电大金融理论前沿课题网上形考作业答案参考答案.doc

金融理论前沿课题网上形考作业一答案1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。答：经理人掠夺是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法和手段，据更多财富为已有的行为。经理人掠夺的表现方式分为常规时期经理人掠夺和金融危机时期经理人掠夺。（1）常规时期经理人掠夺方式，主要表现为不顾远期风险的扩张战略，以其提高其股权期权收益的方式来实现。经理人的收入构成：收入=工资+奖金+股权期权，其中工资报酬固定，但奖金补贴及股权期权都是随银行机构（企业）的资产、收入和利润增长而增加，因此，常规时期经理人不顾风险创新和扩张企业，使得银行资产、收入和利润在短期内迅速增长，一方面增加经理人奖金补贴，另一方面推动股票价格上涨，给经理人股权期权带来最大效益的收入。（2）金融危机时期的经理人掠夺方式，可以说是企业经理人通过制造危机来获得最大收益，达到掠夺的目的。金融危机时期，经理人并不对银行机构（企业）前期的高风险政策负责，只收获危机前的收益。金融危机对于企业，要么破产要么度过危机；对于政府而言，或者救助或者放任自由。无论如何，如果度过危机，经理人可以索要更加高额的酬薪；而如果企业破产，经理人被解雇时可以获得一笔补偿，经理人损失的只是其声誉，但金融危机时期经理人损失的声誉具有系统性，其个人声誉可以忽略不计，2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。答：现今我国有关部门及时出台相关政策来规范行业高管人员薪酬具有相当的必要性，这是因为：（1）当我国的金融机构存在居高不下的不良资产率的同时，金融机构却是盈利的，以至于金融高管人员分配利润，而不良资产却留给了社会公众 （2）金融高管人员通过从自己参股的金融机构借贷，然后再通过关联交易的方式，转移资产，当金融机构破产时，企业贷款也就成为金融机构不良资产的一个部分，而高管人员却从中获得巨大的收益 （3）金融高管人员掠夺使得他们获得巨大的收益，但却造成金融机构的巨大不良资产漏洞，成为经济运行的不稳定因素，转嫁给了社会公众。这些因素促成了我国有关部门出台相关制度来规范行业高管人员薪酬的必要性。3、请从所有者（国有企业股东）和政府部门的角度，提出规范我国企业特别是国有金融企业高管人员薪酬制度的建议。答：针对政府、国有企业股东、企业高管三者的利益在金融危机前的重合使监管形同虚设，金融危机后，国有企业股东损失巨大，而政府的损失更大，从国有企业股东和政府部门的角度提出以下几条规范企业高官薪酬制度的建议：（1）加强民主监督，对企业高管人员实施酬薪政策，完善制度，对高管人员的收益进行管理（2）改变“一股独大”的股权结构，堵塞漏洞，对违规的高管人员采取更加严厉的惩罚措施（3）改变坏账与利润分离的财务管理方式，分配利润必须要在以利润冲抵坏账后方能进行（4）严格执行资本监管原则，保证资本充足，通过资本监管约束金融机构内业务夸张，同时限制机构外业务过度膨胀（5）增强金融业风险意识，防止过度竞争，对企业高管人员施行薪酬限制金融理论前沿课题网上形考作业二答案1、什么是国际货币体系？战后国际货币体系的主要弊端有哪些？ 答：国际货币体系就是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国 际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总 称。 由于布雷顿森林体系解体后， 各国相继实施了自由化的经济政策和浮动汇率， 直接加速了资本的跨境流动并推动了金融全球化的进程。 金融资本在高速的流动 中迅速增值与膨胀，并部分表现出与现实的脱离。而美国则凭借美元在货币金字 塔中的顶端位置，成为“惟一完全可以根据国内目标(就业、外贸出口)而不论美 元汇率的浮动情况如何来推行某种国内政策的国家” ，因此，与美元为中心的国 际货币体系相联系的国际收支不平衡，也一直伴随着世界经济的发展。资本的全 球化与地区经济发展的差异， 也使得全球区域经济协调与合作取得了突飞猛进的 发展。从而使得金融全球化、金融资本与现实的脱离、汇率不稳定、美元为中心 与国际收支不平衡、区域货币合作成为这一时期国际货币体系的显著特征 2、中国在国际货币体系改革中能起到什么作用？ 答：在旧体系中，发展中国家没有得到公平公正的待遇，美国坐拥货币霸权、实 施单边货币政策，国际资本无序流动对中小发展中国家金融稳定造成威胁。要想 避免未来危机重演，必须改革国际货币金融的制度安排。中国作为发展中国家在 世界经济中处于举足轻重的作用，中国政府倡导推动建立公平、公正、包容、有 序的国际金融体系，大力加强贸易融资合作，尤其应该加大对发展中国家的融资 投入，以避免未来危机重演。 2、试分析人民币在国际货币体系中的前景 逐步实现资本账户的开放与货币可自由兑换。 答： （一） 货币的可自由兑换和资本账户的完全开放对一国货币成为国际货币是至关重要 的。首先，货币可兑换要与资本账户的开放协调一致。其次，为了将资本账户开 放带来的外部冲击降低到可承受得范围，需要在综合考虑要素市场的弹性，宏观 经济当局平衡外部和内部均衡的能力和企业部门适应外部冲击的能力等一系列 因素后，在资本项目开放的层次、方式及时间顺序上作出合理的安排。可以从双 边本币互换范围的逐步扩大、跨境贸易中人民币结算试点的逐步推广、从东南亚 到东北亚区域的货币金融合作、QFII 及 QD II 的进一步完善等等，最后再全面 开放资本项目，同时在每阶段中还应有修正或备选方案，以灵活应对开放过程中 可能会出现的问题。 （二） 建立有深度的国内金融市场。 国际货币的持有者对国际货币有保值和增值的需求。人民币想要成为国际货币， 就需要有以人民币计价的资本市场，尤其是债券市场作为支撑。首先必须实现人 民币国内金融市场的深化，推进利率市场化，然后逐步建立发达的人民币市场， 吸引非居民持有以人民币定价的资产。其次在推动各个市场建设的同时，要建立 有效率的、 与之配套的衍生产品市场， 满足非居民投资者风险管理的多样化要求。 管理有序、运转高效的金融衍生品市场能为投资者提供积极交易、规避和对冲风 险的场所，也提供了能吸引外国投资并且相对稳定的国内资本投资市场。再次， 还需要对市场进行有效的监管。 需要有效统计和监测流出流人中国境内的人民币 总量，以有效控制通货膨胀的发生和转移。需要制定人民币发行数量和我国各项 经济指标相关联的模型，以便对境外人民币进行管理。