业的竞争力。1 1）金融市场监管的目标）金融市场监管的目标（1 1）依法监管原则。）依法监管原则。（2 2）监管主体独立原则。）监管主体独立原则。（3 3）稳健运行与风险预防原则。）稳健运行与风险预防原则。（4 4）内控和外控相结合原则。）内控和外控相结合原则。（5 5）母国和东道国共同监管原则。）母国和东道国共同监管原则。2 2）金融市场监管的原则）金融市场监管的原则金融市场监管概述10.110.1金融市场监管的手段是监管主体行使其职责、实现其金融市场监管目标的工具。金融市场监管的权威来自国家的政治权力或者公众所认可的某种权力。金融市场监管的效果和成本、金融产品和金融市场的特殊性、各国金融市场的发展水平和具体的监管环境、监管主体的层次和等级以及监管目标实现的难易程度等都会影响监管手段的选择。外国金融市场监管10.210.2n 回顾世界历史，金融市场监管的必要性并非一开始就为人们所认识，人们对金融市场监管的“需求”一向是对危机最为直接的反应。19291933年的世界经济危机与股市大崩溃，彻底扭转了金融市场监管的方向。市场机制的缺陷被实践证明，“看不见的手”的神话被打破，完全放任自流已不能保证市场的稳定运行，从此开始了严格广泛的金融市场监管，美国首先建立了分业、政府集中统一监管的体制。下面以几个主要国家为例，介绍国外对金融市场的监管情况。外国金融市场监管10.210.2美国的金融市场监管制度n 从历史上看，美国的金融市场监管制度大致经历以下四个时期：01020304美国金融市美国金融市场监管制度场监管制度的创建时期的创建时期（19331933年之年之前）。前）。分业经营和分业经营和分业监管时分业监管时期（期（2020世纪世纪3030年代至年代至9090年代末期）。年代末期）。19991999年以后年以后的混业经营的混业经营和混业监管和混业监管时期。时期。20072007年金融年金融危机后金融危机后金融监管的改革。监管的改革。外国金融市场监管10.210.2英国的金融监管制度的金融发展历史十分悠久，金融监管制度也比较健全。20世纪30年代大危机后，传统上注重自律和习惯的英国也开始制定与金融市场相关的法规。n 在新体制下，英格兰银行、财政部和金融服务监管局三者的分工更加明确：英格兰银行具体负责英国金融和货币体系的稳定及基础设施等方面的建设。n 在财政部、英格兰银行和金融服务监管局三者之间的关系上，财政部原则上干预金融服务监管局和英格兰银行的具体事务，金融服务监管局和英格兰银行必须向它报告潜在的问题及情况；如果金融服务监管局制定的规则限制了市场竞争，财政部有权要求其改变规则。n 英国的金融监管体制改革，减轻了多元化金融集团必须重复地向不同监管机构提交相同报告的负担，降低了政府监管的成本，提高了效率，有效地保护了金融服务用户的利益，促进了英国金融市场的发展和国际化程度的提高。外国金融市场监管10.210.2日本的金融监管制度n 在促进金融市场发展和管理方面，在第二次世界大战后开始更多地借鉴美国的做法。n 20世纪90年代以后，日本开始仿效英国进行金融体制改革。n 之后，日本银行和金融监管厅共同履行银行监管的责任，但两者在分工上有明显的不同：前者市场监管的重点在于“查”，目的在于维护金融市场的稳定；后者更侧重于“管”，出发点是维护市场信用，降低市场风险，保护市场参与者的利益。n 根据规定，大藏省今后将不再负责对银行个体实施监管，而主要负责有关金融制度和证券交易制度的规划及方案制订等。另外，大藏省还负责日本银行、存款保险机构和证券市场的运作。证券交易所、金融期货交易所和证券业协会等，则由首相与大藏省大臣共同掌管。我国金融市场监管10.310.3我国金融市场的监管体制已经形成了综合监管体系。为切实强化金融监管，提高防范化解金融风险的能力，2017年第五次全国金融工作会议提出设立金融稳定和发展委员会（以下简称“金稳委”），同年11月党中央、国务院同意批准金稳委成立。