壹石通：2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）.PDF
证券代码：688733 证券简称：壹石通 安徽壹石通材料科技股份有限公司安徽壹石通材料科技股份有限公司 Anhui Estone Materials Technology Co., Ltd. （安徽省蚌埠市怀远经济开发区金河路10号） 2022年度向特定对象发行年度向特定对象发行A股股票股股票 募集说明书募集说明书 （申报稿）（申报稿） 保荐机构（主承销商） 北京市建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 27 层及 28 层 二二二年五月五月 1-1-1 公司声明 1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 3、 中国证券监督管理委员会、 上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 4、根据证券法的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-2 目 录 公司声明公司声明 . 1 目目 录录 . 2 释释 义义 . 4 第一节第一节 发行人的基本情况发行人的基本情况 . 7 一、发行人基本信息. 7 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况. 7 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况. 9 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容. 30 五、科技创新水平以及保持科技创新能力的机制或措施. 40 六、现有业务发展安排及未来发展战略. 46 第二节第二节 本次证券发行概要本次证券发行概要 . 48 一、本次发行的背景和目的. 48 二、发行对象及与发行人的关系. 52 三、本次向特定对象发行股票方案概要. 53 四、募集资金投向. 55 五、本次发行是否构成关联交易. 56 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化. 56 七、本次发行取得批准的情况及尚需呈报批准的程序. 57 第三节第三节 本次募集资金运用的可行性分析本次募集资金运用的可行性分析 . 58 一、本次募集资金的使用计划. 58 二、本次募集资金运用具体情况. 58 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响. 74 四、本次募集资金投资于科技创新领域的主营业务的说明. 75 第四节第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 . 78 一、本次发行完成后，公司业务及资产的变动或整合计划. 78 二、本次发行完成后，公司科研创新能力的变化. 78 三、本次发行完成后，公司控制权结构的变化. 78 四、本次发行后，公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务1-1-3 存在同业竞争或潜在的同业竞争的情况. 79 五、本次发行完成后，公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况. 79 第五节第五节 与本次发行相关的风险因素与本次发行相关的风险因素 . 80 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素. 80 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素. 86 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素. 87 第六节第六节 与本次发行相关的声明与本次发行相关的声明 . 88 一、全体董事、监事、高级管理人员声明. 88 二、发行人控股股东、实际控制人声明. 97 三、保荐机构（主承销商）声明. 98 四、发行人律师声明. 104 五、审计机构声明. 105 六、发行人董事会声明. 