(本科）第16章国际财务管理教学ppt课件.ppt

(本科）第16章 国际财务管理教学ppt课件东北财经大学出版社第16章 国际财务管理目 录p 学习目标p 16.1外汇市场和外汇风险p 16.2国际融资管理p 16.3国际投资管理p 16.4国际营运资本管理p 本章小结p 关键概念学习目标学习目标 通过本章学习，要求掌握国际财务管理的通过本章学习，要求掌握国际财务管理的基本原理和基本知识，特别是外汇风险及基本原理和基本知识，特别是外汇风险及其分析与控制，并学会将其运用到国际财其分析与控制，并学会将其运用到国际财务管理活动的主要方面，包括国际融资管务管理活动的主要方面，包括国际融资管理、投资管理和营运资本管理。理、投资管理和营运资本管理。16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇市场外汇市场1.汇率 外汇的汇率是指一种货币用另一种货币来表示的价格。2.外汇交易（1）即期外汇交易（2）远期外汇交易（3）外汇掉期交易16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇风险外汇风险1.经济风险 经济风险通常又称营运风险，它度量由未能预料的汇率变化对国际企业未来可获得的现金流量的净现值产生的影响。2.交易风险 交易风险是度量在汇率变化以前发生，而且在汇率变动时仍未清算的未到期债权债务价值的变动。16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇风险外汇风险3.折算风险 折算风险又称为会计风险，它的产生，是因为国际企业需要将子公司以外币计值的财务报告转换成统一以母国货币计值的合并财务报表。16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇风险的管理外汇风险的管理1.折算风险的识别与管理（1）折算风险的识别 逐项折算法 简单折算法16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇风险的管理外汇风险的管理2.交易风险的管理（1）交易风险的合约保值管理 对期权合同的购入方来说，外汇期权类似于保险。 对期权合同的购入方来说，使用外币期权可以使保值成本成为确定因素。（2）交易风险的经营策略管理16.1外汇市场和外汇风险外汇市场和外汇风险外汇风险的管理外汇风险的管理3.经济风险的管理生产上的多元化。销售上的多元化。采购上的多元化。融资上的多元化。投资上的多元化。16.2国际融资管理国际融资管理国际融资战略国际融资战略1.融资成本最小化2.避免或降低融资风险3.设定最优融资结构16.2国际融资管理国际融资管理国际融资渠道国际融资渠道1.来自国际企业内部的资金2.来自国际企业母国的资金从母国金融机构获得贷款。从母国资本市场上发行债券融资。通过母国有关政府机构或经济组织获得贸易信贷。16.2国际融资管理国际融资管理国际融资渠道国际融资渠道3.来自国际企业东道国的资金 当来源于国际企业内部及其母国的资金不能满足生产经营的需要时，国际企业东道国（即母国以外的子公司所在国家和地区）的资金也是重要的补充来源。由于各国的经济情况与条件不同，因而国际企业利用东道国资金的情况也因国别而异。16.2国际融资管理国际融资管理国际融资渠道国际融资渠道4.来自第三国或国际组织的资金向第三国或国际金融机构借款。向国际资本市场融资。16.2国际融资管理国际融资管理国际融资方式国际融资方式1.发行国际股票2.发行国际债券3.利用国际银行信贷4.利用国际贸易信贷5.利用国际租赁16.2国际融资管理国际融资管理国际融资管理的影响因素国际融资管理的影响因素1.外汇风险2.资金市场分割3.外汇管制16.3国际投资管理国际投资管理国际投资管理程序国际投资管理程序1.根据生产经营情况，作出国际投资的决策2.进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式3.