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财务管理习题集含答案第一章财务管理总论一、单项选择题1资金的本质是。A商品的价值表现B货币资金C财产物资的价值表现D再生产经过中运动着的价值2在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克制管理上的片面性和短期行为的财务管理目的是。?A.利润最大化?B.企业价值最大化?C.每股收益最大化?D.资本利润率最大化3企业的出发点和归宿是。A生存B.发展C获利D节支4威胁企业生存的内在原因是?。A生存?B发展?C长期亏损?D不能归还到期债务5考虑风险因素的财务目的有?。A每股盈余最大化?B权益资本净利率最大化?C利润最大化?D股东财富最大化6企业的核心目的是?。?A生存?B发展?C获利?D竞争优势7企业与债权人之间的财务关系主要体现为。A投资收益关系B等价交换关系C分工协作关系D债务债权关系8在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是。A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利9企业价值最大化目的强调的是企业的?。A实际利润额?B实际利润率?C预期获利能力?D生产能力10能够较好地反映企业价值最大化目的实现程度的指标是。A税后净利润B净资产收益率C每股市价D剩余收益11企业价值最大化的财务目的没有考虑的因素是。A资本利润率B资金使用的时间价值C资金使用的风险D企业账面净资产12财务管理的核心工作环节为。A财务预测B财务决策C财务预算D财务控制13下列属于通过采取鼓励方式协调股东与经营者矛盾的方法是。A股票选举权B解聘C接收D监督14企业与政府间的财务关系体现为。A债权债务关系B强迫和无偿的分配关系C资金结算关系D风险收益对等关系15在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是。A企业向国有资产投资公司交付利润B.企业向国家税务机关缴纳税款C企业向其他企业支付货款D企业向职工支付工资16相对于每股利润最大化目的而言，企业价值最大化目的的缺乏之处是。A没有考虑资金的时间价值B没有考虑投资的风险价值C不能反映企业潜在的获利能力D不能直接反映企业当前的获利水平17每股利润最大化作为财务管理目的，其优点是。A考虑了资金的时间价值B考虑了投资的风险价值C有利于企业克制短期行为D反映了投入资本与收益的比照关系18.每股利润最大化目的与利润最大化目的相比具有的优点是。A考虑了资金时间价值B考虑了风险因素C能够用于同一企业不同时期的比拟D不会导致企业的短期行为19下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是。A市场对公司强行接收或吞并B债权人通过合同施行限制性借款C债权人停止借款D债权人收回借款二、多项选择题1企业管理的目的能够概括为?。A生存?B有收入?C发展?D.获利2企业能在市场中生存的基本条件是?。A鼓励经营者?B以收抵支?C到期偿债?D扩大收入3企业目的对财务管理的要求有?。A以收抵支，归还到期债务?B筹集企业发展所需资金C合理有效使用资金使企业获利?D利润最大化4影响企业价值的基本因素有?。.资本构造?B股利政策?C投资报酬率?D风险?E.投资项目5财务预测环节工作主要包括下面几个步骤。A明确预测目的B搜集相关资料C建立预测模型D施行财务预测6利润最大化目的与每股利润最大化目的的一样缺陷是?。A.没有考虑货币时间价值B.没有考虑风险因素C.没有考虑利润与资本的关系D.容易导致短期行为7企业最重要的财务关系是?。?.股东和经营者的关系?B经营者和职工的关系C股东和债权人的关系?D本企业与其他企业的关系8没有考虑货币时间价值和风险因素的财务目的是?。A利润最大化?B股东财富最大化C每股盈余最大化?D权益资本净利率最大化9以企业价值最大化作为企业财务管理的目的的优点有()。A考虑了资金的时间价值B考虑了投资的风险价值C有利于社会资源的合理配置D能够直接揭示企业的获利能力10利润最大化不能作为企业财务目的，其原因是?。.没有考虑利润的获得时间B没有考虑利润和投入资本间的关系C没有考虑构成利润的收入和成本大小?D没有考虑获取利润和风险的大小11以股东财富最大化为财务管理总目的具有?等优点。.考虑了收益的时间因素?B能克制短期行为?C考虑利润与投入资本间的关系?D考虑风险与收益关系12财务管理特别重视股价的高低，因其?。.代表公众对公司价值的评价?B.反映资本和获利之间的关系C反映每股盈利和风险的大小?D反映财务管理目的的实现程度13.利润最大化不是企业最优的财务管理目的，其原因包括。A不能直接反映企业创造剩余产品多少B没有考虑利润和投入资本额的关系C没有考虑利润获得的时间和承受风险的大小D没有考虑企业成本的高低14以资本利润率最大化作为财务目的，存在的缺陷是。A不能反映资本的获利水平B不能用于不同资本规模的企业间比拟C没有考虑风险因素和时间价值D也不能避免企业的短期化行为15企业价值最大化目的的缺点在于。