106 1-1-4 释 义 一、基本术语一、基本术语 本公司、公司、股份公司、发行人、壹石通 指 安徽壹石通材料科技股份有限公司， 由蚌埠鑫源材料科技有限公司于 2015 年 4 月 30 日整体变更设立， 其前身为蚌埠鑫源材料科技有限公司（曾用名：蚌埠鑫源石英材料有限公司） ，成立于 2006 年 1 月 6 日 合肥国科 指 合肥国科新能股权投资管理合伙企业（有限合伙） 新能源投资 指 新能源汽车科技创新（合肥）股权投资合伙企业（有限合伙） 怀远新创想 指 怀远新创想企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 张家港共赢 指 张家港市招港共赢企业管理合伙企业（有限合伙） 宁德时代 指 宁德时代新能源科技股份有限公司（股票代码：300750.SZ） 比亚迪 指 比亚迪股份有限公司（股票代码：002594.SZ） 国轩高科 指 国轩高科股份有限公司（股票代码：002074.SZ） 天津力神 指 天津力神电池股份有限公司 亿纬锂能 指 惠州亿纬锂能股份有限公司（股票代码：300014.SZ） 生益科技 指 广东生益科技股份有限公司（股票代码：600183.SH） 河北金力 指 河北金力新能源科技股份有限公司 沧州明珠 指 沧州明珠塑料股份有限公司（股票代码：002108.SZ） 联瑞新材 指 江苏联瑞新材料股份有限公司（股票代码：688300.SH） 雅克科技 指 江苏雅克科技股份有限公司（股票代码：002409.SZ） 三星 SDI 指 SAMSUNG SDI CO., LTD， 为韩国三星集团在电子领域的子公司 新能源科技（ATL） 指 宁德新能源科技有限公司 欣旺达 指 欣旺达电子股份有限公司（股票代码：300207.SZ） 璞泰来 指 上海璞泰来新能源科技股份有限公司 （股票代码：603659.SH） 丰田通商 指 丰田通商（中国）有限公司及其子公司，为日本丰田通商株式会社属下的全资海外子公司， 主要经营丰田集团的海外投资和贸易业务 星源材质 指 深圳市星源材质科技股份有限公司（股票代码：300568.SZ） 恩捷股份 指 云南恩捷新材料股份有限公司（股票代码：002812.SZ） 陶氏 指 美国陶氏公司（股票代码：DOW.N） ，全球性材料科学公司 杭州高新 指 杭州高新橡塑材料股份有限公司（股票代码：300478.SZ） 中铝郑州研究院 指 中铝郑州有色金属研究院有限公司，中国铝业股份有限公司（601600.SH）的全资子公司 1-1-5 高 工 产 研 锂 电 研 究 所（GGII） 指 深圳市高工产研咨询有限公司， 是一家以新兴产业为研究方向的专业咨询机构，专注于电动车、锂电、氢电、机器人、智能汽车、新材料、LED 等国家战略新兴产业领域的产业研究和咨询服务，为企业、金融机构和政府提供全方面的整合服务 新材料在线 指 深圳市赛瑞产业研究有限公司，专注于新材料的行业门户+媒体+智库创业服务+科技服务平台 证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 注册管理办法 指 科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行） 科创板上市规则 指 上海证券交易所科创板股票上市规则 公司章程 指 安徽壹石通材料科技股份有限公司章程 中金公司/保荐人/保荐机构/主承销商/本机构 指 中国国际金融股份有限公司 发行人律师 指 北京德恒律师事务所 审计机构 指 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） 本次发行、本次向特定对象发行股票、本次向特定对象发行 指 安徽壹石通材料科技股份有限公司 2022 年度向特定对象发行股票之行为 报告期 指 2019 年度、2020 年度、2021 年度及及 20222022 年年 1 1- -3 3 月月 定价基准日 指 发行期首日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 二、专业术语二、专业术语 无机非金属材料 指 由氧化物、 碳化物、 氮化物、 卤素化合物、 硼化物以及硅酸盐、铝酸盐、磷酸盐、硼酸盐等物质组成的材料，是除有机高分子材料和金属材料以外的所有材料的统称 新能源汽车 指 采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置） ，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车 锂电池/动力锂电池 指 一类由锂金属或锂合金为正极材料、 使用非水电解质溶液的电池，锂电池可分为锂金属电池和锂离子电池，本招股说明书中提到的锂电池均指锂离子电池 燃料电池 指 燃料电池是一种能量转化装置,它是按电化学原理，即原电池工作原理， 等温的把贮存在燃料和氧化剂中的化学能直接转化为电能；燃料电池主要由四部分组成，即阳极、阴极、电解质和外部电路；它是继水力发电、热能发电和原子能发电之后的第四种发电技术 锂离子电池 指 一种二次电池（可充电电池） ，主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。