作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构，金稳委的成立可以说是拉开了新时代金融体系改革的大幕。n 2018年3月，为深化金融体制改革、顺应综合经营趋势、落实功能监管和加强综合监管，深化党和国家机构改革方案将银监会和保监会合并，组建中国银行保险监督管理委员会（以下简称“银保监会”）。n 自2003年中国银监会成立后，我国金融监管正式形成由中国人民银行负责货币政策，银监会、证监会和保监会实施分业监管的“一行三会”格局。n 经过40年的发展历程，我国金融监管体系日臻完善，组织体系架构更趋合理，监管规则逐步健全，监管决策机制更加高效，监管方式方法更加科学合理，为金融安全的稳定和社会经济的发展提供了重要支撑。我国金融市场监管10.310.3我国对银行业、保险业的监管 市场准入监管。市场准入监管。 资本充足率监管。资本充足率监管。 流动性监管。流动性监管。 业务范围监管。业务范围监管。 贷款风险控制。贷款风险控制。 市场退出监管。市场退出监管。依法依规对全国银行业和保险业实行统一监督管理，维护银行业依法依规对全国银行业和保险业实行统一监督管理，维护银行业和保险业合法、稳健运行，对派出机构实行垂直领导。和保险业合法、稳健运行，对派出机构实行垂直领导。对银行业和保险业改革开放和监管有效性开展系统性研究。对银行业和保险业改革开放和监管有效性开展系统性研究。依据审慎监管和金融消费者保护基本制度，制定银行业和保险业依据审慎监管和金融消费者保护基本制度，制定银行业和保险业审慎监管与行为监管规则。审慎监管与行为监管规则。依法依规对银行业和保险业机构及其业务范围实行准入管理，审依法依规对银行业和保险业机构及其业务范围实行准入管理，审查高级管理人员的任职资格。查高级管理人员的任职资格。对银行业和保险业机构的公司治理、风险管理、内部控制、资本对银行业和保险业机构的公司治理、风险管理、内部控制、资本充足状况、偿付能力、经营行为和信息披露等实施监管。充足状况、偿付能力、经营行为和信息披露等实施监管。对银行业和保险业机构实行现场检查与非现场监管，开展风险与对银行业和保险业机构实行现场检查与非现场监管，开展风险与合规评估，保护金融消费者的合法权益，依法查处违法违规行为。合规评估，保护金融消费者的合法权益，依法查处违法违规行为。负责统一编制全国银行业和保险业监管数据报表，按照国家有关负责统一编制全国银行业和保险业监管数据报表，按照国家有关规定予以发布，履行金融业综合统计相关工作职责。规定予以发布，履行金融业综合统计相关工作职责。建立银行业和保险业风险监控、评价和预警体系，跟踪分析、监建立银行业和保险业风险监控、评价和预警体系，跟踪分析、监测、预测银行业和保险业运行状况。测、预测银行业和保险业运行状况。会同有关部门提出存款类金融机构和保险业机构紧急风险处置的会同有关部门提出存款类金融机构和保险业机构紧急风险处置的意见和建议并组织实施。意见和建议并组织实施。依法依规打击非法金融活动，负责非法集资的认定、查处和取缔依法依规打击非法金融活动，负责非法集资的认定、查处和取缔以及相关组织协调工作。以及相关组织协调工作。根据职责分工，负责指导和监督地方金融监管部门的相关业务工根据职责分工，负责指导和监督地方金融监管部门的相关业务工作。作。参加银行业和保险业国际组织与国际监管规则制定，开展银行业参加银行业和保险业国际组织与国际监管规则制定，开展银行业和保险业的对外交流与国际合作事务。和保险业的对外交流与国际合作事务。负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作。负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作。完成党中央、国务院交办的其他任务。完成党中央、国务院交办的其他任务。职能转变。职能转变。我国金融市场监管10.310.3我国的证券业监管（1）研究和拟定证券期货市场的方针政策、发展规划，起草证券期货市场的有关法律、法规，制定证券期货市场的有关规章。