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证券投资学练习一 一、 名词解释1、破产：2、股票价格指数：3、承销协议：4、远期交易：二、填空题1、有价证券可分为 (            )、(          )和(            )。2、投资基金按运作和变现方式分为(          )和(          )。3、期货商品一般具有(            )、(            )和( )三大功能。4、期权一般有两大类：即(            )和(            )。5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此可(         )和 (         )。6、证券投资风险有两大类：(            )和(            )。7、公司法中规定，购并指(               )和 (              )。8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式(              )、(               )和(              )。9、证券发行审核制度包括两种，即：(               )和(               )。 三、判断题（每题2分，判断对错1分，理由1分，共12分）1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（        ）2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（        ） 3、股东权益比率越高越好。（        ）4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（       ）5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（        ）四、综合运用题：  1、  契约型基金与公司型基金的区别     3、  证券市场的构成要素。4、证券投资基金的特点。五、计算题     1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况，（每点50元）。     2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 参考答案 一、名词解释1、破产：是指当债务人的总资产不足以抵偿还到期债务时，由法院依照法定程序将债务人员所有财产公平清偿给所有债权人，不足之数免于清偿的制度。2、股票价格指数：一般是通过选择若干种具有代表性的上市公司的股票，经过计算其成交价格而编制出的一种股票价格平均数。3、承销协议：是股票发行人就其所发行的股票的承销事宜与股票承销尚签订的具有法律效力的文件。4、远期交易：是指买卖双方分别允许在将来某一特定时间购买和提供某种商品。二、填空题 1、债券   股票   基金 2、封闭型基金   开放型基金 3、套期保值   投机   价格发现 4、看涨期权（买进期权）   看跌期权（卖进期权） 5、买入看涨期权    卖出看跌期权 6、系统性风险    非系统性风险 7、吸收合并    新设合并 8、股权转让方式   资产置换方式   收购兼并方式 9、证券发行注册制度   证券发行核准制度三、判断题 1、  × 国际游资虽然对各国经济的发展随时可能有严重的破坏作用，但其在金融交易理念、金融品种创新等方面都有着积极的意义。  2、  × 买进期货，既有权力也有义务；买进期权，由于付了期权费，因此，只有权力没有义务。3、  × 股东权益比率高，一般风险比较低，但相应的报酬也比较低，因此，综合考虑，并不能说股东权益越高越好。4、  × 企业实行购并后，能否产生更大的经济效益，取决于组合的内在的合理性，如果是实质性的资产重组，一般会有1+1大于2的效果，否则就可能完全不是。5、  一般来说，市盈率越大，其投资价值越小，而投资风险越大；相反，市盈率越小，其投资价值越大，投资风险越小。四、综合运用题答案要点：1、 （1）法律依据不同。契约型基金依据基金契约组建的，信托法是其设立的依据，公司型基金依据公司法组建。（2）法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，公司型基金是具有法人资格的股份有限公司。（3）投资者的地位不同。契约型基金，作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见。（4）融资渠道不同。契约型基金不具有法人资格，一般不契约型基金能向银行贷款。公司型基金具有法人资格，扩大公司规模时，可以向银行贷款契约型基金。（5）基金的发行凭证不同。契约型基金发行受益凭证筹集资金，仅仅是一种信托关系。公司型基金发行普通股票，既是所有权凭证，又反映信托关系。（6）运营方式不同。契约型基金依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营随即终止。