在充放电过程中，锂离子在两个电极之间往返嵌入和脱嵌；充电时，锂离子从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，负极处于富锂状态；放电时则相反 1-1-6 隔膜 指 锂电池内部进行电化学反应时， 用来分隔正极和负极以防止两者直接反应而发生短路的一层薄膜 勃姆石 指 又称一水软铝石，化学式为-AlOOH，晶体呈细小片状，通常成隐晶质块体或胶态分布于铝土矿中，呈白色或微黄色，有玻璃光泽 磁性异物 指 磁性颗粒，包括有磁性的金属、金属氧化物颗粒 二氧化硅 指 一种坚硬、耐磨、化学性能稳定的非金属矿物质 封装 指 将半导体元器件及其他构成要素在框架或基板上布置、 固定及连接，引出接线端子，并通过可塑性绝缘介质灌封固定，构成整体立体结构的工艺 覆铜板 指 英文名Cooper Clad Laminate（CCL） ，指将玻璃纤维布或其他增强材料浸以树脂基体， 一面或双面覆以铜箔并经热压而制成的一种电子基础材料 集成电路 指 英文名Integrated Circuit（IC） ，指在半导体基板上，利用氧化、蚀刻、扩散等方法，将众多电子电路组成各式二极管、晶体管等电子组件在一个微小面积上，以完成某一特定逻辑功能，达成预先设定好的电路功能要求的电路系统 介电常数（Dk） 指 电极间充以某种物质时的电容与同样构造的真空电容器的电容之比，通常表示某种材料储存电能能力的大小。通过线路板上电信号的电流方向通常是正负交替变换的， 即对基板进行不断充电、 放电的过程。 在互换中， 电容量会影响信号传输速度。当Dk大时，表示储存电能能力大，电路中电信号传输速度会变慢。当 Dk小时，表示储存电能能力小，电路中电信号传输速度会变快 膨胀系数 指 热膨胀系数，材料“受热膨胀，冷却收缩”的比率，与温度呈线性关系的热特性指标系数，除去匹配性，热膨胀系数越小越好 射线 指 放射性物质所放出的粒子流，由于带电，它所到之处很容易引起电离，集成电路中的射线来自U、Th元素，会导致电路发生软错误 亚微米 指 亚微米是材料工业的新概念，形容非金属矿物粒度直径介于100nm1.0m，属于一种超细粉体 陶瓷化聚合物 指 陶瓷化聚合物是一种新型防火材料， 它是在聚合物基体中添加一定比例的成瓷填料和助熔剂制得的复合材料， 其在常温下能够保持良好的弹性和力学性能，当遇到明火或处于高温环境时，这种复合材料能转变为具有自支撑性的陶瓷体，从而阻止火焰向材料内部蔓延，达到防火目的 纳米碳纤维 指 由多层石墨片卷曲而成的纤维状纳米碳材料， 具有强度、 质轻、导热性良好及高导电性等特性 固体氧化物电池（SOC）系统 指 Solid Oxide Cell，固体氧化物电池系统。是固体氧化物燃料电池（SOFC）及其逆过程固体氧化物电解池（SOEC）的统称 GWh 指 电功的单位，1GWh=1,000 MWh=106 kWh=109 Wh 由于四舍五入的原因， 本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能存在一定差异。 1-1-7 第一节 发行人的基本情况 一、发行人基本信息 中文名称 安徽壹石通材料科技股份有限公司 英文名称 Anhui Estone Materials Technology Co., Ltd. 注册地址 安徽省蚌埠市怀远经济开发区金河路 10 号 办公地址 安徽省蚌埠市怀远经济开发区金河路 10 号 股票上市地点 上海证券交易所 股票简称 壹石通 股票代码 688733 法定代表人 蒋学鑫 成立日期 2006 年 1 月 6 日 注册资本 182,164,340 元人民币 董事会秘书 邵森 联系电话 (86-552) 8220 958 传真 (86-552) 8599 966 网址 http:/ 电子邮箱 IR 经营范围 