凯恩斯的选美理论.docx

凯恩斯的选美理论凯恩斯的选美理论金融投资好像选美，在有诸多美女参加的选美比赛中，假如猜中了谁能够得冠军，你就能够得到大奖。你应该怎么猜？凯恩斯告诉我们，别猜你以为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军。投资思路：凯恩斯的选美理论（对冲基金风云录）把最后一章留给了凯恩斯，“经济学家、对冲基金经理、魅力人物，这才是一个传奇！今天，凯恩斯的宏观经济学讲主导着全球经济政策，但我们不能忘记了一个事实是，这位伟大的经济学家还曾是他所处时代最活跃的投资人之一。凯恩斯在（就业、利息和货币通论）一书中，对投资的理解作了阐述，最为有名的是“选美理论。金融投资好像选美，在有诸多美女参加的选美比赛中，假如猜中了谁能够得冠军，你就能够得到大奖。你应该怎么猜？凯恩斯告诉我们，别猜你以为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军。敬畏市场，尊重市场，让市场告诉我们答案。选美理论常被呵斥为投机甚至博傻。但是它揭示了市场的本质特征。股票天生就带有期权和泡沫的性质，股票投资就是个博弈的游戏。无论何种门派，对凯恩斯选美理论的把握都大有裨益。假如我们复原本人为一个新进入者，趋势派会选择当前最美的强势股。成长派会选择本人以为最美同时相信将来将被市场认可的，既然注定是昂贵，那么选择最美的。价值派喜欢便宜货，首先会看跌幅宏大的股票，但一方面要判定能否真便宜，另一方面，跌的多只是上涨的理由之一，还得有人跟进，同样是选美法则。经过长期的学以致用和投资实践，凯恩斯为他本人、母校剑桥大学国王学院积累了不少财富，也曾有三次几乎倾家荡产。投资经过历经辛酸，难怪他会留下振聋发聩的警句。“市场处于非理性状态比你财政状况稳健的时间还长。“在长期，我们都将死去。约翰·梅纳德·凯恩斯JohnMaynardKeynes)，1883年6月5日，生于英国剑桥，1902年进入剑桥大学学习数学，1905年毕业后师从A.马歇尔.A.C庇古学习经济学。1906年进英ZF印度事务部任职。1909年人剑桥国王学院研究员，讲授经济学。1913-1914年人英国皇家印度货币与财政委员会委员，兼任皇家经济学会秘书。1929-1933年主持英国财政经济参谋委员会工作。1942年晋封为勋爵。1946年4月21日，因心脏病猝发逝世。凯恩斯一生著述甚丰。著有（印度的通货和财政）、（货币改革论）、（货币论）、（1930的严重萧条）、（劝讲集）、（获致繁荣的方法）、（一个自我调节的经济制度）、（就业、利息和货币通论）。凯恩斯的经济思想主要体如今（就业、利息和货币通论）一书中。它为ZF干预经济以摆脱经济萧条和防止经济过热提供了理论根据，创立了宏观经济学的基本框架。受凯恩斯理论的影响，二战结束后，英、美等主要资本主义国家，纷纷宣告以实现“充分就业作为制定经济政策的目的，迅速摆脱了二战的影响，并经历了长达20多年的繁荣。凯恩斯被誉为资本主义的“救星、“战后繁荣之父。三大心理规律凯恩斯在其经典著作（就业、利息和货币通论）中用了大量篇幅讨论人们的心理对有效需求的影响亦即人们通常讲的行为金融学。在凯恩斯的逻辑里，资本主义发生危机的一个重要原因是有效需求缺乏，进而生产过剩，爆发危机。为什么出现有效需求缺乏呢？由于有三大心理规律影响人们的消费与投资：1、边际消费倾向递减规律人们的收入增加能够刺激消费的增加，在收入增加的初期、中期，收入增加与消费增加成正比，即收入增加，消费增加，消费热情较高，但收入增加到一定程度，在中后期，收入增加的幅度大过消费增加的幅度，收入与消费不成正比，消费热情减少。