20220620-国贸期货-有色金属·投研日报.pdf

有色金属有色金属 一、行情建议一、行情建议 品种品种 行情评述行情评述 操作建议操作建议 贵金属贵金属 美元、美债收益率回升，贵金属偏弱震荡美元、美债收益率回升，贵金属偏弱震荡 1 1）重要消息：重要消息：欧元区5月调和CPI同比终值 8.1%，预期 8.1%，初值 7.4%。 欧洲央行管委会成员Knot： 如果通胀恶化， 多次加息50个基点是可能的。 美联储主席鲍威尔：美联储强烈专注于令通胀率回到2%。美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：我可能会支持FOMC在7月份再度加息75个基点。7月份之后，美联储可以恢复按50个基点的速度加息，直至美国高通胀问题得到降温。 美国5月制造业产出环比-0.1%，共产产出环比0.2%，均不及预期。 据媒体，OPEC+积极响应拜登增产石油的要求，2020年削减的所有产量都即将恢复（2022年8月） 。 据媒体，普京称俄乌关系必将实现正常化和持续发展，克宫不排除俄乌恢复谈判的可能性 2 2）行情回顾：）行情回顾：6月17日（周五） ，伦敦金收跌0.87%至1840.24美元/盎司， 伦敦银收跌1.11%至21.67美元/盎司。 夜盘， 沪金主力收涨0.13%至397.7元/克，沪银主力收跌0.4%至4730元/千克。 3 3）逻辑观点）逻辑观点：美联储再度对7月加息75bp发声，其鹰派基调提振美元指数和美债收益率反弹，从而压制贵金属；其次，克空称不排除俄乌恢复谈判的可能性和OPEC+积极响应增产，油价下跌，通胀和避险对贵金属的支撑也被削弱。 综上，短期，我们认为贵金属或以宽幅震荡为主。但从美联储6月会议也可以看出美联储对通胀警惕更高，下半年美联储或仍有1次75bp和数次50bp的加息预期，与此同时，全球主要央行也短期：宽幅震荡。 中期：维持逢高做空观点不变。 推荐星级 2022 年 6 月 20 日 星期一 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 纷纷加入鹰派阵营，故我们判断以美联储为首的全球央行流动性紧缩将令金价中期仍面临一定下行风险。此外，美联储将在3年内缩表3万亿美元的资产负债表规模，虽然美国经济存有衰退风险但表现仍强于欧洲，故美元指数亦尚有支撑，也会限制贵金属的上方空间。故中期仍建议以逢高做空策略为主。 镍镍 宏观宏观趋弱趋弱但低库存支撑但低库存支撑，镍价镍价震荡震荡运行运行 1 1、现货方面：、现货方面：1 17 7日日SMM1#电解镍报203700-210700元/吨。现货市场，金川升水报价11000-12000元/吨， 均价11500元/吨， 价格较前一日上调750元。 俄镍报价6000-6000元/吨， 均价6000元/吨， 价格较前一日下调300元。今日金川升水持续上调主因当前市场金川镍现货稀缺，厂家挺价较为严重。 今日受盘面影响， 纯镍现货绝对价格普跌， 但市场货源稀缺成交较少。 镍豆方面， 镍豆价格198700-199700元/吨， 较前一交易日现货价格下调4450元， 主因盘面价格回调， 当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品， 叠加合金目前主流原料依旧为镍板， 导致镍豆现货都处于几无成交状态， 近期镍豆现货几无成交。 高镍铁跌10元/镍，报1475元/镍，低镍铁价格平稳，报5225元/吨。 2 2、市场消息整理：市场消息整理： （1） 2022年6月17日上午， 为促进镍湿法冶金技术发展， 蓝晓科技与APOL专家领导在线上开展红土镍矿技术交流会，APOL执行会长花克先生、APOL技术专业委员会秘书长周宝清先生等参加会议并听取汇报。会议中蓝晓科技海外湿法冶金领域技术研发经理刘恒先生介绍了蓝晓公司概况，并汇报了公司拥有的相关技术在湿法冶金市场的应用情况。