2022年电大财务管理形成性考核册小抄 .pdf
【财务管理】形成性考核册作业答案作业 11. 某人现在存入银行1000 元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3 年后他可以从银行取回多少钱？1000(1+5%)3=1157.63 元。三年后他可以取回1157.63 元。2. 某人希望在4年后有 8000 元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为xx（1+3% ）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108 元。3. 某人在 3 年里， 每年年末存入银行3000 元， 若存款年利率为4% ，则第 3 年年末可以得到多少本利和？3000 (1+4%)3 -1 /4%=3000 3.1216=9364.8元4. 某人希望在4年后有 8000 元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为x公式： P=x（1- （1+i ）n-n)/i)x=（ 80003% ）/ (1+3%)4-1x=1912.35 元每年末存入1912.35 元5某人存钱的计划如下：第1 年年末，存2000 元，第 2 年年末存2500 元，第 3 年年末存3000 元，如果年利率为4% ，那么他在第3 年年末可以得到的本利和是多少？第一年息： 2000 (1+4%) = 2080元。第二年息：（ 2500+2080） (1+4%) = 4763.2元。第三年息：（ 4763.2+3000 ） (1+4%) = 8073.73元。答：第 3 年年末得到的本利和是8073.73 元。6某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300 元，第 2 年年末可以取出 1500 元，第 3 年年末可以取出1800 元，第 4 年年末可以取出2000 元，如果年利率为5% ，那么他现在应存多少钱在银行。现值 PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95 元那他现在应存5799 元在银行。7ABC企业需要一台设备，买价为本16000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 2000 元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6% ，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？如果租用设备，该设备现值2000 （P/A，6% ，9）+1=15603.4( 元 )由于 15603.4 16000，所以租用设备的方案好些。8 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000 元进行投资， 期望 5 年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？已知 Pv = 20000 ，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求 V解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000 (1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得 (1+20%)5=2.488 2.5 (1+25%)5=3.052 2.5 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 7 页x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11%答: 所需要的投资报酬率必须达到20.11%9投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5 年的时间里成为原来的2 倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3 倍？（ P/F，i ，5）=2，通过查表，（P/F，15% ，5） =2.0114 ，（ F/P，14% ， 5）=1.9254 ，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（ 15%-14% ）=（2-1.9254 ）/ （i-14% ），i=14.87% ，报酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315 ，（ 1+14.87%）7=2.6390 ，运用插值法，（3.0315-3 ）/ （8-n ）=（3.0315-2.6390）/ （8-7 ）， n=7.9 ，以该报酬率经过7.9 年可以使钱成为原来的3 倍。10 F公司贝塔系数为1.8 ，它给公司的股票投资者带来14% 的投资报酬率，股票的平均报酬率为 12% ，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12% 跌至 8%,估计 F公司的新的报酬率为多少？投资报酬率 =无风险利率 +（市场平均报酬率- 无风险利率） *贝塔系数设无风险利率为A原投资报酬率 =14%=A+(12%-A) 1.8, 得出无风险利率A=9.5%；新投资报酬率 =9.5%+（8%-9.5%） 1.8=6.8% 。作业 21假定有一张票面利率为1000 元的公司债券，票面利率为10% ，5 年后到期。1）若市场利率是12% ，计算债券的价值。100010% /（1+12% ）+100010% /（1+12% ）2+100010% /（1+12% ）3+100010% /（1+12% ）4+1000 10% /（ 1+12% ）5+1000 / （1+12% ）5=927.9045 元2）如果市场利率为10% ，计算债券的价值。100010% /（1+10% ）+100010% /（1+10% ）2+100010% /（1+10% ）3+100010% /（1+10% ）4+1000 10% /（1+10% ）5+1000 / （ 1+10% ）5=1000 元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）3）如果市场利率为8% ，计算债券的价值。（3）100010% /（1+8% ）+100010% /（1+8% ）2+100010% /（1+8% ）3+100010% /（1+8% ）4+1000 10% /（ 1+8% ）5+1000 / （ 1+8% ）5=1079.854 元2. 试计算下列情况下的资本成本（1）10 年期债券，面值1000 元，票面利率11% ，发行成本为发行价格1125 的 5% ，企业所得税率外33% ；（ 2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15 元，上一年度行进股利为每股1.8 元，每股盈利在可预见的未来维持7% 的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5 元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5% ；（ 3）优先股：面值150 元，现金股利为9% ，发行成本为其当前价格175元的 12% 。解： (1)K=6.9% 则 10 年期债券资本成本是6.9%(2)K=14.37% 则普通股的资本成本是14.37%(3)K=8.77% 则优先股的资本成本是8.77%精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 7 页3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30 万元，年销售数量为16000 台，单位售价为100 元固定成本为20 万元。