中国南车集团某某年财务分析报告.docx

中国南车集团（601766）2011年财务分析报告班级： 姓名： 学号：- 32 -目录一、 资产负债表分析- 1 -（一） 资产负债表水平分析- 1 -（二） 资产负债表垂直分析- 5 -二、利润表分析- 10 -（一）利润表增减变动情况分析- 10 -二、利润构成变动分析- 11 -三、营业利润分析- 13 -三、现金流量表分析- 14 -（一）现金流量表水平分析- 14 -（二） 现金流量表分析- 16 -四、 股东权益变动表分析- 18 -（一） 股东权益变动表的水平分析- 18 -（二） 股东权益变动表的垂直分析- 19 -五、 盈利能力分析- 20 -（一） 净资产收益率分析- 20 -（二） 总资产报酬率分析- 21 -（三） 收入利润率分析- 22 -（四） 每股收益分析- 23 -六、 营运能力分析- 24 -（一） 总资产周转率分析- 24 -（二） 流动资产周转率分析- 25 -（三） 应收账款周转率分析- 26 -七、 偿债能力分析- 27 -（一） 流动比率分析- 27 -（二） 速动比率分析- 27 -（三） 现金比率分析- 28 -（四） 资产负债率分析- 28 -（五） 产权比率分析- 28 -八、 发展能力分析- 29 -（一） 股东权益增长率分析- 29 -（二） 利润增长率分析- 30 -（三） 收入增长率分析- 30 -（四） 资产增长率分析- 31 -九、 企业评价- 32 -（一） 公司存在的主要财务问题- 32 -（二） 对企业提出的可行性建议- 33 -一、 资产负债表分析（一） 资产负债表水平分析表1 单位：元资产负债表水平分析表资产2011年（元）2010年（元）变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产： 货币资金23,730,328,40814,540,602,6289,189,725,78063.20%12.46% 交易性金融资产47,635,47117,512,13930,123,332172.01%0.04% 应收票据4,201,450,7031,720,934,8402,480,515,863144.14%3.36% 应收账款13,689,416,11011,179,240,0242,510,176,08622.45%3.40% 预付款项2,419,029,0353,047,339,803-628,310,768-20.62%-0.85% 应收股利11,249,003274,166,773-262,917,770-95.90%-0.36% 其他应收款989,573,7071,027,405,437-37,831,730-3.68%-0.05% 存货17,841,990,85917,793,572,54648,418,3130.27%0.07% 一年内到期的非流动资产31,153,30210,866,16620,287,136186.70%0.03% 其他流动资产645,517,877666,108,220-20,590,343-3.09%-0.03%流动资产合计63,607,344,47550,277,748,57613,329,595,89926.51%18.07%非流动资产： 可供出售金融资产244,204,3782,564,361241,640,0179423.01%0.33% 长期应收款10,410,1408,568,6991,841,44121.49%0.00% 长期股权投资2,095,777,0911,132,114,658963,662,43385.12%1.31% 固定资产17,820,179,91014,732,107,9723,088,071,93820.96%4.19% 在建工程3,554,150,7972,368,411,0361,185,739,76150.06%1.61% 工程物资463,200463,20000.00%0.00% 无形资产4,814,040,5344,380,689,898433,350,6369.89%0.59% 开发支出41,026,5047,124,06833,902,436475.89%0.05% 商誉53,972,29048,878,9185,093,37210.42%0.01% 长期待摊费用26,130,18621,246,7934,883,39322.98%0.01% 递延所得税资产362,557,607287,333,12975,224,47826.18%0.10% 其他非流动资产156,133,665493,290,549-337,156,884-68.35%-0.46%非流动资产合计29,179,046,30223,482,793,2815,696,253,02124.26%7.72%资产总计92,786,390,77773,760,541,85719,025,848,92025.79%25.79%接表1负债和股东权益2011年（元）2010年（元）变动情况对权益总额的影响（%）变动额变动（%）流动负债： 短期借款9,889,168,5515,296,222,4414,592,946,11086.72%6.23% 应付短期融资券6,000,000,000500,000,0005,500,000,0001100.00%7.46% 应付票据6,616,547,6176,925,713,489-309,165,872-4.46%-0.42% 应付账款21,238,995,35518,044,142,0323,194,853,32317.71%4.33% 预收款项7,408,657,2718,163,821,365-755,164,094-9.25%-1.02% 应付职工薪酬471,841,741444,749,03527,092,7066.09%0.04% 