A没有考虑资金时间价值和投资的风险价值B不能反映对企业资产保值增值的要求C很难确定企业价值D股价最大化并不是使所有股东均感兴趣16为确保企业财务目的的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有。A所有者解聘经营者B所有者向企业派遣财务总监C公司被其他公司接收或吞并D所有者给经营者以“股票选择权17债权人为防止股东通过经营者伤害其利益，主要的办法是?。A.寻求立法保护?B提早收回贷款?C在借款合同中规定限制性条款?D介入企业经营决策18企业价值最大化目的之所以考虑风险与收益的关系，体如今?。A折现率中包含风险报酬率B预期未获利能力用概率估算C.期限一定?D.折现率中包含纯利率?E.期限很长19经营者伤害债权人利益的常见形式有?。.不经债权人同意而发行新债B借口工作需要乱花钱C投资于比债权人预期风险要高的新项目D不尽最大努力增加企业财富20下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有。A.规定借款用处B.规定借款的信誉条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款三、判定题1资本利润率最大化考虑到了利润与投入资本之间的关系，在一定程度上克制了利润最大化的缺点。2企业的分配活动只是对股东的利益产生影响，对公司的筹资构造无影响。3企业价值是企业全部财产的市场价值，反映了企业已经获得的现金利润水平。4.“解聘是一种通过市场约束经营者的办法。5根据风险与收益对称的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。6所谓股东财富最大化，就是指企业股东权益的价值最大化。7假如企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。8.法人股东持有另一家公司股票的目的可能是为了控股或稳定购销关系,而对该公司的股价最大化目标没有足够的兴趣。(?)9利润最大化目的与企业价值最大化目的是不能共存的。?10在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收是一种通过所有者来约束经营者的方法。11财务管理是基于企业生产经营经过中客观存在的生产活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项最重要的企业管理工作。?12企业的资金运动既表现为钱和物的增减变动,又体现了人与人之间的经济利益关系。(?)13以企业价值最大化作为财务管理目的，有利于社会资源的合理配置。14财务分析能够改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业的经济效益，所以，财务分析是财务管理的核心。()15假如企业现有资金不能知足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动。()第一章答案一、单项选择题1D2B3C4C5D6C7D8D9C10C11D12B13A14B15A16D17D18C19A?二、多项选择题1?ACD2BC3BC4CD5ABCD6ABD7AC8CD9BC10ABD11ABD12ABCD13BC14CD15CD16ABCD17BC18B19AC20ABCD三、判定题12×3×45×6×789×10×11×121314×15×四、简答题答案：略第二章财务管理理念一、单项选择题1通常情况下，货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的。A超额利润率B额外报酬率C社会平均利润率D投资利润率2在利息计息的情况下，货币时间价值的计算基础应采用。A单利B复利C普通年金D即付年金3与复利现值系数互为倒数的是。A年金终值系数B资本回收系数C复利终值系数D偿债基金系数4企业向银行借款，在名义利率一样的情况下，对其最不利的复利计息期是。A1年?B半年?C?1季?D1月5在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务，每年年末应收付的年金数额是。A资本回收额B偿债基金C预提资本D企业基金6在复利条件下，已知终值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算。A年金终值系数?B年金现值系数?C复利终值系数?D复利现值系数7下列各项中，能够表示即付年金现值系数的是。AP/A，i，n+1+1BP/A，i，n-1+1CP/A，i，n-1-1DP/A，i，n+1-18与年金现值系数互为倒数的是。A年金终值系数B资本回收系数C复利现值系数D偿债基金系数9从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是。A先付年金?B即付年金?C递延年金?D普通年金10下列各项年金中，只要现值没有终值的年金是。