财务分析ch11企业发展能力分析.pptx

2022-5-23第十一章 企业发展能力分析1第一节第一节 企业发展能力分析的目的与内容企业发展能力分析的目的与内容一、企业发展能力分析的目的一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容二、企业发展能力分析的内容 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析2一、企业发展能力分析的目的一、企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。不断创造的利润等。 从结果看，一个发展能力强的企业，能够不断为从结果看，一个发展能力强的企业，能够不断为股东创造财富，能够不断增加企业价值。股东创造财富，能够不断增加企业价值。 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析3 发展能力分析的目的主要体现在：发展能力分析的目的主要体现在： 1 1对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略行动提供依据。行动提供依据。 2 2对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策。做出正确的投资决策。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析4 3 3对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。经营策略和财务策略促进企业可持续增长。 4.4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析5二、企业发展能力分析的内容二、企业发展能力分析的内容 1 1企业单项发展能力分析。企业单项发展能力分析。 2 2企业整体发展能力分析。企业整体发展能力分析。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析6第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析 一、股东权益增长率计算与分析一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析四、收益增长率计算与分析 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析7一、股东权益增长率计算与分析一、股东权益增长率计算与分析 （一）股东权益增长率内涵和计算（一）股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为：式为： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。业本年度股东权益增加得越少。 %100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析8 （二）股东权益增长率分析（二）股东权益增长率分析 %100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率%100股东权益期初余额支付股东股利股东新增投资净利润股东净投资率净资产收益率股东权益期初余额对股东的净支付净利润%1002022-5-23第十一章 企业发展能力分析9 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率和股东净投资率这两个因素驱动的。益率和股东净投资率这两个因素驱动的。 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。率加以比较。 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析10二、资产增长率计算与分析二、资产增长率计算与分析 （一）资产增长率内涵和计算（一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，其计算公式如下：之比，其计算公式如下： 资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，则说明企业本期财务指标。资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。业本期资产规模缩减，资产出现负增长。%100资产期初余额本期资产增加额资产增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析11 （二）资产增长率分析（二）资产增长率分析 在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下几点：几点： 1 1企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。增长就一定适当。 2 2需要正确分析企业资产增长的来源。需要正确分析企业资产增长的来源。 3 3为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析12三、销售增长率计算与分析三、销售增长率计算与分析 （一）销售增长率内涵和计算（一）销售增长率内涵和计算 销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下：其计算公式如下： 需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则应取其绝对需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则应取其绝对值代入公式进行计算。值代入公式进行计算。 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。%100上期营业收入本期营业收入增加额销售增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析13 （二）销售增长率分析（二）销售增长率分析 在利用销售增长率来分析企业在销售方面的发展能力时，在利用销售增长率来分析企业在销售方面的发展能力时，应该注意以下几个方面：应该注意以下几个方面： 1 1要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。分析销售增长是否具有效益性。 2 2要全面、正确地分析和判断一个企业销售收入的增长要全面、正确地分析和判断一个企业销售收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析。加以比较和分析。 3 3可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析14四、收益增长率计算与分析四、收益增长率计算与分析 （一）收益增长率内涵和计算（一）收益增长率内涵和计算 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下：计算公式如下： 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则应取其绝对值需要说明的是，如果上期净利润为负值，则应取其绝对值代入公式进行计算。该公式反映的是企业净利润增长情况。代入公式进行计算。该公式反映的是企业净利润增长情况。%100上期净利润本期净利润增加额净利润增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析15 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比，其计算公式如下：比，其计算公式如下： 如果上期营业利润为负值，则应取其绝对值代入公式进行如果上期营业利润为负值，则应取其绝对值代入公式进行计算。该公式反映的是企业营业利润增长情况。计算。该公式反映的是企业营业利润增长情况。%100上期营业利润本期营业利润增加额营业利润增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析16 （二）收益增长率分析（二）收益增长率分析 要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析。业利润增长情况共同分析。 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一起分析。况一起分析。 为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析，这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素行对比分析，这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的影响，从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况。的增长情况。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析17第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架 二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 2022-5-23第十一章 企业发展能力分析18一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架 具体的思路是：具体的思路是： 1 1分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值。增长率和资产增长率等指标的实际值。 2 2分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、收益、销售收入和资产等方面的业在股东权益、收益、销售收入和资产等方面的发展能力。发展能力。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析19 3 3比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。面增长的效益性以及它们之间的协调性。 4 4根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析20图图11112 2 企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力股东权益增长率收益增长率销售增长率资产增长率2022-5-23第十一章 企业发展能力分析21二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发展能力时应该注意以下几方面：展能力时应该注意以下几方面： 1 1对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析22 2 2对收益增长的分析。收益的增长主要表对收益增长的分析。收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。主要来自于营业收入的增加。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析23 3 3对销售增长的分析。销售增长是企业营对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。来源，最终促进企业的进一步发展。2022-5-23第十一章 企业发展能力分析24 4 4对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。的增长。 总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能力做出正确的判断。展能力做出正确的判断。