应交税费1,426,552,254986,076,033440,476,22144.67%0.60% 应付股利78,326,42268,363,0969,963,32614.57%0.01% 应付利息216,793,60386,226,655130,566,948151.42%0.18% 其他应付款3,016,536,7711,852,253,8301,164,282,94162.86%1.58% 一年内到期的非流动负债2,821,512,297447,523,9542,373,988,343530.47%3.22%流动负债合计59,184,931,88242,815,091,93016,369,839,95238.23%22.19%非流动负债： 长期借款325,097,465203,724,080121,373,38559.58%0.16% 应付债券2,000,000,0004,000,000,000-2,000,000,000-50.00%-2.71% 长期应付款01,556,382-1,556,382-100.00%0.00% 专项应付款042,742,028-42,742,028-100.00%-0.06% 预计负债832,115,686411,696,495420,419,191102.12%0.57% 递延所得税负债26,787,79412,899,16913,888,625107.67%0.02% 其他非流动负债2,329,540,6412,404,247,955-74,707,314-3.11%-0.10%非流动负债合计5,513,541,5867,076,866,109-1,563,324,523-22.09%-2.12%负债合计64,698,473,46849,891,958,03914,806,515,42929.68%20.07%股东权益： 股本11,840,000,00011,840,000,00000.00%0.00% 资本公积2,646,971,6082,734,179,783-87,208,175-3.19%-0.12% 盈余公积496,595,197288,657,520207,937,67772.04%0.28% 未分配利润7,610,160,4504,427,545,5883,182,614,86271.88%4.31% 外币报表折算差额-32,096,893-22,711,416-9,385,47741.32%-0.01%归属于母公司股东权益合计22,561,630,36219,267,671,4753,293,958,88717.10%4.47%少数股东权益5,526,286,9474,600,912,343925,374,60420.11%1.25%股东权益合计28,087,917,30923,868,583,8184,219,333,49117.68%5.72%负债和股东权益总计92,786,390,77773,760,541,85719,025,848,92025.79%25.79%根据表1，可以对中国南车集团做出以下分析评价：1、资产或投资角度的分析评价该集团总资产本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%，说明中国南车集团本年资产规模有着大幅度增长。其中，流动资产本期增加了13,329,595,899元，增长幅度为26.51%，使总资产规模增长了18.07%。非流动资产本期增长了5,696,253,021元，增长幅度为24.26%，使总资产规模增长了7.72%。两者合计使总资产增加了19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。进一步分析可以发现：（1）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。流动资产影响着集团的偿债能力。在本期中，流动资产的增长幅度明显，表明资产流动能力有所增强，有效保证了集团偿还债务的能力。在进一步分析中，流动资产增长给总资产规模带来的影响主要有两个方面：一是货币资金的大幅度增长。货币资金本期增加9,189,725,780元，增长幅度为63.20%，使总资产规模增长了12.46%。本年度中货币资金的大幅度增长主要来源于集团借款的增加和债券融资所得，提高了集团的支付能力和应变能力，有利于集团日常经营。二是应收款项的增加。应收款项包括应收票据和应收账款。应收票据本期增加2,480,515,863元，增长幅度为144.14%，对总资产的影响为3.36%。应收账款本期增加13,689,416,110元，增长幅度为22.45%，对总资产的影响为3.40%。两者合计对总资产的影响为6.76%。应收账款和应收票据的增加，主要由于集团本年度的销售收入增长，说明集团本年度营业收入有所增加，经营状况良好。（2）非流动资产的增长主要体现在固定资产和在建工程的增加。固定资产本期增加3,088,071,938元，增长幅度为20.96%，对总资产的影响为4.19%，是非流动资产中对总资产规模影响最大的一项。在建工程本期增加1,185,739,761元，增长幅度为50.06%，对总资产的影响为1.61%。两者合计对总资产规模的影响为5.80%。固定资产和在建工程的增加主要是由于本集团为扩充生产能力和进行产品、技术更新改造升级大量构建厂房和设备。由此可以表明，集团生产能力提高，生产经营规模扩大。2、 筹资或权益角度的分析评价该集团权益总额本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%，说明中国南车集团本期权益总额有大幅度增长。其中负债总额本期增长了14,806,515,429元，增长幅度为29.68%，对权益总额的影响为20.07%。股东权益本期增长了4,219,333,491，增长幅度为17.68%，对权益总额的影响为5.72%。