A普通年金?B即付年金?C?永续年金?D先付年金11与年金终值系数的倒数称为。A复利现值系数?B年金现值系数?C偿债基金系数?D?资本回收系数12以10%的利率借得60000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为元。A15000?B?12000?C?13189?D1582813当银行利率为5%时，一项6年后付款8000元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为元。A6154?B?5000?C8000?D?597014某企业拟建立一项基金，每年末投入10000元，若利率为10%，5年后该项资本本利和将为元。A67160?B?56410?C?87160?D?6105115假设企业按8%的年利率获得贷款100000元，要求在5年内每年年末等额归还，每年的偿付额应为元。A?20000?B26000?C25046?D3200016A公司于2005年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第5年末大华公司可得到本利和为万元。A10?B7.4?C?9?D?7.3517王某退休时有现金10万元，拟选择一项回报比拟稳定的投资，希望每个季度能获得收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为。A?8.24?B?4%?C?2%?D?10.0418某投资方案的年营业收入为80000元，年总成本为40000元，其中，年折旧额10000元，所得税率为25，该方案的每年营业现金流量为元。A?50000?B?40000?C?30000?D?4320019经营现金流入的估算应该等于。A?本期现销收入?B?本期营业收入总额C?当期现销收入与回收以前期赊销收入的合计数?D?本期赊销收入20某企业投资A方案的年销售收入为200万元，年销售成本和费用为120万元，折旧为30万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为万元。A?52?B?62?C?65?D?4821在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的是。A固定资产投资?B?创办费投资?C增加的营业成本?D?无形资产投资22所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业。A?货币资金支出和货币资金收入增加的量?B?现金支出和现金收入量C?现金支出和现金收入增加的数量?D?流动资金增加和减少量23甲投资项目原始投资额为120万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为35万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12万元，则该投资项目第10年的净现金流量为万元。A?12?B?35C?49?D?4724投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的。A?时间价值率?B期望报酬率?C?风险报酬率?D必要报酬率25企业某新产品开发成功的概率为70，成功后的投资报酬率为50%，开发失败的概率为30%，失败后的投资报酬率为-80，则该产品开发方案的预期投资报酬率为。A18%?B20%?C11%D40%26下列有关风险的叙述中，正确的是。A风险只能给企业带来较大的损失B风险可能会给企业带来较高的利润C风险是能够回避的D风险的大小是能够由企业的决策者控制27从财务的角度来看风险主要指。A?生产经营风险?B?借入资金带来的风险?C?无法到达预期报酬率的可能性?D不可分散的市场风险28因企业生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性为。A财务风险B经营风险C生产风险D盈利风险29x方案的标准离差是0.5，y方案的标准离差是0.4，如x、y两方案的期望值一样，则两方案的风险关系为。Axy?Bxy?C?无法比拟?Dx=y30在风险存在的情况下，诱使投资者甘冒风险进行投资的原因是。A可获得投资收益?B?充分利用闲置资金?C?可获得风险报酬率?D?可一定程度抵御风险31下列关于投资组合的叙述中，正确的是。A通过分散投资，非系统风险能够被降低B通过分散投资，系统风险能够被降低C通过分散投资，任何风险都能抵消D通过分散投资，任何风险不能抵消32已知某种证券的系数为1，则表明该证券A基本上没有投资风险B与一般市场的平均风险一致C比一般市场的平均风险低一倍D比一般市场的平均风险高一倍二、多项选择题1下列关于货币时间价值的叙述中，正确的有。A货币时间价值是货币在周转使用中产生的?B一般情况下，货币时间价值应按复利方式来计算?C货币时间价值的基本表现形式是利息?D不同时期的收支不宜直接进行比拟，只要把它们换算到一样的时间基础上，才能进行大小的比拟和比率的计算2从第一期起，每期期初收款或付款的年金，称为。