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(本科）第二章 财务报表分析教学ppt课件 第二章 财务报表分析第一节 财务报表分析概述第二节 财务比率分析第三节 杜邦分析体系第四节 财务分析中的新观点第一节 财务报表分析概述一、财务报表类别二、财务报表分析的目的三、财务报表分析的方法四、财务报表分析的主要步骤五、财务报表分析的局限性一、财务报表类别（一）财务报表的含义 财务报表财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，一般包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和附注五部分。 资产负债表、利润表和现金流量表是企业对外提供的三大主要报表。（二）资产负债表 1.资产负债表资产负债表的含义： 又称财务状况表，是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。资产负债表是一张静态报表，按照“资产 = 负债 + 所有者权益”这一基本会计恒等式编制而成，包括资产、负债和所有者权益三大会计要素。 2.资产负债表的格式： 格式以账户式为主、还包括报告式和营运资金式三种。账户式资产负债表将表分为左右两部分，左方列示资产项目，右方列示负债和所有者权益项目，根据“资产 = 负债 + 所有者权益”会计等式，左右两方的合计数应该保持平衡。（三）利润表1.利润表利润表的含义： 是计量某一时期，通常是一年的企业业绩。根据“收入-费用 = 利润”这一会计等式的原理编制而成。2.利润表的分类： 按照结构不同，利润表可以分为单步式和多步式两种类型。一、财务报表类别一、财务报表类别（1）单步式利润表，是将所有收入和所有费用项目分别加以汇总，并相减而得出本期净利润。 优点优点：收入费用归类清楚，经营成果的确认比较直观，报表编制方法简单。 缺点缺点：对收入和费用的性质不加区分，不能揭示利润表中各要素之间的内在联系，也不便于同行业之间报表的比较分析。（2）多步式利润表：是通过对当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类，按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，分步计算当期净损益。我国一般采用多步式利润表。 优点优点：对收入和费用项目加以归类，列出一些中间的计算过程，准确地解释净利润各构成要素之间的内在联系，提供了比单步式更加丰富的信息。 缺点缺点：较难理解，而且容易使人产生收入与费用的配比有先后顺序的误解，对收入、费用、支出项目的归类和分步难免带有主观性。3.利润表的编制原则： 权责发生制原则编制，当收入或费用发生时即列入利润，而不是以现金的流入或流出为标准。（四）现金流量表1.现金流量表的含义： 现金流量表现金流量表也是法定报表之一，其反映企业会计期间内经营活动、投资活动与筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表，用以说明会计现金的变动。一、财务报表类别一、财务报表类别 2.现金流量由三部分组成，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。 二、财务报表分析的目的 通过财务报表的分析，各类报表使用者可以获得反映公司经营情况及财务状况的各种相关信息，以帮助财务报表使用者改善决策。不同的报表使用者阅读报表时的侧重点和目的不同。 三、财务报表分析的方法（一）财务报表分析方法的分类比较分析法（1）含义：是将多个相关的可比数据进行对比，并通过比较揭示其差异和矛盾。（2）分类： 1）按比较的对象分 趋势分析法：和企业的历史数据比较。 横向比较分析法：和行业平均数或者其他同类企业数据比较。 差异分析法：就是根据实际执行的结果与计划指标的差异进行比较。三、财务报表分析的方法 2）按比较的内容分 比较会计要素的总量分析法。 比较结构百分比分析法。 比较财务比率分析法。2.因素分析法 含义：指各指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。四、财务报表分析的主要步骤1.明确分析的目的；2.收集有关的信息；3.根据分析目的，将整体分割成各个部分，适当安排，使 之符合分析的需要； 4.深入研究各个部分的特殊本质；5.进一步研究各个部分之间的相互联系；6.解释结果，提供有助于决策的信息。五、财务报表分析的局限性财务报表分析局限的原因： 财务报表本身的局限性； 报表的可靠性问题； 企业会计政策的不同选择影响可比性； 比较基础问题。 第二节 财务比率分析一、变现能力分析二、资产管理能力分析三、长期偿债能力分析四、盈利能力分析五、上市公司的财务比率六、现金流量比率分析一、变现能力分析（一）流动比率 流动比率流动比率体现企业偿还短期债务的能力。企业流动资产越多，短期债务相对越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。（二）速动比率 一、变现能力分析 速动比率速动比率又称酸性测试比率，比流动比率更能体现企业偿还短期债务的能力。因为流动资产中，存货是流动性最弱的流动资产，也是最难准确反映市场价值的项目之一。二、资产管理能力分析（一）含义： 资产管理能力分析资产管理能力分析，也叫做营运能力分析，是指对企业资金周转状况进行的分析。资金周转越快，资金利用效率越高，企业的经营管理水平也就越好。资产管理能力分析包括存货周转率和存货周转天数、应收账款周转率和应收账款周转天数、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率和营业周期。二、资产管理能力分析（二）存货周转率和存货周转天数 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差。 二、资产管理能力分析（三）应收账款周转率和应收账款周转天数 应收账款周转率越高或者周转天数越少，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。二、资产管理能力分析（四）流动资产周转率 流动资产周转率流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标。流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；周转速度变缓，则需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。二、资产管理能力分析（五）固定资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。（六）总资产周转率 该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。二、资产管理能力分析（七）营业周期 一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。三、长期偿债能力分析（一）资产负债率 一般认为，资产负债率在6070比较合理、稳健；资产负债率达到85%及以上应视为风险预警信号，企业应提起足够的注意。（二）产权比率 产权比率产权比率反映企业资本结构是否合理、稳定，同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。