2022年货币银行学考试整理最新题版 .pdf

1 / 14 货币银行学期末考试范围1. 请简单介绍剑桥学派现金余额货币数量理论与费雪货币数量理论，并比较二者的异同。答：费雪方程式为MV=PY ，其中， M 为货币数量，V 为货币流通速度，P 为价格水平， Y 为产出；剑桥方程式为Md=kPY ，PY 是名义收入，它可以体现在多种资产形式上，货币只是其中的一种，因此，货币需求是名义收入的一个比率为k 的部分， k 的大小则取决于持有货币的机会成本，或者说取决于其他类型金融资产的预期收益率。剑桥方程与费雪方程的差异。主要有以下几点：1）分析的侧重点不同。费雪方程式从货币的交易媒介功能着手，而剑桥方程式则从货币的价值储藏手段功能着手，从个人资产选择的角度进行分析。2）费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。所以对前者也称之为现金交易说，而剑桥方程式则被称之为现金余额说。3）两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式从宏观角度，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响；而剑桥方程式则是从微观的角度，将货币需求看作是一种资产选择的结果，这就隐含地承认利率因素会影响货币的需求，这种看法极大地影响了以后的货币需求研究。2. 请简单阐述流动性偏好理论对利率决定的论述。流动性偏好利率理论是由凯恩斯在20 世纪30 年代提出的，是一种偏重短期货币因素分析得货币利率理论。根据流动性偏好利率理论，货币需求分为三部分：交易型货币需求，预防性货币需求，投机性货币需求。在未达到充分就业条件下，增加货币供应量，利率会下降，此时，货币需求曲线呈现水平状，货币需求无限大，即处于流动性陷阱。此时即使货币供给不断增加，利率也不会再降低。3. 请比较中国、美国、欧洲央行、英国货币层次划分的差别。?世界各国对货币层次的划分方法并不一样，就是同一国家在不同时期对货币层次的划分方法也不一样。虽然世界各国对货币供应量层次的划分很不一致，但有一点是相同的，即货币供应量都包括现金、活期存款和定期存款，即M1 和 M2。金融资产是否应列入到货币供应量层次之中，则是有分歧的。有些国家将这类金融资产列入到货币层次之中，但为了与货币供应标志M相区别，往往用其它的符号来表示。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 14 页2 / 14 一、在中国，货币当局将全部货币供应量划分为M0 、 M1 、M2等三个部分，其中： M0 = 流通中现金 M1 = M0 + 单位活期存款 + 个人持有的信用卡存款 M2 = M1 + 居民储蓄 + 单位定期存款 + 其它存款二、在美国，货币当局将全部货币供应量划分为M1 、 M2 、M3和 L 等四个部分，其中：M1 =通货 +旅行支票 +活期存款 +其他支票存款M2 =M1+ 其他能够签发支票的资产+其他能以极小的成本迅速变现因而具有极大流动性的资产 =M1+ 小面额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份额（非机构所有）+隔日回购协定 +合并调整M3=M2+ 其他流动性较小的资产=M2+ 大面额定期存款+货币市场互助基金份额（机构所有） +定期回购协定+合并调整L=M3+ 若干类基本上具有高度流动性的债券=M3+ 短期财政部证券（国库券）+商业票据+储蓄债券 +银行承兑汇票三、欧洲中央银行将全部货币划分为狭义货币M1、中间货币M2 和广义货币M3等三个层次，具体划分如下：M1 = 流通中现金 + 隔夜存款。M2 = M1 + 期限为两年以下的定期存款 + 期限在三个月以内的通知存款。M3 = M2 + 回购协议 + 货币市场基金（MMF ）+ 货币市场票据 + 期限为两年以内的债券。在这些货币层次中，M3是欧洲中央银行重点监测的货币指标。四、英国的货币层次则包括M1 、M2和 M3等五个部分，其中：M1= 流通中的现金和硬币+英国私人部门的英镑即期存款。M2= 流通中的现金和硬币+英国私人部门持有的在银行的10 万英镑以下的活期存款+其他存款 ( 一个月内通知银行提取的零售性存款) 。M3=M1+ 英国私人部门的英镑定期存款+英国公有部门的英镑存款。M4=M3+ 英国居民持有的其他通货存款。PSL1= 私人部门所持有的英磅M3+ 私人持有的国库券+私人在地方机关及金融机构的存款+纳税存款证明+银行承兑汇票。