《证券投资学》模拟试卷参考答案（第3套）.docx

证券投资学模拟试卷参考答案（第3套）证券投资学模拟试卷3参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1.A; 2. C; 3.D; 4.D; 5.C; 6.D; 7.B; 8.B; 9.C; 10.B 二、简答题（每题5分，共25分）1. 宏观因素、产业和区域因素、公司因素、市场因素2. 宏观经济周期包括：萧条、复苏、繁荣、衰退。在萧条时期，公司业绩低迷，投资者悲观情绪浓厚，价格低；在复苏时期，公司业绩回升，投资者认同度提高，价格上升；在繁荣前期，股价继续上升；在繁荣后期，股价依然上升，但由于紧缩的政策，多空双方的力量开始发生变化；在衰退时期，业绩下滑，投资者担忧，股价下降。3.五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是： 供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化 最终影响行业利润潜力变化。4.（1）资本市场线表示的是全部有效组合的收益与标准差之间关系的值；证券市场线是表示所有证券（包括有效组合与非有效组合）的收益与证券对市场组合协方差之间关系的值；（2）资本市场线的横轴是以有效组合标准差(系统、非系统风险)表示的风险；证券市场线的横轴则是以证券与市场组合的协方差或贝塔系数(只包括系统风险)表示的风险；（3）全部有效组合都落在资本市场线上，非有效组合和个别证券则落在CML的下方；而全部证券和有效组合则都落在证券市场线上。（4）资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，计算公式不同： 资本市场线斜率=(市场组合的期望报酬率-无风险报酬率)/市场组合的标准差；证券市场线斜率=市场组合要求的收益率-无风险收益率。5.（1）提高利率，公司经营成本增加，盈利减少，股价下跌，反之股价上扬；（2）增加货币供应量，市场资金增加，股价上扬；反之下跌；（3）公开市场操作，买进证券，市场资金增加，股票价格上涨 ，反之市场资金减少，股票价格下跌。三、计算题（每题8分，共32分）1. 2.投资者A收益率=投资者B收益率=3.（1）利用CAPM求解Agro公司股票的适当贴现率5%+2×（7.5%5%）10%(2)将适当贴现率代入DDM，求解股票合理价值。 4.E(R)= 25%*4%+50%*10%+25%*16%=10% 四、案例题（共13分）1.；2. 行业：成长性行业，行业股票普遍定价高；公司：业务优势、并购；市场：牛市环境、投资者追捧、流通盘小、非融券标的；3. PE过高、经营模式难以创新突破、同比增长下降特别是2015年第一季度预亏；4. ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，2014年：12.1%=23.3%×48.7%×1.066，2013年：19.55%=24.4%×72.2%×1.11，解释：2014年ROE下降的主要原因是总资产的周转率大幅下跌，销售利润略下降，尽管公司的负债风险有所缓解；5. 开放式基金特点：申购赎回，导致基金面临赎回压力，因此基金势必更关注业绩和短期收益。基金抱团有抱团取暖的含义，2014年初大盘还没有起来，基金抱团可以维持股价的稳定，同时也可以降低排名高低的压力。五、论述题（每天10分，共20分） 1.（1）帮助科创的企业上市，吸引优秀的企业上市；改革的试验田；（2）注册制实行形式审核，下方证监会的权力到交易所。其作用包括：降低企业上市的难度，防止证监会权力过于集中，避免上市公司质量不高，自身腐败。（3）市场中介机构承担起审核公司的职能，加大对中介机构的培育与惩罚；完善的投资者保护制度；完善的信息披露制度，加大对公司的监督与造假的惩罚。（4）降低上市标准，亏损的公司可以上市、实行注册制2. 风险可以分为系统风险和非系统风险，疫情导致的风险属于市场风险，也称系统风险。疫情导致消费下降，投资下滑，进出口减少，各行业无可避免，最终导致经济下行。资产组合理论认为，可以通过持有多种股票消除菲系统风险，但无法消除系统风险。即使非系统风险，也不是数量越多越好，它与资产组合规模大小，相关性有关系。控制系统风险的方式就是利用其它多种手段，比如持有股指期货空头，持有融券的头寸，对冲现货导致的亏损，可以降低系统性风险。原创文档 盗版必究