20220626-天风证券-基础化工行业研究周报上海市氢能产业发展中长期规划(2022～2035年)发布醋酸MDI价格上涨.pdf

行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工基础化工 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 06 月月 26 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 郭建奇郭建奇 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 基础化工-行业研究周报:5 月化学原料和制品制造业价格同比涨 13.6%，MDI、PTA 价格上涨 2022-06-12 2 基础化工-行业研究周报:九部门联合印发“十四五”可再生能源发展规划 ， 乙 二 醇 、 PVC 价 格 上 涨 2022-06-06 3 基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022 年 4 月数据 2022-06-03 行业走势图行业走势图 上海市氢能产业发展中长期规划上海市氢能产业发展中长期规划(20222035 年年)发布发布，醋酸、醋酸、MDI 价格上涨价格上涨 本周重点新闻跟踪本周重点新闻跟踪 6 月 20 日发布的上海市氢能产业发展中长期规划(20222035 年)提出，到 2025 年，全市将建设各类加氢站 70 座左右，培育 510 家具有国际影响力的独角兽企业，氢能产业链产业规模突破 1000 亿元。 规划提出，到 2025 年，产业创新能力总体达到国内领先水平，制储输用产业链关键技术取得突破性进展， 具有自主知识产权的核心技术和工艺水平大幅提升， 氢能在交通领域的示范应用取得显著成效。 本周重点产品价格跟踪点评本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 11.3%，为 104.27 美元/桶。 重点关注子行业：重点关注子行业：本周醋酸/纯 MDI/TDI/聚合 MDI 价格分别上涨5.3%/4.7%/1.7%/1.6%； 本周乙二醇/VA/乙烯法 PVC/电石法 PVC/烧碱/有机硅/尿素/VE/DMF/液体蛋氨酸/氨纶/橡胶/固体蛋氨酸价格分别下跌18.5%/7.7%/7.2%/4.4%/3.6%/3.1%/2.8%/2.4%/2.2%/1.5%/0.6%/0.3%；钛白粉/粘胶长丝/轻质纯碱/粘胶短纤/重质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：本周涨幅前五子行业：二氧化碳（山东） （+37%） 、液氩（上海） （+11.1%） 、MDI-50（华东） （+8.6%） 、电子级磷酸（BV 级） （+7.8%） 、氦气（山东）（+7.7%） 。 醋酸醋酸： 本周醋酸市场价格触底反弹。 当前市场西北地区醋酸主流企业延续检修，山东地区主流企业装置低负运行，上海地区主流企业预计检修，供应面存在小幅利好， 并且厂家库存均处于偏低位置。 介于周初醋酸价格已经临近成本线，下游心态有所转换，业者入市积极性略有提升，市场成交气氛有所升温。 MDI：本周国内纯 MDI 市场延续涨势，上海某工厂及北方某工厂指导价接连推涨，且供方对外控量，致使场内现货流通较为紧俏，持货商低价惜售情绪加深，加上韩国美金报盘推涨上行，多重利好消息带动下，市场报盘不断探涨上行，但因终端订单尚未确定。 本周化工板块行情表现本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 0.86%，沪深 300 指数较上周上涨 1.99%。基础化工板块跑输大盘 1.13 个百分点，涨幅居于所有板块第 19 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：涂料油漆油墨制造（+11.79%） ，改性塑料（+8.73%） ，维纶（+6.42%） ，其他塑料制品（+5.48%） ，玻纤（+5.17%） 。 重点关注子行业观点重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业 22 年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且 21 年四季度价格走高之下 22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工扬农化工、润丰股份润丰股份、广信股份广信股份、利利民股份民股份； 轮胎行业景气见底， 新能源领域带来发展机遇， 建议关注赛轮轮胎赛轮轮胎、森麒麟森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工三友化工。 （2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体金宏气体。 （3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业金禾实业。 （4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学万华化学、华鲁恒升华鲁恒升、新新和成和成（与医药组联合覆盖） 。 风险风险提示提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -28%-20%-12%-4%4%12%20%28%2021-062021-102022-02基础化工沪深300更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 重点新闻跟踪重点新闻跟踪 . 5 2. 板块及个股行情板块及个股行情 . 5 2.1. 板块表现 . 5 2.2. 个股行情 . 6 2.3. 板块估值 . 7 3. 重点化工产品价格、价差监测重点化工产品价格、价差监测 . 7 3.1. 化纤 . 11 3.2. 农化 . 12 3.3. 聚氨酯及塑料 . 13 3.4. 纯碱、氯碱 . 14 3.5. 橡胶 . 15 3.6. 钛白粉 . 16 3.7. 制冷剂 . 16 3.8. 有机硅及其他 . 17 4. 重点个股跟踪重点个股跟踪 . 17 5. 投资观点及建议投资观点及建议 . 20 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录图表目录 图 1：A 股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） . 5 图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） . 6 图 3：基础化工与全部 A 股 PB 走势（整体法，最新） . 7 图 4：基础化工与全部 A 股 PE 走势（历史 TTM_整体法） . 7 图 5：粘胶长丝价格（元/吨） . 11 图 6：氨纶 40D 价格及价差（元/吨） . 11 图 7：华东 PTA 价格（元/吨） . 11 图 8：华东涤纶短丝价格（元/吨） . 11 图 9：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元/吨） . 11 图 10：华东腈纶短纤价格（元/吨） . 12 图 11：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） . 12 图 12：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） . 12 图 13：国内磷酸二铵及价差（元/吨） . 12 图 14：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） . 12 图 15：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） . 13 图 16：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） . 13 图 17：国内菊酯价格（元/吨） . 13 图 18：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） . 13 图 19：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） . 13 图 20：国内代森锰锌价格（元/吨） . 13 图 21：华东 MDI 价格（元/吨） . 14 图 22：华东 TDI 价格（元/吨） . 14 图 23：华东 PTMEG 价格（元/吨） . 14 图 24：PO 价格及价差（元/吨） . 14 图 25：余姚市场 PP 价格（元/吨） . 14 图 26：PC 价格及价差（右轴） （元/吨） . 14 图 27：华东电石法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 28：华东乙烯法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 29：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 30：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 31：国内天然橡胶价格（元/吨） . 