PSL2=PSL1+ 其他各种流动性资产如国民储蓄证券+储蓄银行信托+国民储蓄银行的存款等。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 14 页3 / 14 五、在几乎所有的国家中，M0和 M1的含义都相同。但在不同国家中，广义货币的范畴有显著差异。综合各国情况，货币供应量一般划分为M0 、M1 、M2和 M3几个层次。之所以将 M0列为货币供应量的第一层次，是因为现金是流通中最活跃的货币，它构成对消费品的直接需求，是反映消费品市场当期供求状况的一个重要指标。第二个层次的货币供应量M1 ，构成对消费品和投资品的直接需求，是反映消费品和投资品市场当期供求状况的一个重要指标。4. 请阐述商业银行和个人在货币创造过程中的作用。?商业银行，是指从私人和其他机构处接受存款并发放贷款的金融中介机构，包括储蓄贷款协会、信用社、互助储蓄银行和通常意义上的商业银行等。?商业银行的信用服务对象，主要为非银行系统中的经济单位。其资金来源除了自有资金以外，更多的是吸收工商企业及社会公众的活期存款、储蓄存款（居民）、定期存款（企业单位等）。此外，它也从中央银行贴现窗口、同业拆借市场及国内外金融市场上获得资金。商业银行的资金运用主要是对那些需要资金的工商企业及社会公众提供各种形式的贷款。?存款人是指持有银行存款的个人和机构。借款人是指从存款机构中借款的个人和机构，或发行由存款机构购买的债券的机构。?存款人和借款人可从资金供给和资金需求的角度来影响货币供应量。只有当工商企业和其他社会公众有货币需求时，银行体系才有可能向他们供应货币。货币供应量是一个由中央银行、商业银行和社会公众等共同决定的动态指标。5. 请阐述凯恩斯的货币需求理论的具体内容。凯恩斯继承和综合了费雪的现金交易说和剑桥学派的现金余额说，提出了货币需求的三个动机，即交易动机、谨慎动机和投机动机。由于交易动机和谨慎动机的需求主要取决于收入水平，对利率的变化不敏感，可以合写为：M1 =L1 （Y） ；投机动机的货币需求是指人们为了在将来的某一适当的时机进行投机活动而保持一定数量的货币，这种投机活动最典型的就是买卖债券。投机活动的货币需求大小取决于三个因素： 1)当前利率水平,2)投机者心目中的正常利率水平3)投机者对未来利率变化趋势的预期。投机动机的货币需求成为当前利率水平的递减函数，即M2=L2(r) 。因此， M=L1 （ Y） +L2（ r） 。凯恩斯的流动性偏好理论直接而明确地指出货币的投机需求受利率的影响，至于交易需求，则不受利率影响。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 14 页4 / 14 6. 基础货币变动的影响因素有哪些？并请简单介绍这些影响因素的传导机制。除中央银行实施的公开市场操作和贴现贷款政策以外，还有许多影响基础货币变动的因素。这些因素对基础货币变动的影响往往具有短期特点。在现实经济中，影响基础货币变动的因素有以下几个方面。1政府的财政赤字当政府面临财政赤字时，可以采用增加税收、发行公债或者向中央银行借款等方式来加以弥补。政府在采取不同的财政赤字融资方式时，基础货币受到的影响也不相同。2国际收支状况中央银行由于收购黄金、增加黄金储备而投放等值通货时，基础货币增加。当国际收支出现持续顺差，中央银行为了调控本国货币对外汇率水平，在外汇市场上买入外汇时，也会增加基础货币。3中央银行的政策操作中央银行对基础货币的调节工具主要包括调整再贷款利率、再贴现率以及进行公开市场操作等。4.影响因素的传导机制（一）利率提高的居民消费支出效应向上提高利率水平时，就居民消费支出而言，会产生以下五种效应。（1）居民会减少消费增加储蓄。（2）由于债务偿还负担加重，居民的可支配收入水平下降。（3）借贷成本上升，使用信用购买商品和劳务的成本上升。（4）存量金融资产价格下降，居民持有的财富水平估值下降。（5）房地产价格下降引起房地产价值下跌，居民可作为借贷用的抵押贷款物的价值下降。（二）利率提高的企业投资效应利率上升时会引起企业投资支出发生下列变化。（1）企业未来投资回报的贴现值下降，投资工程的盈利水平减少。（2）企业银行贷款成本以及发行债券筹集资金成本上升。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 14 页5 / 14 （3）不动产价格下跌，企业资产净值下降，企业对外借款难度增加。（4）企业在股票市场上发行股票筹集资金的困难加大，筹资成本上升。（5）由银行贷款支持的企业存货持有成本上升。企业对利率提高的反应取决于利率提高对总需求的影响，总需求水平的变化会影响企业的销售预期和利润水平。