选用适当的方法，对国际投资环境进行评价4.利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价16.3国际投资管理国际投资管理国际投资方式国际投资方式1.国际合资投资2.国际合作投资3.国际独资投资4.国际证券投资16.3国际投资管理国际投资管理国际投资风险国际投资风险1.政治风险国有化风险。战争风险。转移风险。其他风险。2.经营风险16.3国际投资管理国际投资管理国际投资风险的评估国际投资风险的评估1.政治风险的评估2.经营风险的评估3.投资效益与投资风险的综合分析16.3国际投资管理国际投资管理国际投资风险管理国际投资风险管理1.认真进行投资风险的科学论证2.参加国外投资保险3.正确安排各方面的利益关系4.改善生产经营管理16.4国际营运资本管理国际营运资本管理现金管理现金管理1.现金的集中管理2.现金的组合管理现金存在的形式。现金持有的币种。现金持有的时间。3.差额结算管理16.4国际营运资本管理国际营运资本管理应收账款管理应收账款管理1.货币支付币种的选择2.收账时间的选择3.利用政府代理避免坏账损失16.4国际营运资本管理国际营运资本管理存货管理存货管理1.根据存货价格的变动趋势采取相应的对策2.根据货币币值的变化趋势采取相应的对策3.根据不同国家成本差异的程度采取相应的对策本章小结本章小结汇率是指一种货币用另一种货币表示的价格。汇率的表示方法有直接标价法和间接汇率是指一种货币用另一种货币表示的价格。汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。外汇交易根据合同结算时的不同，可以分为即期外汇交易、远期外汇交易标价法。外汇交易根据合同结算时的不同，可以分为即期外汇交易、远期外汇交易和掉期外汇交易，由此，外汇市场也可以分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇和掉期外汇交易，由此，外汇市场也可以分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场和外汇期权市场。期货市场和外汇期权市场。外汇风险是指汇率变动对国际企业盈利能力、收益和市场价值的影响。根据影响内外汇风险是指汇率变动对国际企业盈利能力、收益和市场价值的影响。根据影响内容的不同，外汇风险可以分为折算风险、交易风险和经济风险。折算风险产生于母容的不同，外汇风险可以分为折算风险、交易风险和经济风险。折算风险产生于母公司合并海外子公司财务报表的过程中，折算风险的大小取决于国际企业采用的折公司合并海外子公司财务报表的过程中，折算风险的大小取决于国际企业采用的折算方法。各种折算方法的主要差别在于对风险资产和风险负债的定义不一致。折算算方法。各种折算方法的主要差别在于对风险资产和风险负债的定义不一致。折算风险的结果是账面损益，一般不会影响企业价值，折算风险的管理方法主要是资产风险的结果是账面损益，一般不会影响企业价值，折算风险的管理方法主要是资产负债表保值管理。交易风险是汇率变化对尚未清偿的交易结算金额的影响。交易风负债表保值管理。交易风险是汇率变化对尚未清偿的交易结算金额的影响。交易风险产生于国际信用交易和国际资金借贷活动。交易风险影响到企业当期的收益和现险产生于国际信用交易和国际资金借贷活动。交易风险影响到企业当期的收益和现金流量。交易风险的防范主要是合约保值或通过经营策略来实现。经济风险是未预金流量。交易风险的防范主要是合约保值或通过经营策略来实现。经济风险是未预料的汇率变化对国际企业未来现金流量的影响。经济风险的大小取决于汇率变化对料的汇率变化对国际企业未来现金流量的影响。经济风险的大小取决于汇率变化对未来销售量、价格和成本的影响。经济风险会影响长期的收益与现金流量，经济风未来销售量、价格和成本的影响。经济风险会影响长期的收益与现金流量，经济风险防范的基本手段是多元化经营，包括融资的多元化和投资的多元化。