非经常性损益对上市公司的影响-精品文档.docx

非经常性损益对上市公司的影响一、基于2012沪市年报“扣非后亏损公司数据的实证分析在上海证券交易所网站披露的归属于上市公司股东的净利润在扣除非经常性损益后为负数的243家上市公司中，有4家由于无法获取年度报告中非经常性损益项目的披露信息而剔除，因而，分析的有效样本为239个，并从非经常性损益项目的总量、构造、使用频率及对利润影响程度四个方面来进行分析。一总量及占比情况分析在239个样本上市公司中，归属于股东的净利润在扣除非经常性损益前总计为-601.37亿元，扣除后为-894.97亿元，非经常性损益净额总计为293.60亿元如不考虑少数股东权益和所得税影响，非经常性损益总额为336.05亿元，占比为48.82%。其中，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润具有盈亏影响的为131家，归属股东净利润在扣除非经常性损益前为87.03亿元，扣除后为-137.10亿元，非经常性损益总量净额为224.13亿元，占比为257.53%；其余108家亏损公司归属股东净利润在扣除非经常性损益前为-688.40亿元，扣除后为-757.87亿元，非经常性损益总量净额为69.47亿元，占比为10.09%。二构造分析在1号公告中列出的21项非经常性损益项目中，不同项目在非经常性损益总额中占比有很大差异，对上市公司归属于上市公司股东的净利润的奉献也各不一样，如按影响额正值，金额未剔除少数股东权益和所得税影响排序，前5名的分别是：政府补助140.83亿元，占比41.91%、非流动性资产处置损益110.91亿元，占比33%、公允价值变动损益及投资收益31.03亿元，占比9.23%、债务重组损益19.62亿元，占比5.84%、应收账款减值准备转回6.07亿元，占比1.81%。能够看出，“政府补助一如既往地构成非经常性损益的最主要来源，金额超过非经常性损益总额的四成；“非流动性资产处置损益紧随其后，超过非经常性损益总额的三成，仅此两项合计，占比就到达非经常性损益总量的近75%。公允价值变动损益及投资收益和债务重组损益名列第三和第四位是毫不意外的，这两项也历来是公司用来掩盖经营不善和业绩不佳，或进行利润操纵最常用的手段，二者合计金额到达50亿元，占比为15%。应收账款减值准备转回占比并不算高，但总额超过6亿元，讲明其作为利润调整“机密武器的作用还在充分发挥。此五项合计高达非经常性损益总额的91.79%。三使用频率分析上市公司由于各自的实际情况不同，在利用非经常性损益来扭亏或减少亏损时，所使用方法也各不一样。前述排名前五位的项目被上市公司使用的频率分别为：政府补助219家；非流动性资产处置损益230家其中正影响141家，负影响89家；公允价值变动损益及投资收益100家其中正影响86家，负影响14家；债务重组损益33家其中正影响26家，负影响7家；应收账款减值准备转回36家其中正影响35家，负影响1家。此项排序与按构造排序基本重合，排名前二项的“政府补助“非流动性资产处置损益不仅对上市公司利润奉献宏大，而且是公司用来扭亏或减少亏损的首选；“公允价值变动损益和投资收益不仅能增加利润总额，而且由于是列入利润表的“营业利润中而倍受上市公司青睐；其余两项使用的频率也很高。值得注意的一个现象是，“资金占用费总额只要2亿元，仅占非经常性损益总量的0.6%，但是却有高达31家上市公司使用其中正影响30家，负影响1家，超过“债务重组损益的正影响家数；“对外委托贷款和“委托投资使用的频率也较高，二者合计共有28家公司使用。四对利润影响程度分析经过对239个样本的统计分析，非经常性损益对归属于上市公司股东净利润具有盈亏影响的有131家，且“扣非后净利润减少幅度均超过100%；其余108家亏损公司在“扣非后净利润增加的有21家，减少的有87家。