20220621-银河期货-粕类日报.pdf

1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 粕类日报粕类日报 20202 22 2 年年 6 6 月月 2 21 1 日日 粕类日报 品种品种合约合约收盘价收盘价涨跌涨跌地区地区今日今日昨日昨日涨跌涨跌013826-50东莞8890-2053571-32张家港78708094094-35日照8890-2012983-26南通1101100053018-34广东70700093621-27广西1101100今日昨日涨跌今日昨日涨跌91价差2682531591价差638639-115价差255273-1815价差-35-43859价差-523-526359价差-603-596-7今日昨日今日昨日今日昨日4734818438672.6392.685豆粕菜粕期货期货现货基差现货基差月差月差跨品种期货价差跨品种期货价差豆粕豆粕菜粕菜粕豆菜09豆菜09豆菜01豆菜01油粕比09油粕比09 美豆美豆：CBOT 开盘大幅下跌，消化节假日期间盘面预期跌幅，近期市场仍然缺乏太多值得交易的题材。过去一周产地天气情况整体维持良好，预计今日公布的作物生长状况数据略偏利空，加之近期装运情况一般，出口检验数据预计同样缺乏亮点。受雷亚尔汇率持续下跌影响，近期巴西贴水持续走弱，当前较美国具有一定的竞争优势，在此影响下美豆或仍将偏弱。不过整体来看，美国自身需求前景良好以及市场青黄不接仍然是大逻辑，考虑到今年美国肉类价格创新高以及进口杂粕数量的减少，美国国内需求尚不至于出现太多崩塌。而另一方面，今年南美的减产也使得全球总库销比维持低位，不支持美豆出现太大幅度下跌。综合而言，美豆近期市场仍找不到太多的直接性交的交易主体，虽然下周产地降雨量偏低，但当前并非大豆重要生长期，对于产量影响仍有较多不确定性。预计近期美豆或仍将以震荡行情为主，等待天气的进一步指令。 豆菜粕豆菜粕：豆粕市场行情仍然比较清淡，整体以小幅震荡为主。外盘油脂大继续公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-65789251 联络联络对接：贾瑞林对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博闻刘博闻 粕猪粕猪研究：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼元：马幼元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：陈界正陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 走弱，油粕比大幅走弱，对粕类市场也产生一定冲击。今日国内豆粕现货基差继续维持小幅震荡，油厂开机率明显回升，虽然上周成交、点价情况均有所增加，但高供应背景下豆粕预计仍将维持累库态势。上周公布 5 月大豆到港量继续偏高，而国内大豆库存近期也已攀升至近乎历史同期最高水平，但市场普遍预估后续到港将有所下滑，供应方面仍相对紧张，远期报价继续维持坚挺，华南 7-9 月+160，华东 7-9月+200。上周油厂基差成交继续放量，而国内近期船期缺口压力也不大，在榨利不出现太大恶化情况下， 后续基差预计更多以小幅反弹为主， 关注后市产地天气情况。 上周国内菜粕市场需求出现小幅恢复，但供需矛盾不明显，成交短期修复后开始迅速转入清淡。5 月菜籽进口 13 万吨，较预期偏高，但豆菜价差的修复也将对后续消费形成提振，今日 09 豆菜粕现货价差大幅上涨至+480 左右，结合二者基差的差距，实际现货价差在 500 左右，对于菜粕消费有一定刺激作用。未来关注水产需求以及外盘菜籽价格的变化情况。 单边：短期粕类单边趋势性变化特征不明显，大方向仍趋于震荡，等待月底面积确定情况，近期预计震荡偏强，运行区间继续维持 4050-4300，菜粕短期仍维持震荡态势，区间暂看 3600-3850 附近； 套利：M 91 正套，同时关注 09 豆菜粕价差在+500 一线的缩小机会 期权：买 M2209-P-4200 同时卖出 M2209-P-4100 看跌牛市价差，买RM2209-P-3800 同时卖出 RM2209-P-3650 看跌牛市价差（观点仅供参考，不作为买卖依据) 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润 现货压榨利润阿根廷7月2881702N6.69409410806(641.68)(453.08)巴西2月2381540H6.6973357110156(182.25)(182.25)巴西3月2051540H6.6973357110156(101.42)(101.42)巴西4月1951523.5K6.6973357110156(47.84)(47.84)巴西8月2881553.75U6.69409410806(361.18)(361.18)巴西9月2931553.75U6.6812382610612(693.36)(693.36)美湾10月4181536.5X6.6812382610612(501.30)(459.90)美湾11月3931536.5X6.6812382610612(422.25)(156.05)美湾12月3681540F6.6923382610612(364.38)(195.38)美湾7月2981702N6.69409410806(399.15)(208.85)美湾8月3071553