15 图 32：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） . 15 图 33：炭黑价格及价差（元/吨） . 16 图 34：橡胶助剂价格（元/吨） . 16 图 35：国内钛白粉价格及价差（元/吨） . 16 图 36：R22、R134a 价格（元/吨） . 16 图 37：R125、R32、R410a 价格（元/吨） . 16 图 38：国内有机硅价格（元/吨） . 17 图 39：分散及活性染料价格（元/公斤） . 17 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 表 1：本周涨幅前十个股 . 6 表 2：本周跌幅前十个股 . 6 表 3：本周化工产品涨幅前 10 名 . 7 表 4：本周化工产品跌幅前 10 名 . 7 表 5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） . 8 表 6：重点跟踪产品本周变化 . 9 表 7：重点公司最新观点 . 17 表 8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） . 19 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1. 重点新闻跟踪重点新闻跟踪 1）2022.06.20 6 月 20 日发布的上海市氢能产业发展中长期规划(20222035 年)提出，到 2025 年，全市将建设各类加氢站 70 座左右，培育 510 家具有国际影响力的独角兽企业，氢能产业链产业规模突破 1000 亿元。 规划提出，到 2025 年，产业创新能力总体达到国内领先水平，制储输用产业链关键技术取得突破性进展，具有自主知识产权的核心技术和工艺水平大幅提升，氢能在交通领域的示范应用取得显著成效。 2）2022.06.22 近日，工业和信息化部、水利部、国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、市场监管总局联合发布了工业水效提升行动计划 。 行动计划提出到 2025年，全国万元工业增加值用水量较 2020 年下降 16%。重点用水行业水效进一步提升，石化化工行业主要产品单位取水量下降 5%。 3）2022.06.22 近日， 中国硫酸工业协会发布 2021 年硫酸行业生产运行报告 。报告显示，去年我国硫酸行业整体运行良好，硫酸总产能、总产量和行业开工率均实现增长，其中硫酸总产量创历史新高。 报告显示，2021 年我国硫酸总产能达 1.28 亿吨，比上年上升 0.1%； 硫酸新建产能总计 403 万吨， 上升 98.5%。 2021 年， 全国硫酸总产量 1.09 亿吨，比上年上升 5.8%，再创历史新高。 4）2022.06.22 海关总署最新统计数据显示，前 5 月我国化肥进出口量均有所下降。出口方面， 5 月份， 我国共出口化肥 167 万吨， 同比下降 54.5%， 与去年同期相比减少约一半。15 月，我国累计出口化肥 757 万吨，同比下降 41.1%；累计出口金额 33.7 亿美元，同比下降 12.6%。其中，5 月份我国出口量最大的化肥品种为硫酸铵，共出口 78 万吨，同比下降 2.5%；15 月累计出口硫酸铵 395 万吨，同比增长 1.8%。 5）2022.06.24 近日，安道麦宣布在巴西推出适用于各种作物的苗前除草剂 Apresa，独家复配活性成分丙炔氟草胺+精异丙甲草胺（4.2%丙炔氟草胺+精异丙甲草 84% OD） 。该产品主要用于大豆作物。这种作物越来越容易受到两耳草（Digitaria insularis）和牛筋草（Eleusine indica）的影响，这两种杂草位居对巴西大豆作物危害最大的杂草之列。 2. 板块及个股行情板块及个股行情 2.1. 板块表现板块表现 基础化工板块较上周上涨 0.86%，沪深 300 指数较上周上涨 1.99%。基础化工板块跑输大盘1.13 个百分点，涨幅居于所有板块第 19 位。 图图 1：A 股各行业本周涨跌幅（股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类），中信行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：涂料油漆油墨制造（+11.79%） ，改性塑料（+8.73%） ，维纶（+6.42%） ，其他塑料制品（+5.48%） ，玻纤（+5.17%） 。 