财务报表分析作业1(徐工机械)(共10页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上2010徐工机械偿债能力分析徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。 1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经股东大会或中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。 经2009 年8 月22 日召开的公司2009 年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。一、偿债指标徐工机械偿债能力历史指标表指标2010 2009 2008 营运资本（百万）8,013.1293 629.2046 156.2128 流动比率1.6383 1.0595 1.0676 速动比率1.1819 0.7284 0.5724 现金比例率0.7246 0.4763 0.1982 保守速动比率1.0529 0.6718 0.5049 资产负债率0.5139 0.7075 0.6378 产权比率1.0572 2.4190 1.7611 有形净值债务率1.1681 3.1636 1.8805 利息偿付倍数879.73 675.1411.55二、偿债能力同业比较徐工机械2008年综合财务指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值流动比率1.0681191.62812.1790速动比率0.5724610.5757.6490营运资本156.2128 91 203.8998 6,419.2589 -38,336.7332 现金比率0.1981080.517.6490资产负债率63.78%3874.5371,393.850徐工机械2009年综合财务指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值流动比率1.0591361.7158.0690.001速动比率0.7284380.6274.8930营运资本629.204653508.227,596.9377-24,714.0946现金比率0.476640.5464.890资产负债率70.75%2974.9661,501.3910.43徐工机械2010年综合财务指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值流动比率1.6381.432速动比率1.18191.034营运资本8,013.1293现金比率0.7246资产负债率51.39%三、偿债能力历史分析1、营运资本营运资本(百万)年度数值排名均值高值低值2008156.2128391203.89986419.259-38336.7332009629.2046164508.21957596.938-24714.09520108013.12932营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余近三年徐工机械的营运资本额处于增长态势， 2009年比2008年的营运资本翻了一倍，净增加4亿7千万。2010年比2009年净增加了73亿8千万！2010年徐工集团实现营业收入突破660亿元，其中徐工机械营业收入则突破250亿，2009年徐工集团已经进入世界工程机械前10强，此次实现660亿元，继续巩固了在工程机械行业排名第一的位置从对三年来的营运资本变化情况，我们可以看出，近三年徐工机械的不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。二、流动比率流动比率（倍）年度数值排名均值标准值高值20101.6381.432220091.0591361.71528.06920081.0681191.628212.179流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力流动比率基准值是2，但是流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强。徐工机械2009年流动资产达到了111亿9千6百多万较2008年24亿6千7百万增长了许多但是流动负债也达到了105亿6千7百万较2008年23亿1千1百万多了许多，故2009年流动比率值较2008年略微下降0.07。2010年徐工机械流动资产达到200亿5千6百万较2009年提升了90亿，然而流动负债则为125亿5千5百万只比2009年增加了20亿，2010年徐工机械流动比率为1.638较2009年提升了0.57增长幅度为53%由于机械设备制造行业的固定资产较大故流动比率均值大多低于标准值2，徐工机械近三年的流动比率稳步上升，2010年超过了行业均值，在这方面说明徐工机械偿债能力进一步增强。3、速动比率速动比率（倍）年度数值排名均值标准值高值20101.181.034120090.73381.71517.84920080.57611.62814.893速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。