经营者财务论───兼论现代企业财务分层管理架构(一).pdf

经营者财务论兼论现代企业财务分层管理架构(一)一、 中国企业财务学不能按西方企业财务学来架构在社会主义市场经济环境下， 中国企业财务是什么？由谁来管？管什么？怎么管？这是中国企业财务实践中的主要议题， 并成为财务理论的基本问题。对此，不少人在与国际惯例的接轨声中， 大胆借鉴西方财务学的原理与方法。 从目前的财务工作中和财务研究成果中， 我们可以清楚的感觉到我国财务体系已被西方财务所取代的趋势，我以为这种趋势的出现应该引起我们的关注和思考。无论从概念判断，还是从内容分析， 我国的财务与西方财务不能同日而语。 在英语中财务是用Finance表示，财务管理用FinancialManagement表示。而FinancialManagement翻译为中文，其表达又是多义的，如财务管理、金融管理、财政管理等。但中文里财务管理、金融管理、财政管理在概念上的区别是清楚的。 从内容上分析， 我们几乎难以界定西方财务学与西方金融学的区别，而且西方财务学主要探讨的是以企业市场价值最大化为目标，以金融市场为主要环境，以股票、 债券等普通金融工具和衍生金融工具为手段的财务运作问题， 以此出发我们可以发现，西方财务学的特点是： （1）在分析对象上，西方财务所考虑的企业仅仅是股份有限公司的财务，而且还限于上市公司的财务， 把非上市分司，尤其是占企业绝大部分比重的有限责任公司的财务问题排斥在外。 （2）在涉及内容上，西方财务主要探讨股份公司在金融市场的财务运作问题,而对公司内部财务问题,诸如公司内部财务机制、内部财务管理制度、集权与分权、生产经营与财务安排的协调,母公司与子公司财务关系的确立等很少涉及。 （3）在财务管理的层次上，西方财务学首先就宣称是在公司财务经理（FinancialManager，VicePresidentofFinance， Treasurer） 层次上,研究如何进行财务管理问题。 正如美国 J费雷德韦斯顿和托马E科普兰所著的管理财务学中的第一句就是财务学可用财务经理的职能和责任来确定其定义。 （杨君昌等译，中国财政经济出版社 1992 年版）无疑，这是在企业组织结构中第二个层次上讨论财务管理， 在该层次上的财务主要是企业财务决策执行性财务问题。（4） 从西方财务学理论基础分析， 西方财务学与西方经济学的发展相互依存， 水乳交融。一般认为西方财务的理论基础或者说财务学的基础理论部分被称为财务经济学（FinancialEconomics） ，它可以划分为 7 个基本的理论模块：资产组合理论、资本资产定价模型、 期权定价理论、 有效性市场假说、 代理理论、 MM 的资本结构理论、 不对称信息理论。这些基础理论构成西方财务的理论基石，这些模块的涌现无不以西方经济学的发展相联系，并成为西方经济学中最耀眼的成果之一。 然而这些成果的可操作性或对企业财务实际的指导意义是不能高估的，这一点连这些理论发明者都承认的。 鉴于西方财务的上述特点， 按照西方财务来架构中国财务理论体系和操作体系是不适宜， 甚至是有害的。我认为，架构中国企业财务必须立足于社会主义市场经济体制， 按照独立法人主体和财务主体的理念来分析企业财务管理的特征和要求； 必须服务于各种组织形式的企业， 包括股份有限公司和有限责任公司；在借鉴西方财务有效、适宜内容、方法的同时， 必须总结和弘扬我国财务管理包括传统财务管理中的一些合理、 行之有效的思想方法和操作原理。 建国以来我国企业在财务管理上积累了多方面的有益经验和做法， 不少做法在市场经济体制下仍然具有适用性， 我们的任务是要科学地加以概括和总结。 综合这些考虑，在本文提出经营者财务的观点， 依此出发提出财务管理的分层管理体系。二、法人财务权的确立和运行-财务分层管理的客观基础会计研究1994 年第 5 期发表了拙文现代企业财务的产权思考 ，在该文章里我探索性地提出了从现代企业法人治理结构分析，除监事会行使财务监督外，股东大会、董事长、总经理、财务经理三个瓜分了企业全部财权， 形成财务管理的不同层次的观点， 这三个不同层次的财务管理通过了公司法 和各公司章程的规定，明晰了各自享受的财权和有效的约束。 