8.5%6.3%5.8%5.5%4.7%4.2%3.6%3.5%3.0%2.7%2.5% 2.5%2.3% 2.3% 2.2% 2.1%1.0% 0.9% 0.9% 0.8% 0.8%0.5% 0.4%0.0%-0.3%-0.3%-0.5%-2.5%-5.2%-5.5%-11%-6%-1%4%9%14%电力设备及新能源汽车国防军工家电消费者服务机械建材轻工制造钢铁非银行金融电子食品饮料医药房地产计算机农林牧渔通信纺织服装基础化工交通运输电力及公用事业综合综合金融商贸零售传媒银行建筑有色金属石油石化煤炭更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类），申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 2.2. 个股行情个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：集泰股份（+61.15%） ，丰元股份（+30.57%） ，道恩股份（+28.67%） ，三棵树（+24.14%） ，洪汇新材（+22.99%） ，道明光学（+21.42%） ，美联新材 （+17.9%） ， 君正集团 （+15.73%） ， 汇得科技 （+14.21%） ， 康达新材 （+13.11%） 。 表表 1：本周涨幅本周涨幅前十个股前十个股 股票代码股票代码 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 002909.SZ 集泰股份 17.13 61.15 174.08 164.58 157.64 002805.SZ 丰元股份 50.14 30.57 52.77 47.77 125.86 002838.SZ 道恩股份 24.37 28.67 38.69 47.04 30.47 603737.SH 三棵树 117.76 24.14 30.67 45.42 -28.20 002802.SZ 洪汇新材 17.55 22.99 31.18 -6.68 -22.14 002632.SZ 道明光学 7.37 21.42 30.90 16.35 9.50 300586.SZ 美联新材 16.99 17.90 43.98 43.13 104.95 601216.SH 君正集团 5.37 15.73 32.03 20.60 -2.76 603192.SH 汇得科技 27.41 14.21 13.84 6.32 56.82 002669.SZ 康达新材 13.80 13.11 23.66 8.49 10.58 资料来源：wind，天风证券研究所 本周基础化工跌幅居前十的个股有：山东赫达（-24.44%） ，德威新材（-17.86%） ，蓝丰生化（-9.6%） ，科斯伍德（-8.91%） ，江山股份（-8.58%） ，利尔化学（-8.39%） ，赞宇科技（-8.14%） ，苏盐井神（-7.7%） ，川恒股份（-7.69%） ，三孚股份（-7.09%） 。 表表 2：本周：本周跌幅跌幅前十个股前十个股 股票代码股票代码 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 002810.SZ 山东赫达 37.75 -24.44 -22.20 -14.53 -26.24 300325.SZ 德威新材 0.23 -17.86 -61.02 -91.35 -86.63 002513.SZ 蓝丰生化 5.18 -9.60 -3.18 9.28 -1.15 300192.SZ 科斯伍德 6.24 -8.91 12.03 -6.02 -43.35 600389.SH 江山股份 60.96 -8.58 4.03 37.45 82.88 002258.SZ 利尔化学 23.49 -8.39 4.63 16.76 29.47 002637.SZ 赞宇科技 15.12 -8.14 -0.94 -24.58 6.36 603299.SH 苏盐井神 11.50 -7.70 -1.49 39.50 48.81 002895.SZ 川恒股份 32.99 -7.69 8.16 49.44 159.95 603938.SH 三孚股份 52.40 -7.09 28.12 51.05 213.36 资料来源：wind，天风证券研究所 11.8%8.7%6.4%5.5%5.2%4.4%4.2% 4.1%3.4%2.8%1.2%1.0%0.7% 0.6%0.4%0.0%-0.5%-0.7%-1.2%-1.9%-2.1%-2.7%-2.9% -2.9%-3.0%-3.5%-3.8% -3.9%-4.3%-4.9%-6.6%-10%-5%0%5%10%15%涂料油漆油墨制造改性塑料维纶其他塑料制品玻纤其他橡胶制品炭黑其他纤维其他化学制品轮胎合成革氟化工及制冷剂氨纶粘胶氯碱民爆用品日用化学产品纺织化学用品聚氨酯石油加工纯碱涤纶农药无机盐其他化学原料复合肥钾肥氮肥石油贸易磷化工及磷酸盐磷肥更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2.3. 