可以看出徐工机械近三年的速动比率稳步提升，2010年超过了标准值1达到了1.18。从财务报表中，我们不难发现，在流动负债额增长的情况下，徐工机械的速动比率指标的趋好，主要是存货的有效下降。2010年徐工机械流动资产达到200亿5千6百万较2009年提升了90亿，存货2010年为57亿2千9百万较2009年34亿9千万9百万只多了22亿。近三年，同业的速动指标有下降态势。而徐工机械与同行业速动比率指标相比，该项指标向趋好方向发展。 四、保守速动率保守速动比率（倍）年度数值排名均值标准值高值20101.053120090.672120080.5031保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。徐工机械的资产负债表显示，近三年没有交易性金融资产。因此，徐工机械近三年的保守速动资产就是货币资金与应收账款净额之和。从数据可以看出，徐工机械2010年的保守速动比率好于前二年，比2008年提高了0.55；比2009年增加了0.38；并且超过同行业的均值。五、现金比率现金比率年度数值排名均值标准值高值20100.72520090.476640.54620080.1981080.51是指企业现金类资产与流动负债的比率，其中，现金类资产是指速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产。包括企业所有的货币资金和现金等价物，比如易于变现的有价证券。人们认为这个指标最能够反映企业的对流动负债的偿还能力。现金比率越高，虽然能够提高债务的支付能力，但是却使资金闲置，违背了负债的初衷，并增加了企业的利息成本，降低了企业的获利能力，因此现金比率不是越高越好。从数据可以看出，徐工机械近三年的现金比率指数稳步上升，趋势向好。2010年比2008年增长幅度达到将近260%，由此说明此时徐工机械的付现能力可以满足到期的流动负债，公司的短期偿债能力在同行业中属于较强的。七、资产负债率资产负债率年度数值排名均值201051.39%200970.75%2974.97%200863.78%3874.54%表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。从财务报表可以看出，近三年的资产负债率先升后降，这与总资产和负债总额的增加有关。近三年资产总额的变化分别是：2009年比2008年增加值为114亿，增长率为314%；2010年比2009年增加值为97亿，增长率为64%。近三年负债总计的变化分别是：2009年比2008年增加值为83亿，增长率为359%；2010年比2009年增加值为20亿，增长率为20%。2009年的负债总额增长幅度大于资产总额增长幅度，差异为45个百分点。资产和负债额的激增，是进行了合并和收购的资本项目引起。2009比2008资产负债率的比率上升了6.2个百分点。2010比2009资产负债率下降了19百分点比2008年低12个百分点。这说明徐工机械的资产负债率是属于由高到底，长期偿债能力风险下降了。有形净值债务率有形净值债务率年度数值排名均值标准值高值20101.171.9120093.161.9120081.881.81有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。通过分析，可以看出徐工机械的有形净值债务率从2008年到2009年趋于上升至2010下降。三年中上升幅度最大的是2008年到2009年，上升了1.24。上升值接近有形净值债务率的标准值。因无形资产项目2009比2008增长了9亿.所有者权益2009比2008增长了30亿有，有形净值为21亿。无形资产在2010比2009只增长了1亿而所有者权益2010比2009增长了76亿，有形净值为75亿所以2010年回落到1.17。从长期偿债能力来讲，比率越低越好。利息偿付倍数利息偿付倍数年度数值排名均值标准值高值2010879.1332009675.143200811.553利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。对财务报告资料分析得出，近三年利息偿付倍数快速增长，一是徐工机械利润总额逐年增长2010年比2009年增长了13亿，二是借款利息费用很低，利息资本化（没有明确列示）几乎为零。四、对徐工机械偿债能力指标分析的小结徐工机械2010年资产总额为240亿8千万，在同行业中排名第4位。通过对徐工机械2008、2009、2010三个年度的偿债能力指标的分析，我们不难看出，徐工机械的偿债能力指标，较前2年有稳步提升。通过专业机构分析徐工机械2010年度短期偿债能力指标在同行业属于前列，排名在第7位,为四星。综上所述，徐工科技在2008年通过实施合并、收购策略后，产品结构趋于合理，经济效益显著提高。近两年，全球工程机械行业增速整体放缓，而以徐工集团为代表的中国工程机械行业却未受影响，依靠自主创新促成企业的转型升级。徐工集团的逆势增长，对全球工程机械行业具有标杆性的价值和标本性的意义。徐工集团列入“2010年世界工程机械50强”名单，名列世界工程设备制造商第10位。据悉，这一排行榜按2009年各企业工程机械产品销售额排出。在销售额列入世界50强的第10位。专心-专注-专业