（三）利率提高的进出口贸易效应在其它条件不变本国利率提高时，本币在外汇市场上的投资吸引力增加，本币对外会有升值。利率调整通过汇率渠道发挥作用的条件有三个：（1）汇率与利率完全由市场决定，利率与汇率有着必然的联动性。（2）资本可以在国际间自由流动。（3）货币可以自由兑换。（一）利率下调对消费需求的影响利率下调以后，人们的支出水平提高有两种方法：（1）在现有收入水平不变的条件下，因为储蓄收入降低而减少储蓄。（2）利率下调以后，人们感觉总收入水平提高了，而增加消费支出。（二）利率下调对企业投资需求的影响利率下降以后，企业从银行获得借款的成本降低，如果有好的投资机会，企业就会加大投资力度，扩大投资规模，增加劳动力需求。（三）利率下调对政府购买的影响利率下调会减少政府的财政负担，刺激政府购买，有利于政府降低税收，从而进一步刺激经济增长，增加社会就业。（四）利率下调对进出口贸易的影响利率下调以后，银行为本国出口企业提供更加便宜的出口信贷，为出口企业提供更加优惠的投资贷款。利率下调时，本国内需会有增加，会增加进口需求，使本国利率下调的经济效应产生漏出，降低货币政策刺激经济增长的效果。7. 请阐述弗里德曼的货币需求理论的具体内容。弗里德曼的货币需求函数中：（1）P=物价水平， Md=货币需求。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 14 页6 / 14 （2）Yp=永久性收入。（3）w=非人力财富与人力财富的比值。（4）im=货币本身的收益率。（5）ib=债券收益率。（6）ie=股票收益率。（7）（ 1/P)*(dPe/dt)= 通货膨胀预期。（8）=其他影响货币效用的变量集合。对 上 式 两 边 同 时 乘 以1/Yp ， 得 到当真实货币余额相对于上式右边那些变量比较稳定时，我们用K来表示这些变量的集合。把 K 定义为货币流通速度的倒数，货币市场均衡时Md=M ，因此有MV=PYp 。这与费雪的货币数量方程非常相似。我们同样可以用变化率来表示各个变量，因而可得到货币供应增长太快时会引发通货膨胀的论断。弗里德曼的货币需求函数有以下特点。第一，弗里德曼将永久性收入作为货币需求的一个决定性因素，表明货币需求在很大程度上不会随经济周期的波动而波动。引入永久性收入概念以后，可对货币流通速度的顺周期变化从新的角度加以解释。第二，弗里德曼的货币需求函数同时包括了家庭和企业的货币持有行为。（ 1）影响企业货币需求的不是永久性收入或财富水平，企业可以在资本市场上进行借贷，可随时调节以生产性资本形式存在的资产总量，影响企业最佳货币需求持有规模的因素有总交易量、净增加值、净值水平等三个因素。（2）人力资本和非人力资本的区分与企业的货币需求无关。（3）企业的利润率与个人财富持有效用并不一样，银行贷款利率高低对企业货币需求的影响更为显著。8. 请您阐述购买力平价理论的相关内容。1)购买力平价理论的含义。任何两种货币之间的汇率都会调整到与这两国价格变动相一致的水平。购买力平价理论是一价定律在一国整体价格水平而非个别商品价格水平上的应用。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 14 页7 / 14 将一价定律应用于两个国家的整体价格水平时，就可得到购买力平价理论。购买力平价理论可写成如下形式：P 为本国国内商品价格指数，P*为外国市场上的商品价格指数，E 为用本币表示的外国货币的汇率水平。如果一国价格水平相对于另一国价格水平上升，则该国货币将贬值（另一国货币会升值）。2)相对购买力平价。相对购买力平价认为，两种货币比价变化的百分比等于两国价格水平变化的百分比之差，也即：E 表示本币对外币的贬值比率，P 表示本国物价上涨率，P*表示外国物价上涨率。3)购买力平价理论的应用范围。无论是相对购买力平价还是绝对购买力平价，很少能用于预测短期汇率变动，但可对长期汇率的变动趋势有一定的预测作用。4)购买力平价理论对汇率变动的预测功能受到限制与其假设前提有关：（1）认为两国商品完全同质，两国货币之间的汇率变化仅由两国商品之间的相对价格水平变动决定。（2）使用一般价格水平来决定汇率，但一般价格水平中包括了许多没有进行跨国交易的商品和劳务的价格。9. 货币政策的中介指标有哪些？其发挥作用的条件是什么？货币政策的中间目标是指，为达到货币政策最终目标的那些阶段性目标。即使这些中间目标也不受中央银行货币政策工具的直接影响，因此，中央银行又选择了另一组能够被货币政策工具直接作用的变量，即货币政策操作目标(operating target)，如存款准备金总量（存款准备金、基础货币）或者利率（同业拆借利率或国库券利率）等。