企业风险预警机制(共21页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上 毕业论文题 目 企业财务风险预警机制研究 学生姓名 学号 所在院（系） 管理系 专业班级 指导老师 完成地点 20*年*月*日目 录摘要···········································1引言···········································21 企业风险及其分类···································21.1 企业风险的含义····································21.2 企业风险的种类和成因·····························22 我国企业建立财务风险预警的必要性····················42.1我国企业建立财务风险预警的内部必要性··················42.2 我国企业建立财务风险预警的外部必要性··················53 企业财务风险预警体系构建···························63.1企业财务风险预警体系构建的原则·······················63.2企业财务风险预警体系的构成与功能分析·················63.3企业财务风险预警指标体系的构建························83.4企业财务风险管理机制···························124 建立健全企业财务预警机制的对应措施····················134.1必须健全企业内部控制制度·····························134.2提高财务风险预警体系的效用··························134.3加强财务风险预警体系的后续管理·····················144.4根据中国证券市场的现状完善财务预警模型················145 结束语·········································15致谢词···········································16参考文献··········································17英文摘要·······································18专心-专注-专业企业财务风险预警机制研究 【摘 要】随着我国经济的发展和会计制度的改革，企业竞争的不断加剧，企业财务风险预警已成为企业财务管理的热点问题。企业的危机产生都有其逐渐的过程, 及时发现企业经营活动中存在的问题,察觉财务危机的信号, 预测企业的财务失败, 使经营者能够在财务危机的初始状态就采取有效的措施以改善管理是非常重要的。本文在分析了企业风险基本成因的基础上，阐述了财务风险的危害，探讨了我国企业建立财务风险预警的内部必要性和外部必要性，提出了构建我国企业财务风险预警体系的基本原则，并在这一原则基础上建立了包括组织机够、财务信息收集传递机构、财务风险分析机构、处理机构等在内的财务风险预警体系的指标体系和相应管理机制。【关键词】 企业；财务风险；预警机制；指标体系；预警模型引言 在日益激烈的市场竞争中只有运营高效、管理有序的企业方能保持长期生存和发展，并提高企业的获利能力和总体价值。为此，企业必须时刻防范各种风险所导致的企业财务困境或者财务失败。企业财务预警体系正是企业防范财务失败的重要一环。财务预警体系也即财务失败预警体系，是指通过对企业日常经营中财务运行状况进行持续的监控，以防范企业发生财务危机，最终导致企业经营危机甚至破产的一种监控和防范机制。该预警体系是一种综合性的预警方法，并着眼于企业的综合经济效果。企业通过建立起健全和有效的财务预警体系，以便能够尽早发现企业经营中存在的问题和潜在危机，并告知企业经营管理决策者，从而有效化解潜在危机，使企业保持良性运营。企业所构建的财务预警体系的灵敏度越高，越能够发挥其“预警”的功能。本文在以往企业财务预警体系研究的基础上根据我国企业的状况，提出我国企业建立财务预警机制的必要性。而建立完善的财务预警体系能有效的防范和解决由财务上的风险而造成的生存困境，所以研究的最终目的就落到了企业的生存能力上。通过本文的论述，希望我国企业能重视财务风险预警体系的构建，并能更加完善。1企业风险及其分类1.1 企业风险的含义要了解企业风险的含义首先必须明确风险的定义：按IIA（国际内部审计师协会）的定义风险是指可能对目标的实现产生影响的事情发生的不确定性。