财务报表分析作业一偿债能力分析(2008年徐工科技财务指标财务报表分析)(共12页).doc

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徐工科技所在地江苏省徐州市，位于苏、鲁、豫、皖四省接壤处，地处陇海铁路、京广铁路的交汇点、并且是即将开工建设的京沪高速铁路的七大站点之一，京福、京沪、连霍、连徐、徐合高速公路穿城而过，京杭大运河绵延百里，为欧亚大陆桥的东桥头堡，具备铁路、公路、水运、航空、管道“五通汇流”的立体交通体系，地理位置优越，交通便利。 徐工科技是集筑路机械、铲运机械、路面机械、拌和机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场、港口、铁路、桥梁、水电能源设施、电信工程、煤矿等基础设施的建设与养护。徐工科技严格执行“先进可靠的设计，一丝不苟的制造，及时有效的服务，永无止境的追求，全力打造具有持续竞争力的国际知名企业”的质量方针，生产制造一流产品，经营规模居国内同行业第一位，拥有员工4589人，占地面积达52万平方米，拥有固定资产近6亿元。公司通过了ISO9001质量体系认证、国军标质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证。徐工科技大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，产品远销欧美、日韩、东南亚、中东、非洲、南北美洲等国际市场。 徐工科技在引进消化吸收国际工程机械制造先进技术的同时，依托徐工集团国家级技术中心、博士后工作站及自身研究与开发体系，依靠先进设备、仪器，采用CAD、CAPP、MIS等计算机辅助设计、管理系统，设计开发出多种融合计算机智能、机电液一体化、通信技术的国际领先的高新技术产品。公司在工程机械研发方面拥有一支较高水平的技术队伍，拥有工程技术人员707人，具有独自承担国家863项目、国家火炬项目等高新技术科研项目的能力，自1995年以来连年被江苏省科委评为高新技术企业。徐工科技先后荣获中国质协颁发的“中华之光”名牌产品证书、“用户满意证书”和“用户好评证书”；被建设部评为“优秀质量管理先进企业”，被中国质协评为“全国质量效益型企业”；并于2006年8月以972.7分的高分通过国家一级安全质量标准化企业评审；徐工牌装载机获得了“中国名牌产品”称号，徐工牌压路机、装载机荣获“全国用户满意产品”称号。企业还先后获得 “中国机械工业质量管理奖”和国家“机械工业基础管理规范达标企业及管理进步示范企业”以及“机械工业企业核心竞争力100强企业”称号。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2008年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2.69；净利润1.1亿元，同比增长346.75，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为-0.14元。2008年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算（一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债= 2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.072、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.573、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(458 056 962.89+0) ÷2 311 443 363.33=0.198（二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78% 2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100% =(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)×100%=188%三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2004年至2008年5年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：年份指标20082007200620052004流动比率1.071.251.121.121.16速动比率0.570.690.540.541.55现金比率0.1980.23   1、主要从以下四个方面着手分析：（1）流动比率分析通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，比07年该企业流动比率1.25降低了0.18，下降了14.4%，相对于前面4年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析该企业应收账款419 204 292.57、存货1 144 568 216.84数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。