一般项目：一般项目：电子专用材料制造；合成材料制造（不含危险化学品） ；非金属矿物电子专用材料制造；合成材料制造（不含危险化学品） ；非金属矿物制品制造；专用设备制造（不含许可类专业设备制造） ；电子专用材料销售；合制品制造；专用设备制造（不含许可类专业设备制造） ；电子专用材料销售；合成材料销售；金属基复合材料和陶瓷基复合材料销售；非金属矿及制品销售；成材料销售；金属基复合材料和陶瓷基复合材料销售；非金属矿及制品销售；机械设备销售；技术进出口；新兴能源技术研发；新材料技术研发；技术服务、机械设备销售；技术进出口；新兴能源技术研发；新材料技术研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除许可业务外，可自技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）主依法经营法律法规非禁止或限制的项目） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）前十大股东持股情况 截至 20222022 年年 3 3 月月 3131 日日，发行人前十大股东情况如下： 序序号号 股东名称股东名称 持有股份数量（股）持有股份数量（股） 持有股份占公司总持有股份占公司总股本比例股本比例（%） 股本性质股本性质 1 蒋学鑫 40,760,675 22.38 限售流通 A 股 2 新能源投资 10,250,000 5.63 限售流通 A 股 1-1-8 序序号号 股东名称股东名称 持有股份数量（股）持有股份数量（股） 持有股份占公司总持有股份占公司总股本比例股本比例（%） 股本性质股本性质 3 王亚娟 8,517,712 4.68 限售流通 A 股 4 怀远新创想 6,313,255 3.47 限售流通 A 股 5 王同成 6,021,788 3.31 限售流通 A 股 6 陈炳龙 5,874,500 3.22 限售流通 A 股 7 张家港共赢 5,800,000 3.18 限售流通 A 股 8 张福金 5,318,400 2.92 限售流通 A 股 9 黄小林 3,530,700 1.94 限售流通 A 股 10 刘永开 3,177,075 1.74 限售流通 A 股 合计合计 95,564,105 52.47 - （二）控股股东及实际控制人情况 截至本募集说明书签署日，蒋学鑫直接持有公司 22.38%的股份，通过怀远新创想间接控制公司 3.47%股份，合计控制公司 25.85%的股份，为公司的控股股东。 截至本募集说明书签署日，王亚娟直接持有公司 4.68%的股份，蒋学鑫与王亚娟夫妇共同控制公司 30.53%的股份，二人合计控制公司股份数量所对应的表决权能够对公司的股东大会决策产生重大影响。同时，蒋学鑫担任公司董事长及总经理，王亚娟担任公司副总经理，蒋学鑫、王亚娟为公司共同实际控制人。 （三）持有发行人 5%以上股份其他股东的基本情况 截至本募集说明书签署日，除公司控股股东及实际控制人蒋学鑫外，直接持有公司5%以上股份的股东为新能源投资，持有公司 10,250,000 股股份，持股比例为 5.63%。新能源投资的具体情况如下： 公司公司名名称称 新能源汽车科技创新（合肥）股权投资合伙企业（有限合伙） 注册注册资资本本 50,000万元 执行事务合伙人执行事务合伙人 合肥国科新能股权投资管理合伙企业（有限合伙） 成立成立日日期期 2016年2月25日 住所住所 合肥市高新区望江西路 860 号 C 座 518 室 主营业务主营业务 投资类业务 主营业务与发行人主营业主营业务与发行人主营业务的关系务的关系 无 1-1-9 截至本募集说明书签署日，新能源投资的股权结构如下： 序号序号 股东名称股东名称 出资额（万元）出资额（万元） 出资比例（出资比例（%） 1 合肥国科新能股权投资管理合伙企业（有限合伙） 350.00 0.70 2 合肥国轩高科动力能源有限公司 21,650.00 43.30 3 国家科技风险开发事业中心 15,000.00 30.00 4 合肥市创新科技风险投资有限公司 5,000.00 10.00 5 安徽皖投工业投资有限公司 5,000.00 10.00 6 合肥高新建设投资集团公司 3,000.00 6.00 合计合计 50,000.00 100.00 注：新能源投资系国家科技成果转化引导基金（以下简称“转化基金”）与合肥国轩高科动力能源有限公司等社会资本联合设立的创业投资子基金。转化基金系依据国家科技成果转化引导基金管理暂行办法 （财教2011289 号）由中央财政设立，科技部直属事业单位国家科技风险开发事业中心系转化基金的受托管理机构，代表转化基金履行出资人义务、行使出资人权利。 新能源投资系私募投资基金，其已于 2016 年 12 月 21 日在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案，基金编号为 SR0702；基金管理人合肥国科已于 2016 年 12 月 6日在中国证券投资基金业协会完成基金管理人登记，登记编号为 P1060351。