风险的定义有多种表述，归纳起来主要有传统定义、当代定义和国际标准组织的定义三种：风险的传统定义是指损失的不确定性，而当代将风险定义为预期与实际结果的差异，国际标准组织则将风险定义为事件发生的可能性及其后果的综合。可以看出，人们对风险的认识在进步，当代的风险管理不仅仅研究可能造成经济损失的负面风险，也开始研究可以带来收益的正面风险。由此我们可以了解到企业风险的定义是指影响企业目标实现的不确定性因素发生的可能性及其后果的综合。要全面理解这一定义，应注意以下几点：第一，企业风险与人或组织的决策密切相关；第二，客观条件的变化是风险形成的重要原因；第三，风险是指可能的后果与目标发生的负偏离，这种负偏离需要根据具体情况加以分析。1.2 企业风险的种类和成因1.2.1 企业风险概况现代财务理论认为，企业的风险种类有：战略风险，不符合宏观经济政策、产业、行业政策；战略与规划错误，经菅目标不明确，并购失败，技术落后，没有战略合作伙伴等失误。财务风险，现金流不畅，资金回笼慢、三角债困扰、其至资金断链，负债率高、应收账款高、产品存货高（企业“三高症”）、内控不完善，效率低、利润低等。市场风险，市场变数极多，因市场突变、人为分割、竞争加剧、通货膨胀或紧缩、消费者购买力下降、原料采购供应等而事先未预测到的风险，导致市场份额急剧下降，或出现反倾销、反垄断指控。经营风险，企业内部管理混乱、销售不畅、费用超高，股东撤资、银企关系不协同、客服不到位、资产沉淀，造成资不抵债或亏损的困境。产品风险，产品不合格，产品有质量和缺陷问题，新产品、服务品种开发不对路，产品陈旧，或更新换代不及时、产品积压、产品不保险等导致的风险。政策风险，因政府法律、法规、政策、管理体制、规划的变动，税率、利率变化或行业专项整治，加入世贸组织、双边或多边贸易摩擦等造成的影响。外汇风险，因外汇汇率波动而使以外币计价的企业资产与负债价值上涨或下降，如近来人民币升值对企业经菅、进出口贸易的影响。人员风险，员工不满意不稳定，企业对董事、监事、经理和管理人员任用不当，无充分授权，或精英人才流失，无合格员工，员工大面积（集体）辞职造成损失。体制风险，企业因选择企业制度、法人治理结构、组织体系、激励机制不当而运作困难或内耗增大，或公司期限届满而面临解散清算。1.2.2 企业财务风险种类企业财务风险按照相应的筹资、投资、资金回收和收益分配的活动可分为：1企业的筹资风险它是企业财务管理的基本活动。企业筹集资金的来源渠道有两个方面：一是股权筹资，二是借款，一般来说，我们所说的筹资风险主要是指企业因借入资金增加丧失的偿债能力的可能，在一个较长的时期内，企业筹资风险是我国企业将面临的较为严重的一种风险。2.企业的投资风险投资的目的在于取得投资收益，而收益的对立面即为风险，企业投资可分为长期投资和短期投资，由此投资风险也由两个部分组成，一部分是在长期投资中，由于许多不确定因素的影响，致使投资报酬率达不到预期的目标而实现的风险；另一部分是在短期投资中，由于各项流动资产的结构不合理，信用政策制定的不恰当，市场供求状况、价格变动的影响而发生的风险。3.企业的资金回收风险在工商企业中，产品销售收入的实现，即产品销售出去以及货币资金的实际收到。在这两个过程中的时间和金额的不确定性，就是资金回收的风险，我国企业为了增强竞争能力，除了采用价格优惠的政策外，还利用商业信用促销等手段，以扩大产品在市场上的占有率，其结果却是企业应收账款在资产中所占比重日益膨胀，从而直接影响企业的资金周转并隐藏着较大的坏账风险。4.企业的收益分配风险收益分配风险是指由于收益分配可能给企业以后的生产经营活动产生不利影响。这种不利影响有的是显而易见的。如企业偿债能力的降低，企业声誉的下降等。一般来说，这种风险在我国企业中存在两点：一是收益确认的风险，即少确认当期收益，而多结转成本，多计有关费用，从而虚减了当期利润。二是收益对投资者分配的时间、形式和金额的把握不当所产生的风险，若企业对于资金紧缺时期，还以货币资金形式对外分配会降低企业偿债能力，影响企业再生产的规模。如不分配红利，就会挫伤投资者的积极性，降低企业信誉，给企业的发展带来不利的影响。2. 我国企业建立财务风险预警的必要性2.1我国企业建立财务风险预警的内部必要性我国随着经济体制改革市场化进程日益加快、企业改革改制、价格随行就市，使政策风险、市场风险、信用风险、管理风险等多种风险交织。企业将面临越来越复杂的环境和日益严峻的挑战。而当前企业的监管主要是静态监管、事后监管，形成了企业监管中的软肋，企业为加强监管，防范风险须建立财务预警机制。