通过选择货币政策操作目标和中间目标，中央银行能够较为容易地判断所实施的货币政策是否正处于实现最终目标的正确轨道上，而不必等待最终目标实现以后来判断货币政策的实施结果。中央银行可通过货币政策操作目标和中间目标，来引导货币政策工具指向它所要达到精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 14 页8 / 14 的最终目标。（一）目标变量的类型可作为货币政策中间目标和操作目标的变量有两种不同类型：（1）利率；（2）货币总量（货币供应量和准备金总量）。在实际经济中，货币当局在利率和货币总量两者之间只能选择其中的一个指标作为货币政策中间目标或操作目标。选择货币总量作为目标时会使利率失去控制。（二）货币政策中间目标的选择标准中央银行在选择货币政策的中间目标时有三个标准。1可计量。在实际经济中，货币总量和利率两个指标都比GDP更容易计量。但是，我们无法确定利率和货币总量两者之中哪一个更具有可计量性。2可控制。中央银行必须能够有效地控制货币政策中间目标变量，在其相对于目标值发生偏离时，中央银行可以很快地使它重新进入到预定的轨道当中。3可预测。被选为货币政策中间目标的变量对货币政策最终目标的影响必须具有可预测性。货币政策中间目标的可预测性包括两层含义：（1）中央银行选择的金融变量，必须具有明确而合理的内涵和外延。（2）中央银行能够及时、准确、系统地获得有关指标的数据资料，并能够比较容易地对其进行统计和分析处理。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 14 页9 / 14 （三）货币政策操作目标选择标准与货币政策中间目标的选择标准类似，被选择为货币政策操作目标的变量也必须具备可计量、可控制和可预测等三个方面的要求。1. 可计量。同业拆借利率和存款准备金总量两者都是可以精确计量的，并且每天都可以迅速地得到相关数据。2. 可控制。作为货币政策操作目标的变量必须能被货币政策工具准确控制，而同业拆借利率和存款准备金总量两者都易于用货币政策工具来加以控制。3. 可预测。在货币政策中间目标被确定以后，如果有关指标能够被用于准确地预测已经被确定的货币政策中间目标，那么，该指标就比较适合于作为货币政策操作目标。10. 请阐释流动性偏好货币供给理论的假设前提、结论及主要观点。( 一)流动性偏好理论有其特定的前提假设：（1）可用作财富贮藏的资产有货币和债券两种类型。（2）经济中的财富总量等于债券总量与货币总量之和。我们用 Bs表示债券供给，用Ms表示货币供给，再用Bd和 Md分别表示债券需求和货币需求，则有：；在货币市场均衡（Md = Ms）时，债券市场也处于均衡状态（Bs = Bd）。货币市场均衡等同于债券市场均衡表明，从货币供求相等角度分析均衡利率等价于从债券供求相等角度分析均衡利率决定。在运用流动性偏好理论分析均衡利率变动时，我们应注意两点：（1）流动性偏好理论忽略了汽车、房屋等不动产的预期回报率对利率变动的影响。（2）流动性偏好理论侧重于分析收入、价格水平和货币供给变化对利率水平的影响。（二）均衡利率水平决定凯恩斯认为，货币供给由货币当局决定，短期中保持相对稳定，在图7-1 中用一条垂直于横轴的直线Ms表示。假设货币（包括通货和支票存款账户）的投资回报率为零，债券是货币的唯一替代资产，预期回报率等于利率，构成持有货币的机会成本。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 14 页10 / 14 在图 7-1 中，货币需求曲线Md向右下倾斜，与利率负相关。均衡利率取决于货币供求平衡关系，货币需求和货币供给相等时，市场均衡利率为i* ，均衡的货币数量为 M*。在图 7-1 中，当利率i1 低于均衡利率i*时，货币市场上存在超额货币需求，为了满足货币需求，在货币供给保持不变时，人们会抛售债券，进而引起债券价格下降，债券利率上升，直至利率i 恢复到 i* 水平时为止。当利率为i2 高于均衡利率i* 时，货币市场上存在超额货币供给，为了降低持有货币的机会成本，人们会增加债券持有进而购买债券，这会引起债券价格上升，债券利率下降，直至利率i 下降到均衡水平i* 时为止。（三）均衡利率变动均衡利率水平取决于货币需求曲线和货币供给曲线的位置，货币需求曲线和货币供给曲线发生移动时，多会引起均衡利率水平发生变化。在现实经济中，影响货币需求曲线移动的因素主要有两个方面：（1）收入水平；（2）价格水平。在收入水平提高时，货币需求增加。