公司型基金除非依据公司法破产、清算，否则公司一般都具有永久性，公司运营具有股份公司的特征。3、（1）证券投资者：包括个人投资者和机构投资者。（2）证券发行人；（3）证券交易场所：包括场内交易和场外交易；（4）证券经营机构；（5）其他证券中介机构；（6）证券监管机构和自律组织；4、（1）证券投资基金是一种间接的证券投资方式。（2）证券投资基金具有投资小、费用低的优点。（3）证券投资基金具有分散风险的特征。（4）投资者能以最低费用享受专家服务。（5）证券投资基金具有很高的流动性。五、计算题     1、  该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475   则卖出合约的份数= 1000000/(509000) 1.0475=2.3        取整数为2份。    3个月后，每份合约价值为50×8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即(450000415000)×2=70000（元）    由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。2：第一种方法盈利为：(2620)×500=3000元   收益率= 3000/10000×100%=30%      第二种方法：每个合约期权费为100×1=100（元），   则10000元可购合约数为10000÷100=100（份）   则盈利为(2621)×100×10010000=40000（元）  收益率=40000/10000×100%=400% 证券投资学练习二一、判断题1、垄断竞争市场行业的企业对产品的价格没有控制权。 （ ）2、优先股即具有优先购买权的股票。 （ ）3、价格优先原则表现为：价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖给出申报。 （ ）4、如果ß（贝塔系数）值小于1，说明它的风险大于整个证券市场风险水平。5、通过有效的投资组合可以将非系统风险消除。 （ ）二、单项选择题1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值： （ ）A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格2、以下哪种风险属于系统性风险： （ ）A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险3、经济周期属于以下哪类风险： （ ）A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标： （ ）A、国民生产总值 B、货币政策C、失业率 D、银行短期商业贷款利率5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素： （ ）A、存款准本金率 B、贴现率调整C、公开市场业务 D、利率政策6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型： （ ）A、完全垄断 B、寡头垄断 C、垄断竞争 D、完全竞争7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是 （ ）A.15元 B.13元 C.20元 D.25元8、k线理论起源于： （ ）A、美国 B、日本 C、印度 D、英国9、连接连续下降的高点，得到： （ ）A、轨道线 B、上升趋势线 C、支撑线 D、下降趋势线10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 ( )A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线三、多项选择题1、股票属于 （ ）A、凭证证券； B、有价证券； C、商品证券； D、资本证券2、股份公司的设立，分为： （ ）A、发起设立； B、改组设立； C、募集设立； D、合并设立3、我国的股东大会分为： （ ）A、创立大会； B、年度股东大会； C、季度股东大会； D、临时股东大会4、下列指标中反映公司经营效率的有（ ）。A、应收帐款周转率 B、净资产收益率 C、存货周转率 D、固定资产周转率 E、总资产周转率5、衡量风险方法有： （ ）A、价差率法； B、系数法C、标准差法； D、收益率法6、股份公司的变更包括： （ ）A、合并 B、分立 C、破产 D、转换7、我国境外上市外资股包括： （ ）A、B股 B、H股 C、S股 D、N股8、证券投资分析的基本要素包括： （ ）A、信息 B、步骤 C、方法 D、博傻9、KDJ指标的数值分析中，可以分为哪几个区域： （ ）A、超买区 B、超卖区 C、极弱区 D、徘徊区10、证券变现性又叫做： （ ）A、流动性 B、可兑换性 C、偿还性 D、价悖性四、简答题1、我国刑法主要规定了哪五种证券犯罪行为？2、股市上通常的解套策略主要哪五种？3、证券投资基金的目标一般有哪五种类型？