20220606-通惠期货-周报-PTA&MEG.pdf

1 通惠期货周报-PTA&MEG 2022 年 6 月 6 日 更多投研资料 公众号：mtachn2 利多利多：欧盟峰会制裁俄石油产品 美国需求增至 12 月来最高 美国原油库存减少 重启伊朗核协议的机会正在减少 美国 5 月非农数据好于预期 沙特提高 7 月亚洲客户石油销售价格 利空：利空：OPEC 石油产量自 2 月以来首次达到增产目标 OPEC+同意在未来几个月大幅增产 俄罗斯加大对欧盟以外市场石油出口 猴痘疫情扩散严重 重点关注重点关注：澳洲联储、欧洲央行利率决议，EIA 月度能源展望报告，原油库存，猴痘病毒，装置变动，需求变化 PTAPTA：TA09 合约上周收盘 6708（+10） ，PTA 主力合约延续震荡格局，前半周冲高，随后承压回吐涨幅，周四探底回升，周线连续三周维持高位震荡，均线系统多头排列，整体多头趋势未改。本周开盘大幅跳空高开并持续走强，短线多头强劲，关注上行持续情况，建议多单为主，注意止损。 MEGMEG：EG09 合约上周收盘 5060（+169） ，MEG 主力合约上周止跌企稳，前半周多头发力上攻，上方受到 60 日均线压制，后半周维持高位窄幅震荡，周线终结两连阴。本周开盘同样大幅高开，多头发力突破上方阻力， 短期均线粘合形成支撑， 关注上行动能， 短线走势偏强， 但上行空间有待确认，谨慎看多，建议多单为主，注意止损。 【摘要摘要】 更多投研资料 公众号：mtachn3 上周国际油价连续第三周走强，前半周冲高受到上方阻力压制，后半周多头再次发力，美原油盘中最高触及 120.46 美元/桶，突破 120 美元大关，收报 120.26 美元/桶，当周累计上涨 5.19 美元，涨幅4.51%。与此同时，布伦特原油期货上周同样延续强势，盘中最高触及 121.45 美元/桶，收报 121.08 美元/桶，累计上涨 5.76 美元，涨幅 4.99%。 上周 PTA 主力合约延续震荡格局，前半周冲高，周三刷新一周高点后承压回吐涨幅，周四探底回升，最低触及 6552 元/吨，截至收盘报 6708 元/吨，累计上涨 10 元，涨幅 0.15%。周线连续三周维持高位震荡，均线系统多头排列，整体多头趋势未改。本周开盘大幅跳空高开于 7000 元上方，并持续走强，短线多头强劲，关注上行持续情况，建议多单为主，注意止损。 MEG 主力合约上周止跌企稳，前半周多头发力上攻，最高触及 5128 元/吨，上方受到 60 日均线压制，后半周维持高位窄幅震荡，收报 5060 元/吨，累计上涨 169 元，涨幅 3.46%，周线终结两连阴。本周开盘同样大幅高开，多头发力突破上方阻力，短期均线粘合形成支撑，关注上行动能，短线走势偏强，但上行空间有待确认，谨慎看多，建议多单为主，注意止损。 表 1 PTA、MEG 期货主力合约周运行情况（5.30-6.2） 合约合约 开盘开盘 最高最高 最低最低 收盘收盘 结算结算 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅% 成交量成交量 持仓量持仓量 TATA0 09 9 6668 6874 6552 6708 6674 10 0.15 5857548 1281310 EGEG0 09 9 4885 5128 4870 5060 5072 169 3.46 1333176 300767 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 1、PTA 主力合约日 K 线 数据来源：博易大师 通惠期货 【行情回顾行情回顾】 更多投研资料 公众号：mtachn4 图 2、MEG 主力合约日 K 线 数据来源：博易大师 通惠期货 图 3、PTA 主力合约持仓与成交 单位：万手 图 4、MEG 主力合约持仓与成交 单位：万手 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 05010015020025030035040006-0209-0212-0203-0206-02PTA主力合约成交量 万手PTA主力合约持仓量 万手02040608010012014006-0209-0212-0203-0206-02MEG主力合约持仓量 万手MEG主力合约成交量 万手更多投研资料 公众号：mtachn5 成本端成本端 上周国际油价继续走强，主要由于俄乌矛盾愈演愈烈，双方暂无谈判意向。欧盟各成员国领导人同意禁止超过三分之二的俄罗斯石油进口，尽管对匈牙利等欧盟国家做出了让步，但仍是俄乌冲突 3个月以来，欧盟最严厉的制裁措施。同时美国的高油价未能阻挡夏季出行高峰，强劲的需求带来的是美国原油库存大降。沙特向西方表示，如果俄罗斯原油产量在制裁重压下大幅下降，该国准备提高石油产量，但同时提高 7 月份对亚洲客户的石油销售价格抵消了增产预期给油价带来的压力。此外，欧盟表示伊朗和美国挽救伊朗核协议的机会正在减少，叠加美国非农数据好于预期等诸多因素影响下，油价大幅上行，美油突破 120 美元关口。 