板块估值板块估值 本周基础化工板块 PB 为 3.36 倍，全部 A 股 PB 为 1.64 倍；基础化工板块 PE 为 19.8 倍，全部 A 股 PE 为 14.83 倍。 图图 3：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PB 走势（整体法，最新）走势（整体法，最新） 图图 4：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PE 走势（历史走势（历史 TTM_整体法）整体法） 资料来源：wind,天风证券研究所 资料来源：wind,天风证券研究所 3. 重点化工产品价格、价差监测重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的 314 种化工产品中，本周 30 种产品环比上涨，124 种产品环比下跌，160 种产品环比持平。 在我们跟踪的 47 种价差中，本周 20 种产品价差环比上涨，20 种产品价差环比下跌，7 种产品价差环比持平。 表表 3：本周化工产品涨幅前本周化工产品涨幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2022/6/24 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 工业气体 二氧化碳（山东） 315 元/吨 230 37.0% 70.3% 工业气体 液氩（上海） 1000 元/吨 900 11.1% -73.0% 聚氨酯 MDI-50（华东） 23250 元/吨 21400 8.6% 9.4% 电子化学品 电子级磷酸 （BV 级） 25000 元/吨 23200 7.8% 7.8% 工业气体 氦气（山东） 2800 元/瓶 2600 7.7% 154.5% 电子化学品 电子级磷酸 （BV 级） 12500 元/吨 11800 5.9% 5.9% 氟化工 三氯乙烯（华东） 9235 元/吨 8735 5.7% 23.2% 能源 美国 LPG（TEXAS） 7.60 美元/百万英热 7.19 5.7% 102.7% 聚酯 PX（进口 CFR） 1327 美元/吨 1257 5.6% 48.4% 醇类 醋酸（华东） 3950 元/吨 3750 5.3% -34.7% 资料来源：百川盈孚，天风证券研究所 表表 4：本周化工产品跌幅前本周化工产品跌幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2022/6/24 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 新戊二醇 华东地区 12750 元/吨 16725 -23.8% -21.8% 氯碱 液氯（华中） 777 元/吨 935 -16.9% -44.9% 化肥 氯化钾(温哥华) 801 美元/吨 950 -15.7% 53.4% 醇类 辛醇（华东） 9550 元/吨 11200 -14.7% -6.4% 维生素 维生素 A （进口市场价） 138 元/千克 160 -14.1% -47.6% 醇类 正丁醇（华东） 8550 元/吨 9900 -13.6% 0.3% 聚酯 MEG 乙二醇（张家港） 4405 元/吨 5070 -13.1% -9.5% 化肥 CBOT 小麦 937 美分/蒲式耳 1078 -13.1% 17.2% 醇类 乙二醇（华东） 4446 元/吨 5093 -12.7% -8.8% 锂电材料 DOP（华东） 10100 元/吨 11400 -11.4% 4.1% 资料来源：百川盈孚，天风证券研究所 0123456713/0613/1014/0214/0614/1015/0215/0615/1016/0216/0616/1017/0217/0617/1018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/06CS基础化工全部A股0102030405060708013/0613/1014/0214/0614/1015/0215/0615/1016/0216/0616/1017/0217/0617/1018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/06CS基础化工全部A股更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表表 5：产品价差涨跌幅情况（单位：元产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）吨） 