收入增加引起均衡利率上升的机制有两个方面。在收入增加时：（1）人们希望持有更多的货币作为价值贮藏手段；（2）人们希望使用货币来完成更多的交易。在价格水平上升时，货币需求也会增加。价格水平上升时，同样数量的货币可购买到的商品和劳务数量下降，为使真实货币数量达到物价上涨前的水平，货币需求增加，货币需求曲线向右移动。在图 7-3 中，中央银行增加货币供应时，货币供给曲线从M1s 向右移动到M2s 位置，在其它条件保持不变时，市场均衡利率从i1 下降到 i2 水平。我们将货币供给增加引起的利率下降现象称为货币的流动性效应。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 14 页11 / 14 货币供应量增加还会引起收入、价格和通货膨胀预期等发生变化，我们将其分别称为：货币供应增加的收入效应、货币供应增加的价格水平效应和货币供应增加的通货膨胀效应，此三种效应会引起图7-3 中的货币需求曲线从M1d向右移动到M2d位置，市场均衡利率水平有向上调整要求。货币供给增加对均衡利率的影响，取决于货币供给增加的流动性效应是否足够大，以及货币供给增加的收入效应、价格水平效应和通货膨胀预期效应的时滞有多长。在现实经济中，货币供给增加以后，流动性效应会立即显示出来，而其他三个效应需要过一段时间以后才能显示出来。以上分析表明，货币供给增加以后，在短期可引起均衡利率水平下降，在长期中对均衡利率水平的影响不能确定。11. 请你比较货币供给的内生性和外生性理论的异同。所谓货币供给的内生性和外生性的争论，实际上是讨论中央银行能否“独立”控制货币供应量。 1）内生性指的是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中的一部分，因此，中央银行并不能单独决定货币供应量。从上述货币供应模型中可以看出，微观经济主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。2）外生性指的是货币供应量由中央银行在经济体系之外独立控制的。其基本理由是，从本质上看，现代货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就能从源头上控制货币供应量。3）事实上，无论从现代货币供应的基本模型，还是从货币供给理论的发展来看，货币供给在相当大程度上是“内生性”的，而“外生性”理论则依赖过于严格的假设。12. 请用所学的知识解释欧洲主权债务危机产生的原因及影响。（网路下载）一、根本原因一个国家的经济最重要的就是要有“ 生产性 ” ，历史上的经济霸权大多经历了从“ 生产性” 到“ 非生产性 ” 的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。实际上，这种“ 生产性 ” 不仅是霸权国家盛衰的重要基础，也是一般国家精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 14 页12 / 14 经济繁荣与衰退的基础。欧洲国家的主权债务危机有其历史、体制和自身的原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“ 生产性 ” 。就欧盟而言，随着全球制造业逐步向新兴市场国家转移，欧元区的制造业在全球化中渐渐失去了市场，非高科技产品处于价格劣势，市场不断被挤压。由于科技水平很难短期内提升，而币值又要保持稳定，不能以高科技产品占领市场的国家就无法享受贬值带来的益处。二、体制问题加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具。希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，本身就具有很大的不合理性。欧洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。欧元区成了一部零件不配套的机器，摩擦力大，运行缓慢，吱嘎作响。三、发展模式问题救助希腊曾备受争议。尽管为了避免连锁反应实施救助是必要的，但对希腊经济政策的清算也是必要的。从施援国角度来说，没有国家愿意将自己人民辛苦劳动积累的财富以极低的收益去援助那些懒惰而没有创造力的国家。援助只是不得已，亦不是长久之计。正是在此背景下，经过了激烈的思想斗争、复杂的政治博弈并下了很大决心以后，欧盟才决定实施救助计划。救助并不能从根本上解决这些国家长期积累的问题，例如，希腊的中长期债务问题还是没有得到彻底根治。