A普通年金B先付年金C预付年金D即付年金E递延年金3递延年金现值是自如干期后开场每期款项的现值之和，假设递延了m期，连续支付了n期，其计算公式为。AP=A×P/A，i，m+n-P/A，i，mBP=A×P/A，i，n-P/A，i，mCP=A×P/A，i，nP/F，i，mDP=A×F/A，i，nP/F，i，m+n4年金按其每次收付发生的时点不同，能够分为。A普通年金B即付年金C递延年金D永续年金5下列选项中，属于普通年金的是。A零存整取?B整存零取C整存整取D等额分期收付款6下列关于年金的表述中，正确的有。A年金既有终值又有现值?B递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金?C?永续年金是特殊形式的普通年金?D永续年金是特殊形式的即付年金?7下列选项中，属于永续年金的是。A普通股股利B优先股股利C奖励基金D零存整取8下列选项中，能够视为年金的形式。A直线法计提的折旧?B租金?C利滚利?D保险费?9在考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出经营现金净流量。A经营现金净流量净利润折旧?B经营现金净流量净利润折旧?C经营现金净流量营业收入经营成本所得税?D经营现金净流量营业收入经营成本折旧?10在单纯固定资产投资条件下，下列各项中属于固定资产投资项目现金流出量的是。A资本化利息?B固定资产购入价?C经营成本?D固定资产安装成本11现金流量指标的优点有。A准确反映企业将来期间盈利状况?B体现了资本时间价值观念?C能够排除会计的权责发生制的主观因素的影响?D具有低风险性?12完好的工业投资项目的现金流入主要包括。A回收固定资产余值?B?营业收入?C?其他现金流入量?D?回收流动资金13下列各项中，能够用来衡量风险大小的指标有。A预期值?B风险报酬率?C标准差?D标准离差率?14下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有。A无风险报酬?B资金时间价值?C投资成本率D?风险报酬率15下列选项中，可能导致非系统风险的有。A新产品开发失败B诉讼失败C企业员工罢工?D?通货膨胀?16下列讲法正确的有。A风险越大，投资人预期获得的收益应该越大?B风险越大，意味着可能的损失越大?C风险越小，投资人预期获得的收益应该越大?D风险收益率是指投资者因冒风险进行投资，而要求的超过资金时间价值的那部分额外收益率17若甲的期望值等于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有。A甲的风险小，应选择甲方案?B乙的风险小，应选择乙方案?C甲的风险与乙的风险一样?D?难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率?18从投资组合的角度看，风险可分为。A系统风险B非系统风险C经营风险D财务风险19下列各项中，可能产生经营风险的因素有。A原材料价格变动B市场销售带来的风险?C生产组织不合理带来的风险D企业筹资决策失误20按风险构成的原因，非系统可划分为。A经营风险?B市场风险?C?可分散风险?D财务风险?21根据投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目。A若项目A、B完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少B若项目A、B完全负相关，组合后的风险完全抵消C若项目A、B完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少D若项目A、B完全正相关，组合后的风险完全抵消三、判定题1货币时间价值的基本表现形式是利息。2所有的货币都具有时间价值。3当年利率为24%时，每月复利一次，即24%为名义利率，2%为实际利率。4永续年金即有终值又有现值。5递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。6在现值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利终值越小。7年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。8即付年金和普通年金的区别在于付款时间与付款方式的不同。9即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。10若假定的经营期不发生提早回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。11折旧政策不影响企业的净现金流量的大小。12确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本、所得税率等均为已知常数。13项目投资决策的现金流量表是在期末编制的，而财务会计中的现金流量表是在期初编制的。14从财务角度讲，风险既可能带来超出预期的损失，可以能带来超出预期的收益。