图 5、全球主要原油市场价格 单位：美元/桶 图 6、石脑油现货价 单位：美元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 7、中国主港 PX 现货价 单位：美元/吨 图 8、PX 外盘价格 单位：美元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 506070809010011012013014015012-3101-3102-2803-3104-3005-31布伦特原油现货价 美元/桶WTI原油现货价 美元/桶400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.0012-3001-3002-2803-3104-3005-31现货价(中间价):石脑油:CFR日本 美元/吨现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡 美元/桶700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.001,500.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 美元/吨7008009001,0001,1001,2001,3001,4001,50012-3101-3102-2803-3104-3005-31CCFEI价格指数:对二甲苯PX外盘 美元/吨【基本面分析基本面分析】 更多投研资料 公众号：mtachn6 图 9、PX 国内开工率 单位：% 图 10、PX 进口数量 单位：万吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 11、乙烯产量 单位：万吨 图 12、国内动力煤综合指数 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 供给端供给端 P PTATA 装置变动： 生产企业生产企业 装置产能 （万装置产能 （万吨吨/ /年）年） 装置变化装置变化 逸盛新材料 1#2#660 5 月 23 日左右总负荷降至 8 成 虹港石化 150 3 月 16 日检修，重启时间待定 海伦石化 120 4 月 26 日停车，重启时间待定 逸盛大连 375 5 月 25 日开始重启工作，维持五成负荷 逸盛宁波 2#220 目前负荷 5 成左右 宁波台化 120 5 月 4 日晚间检修，原计划 5 月 27 日左右重启，现在延期重启 扬子石化 65 3 月 14 日检修，延期至 6 月重启 恒力石化 4#250 3 月 10 日开始停车检修，重启时间待定 60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0012-3001-3002-2803-3104-3005-31开工率:PX:国内 % 506070809010011012013021-0821-1021-1222-0222-04进口数量:对二甲苯(PX):当月值 万吨15017019021023025027021-0621-0821-1021-1222-0222-04产量:乙烯:当月值 万吨600.00650.00700.00750.00800.00850.00900.00950.0009-3011-3001-3103-3105-31动力煤综合指数:CCI5500 元/吨更多投研资料 公众号：mtachn7 独山能源 220 5 月 25 日开始检修 2 周 福建百宏 250 5 月 24 日降负荷 5 成，5 月 26 日恢复正常 福海创 450 5 月 26 日降负荷至 5 成 产能：截至 6 月 2 日，PTA 国内产量下降至 92.77 万吨，环比下滑 6.43%。 库存：截至 6 月 2 日，PTA 国内库存窄幅下滑至 3.75 天，环比下降 0.51 天。 开工率：截至 6 月 1 日，PTA 国内开工率下降至 67.08%，环比下滑 0.28%。 总体来看，诸多因素导致近期国际油价大幅走强，成本支撑仍表现偏强。上半年 PTA 国内投产较少，叠加加工利润压缩以及装置检修，PTA 行业开工负荷始终维持低位水平，整体累库压力不大。短线成本端仍是主导 PTA 价格的关键因素。 表 2 PTA 相关行业开工率汇总 数据来源：生意社 通惠期货 MMEGEG 装置检修： 生产企业生产企业 装置产能装置产能（万吨（万吨/ /年）年） 装置变化装置变化 扬子石化 30 目前仍在检修中，重启计划推迟至 5 月底 镇海炼化 65 8-9 成运行 河南洛阳 20 停车中，计划 5 月重启 古雷石化 70 7-8 成运行 卫星石化 180 低负荷运行中，其中一线假期内临时停车中，重启待定 三江 15 因效益原因停车，重启时间待定 阳煤寿阳 20 初步计划 6-7 月停车检修，预计时长 20-30 天附近 山西沃能 30 初步计划 6 月停车检修，预计时长在一个月附近 湖北三宁 60 降负运行中，6 月份执行检修，初步预计停车时间在 20 天以上 神华榆林 40 已停车检修，检修时长在 20 天附近 建元 26 停车中，重启时间待定 库存：截至 6 月 2 日，华东地区乙二醇库存小幅下滑至 118.15 万吨，环比下降 0.38%。 开工率：截至 6 月 2 日，国内 MEG 综合开工率提升至 58.67%，环比增加 0.42%。6 月 2 日国内煤制乙二醇开工率下降至 45.84%， 环比下滑 2.29%。 石油制乙二醇开工率下降至 69.51%， 环比下滑 1.16%。 