一般来说，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。三、长期偿债能力分析（三）有形净值债务率 有形净值债务率有形净值债务率是产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。（四）利息保障倍数 利息保障倍数利息保障倍数是企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫已获利息倍数。 该指标越高，说明企业的债务利息压力越小；反之，则越大。三、长期偿债能力分析（五）现金支付率 息税前利润和可用的现金的最大差异就是折旧。因为在计算息税前利润时，折旧是作为费用被减去的。这样看来，利息保障倍数作为偿债能力指标还是略有不足。三、长期偿债能力分析四、盈利能力分析（一）含义： 盈利能力盈利能力是指企业正常经营赚取利润的能力，是企业生存发展的基础。（二）经营净利润率 经营净利润率经营净利润率，对于以产品销售为主营业务的企业，也称销售净利率，反映每一元主营业务收入带来的净利润是多少，表示主营业务的收益水平。 经营净利率可以分解成为经营毛利率、经营税金率、经营成本率、经营期间费用率等指标进行分析。（三）经营毛利率 经营毛利率经营毛利率表示每一元主营业务收入扣除主营业务成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 企业可以按期分析经营毛利率，据此对企业主营业务收入、主营业务成本的发生及配比情况作出判断。四、盈利能力分析（四）资产净利率 资产净利率资产净利率，也称总资产收益率（ROA），把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。 这个比率越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。四、盈利能力分析（五）净资产收益率 净资产收益率（净资产收益率（ROEROE）反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，净资产收益率具有很强的综合性，是最重要的财务比率之一。四、盈利能力分析五、上市公司的财务比率 （一）每股收益 每股收益每股收益是指税后利润与股本总数的比率。 它是测定股票投资价值的重要指标之一。比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明公司的盈利能力越强，直接影响公司未来的股价。（二）市盈率 市盈率市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。（三）每股净资产 这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。（四）市净率 市净市净率指的是市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。 五、上市公司的财务比率（五）每股股利 股利总额的数额来自利润表的“应付普通股利”。（六）股票获利率 股票获利率股票获利率指标反映现行的股票市价与所获得的现金股利的比值。股票获利率更加准确地反映了投资者从股利发放中所能够得到的资金回报。该指标通常要视公司发展状况而定。（七） 股利支付率 股利支付率股利支付率用来表示公司的股利政策，股利支付率为每股股利与每股盈余的比例关系，显示企业所赚取的净利润中用于股利分配的比例。五、上市公司的财务比率（八）留存收益比率 与股利支付率相对应的是留存收益比率。留存收益比率等于留存盈余和净利润之比，其中留存盈余是指净利润减去现金股利支付后的余额，是企业内部资本的主要来源。（九）股利保障倍数 股利保障倍数股利保障倍数恰好是股利支付率的倒数，这一指标反映了现金股利可由企业净利润来支付的程度。五、上市公司的财务比率六、现金流量比率分析（一）流动性分析 其中 现金到期债务比以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。 现金流负债比现金流负债比反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。 六、现金流量比率分析 现金债务总额比反映经营活动产生的现金对公司全部负债的保障程度。注意，计算结果要与企业的历史数据比较，与同行业其他公司比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。（二）获取现金能力分析 销售现金比率反映每元销售得到的净现金流入量。这个比率越高，表示企业的收入质量越好，资金利用效果越好。 每股营业现金流量反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。这个指标反映企业最大分派现金股利的能力，如果每股分红大于这个指标，就要借款分红。 全部资产现金回收率说明企业资产产生现金的能力，数值越大表示产生现金的能力越强。六、现金流量比率分析第三节 杜邦分析体系 杜邦分析法主要用以解释各项主要财务比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标之间的关系。第四节 财务分析中的新观点一、市场增加值二、经济增加值三、财务战略矩阵 一、市场增加值（一）含义： 市场增加值（市场增加值（MVAMVA）代表一家公司从创立至今，包括保留盈余在内，投资人投入的现金和现在股东以市价出售股份时回报的现金差异。其中：因此，也可以写为：这样，MVA就可以和市净率相联系，如果MVA为正，等同于市净率大于1，表明企业为投资者创造了财富，投资资本实现增值；若MVA为负，等同于市净率小于1，则表明投资资本遭受了损失。 对于上市公司，权益的市场价值等于公司股价乘以公司在外发行的股票数。对于非上市公司，由于市场价值难以取得，故可采用收益折现的方法来测定企业价值。这样，MVA又可表示如下： 其中，ROIC为企业投入资本回报率；WACC为企业加权平均资本成本。影响MVA的因素主要有三个： 1.企业投入资本回报率（ROIC） 2.企业的加权平均资本成本（WACC） 3.企业的增长能力一、市场增加值 二、经济增加值 MVA代表一种长期的、外部市场的业绩评价方法，经济增加值（economic value added，EVA）则代表一种短期的、特定年度的、具有时效性的一种内部业绩评价方法。 MVA实际上反映了企业经营者筹措和运用资本的水平和效率。 对于非上市公司，公司市场价值往往不可得，在这种情况下使用EVA比MVA更加准确和便于分析。 EVA，也称经济利润，是一定时期内企业息前税后净利润与投入资本成本的差额。用公式表示如下： 其中，资本费用包括利息费用和权益资本成本。同理，EVA也可以表示如下： 如果EVA为0，那么公司的收益仅仅是投资者期望和要求的，不多不少。如果EVA为正，表明企业获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本。如果EVA为负，则表明对股东财富的贡献是负的，企业经营失败。二、经济增加值四、财务战略矩阵（一）财务战略的含义： 财务战略财务战略是指为谋求企业资金均衡，有效地流动和实现企业整体战略。为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。（二）财务战略矩阵 财务战略矩阵建立了四个象限。第一象限的业务属于增值型现金短缺业务。第二象限属于增值型现金剩余业务。第三象限属于减损现金剩余业务。第四象限属于减损型现金短缺业务。THANK YOU !