非经常性损益对归属股东净利润具有正向影响的家数总计达218家，占比91.2%，具有反向影响的仅21家，且影响程度不大。“扣非后亏损显著缩小50%以上的有13家，占比12%，减少幅度最大的是吉恩镍业，达16倍。总体来讲，非经常性损益对亏损公司净利润的影响并不算大，多数为一般影响或影响较小，但对有盈亏影响的公司来讲则意义非凡，业绩平均增幅2.5倍，有高达46家公司业绩增幅超过5倍，其中又有14家增幅超过10倍，6家增幅超过20倍，增幅最大的是海润光伏，达193倍。二、分析结论一非经常性损益项目对样本上市公司净利润影响宏大非经常性损益在沪市全部上市公司的净利润中所占的比重也许并不大，根据上海证券交易所披露的数据来看，2010年和2011年占比均缺乏5%，但对于亏损、经营不善、业绩不佳，急于扭亏保牌或掩盖亏损真相的上市公司来讲，非经常性损益无疑是最好的“合法工具。样本公司中的非经常性损益总量净额到达公司净利润的近五成，具有盈亏影响的131家上市公司的非经常性损益净额为“扣非前归属股东净利润的2.5倍，也足以讲明非经常性损益项目对这些公司的重要性。当然，其占比越大，对净利润真实情况的干扰就越大。二非经常性损益项目主要为上市公司用来扭亏和减少亏损样本中利用非经常性损益扭亏的公司有131家，而这一数据在2010年和2011年分别为115家和107家上海证券交易所网站，讲明上市公司的实际亏损面在扩大的同时，利用非经常性损益扭亏的家数也在不断扩大。这些公司在利用非经常性损益项目调整净利润时目的非常明确。尤其是以前年度亏损的公司，为避免“戴帽，利用非经常性损益进行盈余管理的动机更强。对于“扣非前后都亏损的公司来讲，尽管也使用了各种不同的非经常性损益项目，但影响有正有负，10%的占比对净利润的影响并不大，但有13家公司亏损显著缩小，也进一步讲明利用非经常性损益项目主要目的是为了减少公司亏损的事实。三常规的非经常性损益项目持续为上市公司所青睐，但新动向值得关注“政府补助持续成为对上市公司利润水平影响最大的项目及非经常性损益的最主要来源；“非流动资产处置损益几乎是从公司内部“增利的不二选择；“应收账款减值转回从来都是利润调整的“储备池；“债务重组损益一直是上市公司用来实现业绩翻身的经典手段，每一次会计准则中关于债务重组业务处理政策的变化都会在资本市场上掀起重组浪潮。尤其值得关注的是，一些“简便的、成本低的、易于操作的项目，如委托投资、委托贷款、资金占用费收益、托管费收益等，固然占比还不大，但却被很多公司所使用，呈扩大趋势。三、判定非经常性损益对上市公司利润影响时应注意的问题利润表的格式和构造是根据现行会计准则的要求，在权责发生制的原则下编制的，但大量非经常性损益项目的存在对上市公司的利润水平无疑有很大影响，在进行分析和判定时还要注意下面两个方面问题：一是充分关注年报中非经常性损益项目的披露。非经常性损益通常体如今利润表中的资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益、营业外收支等项目中。但对于上市公司采用何种方法及对净利润影响的详细金额，则要关注年度报告中关于非经常性损益项目的披露及附注讲明。在分析时要十分关注那些带有明显目的性的、易于为上市公司操纵的、金额增减幅度大的项目，比照公司利润水平在扣除非经常性损益项目前后的变化幅度，则从中不难看出上市公司想要掩盖的问题及利润水平真相。二是关注公司对非经常损益项目的依靠程度。非经常性损益固然具有暂时掩盖或缩小亏损的作用，但并非长久之计，其改善或美化的只是报表列报和相关指标，而不是经营情况和真实业绩。通过比照不同年度的报表数据和信息披露，假如发现公司连续几个年度持续依靠非经常性损益扭亏，或业绩时好时坏，但扣除非经常性损益项目后均为亏损，讲明公司的经营和盈利能力已经出现严重问题而且很难改善，在进行投资决策时应慎重考虑。