15两个方案比拟时，标准差越大，讲明风险越大。16风险与收益是对等的，风险越大，获得高收益的时机越多，期望的收益率就越高。17企业投资时应尽量选择风险大的投资项目，由于风险大的投资对企业有利。18从企业本身来看，能够将非系统风险分为经营风险和财务风险，这两类均是由企业本身因素引起的风险，与外界因素无关。19若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，其风险也是这些证券风险的加权平均数。20当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动。四、计算题1假设某企业于2005年1月1日，借入一笔5年后到期的长期借款，到期值为3000万元，若年利率为10%。要求：根据复利折算成现值为多少钱？若企业2007年1月1日，欲打算一次付清该笔借款，需支付的金额为多少？若银行要求企业每半年复利一次到期还本，则该实际利率高于名义利率多少？若企业从2005年12月31日开场，每年等额归还欠款，每年应支付的金额为多少？若企业从2007年年末每年等额归还欠款，每年应支付的金额为多少？2某企业存入银行100万元，存款年利率为8%，时间为5年，每季计算一次利息。要求：计算该项存款的实际年利率。计算该项存款5年后的本利和。3某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：1从如今起，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元；2从第6年开场，每年年初支付15万元，连续支付10次，共150万元。假设该公司的资金成本率即最低报酬率为10%，你以为该公司应选择哪个方案。4某企业向保险公司借款一笔，估计10年后还本付息总额为100000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为10%，请计算年偿债基金额。5某人在2005年1月1日存入银行5000元，年利率为4%。要求计算：1每年复利一次，2020年1月1日存款账户余额是多少？2每季度复利一次，2020年1月1日存款账户余额是多少？3若5000元，分别在2005年、2006年、2007年和2020年1月1日存入1250元，仍按4%利率，每年复利一次，求2020年1月1日余额？4假定分4年年末存入相等金额，为了到达第1题所得到的账户余额，每期应存入多少金额？6某人六年后准备一次性付款100万元购买一套住房，他如今已经积累了30万元，若折现率为10%，为了顺利实现购房计划，他每年还应积累多少钱？7某公司有一投资项目，原始投资300万元，其中设备投资260万元，创办费10万元，垫支流动资金30万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和创办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，估计残值为20万元；创办费于投产后分2年摊销。估计项目投产后第1年可获净利70万元，以后每年递增10万元。要求：计算该项目各年现金净流量。8某企业投资18500元购入一台设备。该设备估计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为15000元、18000元、20000元，除折旧外的费用增加额分别为5000元、7000元、8000元。企业适用的所得税率为40%。要求：预测将来3年企业每年的现金净流量。9企业现有一台旧设备，尚可继续使用4年，估计4年后残值为2000元，目前出售可获20000元。使用该设备每年获营业收入500000元，经营成本300000元。市场上有一新型号设备，价值80000元，估计4年后残值为4000元，使用新设备将使每年经营成本减少50000元。企业所得税税率为25%。要求：1分别确定新旧设备的原始投资及其差额；2分别计算新旧设备的每年折旧及其差额；3分别计算新旧设备的每年净利润及其差额；4计算新旧设备残值的差额；5计算新旧设备各年的净现金流量。10某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概要求：计算三家公司的期望收益值。计算各公司期望收益值的标准差。计算各公司期望收益值的标准离差率。假定你是该企业集团的决策者，请根据风险与收益原理做出选择。11某企业拟投资500万元于X资产和Y资产，其中，X资产的期望收益率为8%，Y资产的期望收益率为12%，投资比率为1：1，假定它们的期望收益率的标准差均为8%。要求：1计算该投资组合的期望收益率2计算当两项资产的相关系数为0.3时的投资组合收益率的标准差。