.75U6.69409410806(194.05)(5.45)美湾（含税）10月4181536.5X6.6812382610612(2103.34)(2103.34)美湾（含税）11月3931536.5X6.6812382610612(2013.56)(1805.06)美湾（含税）12月3681540F6.6923382610612(1938.19)(1729.69)美湾（含税）7月2981702N6.69409410806(1997.18)(1806.88)美湾（含税）8月3071553.75U6.69409410806(1732.34)(1543.74)美西10月4301536.5X6.6812382610612(540.71)(540.71)美西11月4151536.5X6.6812382610612(499.23)(290.73)美西12月3681540F6.6923382610612(374.26)(205.26)美西8月3181553.75U6.69409410806(460.86)(272.26)美西9月3071553.75U6.6812382610612(732.07)(732.07)美西（含税）10月4301536.5X6.6812382610612(2207.63)(2207.63)美西（含税）11月4151536.5X6.6812382610612(2153.70)(1945.20)美西（含税）12月3681540F6.6923382610612(1991.25)(1822.25)美西（含税）8月3181553.75U6.69409410806(2076.85)(2076.85)美西（含税）9月3071553.75U6.6812382610612(2387.42)(2387.42)大豆压榨利润表（6-21）大豆压榨利润表（6-21） 图图1 1：华东豆粕现货华东豆粕现货基差基差 图图2 2：华南豆粕现货华南豆粕现货基差基差 -400-200020040060080010002 1426 7 19 3 1527 8 20 3 1527 8 20 2 1426 7 193112241325 6 18301224123456789101112201720182019202020212022 -400-2000200400600800100012002 1426 7 19 3 1527 8 20 3 1527 8 20 2 1426 7 193112241325 6 18301224123456789101112201720182019202020212022 数据来源：银河期货、wind 图图3 3：华东菜粕现货基差华东菜粕现货基差 图图4 4：华南菜粕现货基差华南菜粕现货基差 -600-400-20002004006002 1426 7 19 3 1527 8 20 3 1527 8 20 2 1426 7 193112241325 6 18301224123456789101112201720182019202020212022 -300-200-10001002003004005002 1426 7 19 3 1527 8 20 3 1527 8 20 2 1426 7 193112241325 6 18301224123456789101112201720182019202020212022 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 数据来源：银河期货、wind 图图7 7：M M9191 图图8 8：R RM M9191 -300-200-10001002003004001625 3 1221 2 112029 7 1625 5 1423 1 101928 7 1625 3 122130 8 171234567891709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301 -400-200020040060080010001625 3 1221 2 112029 7 1625 5 1423 1 101928 7 1625 3 122130 8 171234567891709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301 数据来源：银河期货、wind 图图9 9：M MRM0RM01 1 图图1010：M MR RM M0 09 9 020040060080010001 1223 6 1728 8 19301223 3 1425 6 1728 8 19301021 9 20311122 3 142523456789101112170118011901200121012201 01002003004005006007008009001829 9 20 1 1223 4 1526 6 17281122 2 1324 6 1728 8 19301122 2 13249 10111212345678170918091909200921092209 数据来源：银河期货、wind 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法更多投研资料 公众号：mtachn 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 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