财务管理形成性考核册答案 .docx

精品名师归纳总结作业一n11. SP（ 1+i ） 5000 ×（ 1+10） 5500 元。一年后的今日将得到5500 元钱。经运算， x 21.43 万元（负债资本），就自有资本为： 120 21.43 98.57 万元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结5. 借款的实际利率40 12 13.33 。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2. PA×A11 i in 1000 ×11 10 %10 %10 1000 × 6.145 6145 元。6. 借款的实际利率40 （110） 14.17 。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结现在应当存入 6145 元钱。40 12 （100 40）40 （110）0.5可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结3. 购买： P A 160,000 元。租用：适用公式：P A A× 11 i ni7. 一般股资金成本0 .1 +10 15.56 ，1.8可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结方法一、 P A 2000+2000 × 11 6%6%9 2000+2000 × 6.802 15604 元。债券资金成本10011 （133 7.76 ，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结）95可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结方法二、 P A 2000 × 11 6%110 ×（ 1+6）加权平均资金成本100× 15.56 +80×7.76 12.09 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结6%1008010080可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结 2000 ×7.360 × 1.06 15603.2 万元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结由于购买 PA>租用 PA，所以挑选租用方案，即每年年初付租金2000 元。8. 债券资金成本100010 （1 33） 6.84 ，1000（ 1 2）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结4. P 20,000 元， S 20,000 × 2.5 50,000 元，将已知数带入格式S= P1+i n ，优先股资金成本5007 7.22 ，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结AA500 （1 3）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结50,000 20,000 ×（ 1+i5= .（ 1+i5=2.5 查复利终值系数表，一般股资金成本100010+4 14.42 ，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1000 （14）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结当 i=20%, （1+ i5 2.488 ，当 i=25%, （ 1+ i5=3.052,加权平均资金成本1000 × 6.84 500 × 7.22 + 1000 × 14.42 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结接受插入法运算：25%20% 3.0522.488 =.i 20.11 。2500 9.95 。25002500可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结25%i3.0522.59. EBITI 1 1=T EBITI 2 1T 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结该公司在挑选这一方案时，所要求的投资酬劳率必需达到20.11 。作业二 EBIT1C201C33% = EBIT260133% 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1. 债券资金成本使用费用× 100 1200800可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结 1000筹资总额筹资费用11 （133）× 100 6.9 每股收益无差别点为：EBIT 140 万元。 经分析可知，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1125（15）一般股成本第一年估量股利× 100 +估量年增长率当 EBIT 40 万元时，挑选两方案一样。当 EBIT>140 万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般股筹资总额（ 1筹资费率）当 EBIT<140 万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1.8× 100 +7%=13.89%估量息税前利润160 万元 >每股收益无差别点140 万元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结优先股成本27.（5 15%）优先股年股息优先股筹资总额（ 1筹资费率）×100 负债筹资方案优于追加资本筹资方案。无差别点的每股收益33% 5.36 元/ 股可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结150 9× 100 8.77 或33% 5.36 元/ 股可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结14020 11514060 1102. 一般股成本17（5 1 12）第一年估量股利× 100 +估量年增长率作业三可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般股筹资总额（1筹资费率）1. 正确现金持有量Q2AF 2 400000 （150） 120 37947.33 元，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结0. 4× 100 +5%=11.94%R10可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结6000 （1 4%）年内有价证券变卖次数A = 400000 150% =15.81 次，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1000Q37947.33可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结3. 债券资金成本× 100使用费用TC=Q × R+ A × F（现金治理总成本持有成本+转换成本）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结筹资总额筹资费用2Q可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1000× 100 6.7 12 （1 33）= 37947.33 × 10%+400000 150% × 120=3794.73 元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2500（1 4）4. 