子行业子行业 产品价差产品价差 2022/6/24 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 酚酮 双酚 A-苯酚-丙酮 2908 3784 -23.1% -56.4% 聚酯 PTA-PX 价差 (157) (34) 361.8% -130.3% 醇类 乙二醇-乙烯 24 475 -95.0% -97.7% 乙二醇-烟煤差 (297) 475 -162.6% -129.3% 甲醇-原料煤 1170 1300 -10.0% -13.3% 二甲醚-甲醇 188 256 -26.6% -368.6% 醋酸-甲醇 2531 2260 12.0% -45.5% PVA-电石价差 21999 22000 0.0% -0.5% DMF-甲醇-液氨 10104 10148 -0.4% -24.3% 氯碱 PVC-电石 616 1172 -47.4% 44.7% PVC-乙烯 3749 4341 -13.6% -21.9% 纯碱 聚氨酯 轻质纯碱-原盐-动力煤 2209 2209 0.0% 54.9% 重质纯碱-原盐-动力煤 2284 2284 0.0% 28.6% 苯胺-纯苯-硝酸 4008 3909 2.5% 8.3% 聚合 MDI-苯胺-甲醛 8939 8628 3.6% -28.0% 聚合 MDI-纯苯-甲醛 11871 11486 3.3% -21.5% 纯 MDI-苯胺-甲醛 12939 11928 8.5% 0.6% 纯 MDI-纯苯-甲醛 15871 14786 7.3% 1.9% TDI-甲苯 12250 11785 3.9% 2.6% BDO-顺酐 11705 11740 -0.3% -39.2% 环氧丙烷-丙烯 3756 4122 -8.9% -20.9% 硬泡聚醚-环氧丙烷 3155 3140 0.5% -8.9% 化纤 涤纶短丝-PTA-乙二醇 1142 991 15.3% 4.4% 涤纶 POY-PTA-乙二醇 1333 1068 24.8% -4.6% 涤纶 FDY-PTA-乙二醇 2383 2098 13.6% 25.6% 粘胶短纤-溶解浆 5260 5260 0.0% 11.9% 粘胶长丝-棉短绒 33690 33620 0.2% 3.5% 氨纶-纯 MDI-PTMEG 40999 41500 -1.2% -14.3% PA6-己内酰胺 5744 5340 7.6% -16.3% PA66-己二酸 39000 39000 0.0% -12.5% 腈纶短纤-丙烯腈 8754 8454 3.5% 73.7% 橡胶 乙烯焦油-煤焦油 (350) (350) 0.0% -65.0% 炭黑-煤焦油 2518 2518 0.0% 69.8% 塑料 PC-双酚 A 6905 6925 -0.3% -10.2% BOPET-聚酯切片 2216 1991 11.3% -51.1% 化肥 国内尿素-无烟煤-动力煤 1034 1104 -6.3% 51.6% 三聚氰胺-尿素 (893) (1010) -11.6% -153.9% 硝酸铵-液氨 1500 1460 2.7% -11.8% 磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 1885 1904 -1.0% 85.9% 磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 635 644 -1.4% -55.1% 复合肥价差 416 405 2.5% 10.3% 三聚磷酸钠-黄磷-轻质纯碱差 (2413) (2713) -11.1% -19.9% 农药 草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷 5 3 58.2% 35.6% 吡虫啉-CCMP 6 6 0.0% -22.0% 钛白粉 金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸 14110 8600 64.1% 25.2% 氯化法钛白粉-金红石矿 8550 8550 0.0% -23.3% 有机硅 DMC-金属硅-甲醇价差 7784 8115 -4.1% -27.9% 资料来源：百川盈孚，天风证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 表表 6：重点跟踪产品本周变化重点跟踪产品本周变化 产品产品 价格变化价格变化 供给供给 需求需求 有机硅 有机硅周跌幅3.3% 全国开工企业 16 家，华东 5 家；华中1 家； 西北 2 家； 山东 3 家； 华北 3 家，西南 2 家。 