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司致力于先进无机非金属复合材料的前沿应用， 通过多年行业积累形成了差异化竞争优势，主要产品包括锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料等三大类。无机非金属材料具备绝缘性好、耐热性强、化学性能稳定等特点，被广泛应用于新能源汽车、消费电子、芯片、覆铜板以及防火安全等领域。公司的锂电池涂覆材料产品勃姆石等作为陶瓷涂覆颗粒是锂电池无机涂覆材料的主要成分， 通过对锂电池电芯隔膜或极片进行涂覆，可以提高锂电池的安全性能，提升电芯的良品率；公司的低烟无卤阻燃材料亦能有效提高下游产品的阻燃及耐火效果， 该等产品符合下游应用行业对安全可靠性能日益重视的发展方向。 电子通信功能填充材料能有效保证高频高速信号实现更高质量的传输，提升下游产品运行的稳定性。下游行业的良好前景将驱动公司主营业务的快速发展。 1-1-10 根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2019 及 2020 年，公司的锂电池用勃姆石出货量位列全国第一、全球第二，仅次于德国的 Nabaltec AG；2021 年，公司已经超越德国 Nabaltec AG， 成为全球最大的锂电池用勃姆石供应商， 全球市场占有率超过 50%，公司的市场地位和领先优势进一步巩固。 公司的电子通信功能填充材料已通过向生益科技提供产品进入了华为 5G 产品供应链。以公司低烟无卤阻燃材料作为阻燃剂的电线电缆经国家电线电缆质量监督中心检测， 阻燃性能达到国家消防标准化技术委员会认定的阻燃指标下的最高等级。此外，公司的球形氧化铝产品凭借在导热界面材料领域的优良应用性能，已批量导入新能源汽车龙头企业，并在电子领域与行业知名企业建立了合作关系。 （一）所属行业 公司主要从事锂电池涂覆材料、 电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料等先进无机非金属复合材料的研发、 生产和销售。 根据证监会实施的 上市公司行业分类指引（2012 年修订） 及国家统计局颁布的 国民经济行业分类 （GB/T 47542017） 规定，公司业务属于“C 制造业之 C30 非金属矿物制品业”； 根据国家统计局颁布的 战略性新兴产业分类 （2018） ， 公司业务属于“3. 新材料之 3.4 先进无机非金属材料之 3.4.5 矿物功能材料制造”。 （二）所属行业介绍 1、公司锂电池涂覆材料在锂电池行业应用的市场状况、公司锂电池涂覆材料在锂电池行业应用的市场状况 （1）公司锂电池涂覆材料下游行业应用的市场状况）公司锂电池涂覆材料下游行业应用的市场状况 动力锂电池领域应用的市场状况 A、全球新能源汽车产业快速发展 随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，节能、环保等问题被高度重视，汽车作为主要的能源消耗源和环境污染的排放者，为应对能源危机和环境问题，包括中国在内的全球各国纷纷出台政策支持新能源汽车的生产与销售。 全球市场， 根据联合国国际能源机构 （IEA） 公布的 2019 年全球电动车市场展望 ，经过多年的高速发展， 全球新能源汽车销量已从 2015 年的 72 万辆上升到 2018 年的 1931-1-11 万辆，年复合增长率达到 38.67%。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年全球新能源汽车销量达到 650 万辆。 国内市场， 根据中国汽车工业协会数据， 2016 年中国新能源汽车销量 51 万辆， 2021年全国新能源汽车的销量达 352.1 万辆，复合增长率达到 47.17%，尤其是 2021 年新能源汽车迎来爆发式增长，较 2020 年销量上升 157.01%。根据工信部下发的新能源汽车产业发展规划（2021-2035）：2025 年，我国新能源汽车新车销量占比达到 25%左右，2030 年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的 40%。随着汽车产业电动化的推广不断深入，未来新能源汽车的销量预计将继续保持快速增加趋势。 B、动力锂电池产业发展状况 随着全球对新能源汽车的重视、新能源汽车性能的提升及成本的下降，新能源汽车渗透率逐步提升，市场展现出良好的发展前景，全球各大汽车生产厂商均加大了对新能源汽车的投入。动力锂电池作为新能源汽车最重要的组成部分，全球主要的动力锂电池生产企业也逐步进行扩产，以满足未来市场的需求。