要彻底从危机中走出，需要希腊调整国内经济结构。但是，紧缩财政的承诺势必会带来经济的进一步衰退。所以，欧盟对这些国家的救助仍将持续。纵观本次危机，经济水平的不一致，经济政策的不协调，导致欧元区国家呈现财政政策各自为政，货币政策受到约束，财政政策与货币政策的矛盾，导致经济内部矛盾爆发。模式不变，危机不断。欧元区必须进行制度变革，否则未来还可能会发生危机。四、影响欧洲主权债务危机对中国的影响从目前来看是短期的和有限的。主要的影响有以下两精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 14 页13 / 14 个方面。首先是对出口的冲击，危机会导致欧元区今年下半年增长下降。欧盟又是中国最大的出口市场，其目前占中国出口市场的比重约在18%至 21%之间，所以如果来自欧盟外需下降，今年下半年中国出口情况不是很令人乐观。再者。中国面临的不是短期资本由流入变为流出，相反有可能中国会面临更加汹涌的短期资本流入，因为跟美国相比，中国也算是一个安全港，今年我们GDP 增速会超过9%，同时人民币对美元依然有升值的压力，而国内通货膨胀预期加大提高国内加息的可能，这样增加了我国和发达国家之间的利差，这些原因综合说明中国也是一个能吸引避险资金，包括逃离资金流入一个很重要的目标市场。欧洲债务危机的本质原因就是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。第一利于进出口相关行业的结构调整。即国家一直相对依赖于出口的经济增长，逐渐演化成为扩大内需建设，从而有利于国内产业化经济结构的整体调整。第二利于国内对债务及相关财政赤字的审视。为此，负债比率问题的存在在很大程度上给各地方政府敲响了警钟，全球金融危机及债务危机也有助于中央、地方政府对内外债务问题有一个清醒的认识，进而为规范政府融资平台、加强金融监管增加了动力。第三扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生增长能力,不能完全走政府主导的投资拉动型经济发展模式。第四扩大中央政府和地方政府的融资渠道,实现政府的收入和支出相匹配,不能高估外债与地方政府负债的承受能力。13. 请用所学知识，对当前我国货币政策实施的原因及效果进行评价。（仅供参考，非标准答案）?在 1984-2005 年，中国的货币政策实施目标，按年度变化可划分为四个阶段。?第一阶段， 1984-1992 年。这一阶段是中国货币政策实施的初级阶段，特点是不稳定：时而紧缩，时而扩张，变动的频率太快，目标不明确。在此阶段，中国的货币政策目标主要是围绕着经济发展与物价稳定这一关系来进行。形成了一种名义上以稳定物价为主，实际上是以经济发展为主的货币政策目标格局，反映出中央银行在执行货币政策时缺乏独立性，带有明显的计划经济特征。?第二阶段， 1993-1996 年。这一阶段中国货币政策的特点是将货币政策最终目标确定为反通货膨胀，“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 14 页14 / 14 ?第三阶段， 1997-2002 年。这一阶段中国货币政策的特点是反通货紧缩，即将货币政策用于扩大需求，使国民经济走出低谷，保持经济较快发展。?第四阶段， 2003-2005 年。此阶段又可分为两个子阶段。第一个子阶段为2003 年初至2005 年初。这一时期，此前几年中国实行的积极财政政策和稳健的货币政策效果开始显现，再加上世界经济出现复苏，中国经济逐渐走出了通货紧缩的阴影，进入新一轮上升周期。从2003 年第一季度开始，中国的金融宏观调控方向发生了较大转变，货币政策目标主要是遵循“有保有压”的原则，通过结构调整，抑制某些行业和领域过热的投资需求，控制银行贷款过快增长，防止通货膨胀。第二个子阶段为2005 年。这一年中国经济的一大特点是内外发展不均衡，外贸进出口在内需不振和人民币升值预期的推动下大幅度上升。针对这种情形，中国人民银行在 2005 年继续执行稳健的货币政策，针对具体经济形势适时调整调控目标和手段，突出货币政策的灵活性和前瞻性，并取得了较好的效果。?2008-2018 年，中国的货币政策目标?2008 年 12月-2018 年 11 月，应对美国金融危机。?2018 年 12月开始，保持增长，稳定物价，调整结构。?2018 年 6 月，中央开始进行2 万亿经济刺激计划，保增长。将有什么情况出现，大家自己发挥吧。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 14 页