总体来看，前期的利润压缩使得国内乙二醇供应大幅减产，当前国内乙二醇行业开工率低至 60%以下。但由于油煤比价显著走高，煤制装置的现金流受到支撑。乙二醇港口库存累积至历史高位，同时由于需求疲软，短期难以带动库存去化，乙二醇有必要维持低价以及低利润态势。 更多投研资料 公众号：mtachn8 图 13、PTA 华东地区市场中间价 单位：元/吨 图 14、PTA 外盘现货中间价 单位：美元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 15、国内 PTA 库存 单位：天 图 16、PTA 国内产量 单位：万吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 17、PTA 国内开工率 单位：% 图 18、华东地区 MEG 市场价 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,50012-3101-3102-2803-3104-3005-31市场价(中间价):华东地区 元/吨600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31CCFEI价格指数:PTA外盘 美元/吨3445566701-2905-2909-2901-2905-29库存天数:PTA:国内 天8085909510010511011510-0112-0102-0104-0106-01产量:PTA:国内 万吨60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0012-3001-3002-2803-3104-3005-31开工率:PTA:国内 % 4,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2005,4005,6005,80012-3101-3102-2803-3104-3005-31市场价(中间价):华东地区 元/吨更多投研资料 公众号：mtachn9 图 19、MEG 外盘价格 单位：美元/吨 图 20、MEG 华东地区库存 单位：万吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 21、MEG 进口数量 单位：万吨 图 22、MEG 国内综合开工率 单位：% 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 23、煤制和石油制 MEG 开工率 单位：% 数据来源：wind 资讯 通惠期货 60062064066068070072074076078012-3101-3102-2803-3104-3005-31CCFEI价格指数:MEG外盘 美元/吨40506070809010011012013009-3011-3001-3103-3105-31库存:乙二醇:华东地区:合计 万吨505560657075808521-0621-0821-1021-1222-0222-04进口数量:乙二醇(MEG):当月值 万吨45.0047.0049.0051.0053.0055.0057.0059.0061.0063.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31开工率:聚酯产业链:乙二醇(综合) % 20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31开工率:聚酯产业链:乙二醇(煤制) %开工率:聚酯产业链:乙二醇(石油制) %更多投研资料 公众号：mtachn10 需求端需求端 国内订单新增有限，终端需求步入淡季，国内纺织需求端疲软或将持续。由于旺季需求缺失，大多数下游工厂库存高企，而终端的不景气也导致聚酯工厂库存压力较大，国内聚酯工厂通过降低开工率来平衡市场。当前瓶片开工率回升，瓶片产量保持高位，瓶片端负荷已处于同比高位。下游适当补库，涤丝产销在促销下有所放量，但长丝以及短纤在利润压缩以及高库存的压力下仍存降负可能，预计聚酯整体开工负荷提升空间有限。 图 24、产业链负荷率 单位：% 图 25、江浙织机涤纶长丝库存单位：天 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 26、国内涤纶长丝市场中间价 单位：元/吨 图 27、涤纶短纤 CCFEI 价格指数 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 40506070809010012-3001-3002-2803-3104-3005-31PTA产业链负荷率:PTA工厂 %PTA产业链负荷率:聚酯工厂 %PTA产业链负荷率:江浙织机 %05101520253035404509-3011-3001-3103-3105-31库存天数:FDY 天库存天数:DTY 天库存天数:POY 天6,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31市场价(主流价):涤纶长丝DTY 元/吨市场价(主流价):涤纶长丝FDY 元/吨市场价(主流价):涤纶长丝POY 元/吨6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00012-3101-3102-2803-3104-3005-31CCFEI价格指数:涤纶短纤 