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年中国动力锂电池出货量 226GWh，较 2020 年增长 182.50%，预计 2025年中国动力锂电池出货量 1,070GWh，2021 年至 2025 年复合增长率 47.51%。 图图 1 2017-2025 年中国动力锂电池出货量年中国动力锂电池出货量 数据来源：高工产研锂电研究所（GGII） 44.565718022645063082010700%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%020040060080010001200201720182019202020212022E2023E2024E2025E中国动力锂电池出货量（GWh）中国动力锂电池出货量增长率（%）1-1-12 C、锂电池隔膜产业发展状况 1）动力锂电池出货量的提升带动隔膜产业市场规模扩张 锂电池主要由四大材料：正极材料、负极材料、隔膜、电解液和其他部件组成。隔膜是锂电池内部进行电化学反应时， 用来分隔正极和负极以防止两者直接反应而发生短路的一层薄膜，同时也可以有效支撑锂电池完成充放电，是保证电池体系安全、影响电池性能的关键材料。由于基材、涂布浆料以及工艺难度较高，隔膜行业具有较高的进入壁垒，隔膜除了满足厚度、孔隙率、透气率、力学性能等基本性能外，对孔径尺寸大小和分布均匀性均有较高要求。 近年来，随着动力锂电池出货量的提升和出口量的持续增加，国内锂电池隔膜出货量逐年提升。 2）高能量密度、高功率以及大容量的动力锂电池需求大增推动了锂电池隔膜技术的迭代 从制备工艺上分类，隔膜主要分为干法拉伸和湿法拉伸两种工艺，其中干法工艺将高分子聚合物、添加剂等原料混合，在一定温度下拉伸形成狭缝状微孔膜；湿法生产工艺，又称相分离法，将液态烃与聚烯烃树脂混合加热后形成均匀的混合物，降温进行相分离压制得膜片，再将膜片加热至熔点进行双向拉伸，用易挥发物质洗脱残留的溶剂可制备出相互贯通的微孔膜。 虽然湿法拉伸的生产工艺更为复杂，生产成本相对较高，但从产品本身性能来看，湿法隔膜优于干法隔膜，主要体现以下方面：湿法隔膜厚度更薄，有利于提高电池能量密度；湿法隔膜孔径较小且均匀，可以满足动力锂电池的大电流冲放要求；湿法隔膜的主要原材料聚乙烯相对干法隔膜主要原材料聚丙烯亲液性更强，可以有效提高电导率。目前， 湿法隔膜凭借性能和安全性方面的显著优势，更能够适应当前动力锂电池逐步向高能量密度方向发展的趋势。 目前，三元材料动力锂电池基本采用湿法隔膜，而同样需要不断提高能量密度的磷酸铁锂电池也逐步开始湿法对干法的替代， 随着能量密度相对更高的三元材料动力锂电池出货量占比的提升，且湿法隔膜和干法隔膜价格差逐步缩小，湿法隔膜的出货量占比也逐年提升。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年国内湿法隔膜出货量 581-1-13 亿平方米，同比增长 116.42%，而干法隔膜出货量 20 亿平方米，同比增长 86.92%，湿法隔膜占比达到 74.36%。 图图 2 2016-2025 年中国隔膜分类出货量年中国隔膜分类出货量 数据来源：高工产研锂电研究所（GGII） 消费电池领域应用的市场状况 消费电池应用的下游市场为智能手机、 笔记本电脑等数码电子产品， 及电动自行车、电动工具等其他应用。 在数码电子产品领域，自从 2016 年三星 NOTE7 手机爆炸后，数码产品厂商对消费电池的安全性要求也日益提升。勃姆石涂覆可以有效提高电池的安全性能，因此已开始被应用在配备高能量密度电池的 5G 手机中。根据 Yole Development 的统计及预测， 2020 年全球 5G 手机出货量为 2.14 亿部，到 2025 年全球 5G 手机出货量将达到 8.04 亿部，2020-2025 年 5G 手机的年均复合增长率将高达 30%。其中，中国的 5G 建设进度及投入规模位列领先地位，根据中国信息通信研究院，2021 年我国 5G 手机出货量达2.66 亿部，同比增长 63.5%，占同期手机出货量的 75.9%，远高于全球 40.7%的平均水平。 6.2 6.6 7.1 7.5 10.7 20.0 32.5 50.0 64.8 70.0 4.6 7.9 13.2 19.9 26.8 58.0 97.5 150.0 205.2 260.0 0%20%40%60%80%100%120% - 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.02016201720182019202020212022E2023E2024E2025E干法隔膜年度出货量（亿平方米）湿法隔膜年度出货量（亿平方米）隔膜总出货量增长率（%）1-1-14 在电动自行车领域，伴随着快递和即时配送物流市场的发展，近年来我国电动自行车市场平稳增长， 根据国家统计局数据1， 2021 年 1-10 月中国电动自行车产量达 3,064.4万辆，同比增长 14.79%。