两者合计使权益总额增加了19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。进一步分析可以发现：（1） 本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上，其中流动负债的增长是其主要方面。流动负债本期增长16,369,839,952元，增长幅度为38.23%，使权益总额增长了22.19%。流动负债的增长可能导致公司偿债压力的加大以及财务风险的增加。流动负债的增长主要体现在三个方面：一是应付款项的增加。应付款项中主要影响流动负债增加的项目为应付短期融资券项目和应付账款项目。其中应付短期融资券本期增加了5,500,000,000元，增长幅度为1100.00%，对权益总额的影响为7.46%。应付账款本期增加3,194,853,323元，增长幅度为17.71%，使得权益总额增长了4.33%。两者合计使权益总额增加了8,694,853,323元，增长幅度为11.79%。本年度中应付短期融资券增长幅度显著地主要原因是集团为满足资金需要而发行债券融资，应付账款的增加主要是由于随着集团的业务量增加，大量采购原材料导致的。应付账款的增加一方面可以说明企业生产经营规模增大，但另一方面增大了企业的支付压力。在本年度中，应付款项的大幅度增加明显增大集团偿还债务的压力。二是短期借款的增加。短期借款本期增加4,592,946,110元，增长幅度为86.72%，对权益总额的影响为6.23%。短期借款增长的主要原因是集团为了满足业务增长资金需求而增加的流动资金借款，同时加大了集团的偿债压力，如不能如期支付，将为集团信用带来严重的不良影响。三是一年内到期的非流动负债的增长。一年内到期的非流动负债本期增加了2,373,988,343元，增长幅度为530.47%，对权益总额的影响为3.22%。一年内到期的非流动负债主要是由于总额为人民币20亿元的一笔债券将于2012年到期，因而从非流动负债分类为流动负债。一年内到期的非流动负债的大幅度使得集团的财务风险也随之大幅度提高。（2） 股东权益本期增加4,219,333,491元，增长幅度为17.68%，对权益总额的影响为5.72%。其中主要影响股东权益增加的项目是未分配利润，本期增长了3,182,614,862元，增长幅度为71.88%，对权利总额的影响为4.31%。未分配利润的增长代表集团经营效益增长，说明企业经营状况良好。3、资产变动合理性与效率性分析评价在本年度中，该集团销售收入增加15,577,594,896元，增长幅度为23.92%，利润总额增长1,782,340,254元，增长幅度为48.70%，总资产本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。总资产的增长幅度和销售收入的增长幅度相比增长幅度相当，但和利润总额增长幅度相比增长幅度较小。由此可以看出集团资产利用效率较高，形成资金相对稳定。4、 资产负债表变动原因的分析评价 表 2 资产2011年2010年负债及股东权益2011年2010年流动资产固定资产.负债总额股本盈余公积未分配利润64,698,473,46811,840,000,000496,595,1977,610,160,45049,891,958,03911,840,000,000288,657,5204,427,545,588总计92,786,390,77773,760,541,857总计92,786,390,77773,760,541,857 由表2可以看出，集团本期负债总额本期增长了14,806,515,429元，增长幅度为29.68%，股本本期没有变动，盈余公积本期增加了207,937,677元，增长幅度为72.04%，未分配利润本期增加了3,182,614,862元，增长幅度为71.88%。此外本期应付股利总额为78,326,422元，扣除各项提取后的净利润为4,743,239,677元。通过分析可以发现，本期资产总额的增加主要由于盈余公积和未分配利润的增加，说明集团在本期的扩大经营规模。在此基础上，本期股利分配总额远小于本期扣除各项提取后的净利润，说明集团在本期经营卓有成效，予以良好评价。 （二） 资产负债表垂直分析 表3 资产负债表垂直分析表资产2011年（元）2010年（元）2011年（%）2010年（%）变动情况（%）流动资产： 货币资金23,730,328,40814,540,602,62825.58%19.71%5.86% 交易性金融资产47,635,47117,512,1390.05%0.02%0.03% 应收票据4,201,450,7031,720,934,8404.53%2.33%2.19% 应收账款13,689,416,11011,179,240,02414.75%15.16%-0.40% 预付款项2,419,029,0353,047,339,8032.61%4.13%-1.52% 应收股利11,249,003274,166,7730.01%0.37%-0.36% 其他应收款989,573,7071,027,405,4371.07%1.39%-0.33% 存货17,841,990,85917,793,572,54619.23%24.12%-4.89%一年内到期的非流动资产31,153,30210,866,1660.03%0.01%0.02% 其他流动资产645,517,877666,108,2200.70%0.90%-0.21%流动资产合计63,607,344,47550,277,748,57668.55%68.16%0.39%非流动资产： 可供出售金融资产244,204,3782,564,3610.26%0.00%0.26% 长期应收款10,410,1408,568,6990.01%0.01%0.00% 