（2）统一管理证券期货市场，按规定对证券期货监督机构实行垂直领导。（3）监督股票、可转让债券、证券投资基金的发行、交易、托管和清算；批准企业债券的上市；监管上市国债和企业债券的交易活动。（4）监管境内期货合约的上市、交易和清算，按规定监管境内机构从事境外期货业务。（5）监管上市公司的有关信息披露义务及股东在证券市场上的行为。（6）管理证券期货交易所，按规定管理证券期货交易所的高级管理人员，归口管理证券业协会。我国金融市场监管10.310.3我国的证券业监管（7）监管证券期货机构、证券投资基金管理公司、证券登记清算公司、期货清算机构、证券期货披露咨询机构；与中国人民银行共同审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务，制定上述机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施；负责证券期货从业人员的资格管理。（8）监管境内企业直接或间接到境外发行股票，监管境内机构到境外设立分支机构。（9）会同有关部门审批律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货中介业务的资格，并监管其相关的业务活动。（10）依法对证券期货的违法违规行为进行调查、处罚。（11）归口管理证券期货行业的对外交往和国际合作事务。（12）国务院交办的其他事项。我国金融市场监管10.310.3其他监管主体 （1）设计、推行符合国际惯例的国际收支统计体系，拟定并组织实施国际收支统计申报制度，负责国际收支统计数据的采集，编制国际收支平衡表。 （2）分析、研究外汇收支和国际收支状况，提出维护国际收支平衡的政策、建议，研究人民币在资本项目下的可兑换。 （3）拟定外汇市场的管理办法，监督管理外汇市场的运作秩序，培育和发展外汇市场；分析和预测外汇市场的供需形势，向中国人民银行提供制定汇率政策的建议和依据。我国金融市场监管10.310.3其他监管主体 （4）制定经常项目汇兑管理办法，依法监督经常项目的汇兑行为；规范境内外外汇账户管理。 （5）依法监督管理资本项目下的交易和外汇的汇入、汇出及兑付。 （6）按规定经营管理国家外汇储备。 （7）起草外汇行政管理规章，依法检查境内机构执行外汇管理法规的情况，处罚违法、违规行为。 （8）参与有关国际金融活动。 （9）承办国务院和中国人民银行交办的其他事项。我国金融市场监管10.310.3其他监管主体中国金融市场的自律性监管机构主要包括证券交易所和证券业协会。根据1997年12月10日国务院证券委发布的，证券交易所的监管职能包括对证券交易活动进行监管，对会员以及上市公司进行管理。中国证券业协会正式成立于1991年8月28日是实行会员制的社会团体法人，凡是依法设立并经批准可以从事证券业务的证券经营机构，承认协会章程，遵守协会各项规则，均可申请加入协会。我国规定证券公司必须加入证券业协会。证券业协会的职责是：协助证券监管机构教育和组织会员执行证券法规，依法维护会员的合法权益，监管、检查会员的行为等。我国金融市场监管10.310.3我国金融市场监管的手段n 我国金融市场发育不成熟，目前在金融市场上运用行政监管手段较多。例如，在证券发行方面采用审批制度，行政控制上市种类和上市规模；对交易所、证券经营机构、证券咨询机构、证券清算和托管机构等实行严格的市场准入和许可证制度，交易过程中紧急闭市等。n 近年来，我国金融立法工作日益加强，目前已经形成了以中国人民银行法证券法商业银行法票据法为主体的金融法律体系，法律手段已成为我国金融市场监管的重要手段。此外，有关部门还出台了许多条例和规章，以弥补法律手段的不足。n 总之，我国金融市场已形成了法律、经济、行政和自律管理等多种监管手段并存的局面。n 因此，金融业分业监管是我国现代金融市场监管的一个重要阶段。谢谢观看