企业作为一个盈利组织目的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产的不断增值，我国入世后，企业在迎接改革和发展的机遇的同时，也面对更加激烈的竞争，面临新的更大的风险。始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中，企业只有生存下去才能获利。而影响企业生存的主要威胁就来自于面临的各种风险和财务危机。因此，防范财务危机是企业生存下去的保证，而财务预警就能起到这个作用。建立财务风险预警也是企业加强财务安全性的需要。财务评价是以财务报表为依据，形成各种财务指标，借以评价企业财务状况和经营成果，考核和检查企业经营者的经营业绩和受托情况的一种预测。它虽然能起到监督管理的作用，但只是财务监督管理的一个侧面。而且财务评价是对财务报表进行表面的静态的存量分析，属于事后监管。为了提高企业的经济效益，监管部门就必须全面加强财务监督管理，既要利用财务评价系统给经营者的业绩作出客观评价，也要利用财务预警监测经营风险和财务风险, 监督企业的风险意识、化解风险的措施。而财务预测可能只是对企业历史和现在的财务趋势的简单延伸，一旦公司经营处于非正常状况，财务预测的信息就可能无法准确反映未来趋势，使得预测失败。所以，财务预测的局限性也迫切要求财务预警系统的建立实施。2.2 我国企业建立财务风险预警的外部必要性 1.从我国经济环境看1994年7月1日起正式实施的公司法规定：公司最近三年连续亏损；由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。中国证券监督管理委员会于1998年3月16日颁布了关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知，要求证券交易所应对“状况异常”的上市公司实行股票的特别处理(special treatment 简称ST)。证券监督管理当局迫切需要建立一个能预先发出信号的财务预警系统，以帮助避开或化解可能出现的财务危机。作为企业最大的债权人银行通过这样的预警预测，可以考察贷款风险，防止坏账生成；投资者也可以在证券价格大跌之前就获得财务风险的警报，及时撤走资金或审慎投资；审计师可以准确判断企业的经营状况避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼；对于那些准备借“壳”或买“壳”上市的公司在寻找重组公司时，财务预警预测也是必要而有效的工具。2.从国际经济环境看我国企业不仅面临国内的竞争，而且也面临国际之间的竞争。随着我国的入世，国际经济一体化步伐的加快，日益加剧的市场竞争要求企业必须树立和加强危机意识。我国大多数企业特别是国有企业已经比较适应于过去那种不规范的市场经济和竞争环境，面对不断变化、错综复杂的国际竞争显得十分被动，从目前来看，我国真正能够与国际跨国集团相抗衡的企业很少，普遍是规模小，竞争力差，经验缺乏。从我国实施破产法以来，受理的破产案件呈上升趋势，目前我国有相当比例的企业正在破产的边缘挣扎着，部分企业忙于各种风险和危机的处理，已经无暇顾及企业的日常经营管理。总之，面对变化莫测的外部竞争环境，面对需求多样化的消费者，面对虎视眈眈的国外跨国公司，建立和完善企业预警管理机制迫在眉睫。如果我们的企业能够提早认识到企业预警的重要性，就不会有三株、巨人集团的衰败。事实表明，建立企业预警体系，对提高我国企业的竞争能力和发展能力具有重要的现实意义和深远影响。3 企业财务风险预警体系构建3.1企业财务风险预警体系构建的原则确立企业财务风险预警体系必须坚持以下原则：1科学性原则科学性原则是指每一个指标都应具有确定的、科学的深刻内涵。它要求所建立的预警体系必须能够准确地反映财务数据与经营管理活动的内在联系。客观地反映财务及经营活动中潜在的风险。不科学的预警体系会导致预测结果的错误及调整措施的不当，甚至给未来经营造成严重损失。2.系统性原则系统性原则是指企业风险预警体系是一个由具有一定结构和功能的要素构成的有机整体，其指标系统并不是静止的、绝对的。而是一个相对的、不断发展变化的系统。它要求从企业经营内容、经营特点人手，建立一套能够全面企业财务运行及经营活动状况的财务风险预警体系。3.实用性原则实用性原则是指企业风险预警体系必须能在实际中运用的意义。它要求必须具有极强的可操作性，必须能在实践中真正起到预警作用。预警体系的设计必须易于理解、易于取值、易于计算、易于预警。4.预测性原则预测性是指能运用财务预警体系准确的预测财务的状况的基本原则。