债务筹资的利息费用为20 万元，所得税为40% ，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数息税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50 万元经营杠杆系数=1+固定成本 / 息税前利润 =1+20/50=1.4财务杠杆系数 =息税前利润 / （息税前利润 - 利息费用） =50/ （50-20 ）=1.67总杠杆系数 =1.4*1.67=2.344. 某企业年销售额为210 万元，息税前利润为60 万元，变动成本率为60% ，全部资本为200万元，负债比率为40% ，负债利率为15% 。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 DTL=DOLDFL=1.41.25=1.75 5某企业有一投资项目，预计报酬率为35% ，目前银行借款利率为12% ，所得税率为40% ，该项目须投资120 万元。 请问： 如该企业欲保持自有资本利润率24% 的目标， 应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则（12035%-12%x ） (1-40%)/120-x=24%解得 X21.43 万元则自有资本为 =12021.43 98. 57万元答: 应安排负债为21.43 万元 , 自有资本的筹资数额为98.57 万元。6某公司拟筹资2500 万元，其中发行债券1000 万元，筹资费率2% ，债券年利率外10% ，所得税为33% ，优先股 500 万元，年股息率7% ，筹资费率3% ；普通股 1000 万元，筹资费率为 4% ；第一年预期股利10% ，以后各年增长4% 。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本100010% (1-33%)/1000 (1-3%)=6.84%优先股成本5007%/500(1-3%)=7.22%普通股成本100010%/1000 (1-4%)=14.42%加权资金成本2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95%答: 该筹资方案的加权资本成本为9.95%7某企业目前拥有资本1000 万元，其结构为：负债资本20% （年利息20 万元），普通股权益资本80% （发行普通股10 万股，每股面值80 元）。现准备追加筹资400 万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5 万股，每股面值80 元；全部筹措长期债务，利率为 10% ，利息为40 万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160 万元，所得税率为33% 。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 7 页解：（ 1）EBIT140 万元（2）无差别点的每股收益5.36 万元由于追加筹资后预计息税前利润160 万元 140 万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业 3A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5 年。财会部门估计每年的付现成本为760 万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50 万元。营销部门估计个娘销售量均为40000 件， B公司可以接受 250 元、件的价格。声场部门不急需要250 万元的净营运资本投资。假设所得税率为 40% 。估计项目相关现金流量。1、每年折旧额=（ 750-50 ）/5=140 （万元）每年的净现金流量=净利润 +折旧 =销售收入 - 付现成本 - 折旧=（1000-760-140 ）X（1-40%）+140=200（万元）NCF0=-1000万元NCF1 NCF4=200万元NCF5=200+250+50=500 （万元）NCF0=-750+(-250)=-1000 NCF1-4=4*250-760=260 NCF5=4*250-760+250+50=560 NCF0=-1000 NCF1-4=(4*250-760-140)*(1-40%)+140=212 NCF5=212+250+50=512 2. 海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6 年的旧设备，预计购买新设备的投资为 400000 元，没有建设期，可使用6 年，期满时净残值估计有10000 元，变卖旧设备的净收入 160000 元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000 元，使用新设备可使公司每年的营业收入从200000 元增加到300000 元，付现经营成本为80000 元增加到100000 元，新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30% 。要求计算该方案各年的差额净现金流量答：折旧增加额（400000-160000 ）/6 40000 NCF0 -（ 400000-160000 ） -240000 NCF1-6(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=68000 3. 海天公司拟建一套流水生产线，需5 年才能建成，预计每年末投资454000 元。该生产线建成投产后可用10 年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000 元。试分别用净现值法，内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。（折现率为10% ）1）每年的净营业现金流量=407000 元投资现值 =454000X（P/A,10%,5 ）=1721114( 元) 收益现值 =407000X（P/A,10%,10 ） X(1+10%)-5=1553130( 元) NPV= 投资现值 - 收益现值 =1553130-1721114=-167984 （元）项目不可行精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 7 页2）现值指数PI= 收益现值 / 投资现值 =1552930/1721114=0.902 项目不可行3）选 I=8%，NPV=4.7，当 I= ？， NPV=0 当 I=9%,NPV=-6.8 则 （I-8%） /(9%-8%)=(0-4.7)/（ -6.8-4.7）I=8.41% 4. 某公司借入520000 元，年利率为 10% ，期限 5 年，5 年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10 年，预计残值20000 元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000 元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5 年每年总成本费用 232000 元，后 5 年每年总成本费用180000 元，所得税率为35% 。求该项目净现值。