险防范的基本手段是多元化经营，包括融资的多元化和投资的多元化。本章小结本章小结国际企业融资是指国际企业为实现理财目标，跨越国界在全球范国际企业融资是指国际企业为实现理财目标，跨越国界在全球范围内筹措其所需资金的管理活动。与单一国内企业相比，国际企围内筹措其所需资金的管理活动。与单一国内企业相比，国际企业的资金需求量大，资金来源广泛，融资机会多，相应的风险也业的资金需求量大，资金来源广泛，融资机会多，相应的风险也比较大。这些都构成了国际企业融资的特点。因此，国际企业融比较大。这些都构成了国际企业融资的特点。因此，国际企业融资管理的战略目标就可以概括为：实现融资成本最小化；降资管理的战略目标就可以概括为：实现融资成本最小化；降低和避免融资风险；实现最佳融资结构。国际企业融资的渠道，低和避免融资风险；实现最佳融资结构。国际企业融资的渠道，根据来源的不同，可以划分为公司内部资金、来自母国的资金、根据来源的不同，可以划分为公司内部资金、来自母国的资金、来自东道国的资金和来自第三国或国际组织的资金。国际企业融来自东道国的资金和来自第三国或国际组织的资金。国际企业融资的方式，基本上仍然是股票融资、债券融资和租赁筹集等方式。资的方式，基本上仍然是股票融资、债券融资和租赁筹集等方式。但是，由于不同国家和地区之间资本市场的发展过程不同，因此但是，由于不同国家和地区之间资本市场的发展过程不同，因此企业在决定融资方式的时候，必须认真分析各个资本市场对融资企业在决定融资方式的时候，必须认真分析各个资本市场对融资成本的影响。成本的影响。本章小结本章小结国际企业的跨国投资，根据其性质的不同，可以分为直接国际企业的跨国投资，根据其性质的不同，可以分为直接投资和间接投资（证券投资），其中直接投资仍然是主要投资和间接投资（证券投资），其中直接投资仍然是主要的方式，而且要求国际企业具有较高的管理水平。在目前的方式，而且要求国际企业具有较高的管理水平。在目前情况下，国际投资的具体方式可以分为国际合资投资、国情况下，国际投资的具体方式可以分为国际合资投资、国际合作投资、国际独资投资和国际证券投资，各种方式都际合作投资、国际独资投资和国际证券投资，各种方式都有其特点，适用于不同的情况。国际投资项目的风险主要有其特点，适用于不同的情况。国际投资项目的风险主要包括政治风险、外汇风险和经营风险。国际企业应当采取包括政治风险、外汇风险和经营风险。国际企业应当采取各种措施，尽可能从多方面避免这些风险对投资项目和母各种措施，尽可能从多方面避免这些风险对投资项目和母公司价值的影响。公司价值的影响。本章小结本章小结国际营运资本管理的基本原理和国内企业没有本质的差别，国际营运资本管理的基本原理和国内企业没有本质的差别，主要内容包括现金、应收账款和存货的管理。在现金管理主要内容包括现金、应收账款和存货的管理。在现金管理中，国际企业通常采用集中管理的体制，根据需要将现金中，国际企业通常采用集中管理的体制，根据需要将现金在各种货币、各种形式的货币资金之间进行有机的分配。在各种货币、各种形式的货币资金之间进行有机的分配。在内部结算管理中，通过差额结算方式，可以有效地减少在内部结算管理中，通过差额结算方式，可以有效地减少资金的转移成本。在应收账款管理方面，国际企业通常会资金的转移成本。在应收账款管理方面，国际企业通常会有意识地采用各种结算方式，尽量避免外汇风险带来的损有意识地采用各种结算方式，尽量避免外汇风险带来的损失。在必要的情况下，还可以利用政府进行代理收账。同失。在必要的情况下，还可以利用政府进行代理收账。同时，国际企业也应利用其跨国经营的优势，合理安排存货时，国际企业也应利用其跨国经营的优势，合理安排存货的采购、储存，提高存货管理的效率。的采购、储存，提高存货管理的效率。关键概念关键概念汇率汇率远期外汇交易远期外汇交易外汇掉期交易外汇掉期交易外汇风险外汇风险折算风险折算风险(会计风险会计风险)交易风险交易风险经济风险经济风险(经营风险经营风险)外国债券外国债券欧洲债券欧洲债券外汇管制外汇管制政治风险政治风险东北财经大学出版社电子出版中心