这里在此基础上，就这三个层次对企业财务和财务经理财务三个层次的观点， 其中董事长、总经理的理财本文称为经营者财务， 处于财务管理的核心地位， 这是由法人财产权的性质和地位决定的。按照目前流行的解释，所谓法人财产权是指企业依法成立取得法人资格后， 对出资者投资形成的资本金及其增值以及企业在经营中负债形成的全部财产， 依法享有法人财产的战胜、使用、处分和相应的收益权利，并以其全部法人财产自主经营，自负盈亏，对出资者承担资本保值增值的责任。 出资者只以投入企业的资本额对企业债务承担有限责任。 建立现代企业制度下，企业成为独立的产权主体， 企业的法人代表成为法人财产权的经营者。 我认为，法人财产权的核心是企业的财权， 产权主体的实质是财务主体， 企业经营者首先是一个财务管理者。法人财产权产生的前提是股东与公司董事之间的信托关系（即以信任为基础，以委托为方式，由企业经理代理股东经营企业的法人财产） 。但是，从财务管理上分析，这种信托责任或信托关系具体又包括两个层次：一是企业出资者委托董事或经理为其代理人，以实现企业投资者收益最大化目标来管理企业财务； 二是企业内部高层经营者委托中层经营者（财务经理） 行使企业中层级基层财务活动进行管理的权力。遗憾的是， 目前我们讨论财务管理主要局限于第二个层次上的财务问题， 尽管这是最直接、最明显的财务代理关系， 但并不是最关键、 最主要的财务代理关系。 法人财产权概念的提出， 使原有集所有者、 经营者、财务经理职能于一身为特点的财务机制和层次， 发展成为所有者、经营者、财务经营人员分工协作为特点的财务管理机制。 此时， 企业的整个财务管理活动已表现为下表所示的三个基本决策层次。管理层次管理主体管理内容管理特征所有者所有者 决定经营方针长远眼光与投资计划财务股东（大会）选举董事主要目标批准企业财务审议重要文件预决算决议公司清算分立、合并经营者董事长具体财务战略中、长期眼光财务总经理合理的组织具体战略有效的控制批财务决策准预算动态协调聘任或解聘财务经理财务经理财务经理拟定各种计划短期眼光财务财务人员具体日常财务执行决策与预算决策决策财务分析财务控制与报告实施财务预算在以上三个层次的财务管理中，经营者财务是主要的，理由是： 1所有者财务在企业以法人形式存在以后主要是一种监控机制， 而不是一种决策机制。 在现代企业制度下，资本出资者与企业经营者出现错位日趋明显， 即所有者并不一定是企业的经营者， 法人概念的提出，使企业作为财务主体，其经营者具有财务自主权，有权独立进行财务活动，包括资金筹集、投资、使用、分配和偿还的自主权和财务预测、财务决策的自主权。这些权利排斥着包括出资者在内的任意干扰。 况且， 作为企业财务研究的重点决不是出资人意图是什么，而是关注经营者应该如何理财， 完成信托责任的问题。这里所说的所有者财务主要是一种监控机制，在经理革命的浪潮中得以进一步体现。所谓经理革命即领取薪水的经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者而占支配地位， 这里现代工商企业扩张的产物， 也是现代企业制度的特征。这种经理式企业在美国到本世纪50 年代基本成熟和完善。因为经理革命的完成， 牢固地确立企业经在企业经营财务决策中的中心地位， 原始出资人难以再染指企业财务决策， 企业的法人产权越来越由经理阶层全权支配和处置， 法人财产日渐脱离原始产权而不断彻底独立化。 尽管，这种变化并不意味股东控制本身已经不存在， 更不能认为所有权已经没有什么意义，只是股东对企业经理的控制更注重通过股票市场来实施间接控制。2财务经理的财务是注重日常财务管理，是经营者财务的操作性财务。财务经理的职责，根据外国经验和我国具体情况财务经理的职责可规定为以下几项： （1）处理与银行的关系；（2）现金管理； （3）筹资； （4）信用管理； （5）负责利润的分配； （6）负责财务预测、财务计划和财务分析工作。正如詹姆斯C范霍恩所说：本人在同许多公司财务主管人的交谈中了解到， 他们大部分时间花费在管理流动资金上， 长期投资和筹资决策等方面占用时间则较少。（参见财务管理学原理詹姆斯C范霍恩着王文元等译，辽宁人民出版社 1987年版，序言） 。财务主管人员的职责的规定是由他们的地位决定的。所以，如果把财务管理的全部内容仅仅界定为财务经理的职责范围，其局限性是十分明显的。