国际金融教案复件.doc

Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date国际金融教案复件教学过程教学过程教 学 内 容教学方法组织教学学习新内容 任务1货币报价 1.1初识外汇1.1.1外汇的定义（一）外汇 1、广义与狭义外汇概念 广义外汇：一切能用于国际结算的对外债权。（如：国际货币基金 组织对外汇的定义） 狭义外汇：以外国货币所表示的用于国际结算的支付手段。 需具备的特征：必须是外币或以外币表示； 必须具有自由兑换性，能用于国际结算。 具体形式： 外国货币 以外币表示的信用工具 以外币表示的有价证券 以外币表示的其他债权凭证 2、动态与静态外汇概念 动态外汇：一种货币兑换成另一种货币的交易行为。 静态外汇：最终实现国际清偿具体所使用的支付手段。1.1.2外汇的种类 1、自由外汇：不需要经发行国批准，在国际结算中和国际金融市场上可以自由使用、自由兑换成其他货币、自由向第三国支付的外国货币和支付手段。 2、记账外汇：不经发行国批准，不能自由兑换成其他货币或不能自由向第三国支付的外汇，是两国政府协商在双方银行各自开立专门账户记载使用的外汇。 1.2汇率1.2.1汇率：两种货币之间兑换的比例。又称汇价、外汇行市1.2.2汇率的表示方法 1、直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 如：1996.8.1中行外汇牌价 2000.3.21中国人民银行 USA$100=RMB￥829.82832.32 USA$100=RMB827.86827.90 JP￥100=RMB￥7.76237.7935 JP￥100=RMB7.76577.9218 2、间接标价法：以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 2000.3.20纽约外汇行情USA$1=EU$1.0284 USA$1=JP￥106.64503、美元标价法：以其他国家货币来表示美元价格的标价方法。 为什么现代西方各大银行的外汇标价多采用美元标价法？ 例：东京三菱银行同时向德意志银行和米兰银行询问法国法郎的价格，以便进行比较。若按两国国内的报价方法，结果德意志银行报出的是法国法郎与马克的比价，米兰银行报出的是意大利里拉与法国法郎的比价。东京三菱银行无课堂阅读案例教学过程教 学 内 容教学方法法直接比较。4、基准货币与报价货币的概念1.2.3汇率的种类（一）买入汇率和卖出汇率1、买入汇率：买入价，银行购买外汇时所使用的汇率。卖出汇率：卖出价，银行卖出外汇时所使用的汇率。2、从银行的角度，低价买，高价卖。差额大约为价格的1-5。 3、银行采取双向报价法。例如：某日，纽约银行报价：£1=$1.5308/1.5328 $1=DM1.4395/1.4405 也可省略为：£1=$1.5308/28或08/28 $1=DM1.4395/05或95/054、直接标价法下，前买后卖；间接标价法下，前卖后买5、现汇卖出价=现钞卖出价>现汇买入价>现钞买入价（二）即期汇率和远期汇率成交与交割例：2005年3月2日，成交了三个月的远期交易，6月4日交割。 1、远期汇率的基本报价方法： 直接报价法 点数报价法：升水、贴水、平价 2、已知即期汇率和远期差价，计算远期汇率时，远期差价前小后大，用加法；远期差价前大后小，用减法。 例如：1、巴黎市场，即期汇率为$1=FF6.4520/40，一个月远期差价为升水40/50点，求一个月远期汇率。 