它要求在建立财务风险预警体系过程中，要注意该体系应有依赖历史财务信息分析预测未来的特性。这是财务风险预警体系的一个必要原则。5.简洁性原则它是指选择指标同时也要考虑指标的典型性和代表性。要求企业做到指标尽可能少，但信息量尽可能大，把全面性和简洁性有机地结合起来，以避免由于重复而造成评估时的多重共线或序列相关。3.2企业财务风险预警体系的构成与功能分析3.2.1.我国企业财务风险预警体系的构成1组织机构为使预警分析的功能得到正常、充分的发挥，企业应建立健全预警的组织机构。预警组织机构相对独立于企业组织的整体控制。预警组织机构的成员是兼职的，由企业经营者，企业内部熟悉管理业务、具有现代经营管理知识和技术的管理人员组成，同时要聘请一定数量的企业外部管理咨询专家。预警机构独立开展工作，但不直接干涉企业的经营过程，它只对企业最高管理层负责。预警组织机构的日常工作可由现有的某些职能部门( 如财务部、企管办、企划部) 来承担。预警组织制度的实施使预警分析工作经常化、持续化，只有这样才能产生预期的效果。2. 财务信息收集、传递机构良好的财务风险预警分析系统，要能够有效预知企业可能发生的财务危机，预先防范财务风险的发生，还必须建立在对大量资料系统分析的基础上，抓住每一个相关的财务风险征兆。主要资料包括内部数据和相关外部市场，行业等数据。这个系统应是开放性的，不仅有财会人员提供的财会信息，更有其他渠道的信息。这里的会计信息系统不仅是指一般意义上的企业会计核算报告系统，还包括对会计资料的阅读、分析和评价，寻找企业潜在的财务风险并及时消除财务风险的工作。财务信息收集、传递机制是财务风险预警系统分析合理有效的基础。3. 财务风险分析机构高效的风险分析机构是整个体系关键，通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。经研究后，分析出风险的原因，评估其可能造成的损失。而且为了保证分析结果的真实性，并不带任何偏见，从事该项工作的部门或个人还应保持高度的独立性。4. 处理机构在财务风险分析清楚后，就应立即制定相应的预防、转化措施，尽可能减少风险带来的损失。企业财务风险预警体系若要能够有效运作，就必须要有正确、及时且合乎企业所需要的各种管理咨讯系统，提供及时而完整的经营结果数据，供经营者及各部门负责人以实际经营状况数据体系，来与财务指标数据相比较。当有超出或低于指标数据的情形发生时，就表示企业财务状况将有不健全的症状产生，经营者应及早依数据所代表的经营内涵做进一步深入研判，找出蛛丝马迹，对症下药，以防财务恶化。3.2.2.企业财务预警体系的功能随着市场经济体制改革的不断深化，市场竞争日益激烈，不确定因素的增加，企业在经营发展过程中面临财务危机的可能性不断上升，企业财务预警体系的功能日益凸显。 1. 企业财务预警体系具有诊断功能企业财务预警体系通过建立企业风险预警模型和企业诊断技术对其进行分析比较，确定企业生产运行过程存在的弊端并寻找其根源，以达到提前防范企业财务风险，促进企业的长期发展的功能。2. 企业财务预警体系具有预防功能企业财务预警体系的预防功能是通过财务风险预警系统，运用定量分析法和定性分析法，有效地阻止和抑止不利事态发展，将企业的财务危机降到可控范围内，保证企业生产经营活动能正常进行。3. 企业财务预警体系还具有预控功能 有效的企业财务预警体系不仅能及时规避现存的财务危机，而且能通过系统详细地记录其发生的缘由、解决措施、处理结果、并及时提出建议，弥补企业现有财务管理及经营中的缺陷，完善财务预警体系。由此可见，企业构建财务预警体系不仅可以帮助企业提高经营能力，降低营运风险；保障企业的可持续发展；而且促进企业优化资源，提高企业收益率，增强企业的市场竞争能力，从而也促使整个社会资源的合理分配与优化配置，也有利于资本利用率与盈利水平的提高。3.3企业财务风险预警指标体系的构建根据上述原则建立以下的指标体系：反映企业盈利能力的指标；反映企业偿债能力的指标。近年来国内外一系列公司破产案证明现金流量的质量直接关系着企业的生存和发展，企业真正用于偿还债务的是现金流量，而企业现金流量主要来自日常的生产经营活动。应重点关注企业经营活动产生的现金净流量。财务风险往往是企业存在现金净流量为负数。资不抵债，无力偿还到期债务等情况下出现的。因此，企业财务预警的核心应是建立反映企业偿债能力的财务风险控制指标，这类指标更能反映出本质问题，可操作性强，可作为企业预警的主要指标。根据这些指标，通过建立适合的财务预警模型，对企业财务状况监测、分析和判别，来识别企业的财务存在问题。财务风险分析的模型在技术层面上的主要方法有单变量模型、多元判定分析模型、多元逻辑回归模型、多元概率比回归模型和人工神经网络模型等。