内需外需带动效应不强，尽管部分单体厂在停车或是降负中，但中下游企业原料采购操作多已经完成，国内市场仍旧呈供大于求的局面，而海外市场也处于供应充裕的状态 PVC 电石法 PVC 周跌幅 8.2%，乙烯法 PVC 周跌幅 9.7% 本周滨州正海、青海盐湖海纳全厂停车，伊东东兴、济宁中银复产待定；上周新疆中泰部分装置进行检修，预计检修两星期；整体行业总产能共计 154.5万吨/年，有效运行产能 102.4 万吨；本周产量 2.0 万吨，行业开工率较上周无变化，目前维持 66.27%。 国内糊树脂下游行业开工情况一般，对糊树脂采购热情不高，刚需采买为主；部分糊树脂生产厂家出口订单表现一般，综合来看，整体行业对PVC 糊树脂需求表现疲软。 纯碱 轻质纯碱维持，重质纯碱维持 截止 2022 年第 25 周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为 3416 万吨（包含长期停产企业产能 185 万吨） ，装置运行产能共计 2642 万吨（共 25家联碱工厂， 运行产能共计 1265 万吨；12 家氨碱工厂，运行产能共计 1242万吨；以及 2 家天然碱工厂，产能共计136万吨） 整体行业开工率为84.93%。 本周国内纯碱下游需求量延续平稳态势，平板玻璃、光伏玻璃目前开工基本正常，整体开工率无变化，对上游纯碱的需求量较为稳定。轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业对纯碱需求变化相对较小。 粘胶 粘胶短纤维持，粘胶长丝维持 周内宜宾地区负荷继续提升，目前市场整体开工率在 7.7 成左右。 本周人棉纱市场商谈重心逐渐提升，然终端需求保持平淡，纱企持有充足原料订单下观望心理浓厚。 烧碱 烧碱周跌幅3.7% 据百川盈孚统计目前全国氯碱总产能为 4614.6 万吨，截至 6 月 23 日，氯碱开工产能 3732.3 万吨，开工率81.47%。 河南地区近期有企业开启检修、关停部分焙烧降负生产，且后期山西省亦有氧化铝厂存在压减产能计划，从而短期对液碱需求减少；然而长期来看新增产量不断释放，且有企业表示有提产计划存在增量预期，因此氧化铝阶段性小幅生产减量对后期液碱市场影响不大，但若后期生产压力始终难以得到明显缓解，局部地区企业压减产能增加明显，则或利空后期液碱市场。 VA VA 周跌幅10.9% VA 国内供应缩减， 装置开工负荷下行。1 月 26 日市场称外媒报道 BASF 开始向客户提供商业数量的维生素 A1000产品，不过未来几个月将只能提供正常产量的 25%， 除此之外， 本周国内维生素 A 某大厂 VA 装置停产检修 10 周，市场供应缩减，但由于工厂及市场前期库存累积增多，市场现货充裕，供应端利好支撑有限。 受疫情持续影响，终端行业不景气，需求维持弱势，原料消耗放缓，新一轮 VA 采购不断延后，市场需求不能释放。 VE VE 周跌幅1.8% 近期国内外 VE 生产厂家开工下滑，但由于前期工厂及市场现货累积增多，供应端利好支撑有限。其中，国内新和成维生素E生产线6月中旬停产检修89周， 吉林北沙制药维生素 E 生产线 6 月中旬停产检修 78 周，市场供应缩减，供应端支撑增强。 近期下游市场整体需求低迷难改，下游养殖行业市场下行。维生素 E 市场行情清淡，需求不佳。 蛋氨酸 固体蛋氨酸周跌幅 0.3%，液体蛋氨酸周跌幅1.3% 5 月蛋氨酸海关环比出口大增，进口小降，国内迎来高温淡季，市场价格弱稳运行，多数经销商观望为主，我国固体蛋氨酸进口量约为 1.439 万吨， 环比减少 0.244 万吨，降幅 14.51%；同比减少 0.196 万吨，降幅 11.99%。 近期养殖单位淘鸡意向虽有所增强，不过可淘老鸡数量比新开产蛋鸡数量少，可淘适龄蛋鸡总体数量仍有限。但整体需求反应仍较为平淡，下游屠宰企业整体采购积极性不高。 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 乙二醇 乙二醇周跌幅12.7% 本周乙二醇企业平均开工率约为51.27%，其中乙烯制开工负荷约为55.54%，合成气制开工负荷约为44.13%。 本周聚酯行业整体开工负荷基本维持平稳，淡季背景下终端需求难有显著提升，聚酯工厂开工变化不大。目前聚酯开工率为 82.16%，终端织造开工负荷为 47.99%。 橡胶 橡胶周跌幅0.8% 近日泰国天胶产区降雨减少后原料上量有所提速，导致胶水价格连续下行，云南产区原料产出仍在不断增加，整体来看，供应端利好支撑有所走弱。 下游轮胎厂外销持续较差，叠加轮胎工厂成品库存压力依旧较大，打压开工，但国内经济还在复苏，下游开工存提升可能。 氨纶 氨纶周跌幅1.2% 本周氨纶行业开工 7-8 成， 大厂装置高开在 9 成或满开，其余部分工厂开工5-8 成不等，个别工厂全停。 