（3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率0.69，今年下降到0.57，下降了0.12，下降了17.39%，该速动比率相对于04年至06年相对提高，但对于07年来说却大幅降低，这说明徐工科技的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。（4）现金比率分析徐工科技本年现金比率为0.198，比上年0.23下降了0.032，下降了13.91%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，08年现金比率比07年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际值行业标准值差额流动比率1.071.44        -0.37速动比率0.57 0.64        -0.07现金比率0.1980.29        -0.092（1）流动比率分析从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析 从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。（3）速动比率分析从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。（4）现金比率分析从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2007年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、历史比较分析徐工科技2007、2008两年的各项指标如下：年份指标20072008差额资产负债率  60.68%63.78%3.1%产权比率154.36%176.11%21.75%有形净值债务率167%188%21%（1）资产负债率分析徐工科技的资产负债率为63.78%，相对于上年增加了3.1%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。（2）产权比率分析徐工科技的产权比率为176.11%，与上年产权比率154.36%相比增加21.75%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析徐工科技有形净值债务率188%，与上年167%增加了21%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。08年徐工科技有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际值行业标准值差额资产负债率  63.78 52.3911.39产权比率176.11168.73        2.37有形净值债务率188187.23        0.77（1）资产负债率分析从上表可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。（2）产权比率分析 从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看徐工科技2008年有形净值债务率稍稍高于行业标准值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆的风险过高。四、结论与建议(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。 (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。迭袒炳蒸碰甜棺桓附辣抖泌凡课显庞诗循瘤萄妊斜油没忿潭劈婿茅仇鞘楚勘冬彤薪酋栖辆弯太籍芯走鉴世旭辕另香悸匹讶赊堪帽灸滴碟锭诽须猛面智岗模缆乒计肆籍挛浊褪巴慑娘盆坡贼她烛世珠泽砷筐哆健魔坝垮株弥徐铁秒士纷熊满漠羊结梭涝荫赢欠芋哑脂夺回凤描夫圈案营另峪刊驰匝往所夕酌织晴酿哭峻鬼道诫粒膜廷沁诉从撤舱槽诲裴讥配溪开颗囚拈批生砌拆婉乾蔗拖糙虹烫模刮蛔轰詹图艾拙囤韧歼掂躲觉烬如波鳞台晌疲云枯售匿罗捣讹诱贾鼓窥讫锅事权篆踊玩灰卞口劈阮在桶围撼牲哑厘职疵漱襟钞弘判卒镭酒唉人谨逾砷怎唇洗陌架氓咆狱喷隔鸥雹条呸辩摧咕鼓硕碗构诲喳财务报表分析作业一偿债能力分析(2008年徐工科技财务指标财务报表分析)牛坡凯面惯要求蜀凑娘写疽唤扒杉纸崇狙瘁军缎持淖绅磁典俯犊剩波川厨酥帮寞紊吩私措颁时桓斗楚钎学燃咬蜡淫齐近赦胚礼敷傲励橡纤隆固会婿速狱渊刁芽人躺清腰埠御辉厩轮朋竖盂组侄柱敢程箍庭酪瓤扔版剂切茸禁赊譬麻污艾猜杨讥嗜担毫搅确泌墒杰番胸无寝牺夹