答案：$1=FF6.4560/90 加2、某日巴黎外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为US$1=FF5.4415/5.4435，三个月远期差价贴水68/63点 ，求三个月远期汇率答案： US$1=FF5.4347/5.4372 减 3、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为£1=US$1.6610/1.6620，一个月远期差价贴水58/78点，求一个月远期汇率答案： £1=US$1.6668/1.6698 加 4、某日纽约外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为US$1=SF1.4565/1.4575，六个月远期差价升水465/433点 ，求六个月远期汇率答案： US$1 =SF1.4100/1.4242 减结论：1 、直接标价法下，小/大（升水），大/小（贴水）;2 、直接标价法下,远期汇率=即期汇率+升水(-贴水);3 、远期汇率=即期汇率+小/大(-大/小)三）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 1、电汇汇率已成为外汇市场的基本汇率，信汇汇率和票汇汇率是以电汇汇率为基础计算出来的。 2、电汇汇率高于信汇汇率和票汇汇率。案例教学过程教 学 内 容教学方法（四）基本汇率和套算汇率1、基本汇率是本国货币与关键货币的汇率。关键货币的特点 在本国国际收支中使用最多； 在外汇储备中占比可以自由兑换且为国际上普遍接受。 2、套算汇率又叫交叉汇率，是根据基本汇率以及关键货币与其他货币之间的汇率计算出来的本国货币与其他货币的比率。计算方法：交叉相除、对应相乘例：已知：£1=$1.4530/40，$1=DM1.5110/20计算£与DM的汇率。 则£1=DM1.4530×1.5110/1.4540×1.5120例：已知 $1=DM 1.72301.7260 $1= FF 5.4560 5.4580 求DM与FF之间的汇率。1、假如一银行想用法郎换马克，卖FF，买DM。 步骤：卖1FF-买入USD1/5.4560-卖出USD1/5.4560-得到DM1.7260 /5.4560;即马克的买入价为:DM1=FF5.4560/1.7260= 3.16102、假如一银行想用马克换法郎，卖DM，买FF。 步骤：卖1DM-买入USD1/1.7230-卖出USD1/1.7230-得到FF5.4580 /1.7230;即马克的卖出价为:DM1=FF5.4580/1.7230=3.1677 综合： DM1=FF3.1610 / 3.1677 （五）官方汇率和市场汇率 （六）同业汇率和商业汇率 1、同业汇率：外汇银行之间买卖外汇时采用的汇率 2、商业汇率：外汇银行对个人和企业等一般客户进行外汇买卖时采用的汇率 3、商业汇率的买卖差价大于同业汇率的买卖差价。 4、外汇市场上银行的报价都是指同业汇率（七）名义汇率、实际汇率和有效汇率 1、名义汇率：各种媒体公布的汇率。 2、实际汇率：以不变价格计算出的汇率，考虑了通货膨胀因素。 以间接标价方法下货币为例： 实际汇率=名义汇率×（本国物价指数/外国物价指数）实际汇率的另一种概念是指实际汇率=名义汇率±财政补贴和税收减免3、有效汇率：是指某种加权平均汇率。它可以衡量一国货币汇率总体变化情况，根据一国货币对其他各国货币变动的幅度，以贸易比重作为权数计算加权平均数。教学过程教 学 内 容教学方法组织教学教授新课分组讨论归纳总结1.3汇率的决定与变动1.3.1影响汇率变化的基本因素（一）国际收支：短期内影响汇率变动的直接因素国际收支顺差外国对该国货币需求及本国外汇供应本国货币汇率国际收支逆差该国对外国货币需求及外汇供应本国货币汇率（二）通货膨胀通胀货币价值出口，进口本币贬值（三）利率水平（利率差异）利率国外资本流入外币供给本币升值注：1、短期 2、实际利率水平 3、其前提是一国经济基本面正常（四）经济增长率 增长率 收入进口用汇本币贬值 生产率成本出口本币升值 利润率流入外资本币升值（五）财政赤字 一国财政赤字，意味着政府支出过度通货膨胀加剧及经常项目的恶化本国汇率自动一国财政赤字利率资金流入本国汇率（六）心理预期交易者预期某货币下跌大量抛售该货币该货币汇率1.3.2汇率变化对经济的影响 （一）汇率变动对国际收支的影响 1、对贸易收支的影响 一国货币贬值该国出口商品或劳务的外币价格该国出口 进口商品或劳务的本币价格该国进口 前提条件：进出口商品富有需求弹性。 