元/吨更多投研资料 公众号：mtachn11 图 28、国内短纤库存 单位：天 图 29、聚酯瓶片华东市场价格 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 30、聚酯切片价格指数 单位：元/吨 图 31、聚酯切片国内库存 单位：天 数据来源：wind 资讯 通惠期货 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 32、国内终端开工负荷 单位：% 数据来源：wind 资讯 通惠期货 -20-15-10-5051009-3011-3001-3103-3105-31库存天数:涤纶短纤:国内 天6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50012-3101-3102-2803-3104-3005-31市场价(主流价):聚酯瓶片:华东市场 元/吨5,5006,0006,5007,0007,5008,00012-3101-3102-2803-3104-3005-31CCFEI价格指数:聚酯切片 元/吨-41611162109-3011-3001-3103-3105-31库存天数:聚酯切片:国内 天0.0020.0040.0060.0080.00100.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31开工率:聚酯产业链:聚酯开工率:聚酯产业链:织造业更多投研资料 公众号：mtachn12 图 33、PTA 主力合约基差 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 图 34、MEG 主力合约基差 单位：元/吨 数据来源：wind 资讯 通惠期货 -200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.0012-3001-3002-2803-3104-3005-31PTA活跃合约基差 元/吨-180.00-160.00-140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0012-3101-3102-2803-3104-3005-31MEG活跃合约基差 元/吨【基差基差】 更多投研资料 公众号：mtachn13 上周国际油价继续走强，主要由于俄乌矛盾愈演愈烈，双方暂无谈判意向。欧盟同意禁止超过三分之二的俄罗斯石油进口，尽管对匈牙利等国做出了让步，但仍是俄乌冲突 3 个月以来，欧盟最严厉的制裁措施。同时美国的高油价未能阻挡夏季出行高峰，强劲的需求带来的是美国原油库存大降。沙特表示，如果俄罗斯原油产量大幅下降，该国准备提高石油产量，但同时提高 7 月份对亚洲客户的石油销售价格抵消了增产预期给油价带来的压力。此外，欧盟表示伊朗和美国挽救伊朗核协议的机会正在减少，叠加美国非农数据好于预期等诸多因素影响下，油价大幅上行，美油突破 120 美元关口。 诸多因素导致近期国际油价大幅走强，成本支撑仍表现偏强。上半年 PTA 国内投产较少，叠加加工利润压缩以及装置检修，PTA 行业开工负荷始终维持低位水平，整体累库压力不大。短线成本端仍是主导 PTA 价格的关键因素。 前期的利润压缩使得国内乙二醇供应大幅减产，当前国内乙二醇行业开工率低至 60%以下。但由于油煤比价显著走高，煤制装置的现金流受到支撑。乙二醇港口库存累积至历史高位，同时由于需求疲软，短期难以带动库存去化，乙二醇有必要维持低价以及低利润态势。 国内订单新增有限，终端需求步入淡季，国内纺织需求端疲软或将持续。由于旺季需求缺失，大多数下游工厂库存高企，而终端的不景气也导致聚酯工厂库存压力较大，国内聚酯工厂通过降低开工率来平衡市场。当前瓶片开工率回升，瓶片产量保持高位，瓶片端负荷已处于同比高位。下游适当补库，涤丝产销在促销下有所放量，但长丝以及短纤在利润压缩以及高库存的压力下仍存降负可能，预计聚酯整体开工负荷提升空间有限。 PTAPTA：TA09 合约上周收盘 6708（+10） ，PTA 主力合约延续震荡格局，前半周冲高，随后承压回吐涨幅，周四探底回升，周线连续三周维持高位震荡，均线系统多头排列，整体多头趋势未改。本周开盘大幅跳空高开并持续走强，短线多头强劲，关注上行持续情况，建议多单为主，注意止损。 MEGMEG：EG09 合约上周收盘 5060（+169） ，MEG 主力合约上周止跌企稳，前半周多头发力上攻，上方受到 60 日均线压制，后半周维持高位窄幅震荡，周线终结两连阴。本周开盘同样大幅高开，多头发力突破上方阻力， 短期均线粘合形成支撑， 关注上行动能， 短线走势偏强， 但上行空间有待确认，谨慎看多，建议多单为主，注意止损。 风险揭示风险揭示 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，通惠期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经通惠期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任 【总结及策略总结及策略】 更多投研资料 公众号：mtachn