五、论述题（每题20分，共40分；任选两题）1、请论述股票与债券的联系与区别？2、证券投资的宏观经济分析主要包括哪些方面？3、如何根据k线图判断股价走势？参考答案一、判断题1、×2、×3、4、× 5、二、单项选择题1、C 2、A 3、B 4、B 5、D 6、B 7、C 8、B 9、D 10、D三、多项选择题12345678910BDACABDACDEABCDABDBCDABCABAB四、简答题1、答：第一，擅自发行股票和公司、企业债券罪第二、内幕交易、泄露内幕交易罪第三、编造并传播证券交易虚假信息罪第四、诱骗投资者买卖证券罪第五、操纵证券交易价格罪（每点一分）2、答：答：通常的解套策略主要有以下五种：(一)以快刀斩乱麻的方式停损了结 (二)弃弱择强，换股操作 (三)采用拨档子的方式进行操作 (四)采取向下平摊的操作方法 (五)采取以不变应万变的“不卖不赔”方法（每点一分）3、答： 1）积极成长型基金 2）成长型基金 3）稳健成长型基金 4）平衡型基金 5）收入型基金 （每点1分）五、论述题（任选两题）1、答：一）债券与股票的相同点1、两者都属于有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响二）债券与股票的不同点1、两者权利不同2、两者的目的不同3、两者期限不同4、两者收益不同5、两者风险不同2、答：宏观经济分析是考察一些客观经济因素对证券投资的影响。宏观经济分析最主要的指标包括国民经济状况指标和经济周期指标，通货膨胀率、市场利率、货币政策、财政政策等因素。一） 国民生产总值分析一般来说，真实国民生产总值持续增长，表明国民经济繁荣景气，大多数公司、企业经营状况较好，盈利较多，人们对未来产生好的预期，投资于普通股的收益将大大提高；反之亦然。国民生产总值按支出可划分为私人投资、私人消费、政府购买和净出口四部分。投资者可根据国民生产总值及其构成等信息资料判断整个经济总的前景以及行业发展趋势，从而为证券投资奠定基础。持续稳定高速的GNP增长，证券市场总体呈上升趋势。高通货膨胀下的GNP增长最终将导致证券市场价格的下跌。宏观调控下的GNP减速增长将使证券市场呈平稳渐升的态势。我们在证券投资中进行GNP变动分析时必须着眼于未来。二）经济周期分析经济周期对证券价格有极其重要的影响。经济周期与股价之间存在着相当的关联性。经济周期的波动可以通过很多指标来衡量和预测，按时间划分可分为先行指标、重合指标和后续指标。三）通货膨胀因素分析通货膨胀对证券投资的影响很大，它既有刺激推动证券市场价格的作用，又有相反的压抑作用，而且这种影响也较复杂，完全可能同时产生相反方向的影响。四）市场利率因素分析市场利率与证券市场呈反方向变动。（略）五）货币政策货币政策主要借助于中央银行的存款准备金率政策、在贴现政策和公开市场政策工具，来调控货币供给量，从而对证券市场产生影响。六）财政政策因素分析财政政策对证券市场的影响十分深刻复杂。财政政策主要是通过国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来影响证券市场的。财政政策包括松的和紧的财政政策。3、答：1）当股价一直处于下跌状况时，突然出现大红线，收盘价高于开盘价，开盘价为最低价，这是一种买进信号。2）股价长期下跌，或者价格属低价区位，出现带有长下影线的红线，并伴随着成交量的上升，是一种买进信号。3）当股价在长期下跌或暴跌之后，在低价位处变动，突然出现“跳空”上涨现象，这是一种买进信号。4）当股价在低价位区徘徊，出现十字星，且十字星的竖线拉长，这是一种买进信号。5）股价下跌一段时间后，股价下跌幅度逐步减少，随后出现3个或3个以上的小阳线，这是买进信号。6）当股价在高价区位变动，突然出现大阴线，这是一种卖出信号。7）当股价在高价位处变动，突然出现带长上影线的阴阳线时，这是一种卖出信号。8）当股价在高价位处变动，突然发生“跳空”的黑体线，这是一种卖出信号。9）股价在高价位处变动，突然出现十字星，这是一种卖出信号。10）股价在高位处变动，如连续出现三条或三条以上的阴线，这是一种卖出信号。证券投资学练习三一、 名词解释1、买进期权：2、股指期货：3、存托凭证：4、股票：二、单项选择题1证券投资分析的三个基本要素是( )。A、理论、信息和方法 B、价、量、势C、信息、步骤、方法 D、策略、信息、理论2以下哪一种风险不属于系统风险（ ）。A、政策风险 B、周期波动风险C、利率风险 D、信用风险3在下列哪种市场中，组合管理者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率水平？（ ）A、无效市场 B、弱式有效市场C、半强式有效市场 D、强式有效市场4光头光脚的长阳线表示当日（ ）。A、空方占优 B、多方占优C、多、空平衡 D、无法判断5若普通缺口在短时间内未被回补，则说明（ ）。A、原趋势不变 B、原趋势反转C、趋势盘整 D、无法判断6下列哪项不是宏观经济政策？（ ）A、财政政策 B、货币政策C、利率政策 D、收入政策7若流动比率大则下列说法中正确的是（ ）。A、营运资金大于零 B、短期偿债能力绝对有保障C、速动比率大于1 D、现金比率大于20%8（ ）是影响债券定价的内部因素。