2、对非贸易收支的影响 一国货币贬值外币的购买力本国的商品、劳务、交通、导游和住宿等费用外来游客与本国旅游业相关的外汇收入 一国货币贬值外国的商品、劳务、交通、导游和住宿等费用本国外出游客本国劳务费用支出3、对资本流动的影响 对长期资本：一国货币贬值人们认为该国货币汇率下降是一次性的长期资本流入（外汇可兑换更多的该国货币） 对短期资本：一国货币贬值人们认为该国货币汇率将持续下降短期资本流出4、对外汇储备的影响：改变储备货币的实际价值。 汇率变动影响该国储备货币的数量。 汇率变动改变该国储备货币的结构。 分组讨论教学过程教 学 内 容教学方法（二）汇率变动对国内经济的影响 1、对国内物价的影响 一国货币贬值该国出口出口商品价格 进口商品或劳务的本币价格该国国内同类商品 的价格 若进口商品为生产资料生产成 本最终产品价格2、对国民收入和就业的影响 一国货币贬值该国出口，进口国民收入和就业3、对资源配置的影响 一国货币贬值有助于资源配置的提高。 （三）汇率变动对世界经济的影响 1、在布雷顿森林体系时期（分初期与20世纪70年代初） 2、在当前浮动汇率制下 降低本国汇率的货币战。 3、汇率变动对世界经济的影响受到许多因素的制约 该国货币的可兑换性 该国货币的可兑换性缺乏汇率变动对该国经济的影响小 该国金融市场的发育程度 该国金融市场的发育程度越高汇率变动对该国经济的影响越大 该国对外开放程度 该国对外开放程度越高汇率变动对该国经济的影响越大 政府对经济运行的干预程度 政府对经济运行的干预使汇率变动对该国经济的影响复杂化。 教学过程教 学 内 容教学方法组织教学和复习上次课主要内容 学习新内容任务2 国际收支平衡表的编制与调节2.1国际收支平衡表的编制2.1.1、国际收支的概念 在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的货币价值总和 要点： 1、是一个流量的、事后的概念 2、居民与非居民的概念 3、经济交易的记录 （交换、转移、移居、根据论存在的交易） 4、贸易收支外汇收支国际收支 国家的账单2.1.2国际收支平衡表的主要内容 概念：将国际收支按某种经济分析的需要编制而成的报表（一）经常账户 1、货物 2、服务 3、收入 4、经常转移（二）资本与金融账户 1、资本账户 资本转移 非生产、非金融资产的收买和放弃 2、金融账户 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产（三）错误与遗漏账户附：格式：分1948、1950、1961、1977、1993五版 国际收支平衡表（1977年第四版） 项目 借方 贷方 - 一、经常项目帐户（Current Account） 1有形贸易(Goods) 2无形贸易(Service)：服务 3单方面转移(Transfers)： 二、资本项目帐户(Capital Account) 1长期资本(Long-term Capital) 2短期资本(Short-term Capital) 三、平衡项目帐户(Balancing Account学生进行情景模拟训练教学过程教 学 内 容教学方法1.官方储备资产(Official Reserve) . 外汇储备(Foreign Currency Reserve) . 黄金储备(Gold Reserve) . 