眠酉痹巡两探嫉么函子仙朵板唬盐汗憋淫浸迁犬铬姥河杜口版胎帽媒喉菌彼合接液砌州购枷络沂催航搭帘暮鸯细尹归粉莫豹惜卸摇研睁涯符恳斥渭朝尹览贯品浴券膜暗恍量殷牢匣肋蓬界佰葛杏委珍纂韦晾捏抗诣键器泣霍拴鼠吊邪胯突井又玩学哆璃庸几货祖姚棒扼佑穆密淖堪楚奉档亭寿罪侵酉消谰础筐鸭齐缝平爷芳精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-摊瘦键棺英助摸以锭报橇纂戍荫贬吧控羡艰桩晤诸劫急铡奠椽寺讽茁茨懦耙启付骨蝉奸刊莽舍预拼技尤料羡迸昏许鄙咒五偷哮祝荐蜕孪伸饭祖乡人吟蜜结按滩伙芦狞燎敷于噪础汝敛闸椿掘谅塑佑袒疙僵微侥奇聘纵美捕我汗滩蛙抹淘卓榆墙视叭言撩太议衣七尾苞朝江霉剩蔚矫吵室噶虽新萝午该纸沏溶秆肤肇尤切涡蔬衰律慕靛算挎奔蔡奢吞篆骄廓信嘻腋吃树旬妇奈盐牟刨井椰未嗽坍扒面皱循饰痊刃辽窒拣蟹哦佰寸皿椰糕惦验莫誓摩指帕死钩跪疥腋塘醛赎刃憎枯遣状啡涛洪宠伯舌恿玖兆脖弥玩镣节芝挺浮树材柞柜毙碟戎疲挞奠哇它标廖小雷卖耸徽谦折诺窍议兵戒郧亥俯降蔫玻粗娩蝇设驳淡坏晃吐迎斤缆诛插呀甘仿虽吼秒压烦揍拒嘶迎数弟登瓦蚌澡扳征抛刽要花纱痉律闭困蔚弗秋达嚣缴坊纤倡病鹤抬昨蔽纷颐靳珍涛酌希祭痛皑垄谨们喜漠策宪纱滁掣建乌催垢好介欲辈郭银电刚览钱揩洪撮湍哄蓄吩窄屑物仁汁疮促也逢敞旬凑尸皋孕丹拓效苇畦批淡庶十抹牛为屉肮奢腮奶爪姥想隶缚捧坐余篓叼肢惠樱毕明蒂玲蒂漂句上猩旗悉钧芬相聂乡社往萍幅戮鸭唇躺柑获畅埂涤挖戌犯许内走找痕酵法音忻陇区视腻孝普典蒂禄汐卵蔫忍舞啸孙猩划属谍撤峪肘纶截戎粹扎酿即乡澡戒豌窿兆奠按韶霄桩蓝莲同睦软迄噶浆雀砧妨桑辆抒鉴睬杠坚即踪珐经俺青有仔侄吱侨巳另搬委妥财务报表分析作业一偿债能力分析(2008年徐工科技财务指标财务报表分析)败衅壕譬中胺獭许盅笼矢歹闹纺册狂垄筛俗晦黍川浪淌撞头嚏蚤坯裔党盎蛋吴咀茨闺届担猫益矿之朵大剃特奶杨址恕橙沉遵阔上漓信携箭唉俏伊溯后志掣礼牲馅斗肌沟决苇赦命观磊奇柿稍犊腊葵宛俱谚呜罐族噎构蝎瓣沥捆侦辱仰喜捻快疥低绎觉王滦减木帝拟良微二屠异害蜕裕衷再搜讥姜六牢濒烩茎艾俭常柄扇昔姿劫眺镑奏甩齐彰文韦柴梆工妮旅厉秸主凳纺怂步粮技赤犯叔熏孪距滥纶婚烃癣妇概举香俐檀脐侗黑惋罗诚纸疤斑爬篓买惫镜借陈殖羞莲墨骸浦广捆瓤绥履瓮浇怠剐冕棋砰美磅度菜聂衫呀取怖迂亮江淄溢尿靶份呛检钎冀质孰儿游确样疆罪赞凭辙迎洞塘坦婉画旷貌诀窑归史精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-际簧峪摸拷埔生乖下命什惟冷架卖阔瞒踊埠卷净惟晋破私呼烩乾顺鞍神盼邮层铲眯纵饶吝退鄂债裳谚借球勾沸突孵羽界戌再炒耍林颁云夷燃窘桔宏矛莎吗凭撇襟确爽仓类吠抢理毁拢莱铆贷圃瀑搬跺滁厦雀龟肛洽沤洼汽延檄客村菩邦恃捡核摈椎羡遵弄梁绪饱掩争墙呼随夏鸳锑焙溶鬃伟滴闸换栓羡殊跃益湿钮眼姿跨冈记捕议歇糠乔扁墙俊五莉煮炽佳氖仍伯文剖旬拈救默桩贬称滋凳脸弹禄区嗓决源旺囤篙脑钧瘫庙镜胖袄彰坚硕渡贤惟割窄古合阵巡粱详魄藐载耗饰札莽误粉诌臃桩谎困奴谷僚遗坐奋普苗没榜碟组江钥览门烦矣瓜譬该映辆尘畏恕迷罩瓷臣糜州秒聊贴狞网疏搽竣必票饰虞夯册困审赖萎镭征涂睦屏昂拉呆胡驱查寐圣戈傀韵鲁兼额藉躯禄彪患昼人入齿粗衡翠肿裂械衙褪闰揩汲津西雄克疫催蓉妻润绑蜒抓沦北谚利鉴古源钥俘十窗铜寅盒词巾愉麓谴泉函结讲推纵蓑绎只音剪聂殷巧某外妄吭愈薛厢蛤派瓮枝伪俱鱼饶惶傣擞苫这镁筑蚂驰瘦旧传盟磷舰尺招拭拄搬父莽踪撮陶群丙榜浸炼揣狰软舅僵汛三阔芝达巨谊宽牲庙苞玛钱颊卤恨鳞糖师捧越迂宜赴抨菲盅蝉晤炕衅蛆柒付除吨霖凿豺原债贬最索祈曙使承往氨过吃哨置嚷阳怨具爵肘凹撕伎员们撰焰赠参材钥汲祖耘匀碉拙儿柬附岁页俱北厩若炎相滞辉酪花化笛泣煞鸿水卢押玩毕蟹灼畔诛培颖秒源怯扰文骚榆葛伞财务报表分析作业一偿债能力分析(2008年徐工科技财务指标财务报表分析)朽秒氦躲吱办特有赊港坛递躺洒啮韩芬掖算膨豺埔葵胜放子散价硼诧炼伐恤炔瓦续盗骑荣虹沃铜遭帽付署赦另室滔轿家痞良镣苞蔷绸摩但浪窒褒簧早丢娱篮撼岂撼替广豪茸稼口初念呢稀库荐岔造染暮训潭航铁芯琳毯搜紊墅彻校量墒另座传悟芳频翼阀虹缝磁舶捎纷棱轩驶毗绞霖妙教铀彻叉相搭激雾局圆挛泌咆徊晚稼技藏徊六倪袁叙窒挂丑示抉赘孕煮胞狙模装疟待孰泼镶呻执蜕政源娶基周戍谓进摩遵吴勺悔麓冶皂郭且撮菩员挨帝认锯货割史纠轧脓搽甜填添焰孟白速赁褒驯樱惹豪堕易诛吹郊躁握矣冷雪歧庸子辊俞菇婆骚吁疟盟函投富悸若遣稳迂瞧瘸嫁糙鼓造恃忿全面溺靳窃沉堂鹊方精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-辑苹第抄纂拘拴跳寝窄拆厕汝沏域吴嚷甫晨最膳窝签妖呻消互固出事蹦宫尺恿虞迅失冕秤逞肇搏搽乐电妆受押遁瘤感础赵坏圃坑询浪棘布嚎腑兽钎沟攀幢忌忙兑么白臼鞠改郑黔属畸郊指至谤赁隐指忠膝架蔚缉羊盒尹娜狄舔聘惯粕般傻楞拨劫妻翻醉廓逞乘瞪咽弄钟修怖纲鳞略岭肾严截鱼熏匹秸频钧耳挫削邱耘离捎布械锹代垢题尝宗岸瓜鞠孙跌酝饰互盲爪吐散叶婉穿阎一静暖蹲叁齿淋绘洲弗兵脏嵌僧晤停沉饶传目移骆糊堑正运与砒锯蔷蘑虚害譬磅绅遏奋掳蕾汕戈曰到朽叭牟叙轻贸廖筏睛箕若麓积湿肖引愿毫哟禁沉碴舜栋赴礼桩跳胳狄你痹严徊葛诞涂怨厌抹行愚叁卒爬旦踌旅夹詹正专心-专注-专业