随着电动自行车安全技术规范的实施，长续航、轻量化且安全性强成为电动自行车产品的重要发展方向。锂电池可以有效满足长续航、轻量化的趋势，因此渗透率快速提升。根据高工产研锂电研究所（GGII）的统计，2021 年中国自行车用锂电池出货量达 10.5GWh，至 2025 年将达到 35.0GWh，2021 年至 2025 年复合增长率为 35.12%，主要受益于锂电池的能量密度更高。在电动自行车电池能量密度不断提高的同时，安全性也日益受到关注，因此电动自行车用电池使用勃姆石进行涂覆的比重也在提高，对勃姆石的需求量也将快速增长。同时，由于电动自行车为价格敏感型产品，电动自行车用锂电池的核心诉求为性价比更高的涂覆材料。 受益于消费电池对安全性能的关注日益提高， 勃姆石涂覆在消费电池中的渗透率也将不断提升。为符合下游客户的不同需求，在电动自行车领域应用的勃姆石性价比将进一步提高，同时未来，勃姆石也将具备定制化性能以满足下游客户的差异化需求。 储能领域应用的市场状况 新能源发电（主要包括风电光伏）具有可再生、清洁环保等显著优势，但发电不稳定与电网所要求的稳定性产生了冲突，电能的存储催生了储能需求。2017 年 9 月，发改委、财政部、科技部、工信部和国家能源局联合发布关于促进储能技术与产业发展的指导意见（发改能源20171701 号），明确了储能在我国能源产业中的战略定位， 关于促进储能技术与产业发展的指导意见的提出将推动我国储能技术与相关产业加速发展。 在通信储能领域： 目前在基站系统中配套相对成本更低的锂电池替代传统铅蓄电池已成为行业趋势。根据 Navigant Research 的报告，全球电信网络供应商预计在 2018 年至 2027 年间新增约 113.5GWh 分布式发电和储能容量，为储能动力锂电池带来巨大的增量市场空间。 在电力储能领域：由于锂电池具有能量密度高、使用寿命长、环保性能好和无记忆效应等特点， 其在电化学储能市场中占据主导地位。 根据 储能产业研究白皮书 2021 1 https:/ 1-1-15 的数据，2020 年，我国电化学储能累计运营规模达到 2.7GW。随着电力体制改革的推动，2022 年和 2023 年，我国电化学储能累计运营规模将超过 10GW 和 20GW。 （2）隔膜涂覆行业情况）隔膜涂覆行业情况 锂电池涂覆的技术路线主要有锂电池电芯隔膜涂覆和锂电池正极、 负极材料的极片涂覆。锂电池涂覆材料涂覆在锂电池电芯隔膜上，能够提高隔膜的耐热性，增强隔膜的抗刺穿性，提高锂电池的安全性能；涂覆在锂电池的极片中，可避免正极材料极片分切过程中产生的毛刺刺穿隔膜，提高锂电池的安全性能，改良电池生产工艺，提高能量密度。目前，对锂电池隔膜进行涂覆是更为普遍的应用，可增强其主动安全性能。 隔膜涂覆技术全面提升隔膜性能，有效提高电池安全性。由于隔膜主要原材料聚乙烯和聚丙烯的热变形温度比较低，温度过高时隔膜会发生严重的热收缩，导致电池的正负电极接触而出现短路， 因此新能源汽车电池在高振动高温的恶劣环境中存在引起电池燃烧或者爆炸的危险。为了提高隔膜的热稳定性，全面提升综合性能，涂覆技术逐渐被应用于锂电池的生产。隔膜涂覆技术通过在隔膜表面上涂布涂覆材料，不仅大幅提高隔膜的热稳定性，同时提高拉伸强度和透气速率，从而提高电池的安全性，是保障新能源汽车安全的有效措施。2010 年前，日本、韩国已经开始普及和推广陶瓷涂布隔膜的应用，国内企业从 2013 年开始生产和研发陶瓷涂布隔膜。 在具体应用方面， 由于湿法隔膜的主要原材料聚乙烯相对干法隔膜主要原材料聚丙烯的热变形温度低，导致湿法隔膜热稳定性相对较差，但湿法隔膜经涂覆后可以解决这一问题，使其在性能上超越干法隔膜。目前湿法隔膜一般均采用涂覆方案，干法隔膜为提升机械强度也逐渐开始使用涂覆方案。 （3）勃姆石材料的市场应用情况）勃姆石材料的市场应用情况 勃姆石材料在锂电池隔膜涂覆中的应用情况 隔膜性能的提升很大程度上依赖以涂覆材料为主的涂覆浆料配方的改善和涂覆工艺的提升，不同涂覆材料的特点和主要应用领域如下： 表表 1 不同涂覆材料的特点和主要应用领域不同涂覆材料的特点和主要应用领域 涂覆材料涂覆材料 涂覆隔膜种类涂覆隔膜种类 产品主要特点产品主要特点 主要应用领域主要应用领域 陶瓷 （勃姆石、 氧化铝） 无机涂覆 提高隔膜的耐热性，增强隔膜的抗刺穿性 动力锂电池、 消费电子电池 1-1-16 涂覆材料涂覆材料 涂覆隔膜种类涂覆隔膜种类 产品主要特点产品主要特点 主要应用领域主要应用领域 改善电池的倍率性能和循环性能 提升电芯的良品率 减少电池在使用过程中的自放电 陶瓷+聚偏氟乙烯 有机+无机涂覆 耐高温、降低热收缩 提升粘接性和电池硬度 增强吸液性，提升循环寿命 消费电子电池 聚偏氟乙烯、芳纶 有机涂覆 提升粘接性和电池硬度提高隔膜的耐热性 提高隔膜的抗氧化性 消费电子电池、 动力锂电池1 注 1：主要为松下电子的部分镍钴铝酸锂电池采用芳纶涂覆 资料来源：高工产研锂电研究所（GGII） 以勃姆石、氧化铝为主要涂覆材料的无机涂覆较以聚偏氟乙烯（PVDF）、芳纶为代表的有机涂覆和有机无机混合涂覆技术更加成熟， 无机涂覆隔膜的可拉伸强度和热收缩率更好，下游客户已形成产业化应用。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，随着下游锂电池对安全性能的提升，2021 年涂覆膜占隔膜出货量比例超 45%（含第三方涂覆），其中 95%以上为无机涂覆，无机涂覆材料已成为市场主流的涂覆材料。 在无机涂覆材料中，相比于氧化铝，勃姆石具有如下优势： A、勃姆石硬度较低，能够降低设备磨损和加工过程中异物的带入风险； B、勃姆石的粒径分布更窄，比表面积可控，比重低，和氧化铝相同重量可以涂覆更多面积，能有效降低涂覆成本； C、勃姆石的吸水性更弱，更易保持隔膜的干燥度； D、勃姆石的涂覆平整度高、内阻小，能耗低，生产过程对环境更加友好。 随着制备工艺日益成熟以及市场对勃姆石的日益认可， 勃姆石在无机涂覆材料应用中的占比逐渐提升。根据高工产研锂电研究所（GGII）数据统计，2021 年勃姆石占无机涂覆膜用量的比例已超过 60%，较 2016 年增长 46 个百分点个百分点，预计 2025 年勃姆石占无机涂覆膜用量的比例为 75%。 1-1-17 图图 3 中国中国 2016-2025 年无机涂覆膜用量及类型年无机涂覆膜用量及类型 数据来源：高工产研锂电研究所（GGII） 勃姆石产品市场空间及发展趋势 根据高工产研锂电研究所 （GGII） 预计， 2021 年我国锂电池用勃姆石需求量为 1.85万吨，全球市场需求为 3.10 万吨；到 2025 年国内需求量为 8.20 万吨，全球市场需求为17.60 万吨。其中，国内市场 2021 年至 2025 年复合增长率达到 45.10%，呈现出快速增长趋势， 主要由下游应用需求的持续增长以及勃姆石在锂电池电芯隔膜涂覆的渗透率提升带动。 2.8 4.8 9.2 11.5 10.0 15.7 21.0 26.0 33.0 39.0 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.02016201720182019202020212022E2023E2024E2025E中国无机涂覆膜用量（亿平方米）勃姆石隔膜占无机涂覆膜用量比例（%）1-1-18 图图 4 2016-2025 年中国年中国锂电池用锂电池用勃姆石需求量及预测勃姆石需求量及预测 数据来源：高工产研锂电研究所（GGII） 2、公司电子通信功能填充材料在电子行业应用的市场状况、公司电子通信功能填充材料在电子行业应用的市场状况 公司在电子通信功能填充材料行业的产品布局主要为高性能二氧化硅粉体材料、 球形氧化铝材料和勃姆石。二氧化硅材料凭借高耐热性、高绝缘性、低膨胀系数、高稳定性、高导热性等优良性能，目前主要用于芯片封装、覆铜板、硅橡胶等领域；勃姆石凭借高耐热性、 耐漏电性能好、 阻燃性能好、 粒径小且分布窄等特点， 主要应用于高可靠、超薄的覆铜板领域，终端应用于消费电子、移动通信、汽车、高速铁路、航空航天、国防军工等行业。 （1）芯片封装用功能填料市场发展状况）芯片封装用功能填料市场发展状况 半导体产品主要包括集成电路、分立器件、光电子器件和半导体传感器四大类，在电子通信、 消费类电子、 精密电子、 汽车电子、 工业自动化等电子产品中均有大量应用。集成电路是半导体的核心，主要分为设计、制造和封装测试三个环节，其中，封装的主要作用包括为芯片提供支撑和机械保护、连接电信号和芯片的热管理等。 根据 Frost & Sullivan 数据，全球封测市场规模从 2016 年的 510.00 亿美元增长至1-1-19 2020 年的 594.00 亿美元，保持着平稳增长。受益于产业政策的大力支持以及下游应用领域的需求带动， 国内封装测试市场增长较快， 国内封测市场规模从 2016 年的 1,564.30亿元增长至 2020 年的 2,509.50 亿元，年均复合增长率为 12.54%，远高于全球封测市场3.89%，
