《证券投资学》模拟试卷参考答案（第2套）.docx

证券投资学模拟试卷参考答案（第2套）证券投资学模拟试卷2参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1. D 2. A 3. B 4. C 5. B6. C 7. C 8. C 9. A 10. B二、简答题（每题5分，共15分） 1. （1）行业生命周期的包含4个阶段：创始阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。（2）在创始阶段，市场小，风险大，投资风险大，适合风险投资资本；成长阶段市场快速扩张，盈利快速增长，但由于企业进入数量增加，竞争激烈，股票价格波动剧烈，适合激进投资者投资；成熟阶段增长开始稳定，市场稳定，利润相对稳定，股价波动较小，风险较小，适合稳健的投资者投资；衰退阶段销售降低，边际利润下降，甚至出现亏损，股票价格可能出现下跌，不适合投资。2.产业的景气变化不受经济周期的影响或者说无论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。比如：食品饮料行业、医疗卫生行业、通信行业、公用事业。3. 无差异曲线反映了两个变量的替代性。在资产组合构造过程中，选择的是风险和收益。无差异曲线上的所有可能资产组合对于投资者来说是没有差别的。但是，无差异曲线是等高线地图，所有的曲线互相平行。最西北的曲线为投资者提供了最大的效用。但是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上得到。资本配置线与一条无差异曲线的切点表示了投资者的最优资产组合。三、计算题（每题10分，共40分）1（1）（12%3%）/25%=0.36 （2）3%+（12%3%）×2=21%（3）23%的预计收益率高于必要报酬率21%，风雷股票的价格被低估，因此应该继续买进该股票。 2. （1）利用CAPM求解AG公司股票的预期收益率:5%+2×（8%3%）15%（2）将预期收益率代入DDM，求解股票合理价值:V2×(1+0.05)/(0.15-0.05)213. 甲的收益率（100+100×10%×2104）/102×2×100%7.69%乙的收益率104-100+100×10%×3/（100×3）×100%11.33%4. (1)当股票为44元时，收益为： 当股票为36元时，收益为： （2）设股票价格为P，则：解得P=56四、案例分析题（共15分）1.第一，上市公司的资信可能较差，难以从金融机构融资，大股东通过股权质押，再向上市公司出借资金，以达到融资的目的；第二，大股东进行股权质押，将获得的资金用于私人投资。股权质押是融资的一种渠道。回答合理可得分。2.股权质押可以快速融资，当股价上涨时，可以为企业融到更多的资金，当股价下跌时，大股东可能面临强制平仓的危险，以致于是去控股权。回答合理可得分。3.如果股票持续下跌，如果被强制平仓，将进一步加剧股票下跌，有可能会爆发系统性金融风险。监管层禁止强行平仓，只是权宜之计，希望以时间换空间，将风险展期，待股市好转达到化解风险的目的。回答合理可得分。4.禁止强行平仓并不能从根本上解决问题，只有股市企稳并反转，才能够解决股权质押的平仓问题。回答合理可得分。五、论述题（每题10分，共20分）1. 回答要点：（1）股利贴现模型(股票的价格等于无限期所有预期股利的现值之和)，自由现金流贴现模型（特别适用于不派发股息的公司），市盈率等（2）股利贴现模型指股票的价格等于无限期所有预期股利的现值之和，其中以戈登模型更为典型，该模型假设股利增长率是固定的。现金流估值模型适用于不派发股利的公司，市盈率集中在价格收益乘数上，每股价格与每股收益的比值为市盈率。市盈率是市场对公司增长前景的乐观态度的反映。风险越高，市盈率越低。（3）技术分析是短线分析，关注时间点，基本面分析是长线分析，寻找有价值的股票。技术分析并不否认基本面信息的价值，但是他们相信价格只会逐渐接近真实价值。技术分析试图通过发掘股票价格的波动周期和可预测的股价走势以获得优异的投资业绩。（4）技术分析弱有效市场，基本面分析半强有效市场2. 回答要点：（1）利率下行，经济下滑，信用债券违约增加，债券价格处于高位，因此债券投资须加谨慎，可以选择部分国债进行风险规避；可以选择部分风险较小的信用债券进行投资。（2）经济下滑导致公司利润下降，经济处于经济周期的下行阶段，暂时还看不到复苏，因此股市整体下行，即使上涨，也难有大的起色。其次考虑国外的情况，美国可能加息，会对我国股市产生负面影响。其次美国的大选，英国等欧洲国家的公投等政治原因也会影响全球股市的动荡。因此可关注行业机会，如PPP行业、新能源等新兴行业投资机会。以及经济转型中的资产重组预期。回答合理即可得分。原创文档 盗版必究