金融抑制视角下银行信贷论文-精品文档.docx

金融抑制视角下银行信贷论文1银行信贷与区域经济增长关系的实证分析1.1数据来源本文选取了天津地区19802010年的银行贷款余额和GDP数据来分别表示银行信贷CREDIT和经济增长GDP，所选数据来自于（2011年天津统计年鉴），如表1所示。由于所选数据是以当年价格表示的，分析之前将数据转化为1978年为基期的可比价格数据，以剔除价格的影响。另外，对原始数据分别取对数，以消除数据中的异方差，取对数后的银行信贷和经济增长分别表示为LCREDIT和LGDP。1.2变量平稳性检验为了防止出现伪回归，在进行拟合分析之前，有必要对时间序列数据进行平稳性检验。本文利用EVIEWS5.1软件采用ADF方法对银行信贷和经济增长变量进行单位根检验，结果如表2所示。表2中单位根检验的结果表明，LGDP和LCREDIT均为非平稳序列，对其进行一阶差分后分别在5%和1%的显著性水平下拒绝原假设，两者均为一阶单整序列，因而，它们之间有可能存在协整关系。1.3协整检验尽管水平常间序列LGDP和LCREDIT非平稳，但是根据单位根检验结果，二者之间可能存在长期平衡关系，故采用E-G两步法对其进行协整检验。首先，建立LGDP和LCREDIT的回归模型：在5%的显著性水平下，样本容量为31，D.W.的临界值dL=1.36，dU=1.50，由于D.W.=0.569722dL，所以模型1存在一阶正自相关。假如仍利用上述模型1进行回归分析，将导致模型参数估计不再有效、参数的显著性检验失去意义和模型预测精度下降等问题。因而，考虑在模型1中引入适当的滞后阶数来消除自相关。模型2D.W.=1.608251介于dU=1.50，4dU=2.50之间，表明已不再存在自相关。此时LGDP和LCREDIT之间协整关系的存在与否，取决于残差序列能否平稳。对模型2残差序列进行单位根检验，结果如表3所示。残差序列在5%的显著性水平下拒绝原假设，表明残差序列为平稳序列，LGDP和LCREDIT之间存在协整关系。1.4误差修正模型协整检验的结果表明，天津地区银行信贷和经济增长之间存在长期平衡关系。为进一步了解银行信贷和经济增长之间的短期关系，需要建立误差修正模型。为检验模型设定的合理性，对误差修正模型进行平稳性检验如表4所示。表4的检验结果表明，误差修正模型的残差序列在1%的显著性水平下拒绝原假设，残差序列为白噪声经过，模型设定比拟合理。1.5结论分析模型2回归结果显示，从长期来看，天津地区银行信贷对于经济增长的奉献比拟低，当期银行信贷余额对当期经济增长的影响系数只要0.096739，而上期银行信贷余额对当期经济增长的影响相对较高，到达0.211804。综合来看，天津地区经济增长关于银行信贷的长期弹性为-0.3434，表明当期银行信贷增长一个百分点，会导致经济增长下降0.3434个百分点，这反映出当期增加的银行信贷并没有转化成现实的资本和生产力，新增银行信贷的资本转化率和利用率都比拟低，银行信贷对于经济增长的影响明显滞后。另外，上期接GDP对于当期GDP的影响系数到达1.002628，讲明经济增长在某种程度上具有惯性，上一年的经济增长情况会影响到下一年经济增长的预期，进而影响期初的投资计划，使得经济增长维持某种趋势。由模型3可知，误差修正项系数为-1.164278，相对较大，反映了银行信贷与经济增长长期平衡对短期波动的调整力度。此外，天津经济增长关于银行信贷的短期弹性为0.063727，并且系数没有通过t检验，表明短期内，银行信贷增长对产出增长的影响不显著，银行信贷构成投资，进而拉动经济增长，存在滞后性。导致上述结果的原因可能在于天津地区的金融抑制。近年来，固然我国金融领域的市场化改革在不断推进，但是金融抑制的现象还是很突出。在金融体系中，国有银行占主体，国有银行的上市并没有改变国有股权处于支配地位的事实。