1 5 年应付利息为：260000 元2 折旧额为： 500000 元3 10 年总销售额为：3000000 元4 10 年总成本费用为：2060000 5 所得税为70000 元6 预计残值： 20000 元7 净现值： 130000 投资现值 =52+5.2X（P/A,10%,5 ）=71.7( 万元 ) 收益现值 =66.6 万元NPV=66.6-71.7=-5.1(万元 ) 5. 大华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择，甲方案须投资10000 元，使用寿命为5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年销售收入为 6000 元，每年的付现成本为2000 元，乙方案需投资12000， 采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年， 5 年后有残值收入2000 元， 5 年中每年的销售收入为8000 元，付现成本第一年为3000 元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400 元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40% ，要求：（ 1）计算两个方案的现金流量（2）计算两个方案的回收期（ 3）计算两个方案的平均报酬率（1） 甲方案年折旧额=10000/5=2000 元乙方案年折旧额=(12000-2000)/5=2000元 (2) 静态回收期方案一pp=10000/3200=3.125 方案二pp=4+ （15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.158 (3) 平均报酬率方案一=3200/10000=32% 方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8% 6某公司决定进行一项投资，投资期为3 年。每年年初投资2000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500 万元营运资金，项目寿命期为5 年，5 年中会使企业每年增加营业收入 3600 万元， 每年增加付现成本1200 万元， 假设该企业的所得税率为30% ，资本成本率为10% ，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。导学 P436、每年净营业现金流量=2040 万元投资回收期 =6500/2040=3.2 （年）NPV=2040X （P/A,10%,5 ） +500X(1+10%)-5X(1+10%)-3- 500X(1+10%)-3+2000X(P/A,10%,2)+2000=2187.9(万元 ) 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 7 页作业 41. 江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16 万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04 万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量Q11.93 （万元）有价证券变现次数n 1.34 （次）答: 最佳现金持有量为11.93 万元 , 有价证券的变现次数为1.34 次2. 某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000 件，生产零件的固定成本为 1000 元；每个零件年储存成本为10 元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800 元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产零件个数Q 800（件）年度生产成本总额10000+ 18000（元）答: 每次生产 800 件零件最合适 , 年度成本总额为18000 元3、某公司是一个高速发展的公司，预计未来3 年股利年增长率为10% ，之后固定股利年增长率为 5% ， 公司刚发放了上1 年的普通股股利， 每股 2元，假设投资者要求的收益率为15% 。计算该普通股的价值。P=2.662X （ 1+15% ）/(15%-5%)X(1+15%)-3 +2.662X(1+15%)-3+2.42X(1+15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87（元）4、有一面值为1000 元的债券， 票面利率为8% ，每年支付一次利息，2008 年 5 月 1 日发行，2013 年 5 月 1 日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10% ，债券的市价为1080，问该债券是否值得投资？P=1000X(1+10%)-5+80X(P/A,10%,5)=1000X0.621+80X3.791 =924.3( 元) 结论：不值得购买。5、甲投资者拟投资购买A公司的股票。 A公司去年支付的股利是每股1 元，根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10% 。A公司股票的贝塔系数为2，证券市场所股票的平均收益率为15% ，现行国库券利率为8% 。要求： 1、计算该股票的预期收益率；2、计算该股票的内在价值。1）Rf=8%，市场平均风险报酬率=15%-8%=7% k=8%+2X7%=22% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 7 页2）P=1X(10%+1)/(22%-10%)=9.17(元/股) 6、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145 万元，年初应收账款为125 万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5 ，存货周转率为4 次，年末流动资产余额为270万元。一年按360 天计算。要求：1、计算该公司流动负债年余额；2、计算该公司存货年末余额和年平均余额；3、计算该公司本年主营业务总成本；4、假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。1）年末流动负债 =2703=90（万元）2）存货的年末数=270-90X1.5=135 （万元）平均存货 =（ 145+135）/2=140( 万元 ) 3）主营业务成本=4X140=560（万元）4）年末速动资产=1.5X90=135（万元）也就是应收账款的余额应收账款平均数=（125+135）/2=130 （万元）应收账款的周转期=360/(960/130)=48.8(天) 7. 利用教材P.275 练习题 2 的数据分析：（ 1 ） 应 收 账 款 周 转 率 =主 营 业 务 收 入 / 应 收 账 款 平 均 余 额 =1800/（ 240+270 ）/2=1800/255=7.06 (2) 存货周转率 =主营业务成本/ 年货平均余额=1321/(310+300)/2=1321/305=4.33 (3) 流动比率 =流动资产 / 流动负债 =700/600=1.167 (4) 速动比率 =速动资产 / 流动负债 =(130+270)/600=0.667 (5) 现金比率 =现金 +短期投资 / 流动负债 =130/600=0.217 (6) 资产负债率 =负债总额 / 资产总额 =(600+300)/1800=0.5 (7) 产权比率 =负债 / 所有者权益 =900/900=1 (8) 销售利润率 =净利润 / 主营业务收入=105/1800=5.833%精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 7 页
