(本科）第12章股利决策[1]教学ppt课件.ppt

(本科）第12章 股利决策1教学ppt课件东北财经大学出版社 新世纪财务管理专业精品教材12.1 利润分配12.2 股利支付的程序和方式12.3 股利理论12.4 股利政策12.5 股票分割和股票回购12.1 12.1 利润分配利润分配 12.1.1利润分配的项目 12.1.2利润分配的顺序12.2 12.2 股利支付的程序和方式股利支付的程序和方式 股利支付的程序股份有限公司向股东支付股利，需要依次经过以下时点：（1）股利宣告日。（2）股权登记日。（3）除息日（除权日）。（4）股利支付日。12.2 12.2 股利支付的程序和方式股利支付的程序和方式 股利支付方式（1）现金股利。（2）股票股利。（3）财产股利。（4）负债股利。12.3 12.3 股利理论股利理论 在股利分配对公司价值的影响这一问题上，存在不同的观点，主要有：1）股利无关论2）股利相关论 其中代表性的观点主要有不确定感消除论、信号理论和税差理论。12.4 12.4 股利政策股利政策 12.4.1股利政策的类型1）剩余股利政策2）固定股利或稳定增长股利政策3）固定股利支付率政策4）低正常股利加额外股利政策12.4 12.4 股利政策股利政策 12.4.2影响股利政策的主要因素1）法律因素 （1）资本保全。 （2）企业积累。 （3）偿债能力。2）企业自身因素 （1）支付能力。 （2）投资机会。 （3）筹资能力与资本结构。 （4）盈利的稳定性。12.4 12.4 股利政策股利政策3）股东因素 （1）控制权的稀释。 （2）稳定的收入。 （3）税负的考虑。4）其他因素 （1）债务契约约束。 （2）通货膨胀。12.5 12.5 股票分割和股票回购股票分割和股票回购 12.5.1股票分割1）股票分割的定义2）股票分割的作用 （1）股票分割可以促进股票的流通和交易。 （2）股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。 （3）股票分割可以为公司发行新股做准备。12.5 12.5 股票分割和股票回购股票分割和股票回购 12.5.2股票回购1）股票回购的定义2）股票回购的方式 （1）公开市场回购。 （2）要约回购。 （3）协议回购。12.5 12.5 股票分割和股票回购股票分割和股票回购3）股票回购的动机 （1）代替现金股利。 （2）提高每股收益。 （4）传递公司的信息以稳定或提高公司的股价。 （5）巩固既定控制权或转移公司控制权。 （6）防止敌意收购。 （7）满足企业兼并与收购的需要。4）股票回购的影响 （1）股票回购对上市公司有如下影响 （2）股票回购对股东的影响