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第三章 利息与利率第三章第三章 利息与利率利息与利率 o 第一节第一节 利率及利率决定理论利率及利率决定理论o 第二节第二节 决定和影响利率的主要因素决定和影响利率的主要因素o 第三节第三节 利率的作用及其管理体制利率的作用及其管理体制第一节第一节 利率及利率决定理论利率及利率决定理论一、利息与利率一、利息与利率（一）利息（一）利息 利息（利息（Interest ）是资金所有者由于借出资）是资金所有者由于借出资金而得到的报酬，即信贷资金的增值额。金而得到的报酬，即信贷资金的增值额。（二）利率（二）利率 1、利率的含义、利率的含义 利率（利率（Interest Rates）是借贷期内所形成）是借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，它反映利息水的利息额与所贷资金额的比率，它反映利息水平的高低。平的高低。o 2、利率的种类 （1）存款利率与贷款利率（2）固定利率与浮动利率 （3）名义利率与实际利率（4）市场利率、官定利率与公定利率 除以上基本类型外，利率还有长期利率与短期利率；年率、月率和日率；一般利率与优惠利率及基准利率与非基准利率之分。二、利率决定理论二、利率决定理论（一）古典利率理论（一）古典利率理论 古典学派的储蓄投资古典学派的储蓄投资理论主要从储蓄和投理论主要从储蓄和投资等实物因素来研究资等实物因素来研究利率的决定，因此，利率的决定，因此，是一种实物利率理论。是一种实物利率理论。 S(r)表示储蓄函数曲线；I(r)表示投资函数曲线；re表示均衡利率，Ie，Se表示均衡时的投资量和储蓄量。o （二）凯恩斯流动偏好利率理论 流动性偏好理论认为利率是由货币量的供求关系决定的。利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。 凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。即交易动机、预防动机和投机动机。（三）可贷资金利率理论 借贷资金论是由新剑桥学派的罗伯逊借贷资金论是由新剑桥学派的罗伯逊(DHRobertson)首倡，首倡，经瑞典学派的俄林经瑞典学派的俄林(Bohlin)、林达尔、林达尔(ELindahl)、米尔达尔、米尔达尔(GMyrdal)补充，后由英国经济学家勒纳补充，后由英国经济学家勒纳(APLerner)将将其公式化而成。其公式化而成。 可贷资金理论认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金理论认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金的供给来源于三个方面：家庭、企业和政府的实际储蓄，是可贷资金的供给来源于三个方面：家庭、企业和政府的实际储蓄，是利率的递增函数利率的递增函数S(r)；实际资本流入，是利率的递增函数；实际资本流入，是利率的递增函数B(r)；实际货币供应量的增加额实际货币供应量的增加额M(r)。可贷资金的需求也有三个方面：购买实物资产的投资者的资金需求，可贷资金的需求也有三个方面：购买实物资产的投资者的资金需求，是利率的递减函数是利率的递减函数I(r)；各级政府必须通过借款来弥补的实际赤；各级政府必须通过借款来弥补的实际赤字数额字数额D(r)；家庭和企业为了增加它们的实际货币持有量而借款；家庭和企业为了增加它们的实际货币持有量而借款或减少贷款或减少贷款H(r)。 （四）（四）ISLM 模型的利率决定模型的利率决定 ISLM模型是在可贷资金理论的基础上由希克斯和汉森创建的。模型是在可贷资金理论的基础上由希克斯和汉森创建的。利率是由储蓄、投资、货币需求和货币供应等因素的交互作用并在国民收入利率是由储蓄、投资、货币需求和货币供应等因素的交互作用并在国民收入的配合下决定的。的配合下决定的。在坐标图上，就表示为在坐标图上，就表示为IS与与LM曲线的交点决定了均衡利率水平。曲线的交点决定了均衡利率水平。第二节第二节 决定和影响利率的主要因素决定和影响利率的主要因素一、平均利润率一、平均利润率 利息是利润的一部分，利率的高低首先由利润率利息是利润的一部分，利率的高低首先由利润率高低决定，并且是一国一定时期内的平均利润率。高低决定，并且是一国一定时期内的平均利润率。二、经济周期二、经济周期 在经济萧条阶段，借贷资本供大于求，导致利率在经济萧条阶段，借贷资本供大于求，导致利率下降到最低程度。在复苏阶段，借贷资本的需求在下降到最低程度。在复苏阶段，借贷资本的需求在低利率下即可得到满足。低利率下即可得到满足。三、预期通货膨胀率三、预期通货膨胀率 利率水平随着通货膨胀率的上升而上升，下降而下利率水平随着通货膨胀率的上升而上升，下降而下降。降。四、中央银行货币政策四、中央银行货币政策 一般来说，当中央银行实行扩张货币政策时，扩大一般来说，当中央银行实行扩张货币政策时，扩大货币供给，会导致利率下降，反之，当实行紧缩性货币供给，会导致利率下降，反之，当实行紧缩性货币政策时，则造成利率上升。货币政策时，则造成利率上升。五、国际收支状况 如一国长期存在巨额贸易顺差 ，导致外汇占款方面的货币投放过多 ，导致流动性过剩，央行就实施宏观调控控制货币供应，采取的措施之一是提高利率，减少资金投放。 六、政府财政赤字 一般来说，当财政支出大于财政收入时，政府会在公开市场上借贷，以此来弥补财政收入的不足，这将导致利率上升。 七、资金的供求状况七、资金的供求状况 当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，利率下降。果将促进利率上升；相反，利率下降。 八、其他因素八、其他因素例如，借贷期限长短、借贷风险大小、国际例如，借贷期限长短、借贷风险大小、国际利率水平高低、国际经济形势、银行成本、利率水平高低、国际经济形势、银行成本、银行经营管理水平、汇率变化等。银行经营管理水平、汇率变化等。第三节第三节 利率的作用及其管理体制利率的作用及其管理体制一、利率的作用一、利率的作用（一）利率在宏观经济中的作用（一）利率在宏观经济中的作用 1、聚集社会闲散资金、聚集社会闲散资金 2、调节信用规模、调节信用规模 3、实现资源配置、实现资源配置 4、平衡国际收支、平衡国际收支 5、稳定物价、稳定物价 6、调节货币流通、调节货币流通 （二）利率在微观经济中的作用（二）利率在微观经济中的作用 1、提高资金使用效益、提高资金使用效益 2、有效选择金融资产、有效选择金融资产 3、调节个人的消费倾向和储蓄倾向、调节个人的消费倾向和储蓄倾向二、利率的管理体制二、利率的管理体制利率管理体制是国家对利率进行管理的一种组织制度，利率管理体制是国家对利率进行管理的一种组织制度，是一国经济管理体制的组成部分。它规定了金融管理当局是一国经济管理体制的组成部分。它规定了金融管理当局或央行的利率管理权限、范围和程度。各国采取的利率管或央行的利率管理权限、范围和程度。各国采取的利率管理体制大致可分为三类：国家集中管理、市场自由决定、理体制大致可分为三类：国家集中管理、市场自由决定、国家管理与市场决定相结合。国家管理与市场决定相结合。