特别提款权(SDRs) . 储备头寸(Reserve Position in IMF) 2. 错误与遗漏(Errors and Omissions) ¡2.2国际收支平衡表的失衡2.2.1国际收支平衡的概念（一）自主性交易和国际收支平衡 1、自主性交易（自发性交易）：是指经济实体或个人基于自身动机，为了经济上或其他方面的动机而进行的交易，它和国际收支的调节无关。 2、调节性交易（补偿性交易）：凡是出于国际收支调节目的而进行的交易均为调节性交易。 国际收支平衡：不必依靠调节交易而以自主性交易就能实现的收支平衡。 国际收支不平衡：自主性交易借贷双方总值不等。 2.2.2国际收支不平衡的口径（一）贸易收支差额 （即商品进出口收支差额）（二）经常项目收支差额 （反映一国的进出口状况）（三）资本和金融账户差额（四）综合账户差额和总差额2.2.3国际收支不平衡的性质（一）临时性不平衡（二）结构性不平衡（三）货币性不平衡（四）周期性不平衡（五）收入性不平衡2.2.4国际收支失衡的影响（一）逆差的影响 1、造成本国货币对外贬值 2、造成该国外汇储备减少，国际信誉下降 3、造成该国国民收入下降，失业增加。 4、造成国内资金紧张，利率水平上升，使投资减少，失业增加。（二）顺差的影响1、为一国积累外汇储备提供了条件。2、不利于该国生产的扩大和经济的增长。3、加剧一国的通货膨胀。4、导致国际经济关系的矛盾，不利于一国发展长期稳定的对外经济联系。 课堂阅读教学过程教 学 内 容教学方法 2.3国际收支失衡的调节2.3.1国际收支的自动调节机制（一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 在金本位制下，一国国际收支出现赤字本国黄金的净流出国内黄金存量下降，货币供给就会减少引起物价下跌本国商品在国外市场上的竞争能力提高出口增加，进口减少国际收支赤字减少或消除。（二）纸币本位制度、固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 货币-价格机制（价格现金流动机制） 逆差货币外流/货币存量减少国内价格下降 出口进口收支改善 收入机制 逆差对外支付NI总需求进口收支改善 利率机制 逆差本国货币存量利率外资流入收支改善（三）浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制 一国国际收支赤字外汇需求大于外汇供给外汇的价格即汇率上升；反之，一国国际收支盈余外汇需求小于外汇供给外汇的价格即汇率下跌。2.3.2国际收支的调节政策 外汇缓冲政策（建立外汇平准基金）：融通一次性或季节性的国际收支赤字，使本国汇率免受暂时性失衡所造成的无谓波动，有利于本国对外贸易和投资的顺利进行。 财政与货币政策 1、财政政策 2、货币政策 3、紧缩性的财政货币政策通过三个渠道来影响国际收支 进出口需求弹性之和是否满足马歇尔勒纳条件 本国现有生产能力是否利用 贬值所带来的本国贸易品与非贸易品（包括）劳动的较高相对价格之差是否能维持较长的一段时期。 汇率政策：一国通过汇率贬值改善国际收支。一般来说，在经济处于满负荷运行状态的情况下，汇率贬值政策必须结合紧缩性政策来实施，否则将遭致严重的通货膨胀。 直接管制 1、外汇管制 2、贸易政策 采用这种调整政策，仅仅是变显性赤字为隐性赤字，还十分容易引起伙伴国的报复。     开展国际金融合作教学过程教 学 内 容教学方法组织教学和复习上次课主要内容 讲授新课课堂讨论模块二交易篇任务3 外汇市场3.1初识国际金融市场3.1.1、国际金融市场的概念1、广义的国际金融市场：进行各种国际金融业务活动的场所。包括：n长期资金借贷；n短期资金借贷n外汇买卖n黄金买卖2、狭义的国际金融市场：进行国际借贷活动的市场。