在这种以国家为后盾的银行发展形式下，国家维持对银行较强的控制力度，在信贷的投放数量和投放方向上进行比拟严格的调控，再加上过高的金融领域准入制度，使得在信贷领域缺乏有效的竞争机制，进而导致银行信贷投放效率低下。利率市场化进程过慢，使得利率等金融变量无法发挥优化资源配置的作用。在一定程度的管制利率下，利率变化受政府严格控制，无法通过自由浮动来反映市场资金供求变化，进而对商业银行的经营活动也就不能产生约束机制。银行利润来源过度依靠存贷利差，稳定的存贷利差也使得银行缺乏创新动力，经营效率偏低。此外，我国的金融抑制使得直接融资市场不发达，如债券市场，仍然以国债为主要发行对象，作为市场主体的企业很难发行债券融资。股票市场也同样如此，股市投机气氛严重，中小企业上市融资困难，损害个人投资者利益的事件时有发生。直接融资渠道的不畅，导致银行信贷成为企业获取资金的主要渠道。在信贷市场上，国有企业和广大中小企业也处于互相割裂的地位。国有银行偏好于向大中型国有企业提供信贷，由于获取资金的成本低廉，再加上国有的性质，使得国有企业信贷资金的资本转化率和使用效率都很低，进而使得国有商业银行彻底沦为政策性银行，构成大量不良资产，成为国有企业信贷资金的最后偿债人。而广大急需资金、资金使用效率相对较高的中小企业在信贷市场，由于缺乏有效担保抵押，导致无法从银行获得贷款。总之，金融抑制导致信贷市场存在逆向选择，利率等金融变量无法实现资源的最优配置，进而使得信贷资金投放缺乏效率，导致银行信贷对经济增长的作用不明显。2对策建议2.1深化金融改革，放松金融管制经济发展和金融发展相辅相成。随着经济体制改革的深化，金融领域的改革必然要跟上。深化金融改革，国家要适当放松相关金融领域的管制，加快利率市场化的进程，放宽民间资本进入金融领域的限制条件，打破金融垄断，努力实现用市场化的手段来管理和调控金融活动。2.2推进国有商业银行的改革，强化市场约束机制造成银行信贷效率低下的一个重要原因在于我国国有银行的市场化改革不够彻底。国有大型银行上市后，并没有真正地实现市场化经营。国有银行在信贷投放中，比拟偏好大中型国有企业，较少去考虑信贷资源能否得到最佳配置。银企双方都为国有，使得信贷投放并未实现真正的市场化，真正急需资金的中小企业却无法从银行获得信贷。部分国有企业在获得资金后，并没有将资金进行合理运用，投资效益不高，这些都是直接导致银行信贷效率不高的原因。因而，必须从源头上进一步推进国有商业银行的市场化改革，强化银行在信贷活动中的市场化约束机制，提高信贷投放的效率。同时，要加大银行创新的力度，改变目前银行利润过度依靠存贷利差的现状，实现银行利润来源的多样化。2.3建立多层次完善的资本市场体系在金融抑制条件下，银行信贷成为稀缺资源。急需资金的中小企业之所以无法得到银行信贷，一个重要原因在于缺乏完善的资本市场体系和有效的金融服务体系。要大力推动资本市场的建设，扩大直接融资的比重，丰富市场交易的品种，降低进入市场的准入条件，实现金融市场介入主体的多元化。同时，完善市场的监管体系，切实保障市场投资者的利益，引导投资者进行理性投资。2.4深化国有企业改革，提高信贷资金使用效率国有企业在我国经济发展中占有举足轻重的地位，是目前信贷市场上资金的主要使用者。提高信贷资金的使用效率，更好地发挥银行信贷拉动经济增长的作用，就必须进一步深化国企改革。强化企业的市场意识，建立健全的企业经营监督约束机制，严格信贷资金的使用管理，对资金的使用严格考核，建立有效的责任追查机制，确保信贷资金的高效使用。3结束语本文利用误差修正模型考察了天津地区银行信贷在长短期中对于推动经济增长的作用，提出了提高银行信贷使用效率，促进经济增长的政策建议。事实上，影响经济增长的因素很多，各个地区经济发展也有其特殊性。此外，从信贷到资本转化，进而推动经济增长也是一个非常复杂的经过。因而，对于银行信贷和地区经济增长的研究还有很多问题需要进一步讨论。