设负债资本为x 万元，自有资本为（120 x ）万元，就2或 TC2AFR 37947.332 * 400000 150%12010 3794.73 元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结24%1 40%×+12×120 x120x 351202. 估量第一季度可动用现金合计可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结期初现金余额 +本期估量现金收入b= n xyx y =54191000000 105001920000 =118.66 元/ 件，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ 1000+2000+1000 ） +（ 30000 10000+1000 ） +8000 33000 元，nx 2 x25 23390000 105000 2可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结估量第一季度现金支出（20000 10000） +5000+6000 21000 元，期末现金必要的余额2500 元a=yb nx = 1920000118.66510500 =134814 元，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结估量第一季度现金余绌33000 （ 21000+2500） 9500 元。该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x .可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结3. 每次正确生产量Q2AF2 400000 800 件，8002. （ 1）保本销售量 x 0 1875 件，a150000可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结生产总成本 10000+C102AFC =10000+2400080010 18000 元，（ 2）pb200120可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结或生产总成本 10000+（ 4000 × 800+ 800 × 10） 18000 元。方法一：下一年度预期利润px-a+bx 200 × 3450- （ 150000+120 × 3450 ） 126000 元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结4. 正确现金持有量Q8002 AF R22 1600000 .9 119256.96 元，400方法二：下一年度预期利润px 下 -x 0 × cmR 200 （ 3450-1875 ）× 40 126000 元3. 目标销售利润 2200 万× 12 264 万元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结有价证券变卖次数=A160000Q 119256 . 96=1.34 次，4. （ 1）综合奉献毛益率各产品奉献毛益各主营业务收入× 100 2133003005 20020 200× 100可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结5.A 方案： 20.25 ，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结决策收益 1000000 × 20 200000 元，（ 2）新的综合奉献毛益率各产品奉献毛益× 100可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结机会成本 1000000 × 10 × 12500 元，45360各主营业务收入× 100 20.69 ，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结收账费用 10000 元，坏账缺失 1000000 × 5 50000 元，决策成本机会成本+坏账预备及治理费用额12500+10000+50000 72500 元。决策净收益 200000 72500 127500 元。B方案：现金折扣 1 × 50× 1200000 6000 元，决策收益（ 1200000 6000）× 20 238800 元，2 3001 10% 5 200 1 8%13 3001 10% 20 2001 8%销售结构调整后的综合奉献毛益率提高了，这种结构变动可行。财务治理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为10%，你今日存入5000 元，一年后的今日你将得到多少钱可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结机会成本（ 1200000 6000）× 10 ×收账费用 6000 元， 19900 元，60360了？（不考虑个人所得税） 解：S=5000*（1+10%）=5500元2、假如你现将一笔现金存入银行, 以便在以后的10 年中每年末取得1000 元,你现在应当存入多少钱了.假设银行存款利率为10%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结坏账缺失（ 1200000 6000）× 8 95520 元，决策成本机会成本+坏账预备及治理费用额19900+6000+95520 121420 元。决策净收益 238800 121420 117380 元。 A方案净收益 B 方案净收益应挑选 A 方案。6. （教材第 7 题）保本储存天数解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、 ABC 企业需用一台设备，买价为16000 元，可用 10 年。假如租用，就每年年初需付租金 2000 元，除此之外，买与租的其他情形相同。假设利率为6% ，假如你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？ 解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会打算从今年留存收益中提取20000 元进行投资，期望5 年后能得到可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结毛利一次性费用销日增长费用售税金及附加 409 天，2.5 倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在挑选这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？ 解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000 X%=20.11% 试运算以下情形下的资本成本 10 年期债券，面值1000可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ 65 50） 200011000 800可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结50 2000 （ 117） （10 .83600.24 ）30元 ， 票 面利 率 11% ， 发行 成 本 为 发 行价 格 1125 的 5% ， 企 业 所 得税 率 外 33% 。