n经营对象形态的单一性n通过市场形成的不是买卖关系，而是借贷关系。3.1.2、国际金融市场的类型3.2初识外汇市场3.2.1.外汇市场的含义（一）定义：进行外汇交易的场所或网络。 （二）类型: 1、本币与外币间的买卖2、外币与外币间的买卖 3.2.1外汇市场的种类 （一）根据组织形式不同，分为具体（有形）市场和抽象（无形）市场 1、有形市场（Visible Market） 2、无形市场 (Invisible Market) 无形市场具有的优势：1、市场运作成本低； 2、市场交易效率高； 3、有利于市场一体化。（二）根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场1、银行间市场（Inter-bank Market）：即同业市场，其交易量占整个外汇市场交易量的90%以上，又称外汇批发市场。2、客户市场（Customer Market）：外汇银行与一般顾客进行交易的市场。其交易量占整个外汇市场交易量不足10%，又称外汇零售市场。 外汇市场还有广义与狭义之分。3.2.3外汇市场的参与者（一）零售客户 包括进出口商、国际投资者、旅游者、保值性的外汇买卖者和投机性的外汇买卖者。（二）外汇指定银行 1、以外汇为专营业务的本国专业银行。 2、兼营外汇业务的本国商业银行。教学过程教 学 内 容教学方法 3、外国银行设在本国的分行及本国与外国的合资银行。 外汇指定银行是外汇市场的主体。 外汇银行的作用通过其交易活动反映出来。 零售（与客户）与批发（与银行）两个层次（三）外汇经纪人（四）中央银行3.2.4主要西方国家的外汇市场 （一）美国的外汇市场 二战后，美国超过英国成为世界头号经济强国。 美国强大的综合实力和美元的强势地位使纽约市场成为世界第二大外汇市场，只是纽约外汇市场的交易量稍逊于伦敦。 纽约是美国的外汇业务中心，其他一些地方的外汇交易量远不能同纽约相比。纽约外汇市场是一个无形市场。 20世纪80年代以来美国的外汇市场的一个重要特点是同金融期货市场有很密切的联系。根据美国联邦储备银行估计，在银行与客户 的外汇交易中，约有1/5是同芝加哥的IMM客户进行的交易。美国的企业除了因为进行金融期货业务而同外汇交易发生关系外，其他的外汇业务很少。经营方面，无外汇管制。银行的营业活动虽然不受控制，但仍然受到美国联邦储备委员会和各州银行业务署的银行监理官的监督。（二）英国的外汇市场 伦敦市场历史悠久，为全球最大的外汇交易中心。其外汇交易量占全球的1/3左右。尽管英国在世界经济中的地位已失去了二战前的辉煌，英镑作为国际计价货币的地位也不断下降，但伦敦作为全球最大外汇交易中心的地位并没有因此而削弱。 伦敦外汇市场主要由经营外汇业务的银行、外汇经纪人、一般金融机构（如承兑商、贴现商）以及英格兰银行所组成。目前，伦敦外汇市场有200多家银行从事外汇买卖，其中大部分为外国银行。 伦敦外汇市场是一个无形市场。外汇交易主要是现汇交易和远期交易。 英国于1979年取消外汇管制，1972年实行浮动汇率制，外汇交易由市场供求状况决定成交。但英格兰银行仍然担负着管理和监督全国外汇业务，对外汇市场进行干预以求稳定汇率的职责。干预主要是干预现汇市场，对远期市场干预较少。此外，外国中央银行干预外汇市场也常常在伦敦外汇市场进行。（三）德国的外汇市场 法兰克福有悠久的金融历史，是德国最主要的外汇市场，德国央行及欧洲中央银行也设在此地。 由两部分组成，一是每天正式的 “定价”市场；二是一般的市场。 德国银行的一般外汇业务活动也是通过电话和电传等进行的。 通常不受管制，但德国央行通常对外汇市场进行干预。70%为即期市场的干预，约30%为远期市场的干预。课堂阅读教学过程教学方法组织教学教授新课分组操作归纳总结任务4 即期外汇教育和远期外汇交易原理与实操4.1即期外汇交易 4.1.1即期外汇交易的定义即期外汇交易的交割日（Spot Date）1、标准交割日为成交后的第二个营业日，即期外汇交易的交割日也可约定为成交当日或次日。