重点讲解了“红土镍矿树脂法镍钴提取”工艺，对吸附法提镍新工艺优势、铜矿伴生钴回收优势、铜矿伴生钴回收工艺及数据、电池锂钴镍回收特点、电池锂钴镍回收案例等多方面进行了阐述。 （2）外电6月17日消息，嘉能可(Glencore)位于加拿大魁北克省的Raglan镍铜矿将开始逐步恢复部分生产。 （3） 2022年6月初， 江苏江能新材料科技有限公司又一拨工程技术人员踏上了飞往印尼的航班，疫情中逆行前往湖南中伟印尼高冰镍项目建设现场。 湖南中伟股份印尼产业基地位于 “一带一路” 示范合作项目印尼苏拉威西岛青山工业园区内，一期项目占地500亩，将建成年产2条高冰镍生产线，为中伟构建上下游产业协同一体化的发展格局。江苏江能是镍冶炼领域耐火材料设计研发和制造安装整体操作上建议观操作上建议观望，望，维持逢高维持逢高空空思路，思路，注意注意控制风险。控制风险。 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 运营商， 中标该项目的回转窑耐材供货及施工后， 江苏江能依托深耕印尼多年的丰富经验，主动对接、靠前服务，了解项目需求，统筹安排材料设计生产和集港发货。 （4）伦敦金属交易所（LME）于当地时间6月17日发布第22/161号公告。 公告称， 将实施先前提出的场外交易报告规则， 要求成员报告所有场外交易头寸。场外头寸报告规则将于7月18日生效。 3 3、总结展望： （、总结展望： （1 1）宏观方面宏观方面，美联储6月加息75bp落地，为1994年以来最大加息幅度， 会后鲍威尔称单次75个基点的加息幅度过大， 不会成为常规政策，但他也表示，7月份加息50bp或75bp都是可选项。与此同时， 美联储下调经济增长预期， 上调了通胀预期， 美国经济进入滞涨的风险持续提升，中长期海外流动性收紧政策仍将对有色形成一定压制。 国内疫情逐步好转， 5月国内PMI数据整体回升， 社融数据亦超预期表现，但5月M2与M1剪刀差走阔，企业经营投资活动有待恢复，经济下行压力仍存，国内稳增长政策或持续发力。 （2 2）基本面看，）基本面看，1）全球库存仍在低位，低库存支撑沪镍back价差维持高位， 近期现货进口持续盈利， 保税区清关增加， 后续国内纯镍供应趋紧格局或得到缓解；2）国内疫情仍影响终端需求，部分钢厂检修减产， 对镍铁需求下滑， 叠加印尼进口镍铁供应增加预期走强， 镍铁价格表现趋弱； 3)不锈钢方面， 原料价格走低后不锈钢成本支撑有所减弱， 国内疫情虽有缓和但终端消费恢复仍需时日， 短期不锈钢震荡为主。 本周佛锡两地库存继续回升， 关注国内宏观政策力度以及疫情过后不锈钢需求恢复情况。 美联储美联储6 6月激进月激进加息加息落地落地，短期短期宏观避险情绪或有降温。宏观避险情绪或有降温。目前目前全全球镍库存仍在低位，国内纯镍供应趋紧格局延续，但随着近期纯镍球镍库存仍在低位，国内纯镍供应趋紧格局延续，但随着近期纯镍进口窗口打开，后续国内现货紧张格局或将改善。印尼镍产品持续进口窗口打开，后续国内现货紧张格局或将改善。印尼镍产品持续投产放量， 原生镍供应增加预期较强， 国内疫情虽有好转， 但不锈钢投产放量， 原生镍供应增加预期较强， 国内疫情虽有好转， 但不锈钢及新能源需求恢复仍需时日，关注后续需求恢复情况。及新能源需求恢复仍需时日，关注后续需求恢复情况。低库存支撑低库存支撑下下，短期，短期镍价镍价震荡震荡运行运行，波动率较大，中长期仍面临供应压力。操作，波动率较大，中长期仍面临供应压力。操作上建议观望为主，上建议观望为主， 套利关注沪镍买近卖远策略，套利关注沪镍买近卖远策略， 关注关注逢高空机会， 注逢高空机会， 注意防范市场风险！意防范市场风险！ 