解： K=IL1-T/L1-f*100%=1000*11%*1-33%/1125*1-5%=6.9%增发一般股，该公司每股净资产的帐面价值为15 元，上一年度行进股利为每股1.8 元，每股盈利在可预见可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结保利储存天数毛利一次性费用销售税金及附加目标利润的将来维护 7% 的增长率。目前公司一般股的股价为每股27.5 元，估量股票发行价格与股价可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ 65 50）日增长费用2000 11000 800 50 （110 .817）0 .242000 199 天，8一样，发行成本为发行收入的5%。解： Ke=D1/Pe1-f+g=1.8/27.5 ×1-5%+7%=13.89%优先股：面值150 元，现金股利为9% ，发行成本为其当前价格175 元的 14% 。解：Kp=Dp/Pp1-f*100%=150*9%/175× 1-12%*100%=8.77%某公司发行面值为一元的股票1000 万股，筹资总额为6000 万元，筹资费率为4% ，已知可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结50 2000 （117） （）36030第一年每股股利为0.4 元，以后每年按5% 的比率增长。运算该一般股资产成本。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结备注： 0.24 2.4 ，由于 Word 插入功能的限制，题目里的2.4 均打成 0.24 ，手写时仍旧应当写 2.4 。作业四年度xyx yx 211500270000405000000225000021700360000612000000289000032200420000924000000484000042100400000840000000441000053000470000141000000090000001.解 ： 普 通 股 成 本Ke=D1/Pe1-f+g=0.4 1000/6000 ×1-4%+5%=11.95%某公司发行期限为5 年，面值为2000 万元，利率为12% 的债券 2500 万元，发行费率为4% ，所得税率为33% ，运算机该债券的资本成本。解 ： 债 券 成 本K=IL1-T/L1-f*100%=2000 × 12%× 1-33%/2500 ×1-4%=6.8%某企业有一投资工程，估量酬劳率为35% ，目前银行借款利率为12% ，所得税率为40% ，该工程须投资120 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24% 的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，就净资 产 收 益 率 =120×35%-12%X1-40%/120-X=24%解得 X 21.43 万元就自有资本 =120-21.43=98.80 万元答：负 债为21.43万元 ，自有资 本为98.80万元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结n=5x =10500=1920000y=4191000000=23390000xyx 2假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12% 的利率始终借到100 万元的贷款，但必需按实际所借资金保留10% 的补偿余额，假如该企业在此协议下，全可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结年借款为40 万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率40×12%/40× 1-10%=13.35%承上例，假如企业另外仍需为信贷额度中未使用部分支付0.5% 的承诺费，那么实际利率增发一般股的每股收益= 1600+400-3000*10%*1-40%/800=1.02元 (2) 债券筹资与一般股筹资的每股利润无差异点是2500 万元。(3) 应当公司应接受增发一般股的筹资方式，因此接受增发一般股的方式比发行债券筹资方可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结为多少？ 解：实际利率 40 ×12%+6×0源包括以下两种形式：0.5%/40 ×1-10%=14.18%假设某公司的资原来式带来的每股收益要大估量的息税前利润2000 万元低于无差异点2500 万元 。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结100 万股面值为 1 元的一般股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10 元， 并且以后将以每股10% 的速度增长。该一般股目前的市场价值是每股1.8 元。面值为 800000 元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%4、某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10 ， n/30 ”。试问：该公司是否应当争取享受这个现金折扣，并说明缘由。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95 元（面值 100 元）。另设公司的所得税率是 37% 。该公司的加权平均资本成本是多少？ 解：一般股成本解：舍弃折扣成本率=2% 360现金折扣率3601 - 现金折扣率 信用期 - 折扣期100%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结0.1/1.81×00+10%=10.06%债券成本80×11%× 1-33%/0.8 ×95=7.76%1 - 2%30 -10100%36.7%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结加权 平均 成 本10.06%× 180/180+76+7.76 ×76/180+76=9.39%某公司拟筹资2500 万元，其中发行债券1000 万元，筹资费率2% ，债券年利率外10% ， 所得税为 33% ，优先股 500 万元，年股息率7% ，筹资费率 3% 。一般股 1000 万元，筹资费率为 4% 。第一年预期股利10% ，以后各年增长4% 。试运算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本1000×10%× 1-33%/1000 ×1-2%=6.84%优先股成本500×7%/500× 1-3%=7.22%答：由于舍弃现金折扣的机会成本较高为 36.7% ，因此应收受现金折扣。5、某企业有一投资工程，估量酬劳率为35% ，目前银行借款利率为12% ，所得税率为40% 。该工程须投资120 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24% 的目标， 应如何支配负债与自有资本的筹资数额？可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结普通股成本1000×10%/1000× 1-4%+4%=14.42%加 权 资 金 成 本 6.84%× 1000/2500+7.22%× 500/2500+14.42%× 1000/2500=9.95%某企业目前拥有资本1000 万元，其结构为：负债资本20% （年利息 20 万元），一般股解：由公式：税后净资产收益率总资产酬劳率负债 总资产 负债股权 酬劳率- 利率1- 所得税率可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结权益资本 80% （发行一般股10 万股，每股面值80 元）。