2、资本投资的边际效率递减规律与边际消费倾向递减规律相类似，投资初期、中期收益与投资比例成正比，投资收益较高，投资热情高涨，中后期，投资比例不与收益成正比，投资收益率下降，投资热情减少。3、流动性偏好规律所谓流动性偏好，就是人们在心理上，对持有现金存在偏好。人们心理上偏好现金是由于三个动机：1交易动机。方便日常生活开支；2慎重动机。预防意外，存留现金；3投机动机。为了寻求更大的收益，留现金，以备随时调用。根据凯恩斯的分析，这三大心理规律的存在，使宏观经济在完全自由的市场经济中无法得到平衡，其结果就会出现经济危机。要解决经济危机，就需要ZF出面对经济运行进行干涉，增加全社会的有效需求，抵消三大心理规律对宏观经济的负面影响。两个短期投机理论，一个长期投资理论另外，凯恩斯在（就业、利息和货币通论）中，对人们的心理与投资的关系作了大量阐述，归纳起来有两个短期投机理论，一个长期投资理论。1、选美理论在股票投资操作中，凯恩斯将经济学放在了次要地位，而将主要精神集中于心理学和行为学。他以为股票市场的运动不是基于价值，而是基于群体心理。凯恩斯用餐家报纸选美比赛的比喻通俗地表明了股票投资中分析和把握群体心理的重要性。他把选股比做报纸上的选美比赛：“报纸上刊出一百帧相片，有读者从中选出几名大家以为最漂亮的美女；谁的选择结果若与其他参加竞猜者之平均喜好接近，谁就得奖；在这种情形下，每名竞猜者都不选他本人以为最漂亮的人，而选其别人以为最美丽的人。每个竞猜者都持此想法，于是都不选他们本身以为最美丽者，亦不选选一般人以为最美丽者，而是运用智力，揣测介入竞猜者以为最漂亮者。这样的选美结果是，选出了“群众情人，选出了大多数参赛者都会喜欢的脸蛋。这种理论用于选股，就是研究群众的投资行为，从中获利。其精华在于“别人愿支付乃一物之价值也。马尔基尔Malkiel)把凯恩斯的这一看法归纳为博傻理论。比方讲，我傻，用高价买入高出其真实价值的股票，但我估计，还有人比我更傻，他愿意用更高的价格买下我手中刚买入的股票，以此类推。2、海市蜃楼理论凯恩斯以为，股票价格是虚拟经济的表现，股票价格并不是由其内在价值决定的，而是有投资者心里决定的，故此理论被称为海市蜃楼理论，以示其虚幻的一面。他以为，股票价格固然在理论上取决于其将来的收益，但由于长期预期相当困难和不准确，故群众投资应把长期预测划分为一连串的短期预测。群众通过对一连串的短期预测，修改判定，变换投资，以获得短期内的相对安全，这些短期投资造成了股票价格的波动。海市蜃楼理论完全抛弃股票的内在价值，强调心里构造出来的海市蜃楼。凯恩斯以为，与其花精神估算并不可靠的“内在价值，不如自信心分析群众投资将来可能的投资行为，抢先在群众之前，买进或卖出。假如讲“选美理论、海市蜃楼理论是短期投机的理论基础的话，那么，凯恩斯的“长期友好理论则是长期投资的理论基础3、长期友好理论凯恩斯以为，世界经济只会越来越繁荣，一路向前而不会倒退，人们生活水平总体趋势向上，物价指数亦会越来越高。根据凯恩斯的经济不断繁荣理论，经济形式总体向好的方向发展，股市趋势保持向上，股价指数总体趋势不断走高。因而，坚持“长期投资，长期持股，随意买，随时买，不要卖原则，靠时间积累财富，从长线而言能稳定获利。=我是财富自由的分割线=最后的话：安利一下我的知识星球。最大的优势是，帮你节省选择学习材料的时间，这里的有国外的交易员培训课程和大量优选的书籍文章包括曾经发过的800篇文章合集，这里还有平常所见所思所想的记录，这一切定会让你有所收获。在这个信息爆炸的年代帮你快速脱颖而出，省去上百小时甚至更多学习的时间，而这些，都是你应得的。方向比努力更重要。假如你喜欢这些推送的文章，讲明咱们品味一样，那就更不该错过这个时机，赶紧扫码参加吧！别看了，没有打赏码，想打赏的点一下下面广告就好?(?)?