第三章答案一、单项选择题1C2B3C4D5A6A7B8B9D10C11C12D13D14D15C16B17A18B19B20C21C22C23D24C25C26B27B28B29A30C31A32B二、多项选择题1ABCD2BCD3ACD4ABCD5ABD6BC7BC8ABD9BC10BD11BCD12ABCD13CD14ABD15ABC16ABD17BCD18AB19ABC20AD21BC三、判定题12×3×4×5×67×8×91011×1213×1415×1617×18×19×20四、计算题1(1)P0=3000×P/F，10%，5=3000×0.6209=1862.7(万元)(2)P1=3000×(P/F，10%，3)=3000×0.7513=2253.9(万元)(3)(1+10%/2)2-1=10.25%高于名义利率10.25%-10%=0.25%(4)A1=3000/(F/A，10%，5)=3000/6.1051=491.39(万元)(5)A2=3000/(F/A，10%，3)=3000/3.31=906.34(万元)2(1)(1+8%/4)4-1=8.24%(2)F=100×(F/P，2%，20)=100×1.4859=148.59(万元)3(1)P1=10×(P/A，10%，10-1)+1=10×5.759+1=67.59(万元)(2)P2=15×(P/A，10%，10)×P/F，10%，4=15×6.1446×0.683=62.95(万元)公司应选择第二种方案。4A=F/(F/A，10%，10=100000/15.937=6274.71(元)5(1)F=5000×(F/P，4%，3)=5000×1.1249=5624.5(元)(2)F=5000×(F/P，1%，12)=5000×1.1268=5634(元)(3)F=1250×(F/A，4%，4)=5308(元)(4)A=5624.5/(F/A，4%，4)=5624.5/4.2465=1324.5(元)6P0=100×(P/F，10%，6)=56.45(万元)(56.45-30)/(P/A，10%，6)=26.45/4.3553=6.07(万元)或：A(F/A，10%，6)=100-30×(F/P，10%，6)A=100-30×1.7716/7.7156=6.07(万元)7NCF0=-270万元NCF1=-30万元年折旧额=(260+10-20)/5=50(万元)NCF2=70+50+10/2=125(万元)NCF3=80+50+10/2=135(万元)NCF4=90+50=140(万元)NCF5=100+50=150(万元)NCF6=110+50+20+30=210(万元)8年折旧额=(18500-500)/3=6000(元)NCF1=(15000-5000-6000)×(1-40%)+6000=8400(元)NCF2=(18000-7000-6000)×(1-40%)+6000=9000(元)NCF3=(20000-8000-6000)×(1-40%)+6000+500=10100(元)91新设备原始投资=80000元旧设备原始投资=20000元新旧设备原始投资差额=80000-20000=60000元2新设备的年折旧额=80000-4000/4=19000元旧设备的年折旧额=20000-2000/4=4500元新旧设备年折旧的差额=19000-4500=14500元3新设备的每年净利=500000-300000-50000+19000×1-25%=173250元旧设备的每年净利=500000-300000+4500×1-25%=146625元新旧设备每年净利差=173250-146625=26625元4新旧设备残值差=4000-2000=2000元5新设备的净现金流量：NCF0=-80000元NCF1-3=173250+19000=192250元NCF4=173250+19000+4000=196250元旧设备的净现金流量：NCF0=-20000元NCF1-3=146625+4500=151125元NCF4=146625+4500+2000=153125元10(1)甲公司的年预期收益=0.3×30+0.5×10+0.2×5=15(万元)乙公司的年预期收益=0.3×40+0.5×10+0.2×(-5)=16(万元)丙公司的年预期收益=0.3×70+0.5×(-10)+0.2×(-20)=12(万元)(2)甲公司的标准差=(30-15)2×0.3+(10-15)2×0.5+(5-15)2×0.21/2=10乙公司的标准差=(40-16)2×0.3+(10-16)2×0.5+(-5-16)2×0.21/2=16.70丙公司的标准差=(70-12)2×0.3+(-10-12)2×0.5+(-20-12)2×0.21/2=38.16(3)甲公司的标准离差率=10/15=0.67乙公司的标准离差率=16.7/16=1.04丙公司的标准离差率=38.16/12=3.18(4)甲公司的标准离差率最小，且在收益一定的情况下，风险最小，所以集团应对外投资甲公司。111依题意RX=8%RY=12%WX=50%WY=50%则该投资组合的期望收益率RP=8%×50%+12%×50%=10%2依题意X=Y=8%XY=0.3该投资组合的协方差óP=0.5×0.5×1×0.082+0.5×0.5×1×0.082+2×0.5×0.5×0.3×0.08×0.081/2=0.06第四章筹资管理一、单项选择题