现预备追加筹资400 万元，有两种筹资方案可供选择： 全 部 发 行 普 通 股 。 增 发5 万 股 ， 每 股 面 值80元 。负债35%股权35% - 12%1 - 40%24%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结全部筹措长期债务，利率为10% ，利息为 40 万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：运算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解得：负债 =3/23, 由此得：负债 =5/28*120=21.4 万元 ， 股权 =120-21.4=98.6 万元 股权可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结解：EBIT-201-33%/15=EBIT-20+40× 1-33%/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益140-601-33%/10=5.36（万元）由于追加筹资后估量息税前利润160 万元 >140 万元，所以，接受负债筹资比较有6、某企业融资租入设备一台，价款为200 万元，租期为4 年，到期后设备归企业全部， 租赁期间贴现率为15% ，接受一般年金方式支付租金。请运算每年应支付租金的数额。解：依据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结利。要求：比较哪一种付款方案较优。解：假如接受分3 年付款的方式，就3 年共计支付的款项分别折算成现值为：年租金 =年金现值 /年金两的系数 =200P / A, 15%,42002. 85570.05 万元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结现值 =30+40*P/F,10%,1+40*P/F,10%,2=99.4<100所以，应当接受分3 年付款的方式更合理。四、运算题1 某公司全部资本为1000 万元，负债权益资本比例为40 ： 60 ，负债年利率为12% ，企业所得税率 33% ，基期息税前利润为160 万元。试运算财务杠杆系数。答：接受一般年金方式，每年支付的租金为70.05 万元 7某公司现金收支平稳，估量全年现金需要量为40 万元，现金与有价证券转换成本每次为 200 元，有价证券利率为10% 。要求：（ 1）运算正确现金持有量。（ 2）运算最低现金治理成本。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结解：DFLEBIT1601.43（ 3）运算有价证券交易次数和交易间隔。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结EBITI16010000.412 %解：正确现金持有量=Q2AF / R2 400000200 / 10%40000 元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结答：财务杠杆系数为1.43 ，说明当息税前利润率增长（或下降）1 倍时，每股净收益将增长（下降） 1.43 倍。最低现金治理成本=2 AFR2 40000020010%4000 元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2.某公司拟筹资2500 万元，其中按面值发行债券1000 万元，筹资费率为2% ，债券年利率10% ，所得税率为33% 。发行优先股500 万元，股利率12% ，筹资费率3% 。发行一般股1000 万元，筹资费率4% ，估量第一年股利10%，以后每年增长4%。要求：运算该方案的综合资本成本。交易次数 =400000/40000=10交易间隔期 =360/10=36 天8、企业接受赊销方式销售货物，估量当期有关现金收支工程如下：（ 1）材料选购付现支出100000 元。（ 2）购买有价证券5000 元。（ 3）偿仍长期债务20000 元。（ 4 ）收到货币资本50000 元。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结解： 债券的1000 10% （133%）6.837%（ 5）银行贷款10000 元。（ 6 ）本期销售收入80000 元，各种税金支付总额占销售的可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资本成本1000 （12 %）10%。依据上述资料运算应收账款收款收现保证率。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结优先股500 12%12.371%当期估量当期估量其他可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资本成本500 （13%）解： 应收帐款现金需要量稳固牢靠的现金来源可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结收现保证率当期应收帐款余额总计可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般股100010%4 % 14 .417 %（100000500020000800008000010%）（5000010000 ）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资本成本综合1000 （1kw4 %）6 .837 %100012 . 37150014 . 417 %100013 .3 6891. 25%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资本成本10 .98 %2500250025009、某企业自制零件用于生产其他产品，估量年零件需要量4000 件，生产零件的固定成本为 10000 元，每个零件年储存成本为10 元，假定企业生产状况稳固，按次生产零件，每次的生产预备费用为800 元，试运算每次生产多少最合适，并运算年度生产成本总额。解：设每次生产Q 件，已知 A=4000， C=10 F=800求 Q可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结3、某公司目前的资金来源包括面值1 元的一般股 800 万股和平均利率为10% 的 3000 万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此工程需要追加投资4000 万元，预期投产后每年可增加息税前利润400 万元。经评估，该工程有两个备选融资方案：一是按11% 的利率发行债券。二是按20 元每股的价格增发一般股200 万股。该公司目前的息税前利润为1600 万2AFQC2 * 4000 * 80010800件年度生产的总成本=10000+8000=18000 元可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结元，所得税率为40%，证券发行费用可忽视不计。 要求：（ 1 ）运算按不同方案筹资后的一般股每股收益。（ 2 ）运算增发一般股和债券筹资的每股利润的无差异点。（ 3 ）依据以上运算结果，分析该公司应当挑选哪一种筹资方案，为什么？解： 1 发行债券的每股收益=1600+400-3000*10%-4000*11%*1-40%/800=0.95元10 、某批发企业购进某商品1000件，单位买价 50 元（不含增值税），卖价80 元（不含增值税），货款系银行借款，利率14.4%。销售该商品的固定费用10000 元，其他销售税金及附加 3000元，商品适用 17%的增值税率。存货月保管费率为0.3%