下游开机有限， 张家港地区棉包市场陆续 5-6 成左右；义乌诸暨包纱市场开 4 成左右；海宁下游部分开工陆续开 4 成左右；福建地区主流花边经编市场开 5 成左右；常熟地区下游圆机市场开2-4 成左右；江阴圆机纱线陆续开 4 成左右；浙江萧绍圆机市场需求一般，开 3 成左右；广东地区下游需求持续，经编圆机开工 6 成左右，圆机开 3 成左右。 钛白粉 钛白粉维持 下游采购价格偏低已经影响钛白粉厂家开工积极性，因钛白粉生产亏损增加，攀枝花地区部分厂家准备停产等待辅料价格回落再度，该地区产量大幅下降。山东地区厂家为降低钛白粉单位成本，开工负荷重新提升。 近期钛白粉国内市场需求复苏不及预期，终端行业跟进力度严重不足，尤其是部分传统下游开工下滑较为明显。 尿素 尿素周跌幅2.3% 据百川盈孚统计，本周国内日均产量16.58 万吨，环比减少 0.08 万吨。 目前尿素市场整体供应较为宽松，局部地区农业需求增量，对市场行情有拉涨作用，然而尿素期货盘面的持续走弱、原料煤炭价格下调，导致市场上利空情绪仍存。 MDI 聚合 MDI 周涨幅 1.6%，纯MDI 周涨幅4.7% 国内工厂装置运行正常，整体供应量变化不大，而上海工厂装置预计 7 月份停车检修， 东曹瑞安装置计划 8 月初停车检修，届时整体供应量存下滑预期；海外装置，美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，日本某装置 5 月初份停车检修，于 6.20 日装置恢复重启，其他装置正常运行，海外整体供应量有所增加。 淡季行情下，终端纺织行业开工有所下滑，下游氨纶工厂库存压力难以释放，因而对原料采购难有放量；下游 TPU 负荷 6-7 成，业者入市备仓意愿偏弱，对原料刚需才买为主；下游鞋底原液负荷 4-5 成， 终端消费恢复缓慢， 出货订单有限；下游浆料主力工厂开工平稳，中小型企业新单一般，负荷运行低位，整体开工维持 4-5 成左右，出货竞价压力犹存，多随市就市出货。 TDI TDI 周涨幅1.7% 烟台巨力 5+3 万吨装置尚未重启， 万华福建单套 5 万吨于 6 月初停车检修， 预计这周重启；甘肃银光 10 万吨装置重启时间待定，其他装置平稳运行，上海科思创和上海巴斯夫预计6月底和7月初检修，时间分别为 3 周和一月左右，供应量有所缩减。 本周期 TDI 市场坚挺运行， 聚醚市场回归年内较低点，海绵厂开工不如往年同时期，采购以刚需为主， 市场看空情绪较强。 正逢中下游市场淡季，需求面一时难以提升，预计后市还是以刚需为主，市场难有好的提振消息。继续关注原料库存以及价格对下游的影响，反馈市场订单为主。 醋酸 醋酸周涨幅5.3% 本周醋酸整体开工较上周上探 2.23%，为 63.44%。 贸易商及下游在本周集中性补货基本完毕，预计下周维持刚需采购。 DMF DMF 周跌幅1.5% 本周周初，国内 DMF 市场持续下跌，山东主力工厂承压让利降库，场内库存有所减少， 供应端支撑显现， 原料甲醇、合成氨价格弱势整理，成本面支撑乏力。 本周国内 PU 树脂浆料市场弱势下跌，原料市场先抑后扬，成本面压力逐步增加。目前主力工厂装置平稳运行，厂家库存无压力。下游刚需入市补仓，终端制品订单仍未集中释放，贸易商出货压力不减，场内交投一般，业者观望心态犹存，多空博弈下，市场商谈重心维稳跟进，后续仍需关注供方消息面以及需求释放情况。 资料来源： wind，百川盈孚，天风证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 3.1. 化纤化纤 粘胶：粘胶：粘胶短纤 1.5D/粘胶长丝 120D 本周价格维持 1.56/4.3 万元/吨。 氨纶：氨纶：氨纶 40D 报价 4.1 万元/吨，下跌 1.2%。 涤纶：涤纶：内盘 PTA 报价 6740 元/吨，下跌 5.9%；江浙涤纶短纤报价 8450 元/吨，下跌 4.8%；涤纶 POY150D 报价 8650 元/吨，下跌 3.6%。 腈纶：腈纶：腈纶短纤 1.5D 报价 1.9 万元/吨，上涨 1.6%。 图图 2：粘胶短纤价格及价差（元：粘胶短纤价格及价差（元/吨）吨） 图图 5：粘胶长丝价格（元：粘胶长丝价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 6：氨纶：氨纶 40D 价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨） 图图 7：华东：华东 PTA 价格（元价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 8：华东涤纶短丝价格（元：华东涤纶短丝价格（元/吨）吨） 图图 9：涤纶：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元价