在此主要通过夏新电子股份有限公司（以下简称ST夏新）对前面二种财务预警模型的运用及计算进行简单的分析说明。 夏新电子股份有限公司(以下简称本公司)是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号文批准，在对原厦新电子有限公司(现已更名为“夏新电子有限公司”)进行部分改组的基础上, 由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人，于1997年4月24日经中国证监会(1997)176号文批准，以向社会公众募股方式设立。1997年5月23日，经厦门市工商行政管理局登记注册成立。该公司注册资本原为人民币壹亿捌仟柒佰万元(18,700万元)；1999年度, 实施配股及送股转增股本后注册资本变更为人民币叁亿伍仟捌佰贰拾万元(35,820万元)；2003年度，该公司实施每10股送2股方案后注册资本增至人民币肆亿贰仟玖佰捌拾肆万元(42984万元)。2006年3月1日，公司根据2006年1月股权分置改革相关股东会议审议通过的股权分置改革方案，非流通股股东向流通股股东总计送出6,048万股股票，于方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.5股股份。其中：有限售条件的流通股19,656万股，无限售条件的流通股23,328 万股。表1 ST夏新 资产负债表 单位：元年份200620072008流动资产3,161,663,921.0202,937,478,926.4701,725,908,530.060流动负债3,366,109,335.7203,068,427,703.5702,926,754,241.150总资产4,097,588,069.8303,840,427,903.0202,588,036,464.170总负责3,388,552,999.9603,079,192,758.2802,931,264,757.910盈余公积166,284,718.67000未分配利润-271,730,096.180-78,429,652.730-1,161,939,549.060表2 ST夏新 利润表 单位：元 年份200620072008主营业务收入1,446,545,160.420892,474,413.570725,676,573.380利润总额1,683,719.79010,046,152.500-121,200,480.600净收益5,202,925.3102,388,923.960-121,492,269.090所得税468,605.6901,528,187.87012,317.850年份200620072008现金流量-144,256,844.55-288,286,923.75-113,491,710.12 表3 ST夏新 现金流量 单位：元 表4 ST夏新 股票市值 单位：元 2006年2007年 2008年3.3.1 单变量模型指标单变量模型主要是根据对单一的财务指标变量进行统计分析、确定、预测企业财务的最佳变量和变量的临界值，以此作为参照对企业日常经营的财务数据指标进行判别。对财务指标的选择有多种研究结果，最早的研究是菲茨·帕特里克(1932)开展的单变量破产预测研究，其研究认为具有财务失败或者财务风险意义的变量是财务比率的变化趋势，判别能力最高的指标是净利润/股东权益和股东权益/负债。史密斯·维纳克认为最佳的预测财务失败的比率是运营资金/总资产。而墨温(1942)则发现运营资金/资产总额、股东权益/债务总额和流动资产/流动负债三个重要财务比率在前六年具有预警作用。威廉·比弗(1966)考察了29个财务比率指标在企业陷人财务困境前15年的预测能力，发现债务保障率(现金流量/负债总额)在企业破产前一年的预测正确率达到87%，并且最终得出可以有效预测财务失败的比率依次为：债务保障率(现金流量/负债总额) 该指标是从总体上判断企业财务状况最好的指标、资产收益率(净收益/资产总额)、资产负债率(负债总额/资产总额)。后来经过众多学者、实务专家的研究，认为资金安全率(资产变现率一资产负债率，其中资产变现率=资产变现金额/资产账面金额)也是一个非常实用的单变量指标。单变量的财务预警模型是基于如下认识：如果某一企业运营良好的话，其主要的财务指标也应该一贯保持良好，一旦某一指标出现逆转，说明该企业的经营状况遇到了困难，应引起管理层和投资者的警惕。单变量模型方法使用简单方便，但总体判别精度不高。对前一年的预测，单变量模型的预测精度明显低于多元判定分析模型。