重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息 铜铜 衰退担忧提升，铜价继续重挫 1、 事件回顾：事件回顾： （1）美联储发布半年度货币政策报告，称对恢复价格稳定的承诺是“无条件的” ，被称为“迄今为止最鹰派抗击通胀措辞” ； （2）美联储主席鲍威尔：美联储非常专注于将通胀率恢：美联储非常专注于将通胀率恢空单持有 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 复至复至 2%2%，美联储稳定物价的承诺增加了对美元的信心；与此同时，美联储主席鲍威尔将于下周三、四出席国会听证美联储主席鲍威尔将于下周三、四出席国会听证，为其发言提供蓝本的最新央行半年度货币政策报告， 或意味着市场将“继意味着市场将“继续迎接下周鲍威尔放鹰”续迎接下周鲍威尔放鹰” ； （3）日本央行继续坚持当前超宽松货日本央行继续坚持当前超宽松货币政策，维持利率水平不变币政策，维持利率水平不变；日本央行行长黑田东彦表示，为了支持日本经济持续复苏，央行将继续坚持央行将继续坚持 2%2%通胀目标，维持超通胀目标，维持超宽松货币政策， 并密切关注国内外因素对日本经济的影响， 如有宽松货币政策， 并密切关注国内外因素对日本经济的影响， 如有必要将毫不犹豫推出进一步的宽松措施必要将毫不犹豫推出进一步的宽松措施； （4） 欧元区 5 月 CPI 终值同比升 8.1%，续刷纪录新高，预期升 8.1%，初值升 8.1%；环比升 0.8%，预期升 0.8%，初值升 0.8%。 周五有色板块全线大跌，其中沪锡大跌 4.4%，沪镍下跌1.82%，沪铜下跌 1.13%，沪锌下跌 1.06%，沪铝下跌 1.00%，沪铅上涨 1.34%。 2、 行情回顾：行情回顾：期货方面，沪铜 2207 合约开于 69820 元/吨，价格偏弱运行，报收 69740 元/吨，跌 800 元/吨。沪铜指数持仓增 1.0万手，至 32.3 万手。LME 铜跌 2.06%（15:00 价格） 。 现货方面，SMM 平水铜价格 70015 元/吨，跌 1250 元/吨，平水铜升水 270 元/吨，持平；SMM 升水铜价格 70030 元/吨，跌1250 元/吨，升水铜升水 285 元/吨，持平。 3、 隔月价差隔月价差：沪铜近月与连一价差为 250 元/吨，涨 80 元/吨；连一与连二价差为 100 元/吨，跌 40 元/吨；连二与连三价差 80 元/吨，持平。 4、 逻辑观点逻辑观点：宏观层面， （1）美联储暴力加息 75bp，且在上调今年通胀预期的同时下调经济增长预期， 美国经济滞涨甚至衰退风险提升； 与此同时， 美联储释放明确控通胀信号， 预计需求将承压，利空大宗商品价格； （2）美国总统拜登或于 7 月中旬拜访沙特，在通胀高企之际，拜登此次中东之行或旨在促成原油供应增加，这在一定程度上将打压油价， 但增产能否达成同双方国际关系以及 opec+产能能否满足增产有关； （3）中国继续稳步推进复工复产，稳增长政策密集出台，5 月份经济数据好转，但部分行业好转幅度有限，叠加海外需求存在回落风险，国内经济复苏动能及持续性有待观察。但相对而言，国内商品表现或强于海外；基本面方面，全球铜库存持续走低，供需双弱下铜库存或将维持低位运行，对铜价产生一定支撑。整体来看，海外通胀飙升，美联储海外通胀飙升，美联储激进加息控通胀，并释放控通胀决心，而全球经济增速放缓，滞激进加息控通胀，并释放控通胀决心，而全球经济增速放缓，滞涨涨甚至衰退甚至衰退风险提升，风险提升，铜价或维持偏弱运行铜价或维持偏弱运行。 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 铝铝 激进加息引发衰退担忧，铝价承压下行 1. 事件回顾事件回顾： （1） 美联储发布半年度货币政策报告， 称对恢复价格稳定的承诺是“无条件的” ，被称为“迄今为止最鹰派抗击通胀措辞” ； （2）美联储主席鲍威尔：美联储非常专注于将通胀率恢：美联储非常专注于将通胀率恢复至复至 2%2%，美联储稳定物价的承诺增加了对美元的信心；与此同时， 美联储主席鲍威尔将于下周三、 四出席国会听证美联储主席鲍威尔将于下周三、 四出席国会听证， 为其发言提供蓝本的最新央行半年度货币政策报告， 或意味着市场将 “继意味着市场将 “继续迎接下周鲍威尔放鹰”续迎接下周鲍威尔放鹰” ； （3）日本央行继续坚持当前超宽松货日本央行继续坚持当前超宽松货币政策， 维持利率水平不变币政策， 维持利率水平不变； 日本央行行长黑田东彦表示， 为了支持日本经济持续复苏，央行将继续坚持央行将继续坚持 2%2%通胀目标，维持超通胀目标，维持超宽松货币政策，并密切关注国内外因素对日本经济的影响，如宽松货币政策，并密切关注国内外因素对日本经济的影响，如有必要将毫不犹豫推出进一步的宽松措施有必要将毫不犹豫推出进一步的宽松措施； （4） 欧元区 5 月 CPI终值同比升 8.1%，续刷纪录新高，预期升 8.1%，初值升 8.1%；环比升 0.8%，预期升 0.8%，初值升 0.8%。 2. 行情回顾：行情回顾：期货方面，沪铝 2207 合约开于 19820 元/吨，价格继续承压，报收 19805 元/吨，跌 200 元/吨。沪铝指数持仓量增 1.5 万手，至 41.1 手。LME 铝跌 4.35%（15:00 价格） 。 现货方面，广东南储铝市场均价 19960 元/吨，跌 250 元/吨；长江现货市场铝锭均价 19910 元/吨，跌 250 元/吨；SMM 铝现货升水 0 元/吨，持平。 3. 逻辑观点逻辑观点：宏观层面， （1）美联储暴力加息 75bp，且在上调今年通胀预期的同时下调经济增长预期，美国经济滞涨甚至衰退风险提升； 与此同时， 美联储释放明确控通胀信号， 预计需求将承压， 利空大宗商品价格； （2） 美国总统拜登或于 7 月中旬拜访沙特， 在通胀高企之际， 拜登此次中东之行或旨在促成原油供应增加， 这在一定程度上将打压油价， 但增产能否达成同双方国际关系以及 opec+产能能否满足增产有关； （3） 中国继续稳步推进复工复产，稳增长政策密集出台，5 月份经济数据好转，但部分行业好转幅度有限， 叠加海外需求存在回落风险， 国内经济复苏动能及持续性有待观察。但相对而言，国内商品表现或强于海外； 基本面方面， 国内铝锭库存继续季节性去库， 而近期 LME 注册仓单持续下滑，继续继续关注注销仓单比例及关注注销仓单比例及升贴水升贴水变化变化；整体来看， 海外通胀飙升， 美联储激进加息控通胀， 并释放控通胀决海外通胀飙升， 美联储激进加息控通胀， 并释放控通胀决心， 而全球经济增速放缓， 滞涨心， 而全球经济增速放缓， 滞涨甚至衰退甚至衰退风险提升，风险提升， 铝价铝价或或仍仍相相对承压对承压。 空单持有 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 锌锌 北溪减供风波发酵，激进加息背景下锌价震荡偏弱 5、 事件回顾：事件回顾： （1）俄罗斯常驻欧洲联盟代表奇若夫在圣彼得堡国际经济论坛上表示， “北溪”天然气管道可能因涡轮机需要维修而停止运营。一旦如此，这对德国来说将是一场灾难。 （2）当地时间 6 月 16 日，美国劳工部公布数据显示，在截至 6 月 11 日的一周中，美国首次申请失业救济人数为 22.9 万人，高于市场预期的 21.5 万人，比前一周减少 0.3 万人。 （3）嘉能可下精炼锌年产能约 53 万吨西班牙 Asturiana 锌冶炼厂能源危机下依旧满负荷运转。 （4）6 月 16 日，英国央行如期加息 25 个基点，将政策利率提高至 1.25%。 （5）伦敦金属交易所：要求成员报告所有场外交易头寸。 （6）亚特兰大联储 GDPNowcast 模型：预计美国第二季度 GDP 增速为 0%。 （上月预期为增长 2.5%） 。 （7）据中国汽车流通协会数据，6 月第二周日均交易量 5.78 万辆，环比上周增长 3%，与去年同期相比增长 4.9%，同比由负转正。从日均交易量来看总体好于 5 月份，随着上海、北京等地经营企业恢复正常运行，市场表现逐步回暖。回顾 6 月第一周情况日均交易量5.61 万辆， 环比增长 4%， 同比下降 0.29%。 从前两周市场表现来看好于 5 月同期水平，6.1-6.12 日二手车交易量约为 62.5 万辆，与 5 月份同期相比增长 12%，增幅比较明显，预计全月交易量恢复到 130-140 万辆， 但恢复至今年疫情之前的交易规模还需一段时间。 （8）欧元区 5 月 CPI 月率 0.8%，预期 0.80%，前值0.80%。 （9）美国抵押贷款利率以 1987 年以来最大增幅飙升至5.78。 6、 行情回顾：行情回顾：期货方面，沪锌 2207 合约，开于 25795 元/吨，报收25780 元/吨。全部合约成交 255732 手,持仓量减少 331 手至189359手。 主力合约成交159432手,持仓量减少4601手至93504手。LME 锌较前一交易日 15:00 下跌 82.5 美元/吨，为 3611 美元/吨。 现货方面，长江现货市场 0#锌锭均价 25,820 元/吨，较昨日下跌 430 元/吨；SMM 0#锌锭均价 25,820 元/吨，较昨日下跌 420元/吨。0#锌现货对 2207 合约升贴水报均价升水 40 元/吨，较前日上调 10 元/吨。LME0-3 锌升水 53 美元/吨，持仓 204157 手减76 手，总成交 73433 手。 7、 逻辑观点逻辑观点：宏观上，1）美联储本月激进加息 75BP，鲍威尔坚定其通过加息抑制通胀决心，但同时经济衰退的风险也有所增加，全球金融市场承压，后续加息如何走应继续关注美国经济数据；2）稳增长政策落地，工业生产增速回升转正，但 5 月地产数据可低仓逢高试空，注意风险 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 不尽人意，关注锌下游消费情况。基本面上，海外北溪管道的减供风波以及美国自由港 LNG 爆炸设施短期难恢复运行， 推动欧洲能源价格短期再度冲高，锌冶炼厂扰动依存。国内方面，锌矿进口窗口再度打开，副产品硫酸价高，精炼锌供给有趋缓预期。上周镀锌企开工率略微下滑，但初段消费增量并不理想。美联储激进加息背景下，锌价短期预计维持震荡偏弱，操作上可低仓逢高试空，但近期金融市场情绪波动较大，需注意风险。 重点关注：俄乌局势，重点关注：俄乌局势，全球经济形势全球经济形势，锌下游消费情况，仓单库锌下游消费情况，仓单库存存 备注：本表格中，涨跌幅均采用备注：本表格中，涨跌幅均采用 1515：0000 收盘价数据收盘价数据；隔月价差采用；隔月价差采用 1010：3030 数据数据 二、重点数据监测二、重点数据监测 1 1、贵金属、贵金属 2 2、镍、镍 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 价格（元价格（元/ /吨）吨） 涨跌涨跌 SMM1#电解镍 207200 -5350 数据来源数据来源：SMMSMM 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 指标名称指标名称 价格价格 涨跌涨跌 日期日期沪金主力沪金主力沪银主力沪银主力AU（T+D）AU（T+D）AG（T+D）AG（T+D）CMX黄金主力CMX黄金主力CMX白银主力CMX白银主力伦敦金现伦敦金现伦敦银现伦敦银现2022-06-10397.544705396.946791847.321.7051844.9621.6952022-06-13404.224738403.6447091865.721.591862.3321.5852022-06-14396.9466339646351831.221.291829.4321.3122022-06-15394.464647393.746201821.821.231820.4721.2592022-06-16395.764724395.0646881830.621.571829.221.582022-06-17398.584778397.6647421743.7221.2861846.221.825黄金黄金白银白银黄金（元/克）黄金（元/克） 