财务管理复习资料(共5页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上财务活动：是指企业在生产过程中的资金运动，包括筹资，运用资金和分配资金的活动。财务关系：是指企业在组织财务活动的过程中与有关方面所发生的经济关系。包括企业与国家，所有者，债权人，债务人，内部各单位以及职工之间的财务关系。财务关系的作用：1、资金保证作用2、控制协调作用3、综合反映作用利润最大化：优点：1、在一定程度上体现了企业经济效益的高低2、利润是分配与积累的源泉3、促进整个社会财富最大化的实现。缺点：1、没有考虑风险因素2、忽略长远利益3、缺乏可比性股东财富最大化：优点：1、盈利与风险之间的关系2、短期利益与长期发展的关系。缺点：1、它指强调股东的利益，而对公司其他人的利益重视不够2、它只适合上市公司，对非上市公司则难以适用3、股票价格受多种因素影响，并非公司所能控制的。企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，采用最优化的财务策略，在保证企业长期稳定发颤的基础上使企业总价值达到最高财务管理的环节：1、财务预测2、财务决策3、财务计划4、财务控制5、财务分析企业财务管理环境：是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件，经济环境作为其间的基础环境，是企业进行财务活动的宏观经济状况。时间价值：一定量的资金在不同的时点上具有不同的价值。其实质：是资金在周转使用过程中产生的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式 复利现值：指今后某一特定时间收到货付出的一笔款项，按一定的贴现率所计算的现在价值普通年金终值：指发生在每期期末等额首付款项的复利终值之和普通年金现值：指一定时期内每期期末等额首付款项的复利现值之和系统风险：指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有资产的收益产生影响，包括社会、政治、经历等各方面非系统风险：包括经营风险（由生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性）和财务风险（由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性）营运资金：（营运资本）是指一个企业投放在流动资产上的资金。特点：1、流动性强2、投资收回期短3、具有波动性4、具有并存性现金的持有成本：指企业因持有现金而放弃的在投资收益和增加的响应的管理费用转换成本：指企业用现金狗儿有价证劵以及转让有价证劵换区现金时付出的交易费用短缺成本：是指现金持有量不足而给企业造成的损失现金周转模式：从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量应收账款的机会成本：因资金占用于应收账款而丧失投资其他项目的机会所丧失的投资收益信用标准：企业同意向可会提供商业信用而要求对方必须具备的最低条件，通常以坏账损失率表示，标准越高，坏账损失越少。信用条件的一般形式："1/10,n/40"表示客户在10天内付款，可以享受1%的现金折扣，若客户放弃现金折扣，则必须在40天内全额付款。40天为信用期限，10天为折扣期限，1%为现金折扣百分比机会成本：如果为选择某一投资方案，而必须放弃另一投资方案，那么放弃的可能的投资收益则是选择这一方案付出的代价，由此形成所谓的机会成本净现值法评价投资项目的判断标准如下：NPV（净现值）大于等于0，R（实际报酬率）大于等于i（贴现率），项目可行。反之项目不可行。NPV大于等于0，则PI大于等于1现值指数（PI）大于等于1，投资项目报酬率大于等于预定的贴现率，方案可行。反之不行对外投资的目的：1、提高资产的利用效果2、增强企业偿债能力3、降低经营风险4、扩大市场占有率剩余股利政策：企业生产经营所获得的税后利润首先应较多的考虑满足企业有利可图的投资项目的需要，只有当增加的资本额达到预定的目标有资金结构后，如果有剩余，再派发福利，如果没有不发福利固定股利政策：是企业将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，然后再一段时间内不论企业的盈利情况和财务状况如何，派发的股利均保持不变固定股利支付率政策：是企业确定固定的股利支付率，病长期按此比率从净利润中师父股利的政策低正常股利加额外股利政策：企业事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，企业每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多是，在根据实际情况发放额外股利财务控制的特征：1、财务控制以价值控制为手段2、财务控制以综合经济业务为控制对象3、财务控制以现金流量作为日常控制的重心偿债能力：指企业偿还到期债务（包括本息）的能力虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债资产负债率越高，说梦长期偿债能力越差，反之，这个比率越低，偿债能力越好投入的资金在全部资金中所占的比例越大，企业偿债能力越强，财务风险越小。从偿债能力来看，股东权益比率越高越好产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人的保障程度越高，承担风险越小企业生产经营所获得的息税前盈余对于利息费用的背书越多，说明企业支付利息费用的能力越强。