不过，单变量模型在前两年、前三年的预测中也能表现出较强的预测能力，这说明一些上企业的财务困境是从某些财务指标的恶化开始的。但是单变量模型的缺点不容忽视。该模型只重视一个指标的分析能力，如果经理人员故意对该指标进行粉饰，以使企业表现出良好的财务状况，则单变量模型就丧失其预警功能。另外，如果使用多个指标分别进行判断，这几个指标的分类结果之间可能会相互矛盾，以致无法做出正确判断。虽然财务比率是综合性较高的判别指标，但是仅用一个财务指标不可能充分反映财务状况的全貌。表5 ST夏新单变量指标200620072008债务保障率(现金流量/总负债)4.26%-9.36%3.87%资产收益率(净收益/总资产)0.13%0.06%-4.69%资产负债率(总负债/总资产)82.70%80.18%113.26%可以看到债务保障率一直处于很低的水平，而资产收益率也在逐年降低，到2008年为止已是负值，加上资产负债率的升高说明了公司资不抵债，经营状况极差，财务风险随之也变得很大。3.3.2 多元判定分析模型指标多元判定分析模型也就是运用多元线性函数模型对财务指标进行预测分析。多元判定分析财务预警模型的研究，最早可追溯到1968年。当时，美国纽约大学商学院的教授Altman发表了财务比率、判论我国企业财务预警机制的构建别分析和公司破产的预测一文，并奠定了多元判定分析财务预警模型的理论基础。Altman在这篇论文中，利用多变量线性模型来预测公司的经营状况，并提出用Z系数作为判别标准。Z值越大，说明此公司从财务状况越稳健Z值越小，说明此公司的经营状况越差。Altman提出了判定企业破产的临界值；Z值大于2.675，则表明企业财务状况良好，发生破产的可能性较小；Z值小于1.81，则企业存在很大的破产危险。同时也存在一段无法明确判别的区间，即Z值处于1.812.675之间，称之为“灰色区域”：处于该区域的企业财务是极不稳定的。多元判定分析模型，又称“Z计分模型”(Zscore)。该模型表达式为：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5其中 ：Z为判别函数值X1 运营资金÷资产总额 （营运资金=流动资产流动负债）X2 留存收益÷资产总额 （留存收益=盈余公积+未分配利润）X3 息税前利润÷资产总额X4 普通股和优先股市场价值总额或股票市值÷负债总额X5 主营业务收人÷资产总额对ST夏新Z值分析： ST夏新Z值表 表5 2006年2007年2008年Z值=0.0.-0. 图1 Z值图由图1可以看出运用这种模型比单变量模型更直观准确的判断出该公司近3年的财务状况极不稳定，存在很大的风险，尤其2008年度的Z值为负。该模型通过五个变量(五种财务比率)，将反映企业偿债能力的指标(X1、X4)、获利能力指标(X2、X3)和运营能力指标(X5)有机联系起来，综合分析企业财务状况。该模型在企业失败前一、二年的预测准确率很高，总体判别准确度高达95%；预测期变长，则准确率有所下降，距企业失败前五年的预测准确率仅仅为36%。需要说明的是，多元判定分析财务预警模型要求财务变量服从独立的多元正态分布假设，以及具有相等的协方差等条件，这使得该模型的应用受到较为严格的条件限制。此外，Z计分模型没有考虑现金流量变动等方面的因素，在当前条件下显示出更大的局限性。多元判定分析财务预警模型现己成为财务状况预测最常用的方法之一。通过对以往研究中部分财务预警模型分析可以知道，企业在构建适用、有效的财务预警模型时，应根据企业实际情况设计符合企业要求和特点的财务预警体系，不能照搬于任何经验数据。结合我国当前实际，我们认为我国上市公司应当根据企业所处的行业，考虑建立适用于企业的多元的财务预警模型，单变量预警模型可以作为辅助和参考加以使用。对于具体的变量指标的选择应考虑企业自身的经营特征，分别选取反映企业不同财务状况的指标构建预警模型，以使所构建的预警模型能够综合、全面反映企业财务状况。3.4 企业财务风险管理机制企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险预警体系实施及时有效的管理，只有把企业的财务风险管理实现组织化运作，才能使企业财务风险预警体系得到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制体系。另外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理,形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥内部审计机构人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。