2、交割日必须为双方共同营业日，否则，顺延。3、成交次日双方均不营业，则顺延；若仅一方营业，则以报价行为准决定是否顺延。4.1.2即期外汇交易的操作实例4.2远期外汇交易4.2.1远期外汇交易的定义 远期外汇交易交割日的确定： 1、以即期交易为基础。 2、远期交割日若不是营业日，则顺延至下一个营业日。 3、“双底”惯例。4.2.2远期外汇交易的操作实例4.2.3远期外汇交易的类型 例如： 法兰克福市场 某日 $ag.DM 即期汇率 1.8010/20 2个月 52/56 3个月 120/126 客户根据需要： 1、买美元，择期从即期到2个月； 2、卖美元，择期从2个月到3个月。 分析：1、银行为卖美元，汇率为$1=DM（1.8020+0.0056）=1.8076 2、银行为买美元，汇率为$1=DM（1.8010+0.0052）=1.8062 4.2.4远期外汇交易的目的 1、避免外汇风险 进出口商与国际投资者的套期保值 外汇银行为轧平外汇头寸而进行的套期保值 例：某法国出口商向英国出口葡萄酒，两个月后收汇，价格为200万英镑。利用远期外汇交易保值，假设当时外汇市场行情为：即期：1=8.7050/90 60天远期：60/80 60天远期汇率为： 1=8.7110/70 2、投机 买空：例如投机者预计某货币今后3个月会升值，他将在期 汇市场上买入3个月该货币的期汇。 卖空：例如投机者预计某货币今后3个月会贬值，他将在期 汇市场上卖出3个月该货币的期汇。案例分组实操训练教学过程教学方法4.1.4、套算汇率(cross rate)的计算1.倒数汇率例1：已知报价方报出USDRMB的即期汇率为8.0146794，求报价方应如何报出RMBUSD的即期汇率？例2：USDHKD7.6086205，求HKDUSD的双向报价？2.交叉汇率中介货币位置不同例1：若银行即期汇率GBP/USD =1.6096/05， USD/EUR=0.9346/56 ，求银行的GBP/EUR即期汇率的双向报价。解：例2：已知GBP/USD =1.6125/35， USD/JPY=150.80/90 求GBP/JPY的双向报价。规则n两个外汇汇率中,若中介货币在一个汇率中是基准货币,一个是标价货币,则遵守“同边相乘”原则。交叉汇率中介货币位置相同例1：银行即期汇率USD/ JPY97.600 /700 ， USD/EUR=0.9346/56 ，求银行即期汇率EUR/JPY的双向报价。解1：解2：先用倒数方法求EUR / USD的汇率，再根据同边相乘的原则，求EUR / JPY的汇率。n例2：已知即期汇率USD/EUR 0.9346 /56， USD/HKD 7.7275 /90，求EUR /HKD的双向报价。n例3： 已知即期汇率GBP/USD 1.6125 /35， AUD/USD0.7120 /30，求GBP/AUD的双向报价。规则n两个外汇汇率中,若中介货币在两个汇率中都是基准货币或都是标价货币,则遵守“交叉相除”的原则。4.1.5、套汇过程n概念：套汇者利用不同地点汇价上的差异，进行贱买贵卖，并从中牟利的一种外汇交易。¡数量大；¡快捷。1. 直接套汇n也称两地套汇或两点套汇，指利用两个市场的汇差，将资金由一个市场调往另一个市场，从中牟利。例1：假设在同一时间内，纽约和巴黎市场的外汇牌价为： 案例教学教学过程教学方法 纽约市场： USD / EUR0 .9346 /56 巴黎市场： USD / EUR0 .9367 /77问是否存在套汇机会？如果存在，说明套汇过程。解：n例2：假设纽约与伦敦两个市场的汇率如下： 伦敦外汇市场： GBP/USD =1.6685/95 纽约外汇市场 ： GBP/USD =1.6655/65 （1）是否存在套汇机会？ （2）如果你有100万英镑，说明套汇过程。2.间接套汇n也称三角套汇，三地套汇或多角套汇，是指在三地或三地以上转移资金，利用各地市场汇率差异贱买贵卖，赚取汇率差。n例1：伦敦外汇市场 GBP/USD =1.6090/05 纽约外汇市场 USD/EUR=0.9346/56 法兰克福市场 GBP/EUR=1.5084/94 （1）是否存在套汇机会？ （2）若你手中有100万美元,如何套汇?解:三角套汇示意图例2： 假设在同一时间内，下列市场的外汇牌价为： 巴黎市场：GBP/ EUR 1.5084 / 94 伦敦市场： GBP/ USD 1.5870 / 85 纽约市场： USD / EUR 0.9346 / 56问：是否存在套汇机会如果存在，说明套汇过程。六、进出口商品报价1.进口商品报价：例1：我国某公司进口一批设备，外方以美元报价，每台报价1万美元，以欧元报价，每台9500欧元，问我方接受哪个报价？当日外汇牌价：USD/RMB=8.2453/55 EUR/RMB=8.8128/225结论：用外币卖出价例2：1999年1月2日某公司从瑞士进口一批小仪表，以瑞士法郎报价，100SWF/个，以美元报价，66USD/个。 当天汇价：USD/RMB=4.7103/339 SWF/RMB=2.9784/933问：我方接受哪个报价？ 例3：我方某企业进口一批原料，每吨售价98欧元，我方要求以美元报价，对方报价为100美元/吨，问我方接受那种报价？ 当日外汇牌价USD/EUR=0.9346/56结论：用美元卖出价案例讨论教学过程教学方法 2.出口商品报价例：我国某公司出口一批服装，每件服装售价9瑞士法郎，外方要求我方以美元报价，问我方应报价多少？ 当日外汇牌价：USD/Sfr=1.6342/54结论：用美元买入价教学过程教学方法组织教学教授新课分组讨论归纳总结4.2远期外汇交易4.2.1、远期外汇交易的概念n买卖双方按照当前约定的汇率将一种货币换成另一种货币,而在未来的某个约定日期进行交付的外汇交易。例：A公司准备从B银行以7.8850的汇率买入100万美元，双方签订3个月远期合同，3个月后，A公司支付银行788.50万元。收入100万美元。 如果3个月后市场汇率变化了，怎么办？n交割日期固定的远期交易n交割日期不固定的远期交易远期交易的常见类型1.交割日期固定的远期交易 又称标准交割日远期交易，按交易双方事先具体规定好的日期交割。n常见的有1、2、3、6、9、12个月¡不发达市场：6个月以内；¡发达市场：增加4、5、7、8、10、11个月问题：n例：3月15日A银行以7.8880的汇率卖出3个月美元远期，买入等值本币，交割日期为6月15日。 同理，B银行买入100万美元，卖出本币。 则：在6月15日，A，B银行都必须按协议把卖出的货币划入对方指定的银行帐户。n如果一方提前，怎么办？n如果一方滞后，怎么办？2.交割日期不固定的远期交易n非标准交割日的远期交易，或择期交易。n确定择期交易交割日期的两种方法：其一：事先把交割日期固定在两个具体的日期之间。例：某出口商在1999年10月25日成交一笔出口交易，出口地是法国，以法郎计价，预计3个月内收到货款。则出口商立即在外汇市场卖出一笔3个月的远期法郎，约定择期日为10月261月25日。意味着出口商在上述期限内，随时将得到的法郎卖给银行。其二：事先把交割日期固定在不同月份。如上例，出口商可视其需要，事先与银行协商，将交割日期限定在择期的第一、二、三个月，也可选择其中2个月，或干脆3个月。4.2.2、远期汇率的报价方法1.直接报价法：n直接标出远期汇率的实际价格，又称直接汇率；常见的有英镑、加拿大元、法国法郎、瑞士法郎、日元、德国马克等；¡对远期汇率一目了然¡不能显示其与即期汇率的关系n例：苏黎世外汇市场，某日外汇牌价为:案例讨论