反之，越小。益权净利率：是一个综合性最强的财务比率，是杜邦财务分析体系的核心。P38 时间价值的计算 F：终值P：现值I：利息i：每一计息期的利率n：计息期数1、 复利终值：F=P(1+i)*n次方2、 复利现值：P=F(1+i)*-n次方P78广华公司赊购商品元，信用条件“2/10,n/30”,该公司平均收益率18%。计算现金折扣收益及机会成本，并说明该公司是否应享受现金折扣？若享受现金折扣，其现金折扣收益为：*2%=4000元机会成本：*18%*（3010)/360=2000元基于现金折扣收益大于机会成本，该公司应采用享受现金折扣的方案，若相反，机会成本大于现金折扣收益，就不应该采用现金折扣方案不享受现金折扣，在信用期满时付款商业引用资金成本率=(CD/1-CD)*(360/N)*100%CD-现金折扣率N-剩余信用期带入得 36.73%在资金收益率为18%的条件下，放弃现金折扣将承受36.73%的成本，故享受现金折扣对买方更有利，只有当资金收益率高于36.73%时，放弃现金折扣，在信用期满时付款才是合算P82 例8P92 资金成本K-资金成本，百分比表示D-用资费用P-筹资总额F-筹资费用Fi-筹资费用率K=D/(P-F) K=D/P(1-Fi) P94-99 个别资金成本长期借款成本K-长期借款资金成本I-长借款年利息T-所得税税率L-长借款筹资总额F-长借款筹资总费用K=i(1-T)/(1-F)=I(1-T)/L(1-F)债券成本K-债券资金成本I-债券每年支付的利息T-企业所得税税率B-发行券筹资总额F-筹资总费用K=I(1-T)/B(1-F)=i(1-T)/F优先股成本K-优先股资金成本D-优先股年股利P-优先股筹资额F-优先股筹资费用率K=D/(1-F)P=i/(1-F)资本资产定价模型Rf-无风险收益率Rm-市场期望投资收益率-股票的贝他系数Kc=Rf+(Rm-Rf)，1，为低风险股票。反之高风险股票债券收益加风险报酬法Kb-债券成本RPc-股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价Kc=Kb+RPc留存收益成本K-留存收益资金成本D1-普通股第一年股利Po-普通股发行价格C-股利年增长率K=D1/Po+C普通股资金成本Kc-普股必要投资报酬率D-普股第t年的股利Po-普通股筹资净额，发行价格扣除发行费用Kc=D/Po*100%=i/(1-F)*100%Kc=Kb+RPcP100 加权平均资金成本计算1、 计算各种资金所占的比重2、 计算加权平均资金成本P109 复合杠杆系数经营杠杆系数1、DOLq-销售量为q时的经营杠杆系数P-产品单位销售价格V-产品单位变动成本F-固定成本总额DOLq=Q(P-V)/Q(P-V)-F2、 DOLs-销售额为s时的经营杠杆系数S-销售额VC-变动成本总额“S-VC”=EBIT+FDOL=(S-VC)/(S-VC-F)=(EBIT+F)/EBIT3、 p297 经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）/息税前利润 下一年的利润=基期实际利润*（1+经营杠杆系数*销售量变动率）财务杠杆系数I-债务利息C-流通在外的普通股股数DFL=EBIT/(EBIT-1)复合杠杆=经营杠杆*财务杠杆现金周转期=存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期现金周转率（次数）=360（天）/现金周转期最佳现金持有量=预计全年现金需用量/现金周转率P145 例5 存货模式A-一个周期内现金的总需求量B-每次转换有价证劵的固定成本K-持有现金的机会成本率Q-最佳现金持有量TC-持有现金的相关总成本TC=(Q/2)*K+(A/Q)*BP178 例16 存货的相关总成本A/Q-年进货次数A/Q*B-年进货费用Q/2-年平均存货量Q/2*C-年储存成本TCq=A/Q*B+Q/2*CP202 例9 试误法（贴现值越高，净现值越低）P244 例24 股票的价值V-股票价值t-年份Dt-t年的股利Rs-必要的收益率，即贴现率V=D/Rs（股利稳定不变）流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产存货难以变现的其他流动资产资产负债率=负债总额/资产总额股东权益比率=所有者权益总额/资产总额负债与股东权益比率=负债总额/所有者权益已获利息倍数=息税前盈余/利息费用P372 例2 流动资产周转率 周转率（周转次数）=销售额或销售成本/资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数/周转次数=资产平均余额*计算期天数/周转额应收账款周转率（次）=销售收入净额/平均应收账款余额销售收入净额=销售收入销售折扣与折让应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=（应收账款平均占用额*360）/赊销收入净额存货周转率（次数）=销售成本/平均存货平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2存货周转天数=平均存货*360/销售成本粗怒火平均占用额=（期初存货余额+期末存货余额）/2P383 例6 杜邦财务分析专心-专注-专业