A、银行利率 B、外汇汇率风险C、税收待遇 D、市场利率9衡量普通股股东当期收益率的指标是（ ）。A、普通股每股净收益 B、股息发放率C、普通股获利率 D、股东权益收益率10三个月期欧洲美元期货的报价指数是（ ）。A、100与年收益率的差B、100与合约最后交易日的3个月期伦敦银行同业拆放利率的差C、100与年贴现率的差D、100与年收益率的和 三、多选题1利率期限结构理论是由（ ）组成的。A、随机漫步理论 B、市场预期理论C、流动性偏好理论 D、市场分割理论E、货币时间理论2技术分析的要素有（ ）。A、价 B、量C、势 D、时E、空3中央银行的一般性政策工具指的是（ ）。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、公开市场业务 D、直接信用控制E、间接信用指导4在分析企业的盈利能力时，应当排除（ ）的影响。A、非正常项目 B、已经或将要停止的营业项目C、重大事故或法律更改等特别项目 D、会计准则变更带来的累积影响E、财务制度变更带来的累积影响5下列哪些是债券基本价值评估的假设条件？（ ）A、各种债券的名义支付金额都是确定的B、各种债券的实际支付金额都是确定的C、市场利率是可以精确地预测出来的D、通货膨胀的幅度可以精确的预测出来E、债券是可以自由买卖6金融期货的类型主要有（ ）。A、外汇期货 B、股票期货C、股价期货 D、利率期货E、股价指数期货四、综合运用题：     1、  投资基金与股票、债券的区别     2、掉期合约的内容。     3、 做市商制度与竞价制度的区别。五、计算题1、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。要求：（1）假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值。 （2）预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值。 （3）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。2、A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）计算该公司股票的预期收益率。 （2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ （3）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？ 参考答案 一、名词解释1、买进期权：又称看涨期权，是指期权的买方具有在约定期限内按约定价格买入一定数量金融资产的权利。2、股指期货：股票指数期货简称股指期货，主要是以股票市场的价格指数作为其交易标的物的期货。3、存托凭证：存托凭证是一种可以流通转让的代表投资者对境外证券所有权的证书。4、股票：股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份公司发给股东作为投资入股的证书和借以取得股息的凭证。二、单项选择题 1、C 2、D 3、D 4、B 5、A 6、C 7、A 8、C 9、C 10、A三、多项选择题1、BCD 2、ABDE 3、ABC 4、ABCDE 5、ABD 6、ADE 四、综合运用题答案要点：1、投资基金与股票、债券的区别答：（一）发行的主体不同，体现的权利关系不同；（二）运行机制不同，投资人的经营管理权不同。（三）风险程度不同（四）收益情况不同（五）投资回收方式不同（六）存续的时间不同2、掉期合约的内容答：掉期合约由以下几个方面的内容构成：（一）交易双方；（二）合约金额；（三）互换货币；（四）互换利率；（五）合约期限；（六）掉期价格；（七）权利义务；（八）价差；（九）其他费用3、做市商制度与竞价制度的区别：答：第一，价格形成方式不同。第二，信息传递的范围与速度不同。第三，在竞价交易制度下存在着限价订单，而在做市商制度下则不存在限价订单，投资者只是在做市场商双向报单的价位上向做市商买入或卖出。第四，交易量与价格维护机制不同。第五，处理大额买卖指令的能力不同。五、计算题1解：（1）每股盈余=税后利润÷发行股数 =1000÷500=2（元/股） 股票价值=2×12=24（元）（2）股利总额=税后利润×股利支付率 =1000×60%=600（万元）每股股利=600÷500=1.2(元/股)或：每股股利2元/股×60%=1.2(元/股)股票价值=每股股利÷股票获利率 1.2÷4%=30(元)(3)股票价值=预计明年股计÷(必要报酬率-成长率) =(2×60%)÷(10%-6%) =1.2÷4%=30(元)2解：（1）根据资本资产定价模式公式： 该公司股票的预期收益率=6%+2.5×(10%-6%)=16% (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 该股票价值=1.5/(16%-6%)=15(元) (3)根据非固定成长股票的价值计算公式: 该股票价值=1.5×(P/A,16%,3)+1.5%×(1+6%)/(16%-6%)×(P/S,16%,3) =1.5×2.2459+15.9×0.6407 =13.56(元)