白银（元/千克）白银（元/千克）SHFESHFECOMEXCOMEXETF-SPDRETF-SPDRETF-SLVETF-SLV2022-06-10-0.64-260.0-527.084.585.11068.916932.72022-06-13-0.58-29-0.7-520.085.386.41068.916932.72022-06-14-0.9-28-0.1-513.085.186.01063.916932.72022-06-15-0.76-270.2-507.084.985.81063.916967.12022-06-16-0.7-360.2-509.083.884.91063.916952.82022-06-17-0.92-360.1-510.083.481.91075.516909.7（数据来源:wind）内外盘金银15点价格内外盘金银15点价格贵金属15点价差跟踪贵金属15点价差跟踪日期日期TD-SHFE主力15点价差TD-SHFE主力15点价差内外盘(TD-伦敦）15点价差内外盘(TD-伦敦）15点价差金银比价(15点）金银比价(15点）ETF持仓(吨）ETF持仓(吨）更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 SHFE 镍主力(15:00) 197000 -3650 LME3 个月镍(收盘) 25280 -520 数据来源数据来源：文华文华财经财经 表表 3 3 现货升贴水：相对沪镍近月现货升贴水：相对沪镍近月合约合约 品种品种 升贴水升贴水 涨跌涨跌 金川镍 11000-12000 750 俄镍 6000-6000 -300 数据来源数据来源：SMMSMM 表表 4 4 现货库存与仓单现货库存与仓单 数据来源数据来源：WindWind 图一图一 镍期现价差走势图镍期现价差走势图 数据来源数据来源：W Windind 3. 3. 铜铜 表表 1 1 现货价格（元现货价格（元/ /吨）吨） -40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00基差期货收盘价(活跃合约):镍上海金属网:平均价:镍:1#品种品种 数量（吨）数量（吨） 变化变化(+/(+/- -) ) SHFE 库存（周） 2564 -924 LME 库存 (日) 68868 -54 镍仓单（日） 2017 -24 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 品种品种 价格价格 涨跌涨跌(+/(+/- -) ) SMM 平水铜 70015 -1250 升贴水 +270 0 SMM 升水铜 70030 -1250 升贴水 +285 0 数据来源：数据来源：S SMMMM 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 指标名称指标名称 价格价格 涨跌涨跌 LME 铜 3M（15:00） 9117 -192 SHFE 铜（主力） （15:00） 69740 -800 数据来源：数据来源：W Windind 表表 3 3 隔月价差隔月价差（10:3010:30 数据）数据） 日期 2 220207 7- -22082208 2 220208 8- -22092209 2 220209 9- -22102210 2 22 21010- -2212211 1 2022/6/9 150 140 70 - 2022/6/10 170 140 100 - 2022/6/13 210 200 140 - 2022/6/14 190 120 120 - 2022/6/15 170 150 120 - 2022/6/16 170 140 80 60 2022/6/17 250 100 80 110 数据来源：数据来源：WindWind 表表 4 4 库存库存变化变化 库存库存 数量（吨）数量（吨） 变化变化(+/(+/- -) ) LME（日） 118025 -2975 SHFE（周） 55237 +3784 上海保税区（周） （万吨） 27.03 +1.25 数据来源：数据来源：WindWind，SMMSMM 4.4. 