4 建立健全企业财务预警体系的对应措施现代的财务预警体系是一个具有复杂性、多元性和综合性的体系，要想建立一个真正有效的财务预警体系是一件不容易的事情。此外，由于我国上市公司经营者的利益与公司盈余业绩挂钩，当企业财务状况恶化、经营业绩不佳、濒临亏损边缘或业绩滑坡时，企业的经营者除了千方百计改善生产经营外，往往会采取一些会计处理方法调节盈余，装饰财务成果，避免出现亏损的情况。这样就会使得上述模型中所用到的各种财务比率不能真正反应企业的情况。所以，应建立健全的企业财务预警体系的对应措施。4.1必须健全企业内部控制制度内部控制制度是为保护企业的资产完整，保证会计资料和其他有关资料的真实、正确，提高经营效益，促进经营方针的贯彻实施，在企业内部建立或采用的一系列相互联系、相互制约的方法、程序和行为准则。内部控制制度健全与否直接关系到财务预警模型中各种指标、财务比率计算的真实性，因此，建立财务预警系统的前提是企业要有一个健全有效的内部控制制度，并且可以得到一贯执行，否则预警系统的功能将会大打折扣。 4.2提高财务风险预警体系的效用随着经济环境的变化，投资规模的扩张，竞争程度的加剧，企业面临的风险和危机与日俱增，这时的预警功能决不仅仅是计算几个比率，对比几个指标所能实现的，必须创建系统的方法库和模型库，使用现代化的计算机技术、网络通信技术、数据库技术以及管理学、财务学、运筹学、统计学、模型论和各种优化技术，使企业能更加的提高财务预警体系的效用。 4.3加强财务风险预警体系的后续管理前期的财务预警体系构建很关键，但科学完备的后续管理同样是不能忽视，因为它可以保证预警系统的正常运行和预警功能的充分发挥。后续管理工作通常包括：日常的监管和维护，保证预警系统与其他管理系统之间数据接口通畅、数据共享充分；财务业务数据、指标体系、预警临界标准等有序更新，保证预警功能的准确和及时；保障各项数据库的安全和完整，数据是预警体系发挥功能的基础，加强数据库的防病毒入侵、防黑客盗取、防止非法操作等措施相当重要。 4.4根据中国证券市场的现状完善财务预警模型现有的预警模型都是国外学者根据所在国的企业为样本，对企业资料进行统计、计算、分析、概括、综合而得出的研究成果，虽然在实际运用中有一定的效果，但仍存在不同程度上的局限性。随着市场上功能日益增强的统计软件的开发与会计资料库的建立，我国企业财务管理决策或监测部门可以建立更适用于自己企业或本行业的财务预警模型，并根据自身情况对评价指标加以改进，使企业的财务预警体系能及时准确地预测企业的各种风险，防止财务危机的出现。 5 结束语 通过以上对我国企业财务风险的论述和建立企业财务风险预警体系必要性的阐述，我们可以清楚的了解到建立企业财务风险预警体系的整个过程。其中包括了预警机制建立的原则、预警体系的构成和功能、预警指标体系。通过财务风险预警体系对企业进行系统的分析我们能了解到企业的风险来源能及时的进行防范。所以建立企业财务风险预警机制、加强对企业财务风险的防范和控制，对提高企业经济效益、保证国民经济健康稳定发展具有极其重要的意义。致谢 在本次毕业论文的写作和完成过程中，我在学校图书馆和管理系资料室查阅了大量的书籍和文献，并通过万方数据库和相关网站详细了解了企业财务预警系统的成因和整个建立过程。在此次过程当中，指导老师*教授给予了我很大的帮助，提供了非常多的建议，在我的整个论文写作过程中进行了全面、认真的指导。还有很多同学在本次论文完成过程中给了我不少的帮助。在次，我谨像我的指导老师*教授和帮助过我的同学们表示由衷的感谢。参考文献1 江少华.企业财务风险的预警预报系统研究J.财会研究.2005.( 1) 2 陈嘉莉.中小企业如何构建财务风险预警机制J.财会研究.2007（12）3 严真红.我国企业财务风险的成因及其规范J.财务与会计导刊.2002.(2)4 钟敏，李莎企业财务预警系统探析J.商场现代化.2005.(7)5 陈福论现代企业财务风险及其预警J.价值工程.2005.（4）6 余学斌,罗丽芬.我国企业财务风险预警机制研究J.集团经济研究.2006.( 11) 7 何丹现代企业集团现金流风险预警体系的构建J.财会月刊（综合）2005.(8)8 袁立,刘丽娜.浅析现代企业财务预警系统J.集团经济研究.2006.(9)9 芦勇.中小企业财务风险预警系统的指标体系研究J.企业家天地.2006.（10）10 定鹏.中小企业财务预警系统探讨 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