证券投资学知识点总结.pdf

第一章 债券的基本知识1.债券定义，包含的四个方面债券定义债券定义:债券是债的证明书。 债是按照合同的约定或者依照法律的规定， 在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。 债券是发行人依照法定程序发行， 并约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映的是债权债务关系。包含的四个方面包含的四个方面:1）债券的发行人是债务人，是借入资金的；2）债券的投资者是债权人，是借出资金的经济主体； 3） 债务人利用债权人资金的条件是承诺在一定时期内还本付息； 4）债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系， 而且是这一关系的法律凭证。 在出现纠纷时，债券是法律依据。2.债券四个基本要素1)票面价值票面价值：简称面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺未来一定时期（如债券到期日）偿付给债券持有人的金额，是债券的本金。2）债券价格债券价格：债券价格包括发行价格和买卖价格 （又称转让价格） 。一种债券第一次公开发售时的价格就是发行价格。 已经公开发售的债券可以在投资者之间买卖、 转让，债券的持有人可以在到期日前按照当时的债券买卖价格将债券销售出去。根据债券价格和面值的关系，可以将债券划分为以下三种类型：平价债券：债券价格=债券面值溢价债券：债券价格债券面值折价债券：债券价格次级债务 优先股 普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低第二章 债券市场和交易1.货币市场和资本市场定义货币市场货币市场是短期债务工具（期限为 1 年以下）交易的金融市场。银行间同业拆借市场、 银行间债券市场和票据市场构成了我国货币市场的主体。 我国其他的货币市场还包括： 国债回购市场、大额可转让存单市场以及期限在一年以内的债券市场。资本市场资本市场1 年和 1 年以上的长期债务性工具和优先股票交易市场。2.债券的发行方式私募私募私募又称不公开发行或内部发行。是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。公募公募公募又称公开发行，是指发行人通过金融机构向不特定的社会公众广泛地发售债券。3.连续市场和集合市场连续市场连续市场是指当买卖双方投资人连续委托买进或卖出上市证券时， 只要彼此符合成交条件， 交易均可在交易时段中任何时点发生，成交价格也不断依买卖供需而出现涨跌变化集合市场集合市场集合市场是指买卖双方投资人间隔一段较长时间， 市场累积买卖申报后寸作一次竟价成交。4.债券的交易方式现券买卖现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为， 即一次性的买断行为。 现券买卖是债券交易中最普遍的交易方式。 债券买卖双方对债券的成交价达成一致， 在交易完成后立即办理债券的交割和资金的交收，或在很短的时间内办理交割、交收。债券回购交易债券回购交易是一种以债券作为融资行为。 债券回购交易是指证券买卖双方在成交的同时就约定于在未来某一时刻按照现在约定的价格双方再进行方向交易的行为。 根据回购期内作为抵押的债券是否可以动用，债券回购交易进一步分为封闭式回购和开放式回购。 封闭式回购：在回购期间回购双方都不能动用用作抵押的债券。 开放式回购：在回购期内，抵押债券归融券方所有，融券方可以使用该笔债券， 只要到期有足够的同种债券返还给融资方即可。 目前我国债券回购业务的券种只限于国债和金融债券。债券期货交易债券期货交易债券期货交易是双方成交一批交易以后， 清算和交割按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易5.债券评级机构的作用从理论上讲，债券评级机构至少发挥两个重要的作用： 提供信息和认证提供信息和认证。评级机构之所评级机构之所以提供信息以提供信息，主要是因为存在这方面的市场需求。 与其他金融市场一样， 债券市场上也存在在信息不对称的问题，信息不对称将会产生逆向选择、 道德风险问题，如果信息不对称问题非常严重， 将会妨碍债券市场的正常运行。 债券评级机构在一定程度上能够解决信息不对称问题，提高债券市场的效率。由于存在规模经济效应及在收集、加工信息方面的专业化，评级机构在向投资者提供与债券违约风险有关的信息过程中能有效的降低信息搜寻成本。 另外，评级机构能向发行公司的利害相关者提供有价值的信息，降低利害相关者的信息搜寻成本。而提供认证与政府监管密不可分而提供认证与政府监管密不可分，政府机构对于某些金融机构的监管产生了对评级机构认证的需求。当然，作为一种高度概括性的统计量， 评级结果也可以被其他市场参与者广泛使用，这可以有效地降低签订合约的成本。 评级机构评定的债券等级非常重要， 因为债券等级越低就意味着债券的利率越高。第三章 债券的价格1.复利终值的计算2. 年金终值的计算3. 年金现值的计算4.适当贴现率的含义，影响因素5.债券价格和面值的关系6.各种利息支付频率下的债券价值计算7.两个利息支付日之间购买债券8.按照一个统一的适当贴现率对债券所有现金流进行贴现有何问题。第四章 债券的收益率1. 到期收益率的定义、半年支付一次利息债券的到期收益率计算2.到期收益率的两个错误观点3. 债券组合收益的计算4.持有期回报率的定义5.多期持有期回报率计算6.债券总收益的构成7.持有至到期日（提前卖出）的债券的总收益率8.计算平均回报率三种方法是什么第五章1.影响价格利率敏感性的三个因素以及呈现的规律2.价格波动的不对称性3.基点价格值的含义，价格变化的收益值含义4.久期的定义，计算普通债券的久期5.久期的规则6.久期与价格波动的关系，存在何问题7.凸性的定义，计算8.凸性与价格波动的关系第六章1.名义利率和实际利率含义2.可贷资金的需求影响因素3.可贷资金供给的影响因素4.利率风险结构含义，影响因素5.利率期限结构含义6.即期利率和远期利率的含义7.描述构造即期利率曲线的方法，解鞋带法和统计方法8.利用收益率曲线正确计算债券价格第七章1.投资组合策略选择的依据2.目标期免疫策略的条件，策略的思路3.净资产免疫的基本思想4.现金流匹配策略实现免疫基于的两点5.积极策略成功的前提、可能来源6.互换策略的五种类型7.利用收益率曲线策略第八章1.期货交易的四个过程2利率期货与利率远期的区别3利率期券的含义4利率互换的含义、用途5利率上下限双限含义，利率合约要素6套利过程、无套利定价理论