铝铝 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 均价均价（元（元/ /吨）吨） 涨跌涨跌（元（元/ /吨）吨） SMM A00SMM A00 铝铝 19910 -250 SMM SMM 升贴水升贴水 0 0 广东南储广东南储 19960 -250 长江现货长江现货 19910 -250 数据来源：数据来源：SMMSMM，南储网，南储网 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 表表 2 2 内外盘期货内外盘期货价格价格 品种品种 价格价格 涨跌涨跌 LMELME 铝铝 3M 3M （15:0015:00） 2530 -115 SHFESHFE 铝（主力）铝（主力） （15:0015:00） 19805 -200 数据来源：数据来源：WindWind 表表 3 3 库存库存变化变化 品种品种 库存（库存（万万吨）吨） 变化（变化（+/+/- -） LMELME 库存（日）库存（日） 40.78 -0.37 SHFESHFE 库存（周）库存（周） 26.73 -0.22 九地社会库存（九地社会库存（周周一一、四四） 78.5 -6.8 数据来源：数据来源：WindWind 5 5. .锌锌 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 均价（元均价（元/ /吨）吨） 较前交易日较前交易日涨跌涨跌 上海物贸上海物贸 25,775 -420 SMM 0# SMM 0# 锌锭锌锭 25,820 -420 长江有色市场长江有色市场 0# 0# 锌锌 25,820 -430 广东南储广东南储 25,810 -420 数据来源：数据来源：w windind 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 品种品种 价格价格 较前交易日较前交易日涨跌涨跌 LMELME 锌锌 3M3M（15:0015:00） 3611 -82.5 SHFESHFE 锌主力锌主力 （15:0015:00） 25780 -275 数据来源：数据来源：w windind 表表 3 3 库存库存变化变化 品种品种 库存（万吨）库存（万吨） 变化变化 LMELME 库存库存（日）（日） 8.03 0.07 SHFESHFE 库存（周库存（周五五） 15.97 -0.62 SHFESHFE 仓单（日）仓单（日） 10.32 -0.13 SMMSMM 七七地库存（地库存（周五周五） 22.36 -0.82 数据来源：数据来源：w windind 表表 4 4 LMELME 注销仓单注销仓单 品种品种 数量数量（万吨）（万吨） 占比占比（% %） LMELME 注销仓单注销仓单（日日） 2.21 27.5% 数据来源：数据来源：w windind 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 个人观点，仅供参考。个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强国贸期货研究员：方富强 执业证号：执业证号：F3043701F3043701 投资咨询号：投资咨询号：Z0015300Z0015300 联系电话：联系电话：05920592- -58227245822724 国贸期货研究员国贸期货研究员：白素娜：白素娜 执业证号：执业证号：F3023916 F3023916 投资咨询号：投资咨询号：Z0013700Z0013700 国贸期货研究员国贸期货研究员：谢灵：谢灵 执业证号：执业证号：F3040017 F3040017 投资咨询号：投资咨询号：Z0015788Z0015788 - 期市有风险，入市需谨慎 更多投研资料 公众号：mtachn