长期股权投资2,095,777,0911,132,114,6582.26%1.53%0.72% 固定资产17,820,179,91014,732,107,97219.21%19.97%-0.77% 在建工程3,554,150,7972,368,411,0363.83%3.21%0.62% 工程物资463,200463,2000.00%0.00%0.00% 无形资产4,814,040,5344,380,689,8985.19%5.94%-0.75% 开发支出41,026,5047,124,0680.04%0.01%0.03% 商誉53,972,29048,878,9180.06%0.07%-0.01% 长期待摊费用26,130,18621,246,7930.03%0.03%0.00% 递延所得税资产362,557,607287,333,1290.39%0.39%0.00% 其他非流动资产156,133,665493,290,5490.17%0.67%-0.50%非流动资产合计29,179,046,30223,482,793,28131.45%31.84%-0.39%资产总计92,786,390,77773,760,541,857100.00%100.00%0.00%负债和股东权益2011年12月31日2010年12月31日2011年（%）2010年（%）变动情况（%）流动负债：接表 3 短期借款9,889,168,5515,296,222,44110.66%7.18%3.48% 应付短期融资券6,000,000,000500,000,0006.47%0.68%5.79% 应付票据6,616,547,6176,925,713,4897.13%9.39%-2.26% 应付账款21,238,995,35518,044,142,03222.89%24.46%-1.57% 预收款项7,408,657,2718,163,821,3657.98%11.07%-3.08% 应付职工薪酬471,841,741444,749,0350.51%0.60%-0.09% 应交税费1,426,552,254986,076,0331.54%1.34%0.20% 应付股利78,326,42268,363,0960.08%0.09%-0.01% 应付利息216,793,60386,226,6550.23%0.12%0.12% 其他应付款3,016,536,7711,852,253,8303.25%2.51%0.74% 一年内到期的非流动负债2,821,512,297447,523,9543.04%0.61%2.43%流动负债合计59,184,931,88242,815,091,93063.79%58.05%5.74%非流动负债： 长期借款325,097,465203,724,0800.35%0.28%0.07% 应付债券2,000,000,0004,000,000,0002.16%5.42%-3.27% 长期应付款01,556,3820.00%0.00%0.00% 专项应付款042,742,0280.00%0.06%-0.06% 预计负债832,115,686411,696,4950.90%0.56%0.34% 递延所得税负债26,787,79412,899,1690.03%0.02%0.01% 其他非流动负债2,329,540,6412,404,247,9552.51%3.26%-0.75%非流动负债合计5,513,541,5867,076,866,1095.94%9.59%-3.65%负债合计64,698,473,46849,891,958,03969.73%67.64%2.09%股东权益： 股本11,840,000,00011,840,000,00012.76%16.05%-3.29% 资本公积2,646,971,6082,734,179,7832.85%3.71%-0.85% 盈余公积496,595,197288,657,5200.54%0.39%0.14% 未分配利润7,610,160,4504,427,545,5888.20%6.00%2.20% 外币报表折算差额-32,096,893-22,711,416-0.03%-0.03%0.00%归属于母公司股东权益合计22,561,630,36219,267,671,47524.32%26.12%-1.81%少数股东权益5,526,286,9474,600,912,3435.96%6.24%-0.28%股东权益合计28,087,917,30923,868,583,81830.27%32.36%-2.09%负债和股东权益总计92,786,390,77773,760,541,857100.00%100.00%0.00%根据表3，可以对中国南车集团做出以下分析评价：1、 资产结构的分析评价 （1）从静态方面分析。就一般而言，流动资产变现能力强，其资产风险小，非流动资产变现能力差，其资产风险较大。集团本期流动资产占资产总额的68.55%，非流动资产占资产总额的31.45%。流动资产所占比重明显大于非流动资产所占比重，表明集团资产流动性强，风险小，资产弹性较好。（2）从动态方面分析。本期集团流动资产比重仅上升了0.39%，而非流动资产比重下降了0.39%，结合表3中各项变动情况来看，可以看出，除货币资金本期上涨5.86%，存货本期下降4.89%外，其他项目没有较大幅度的变动，说明集团较2010年相比销售状况有所提升，资本结构相对稳定。具体分析如下：（1） 经营资产与非经营资产的比例关系 表4 经营资产与非经营资产结构分析表项目2011年（元）2010年（元）2011年（%）2010年（%）变动情况（%）经营资产： 货币资金23,730,328,40814,540,602,62825.58%19.71%5.86% 应收票据4,201,450,7031,720,934,8404.53%2.33%2.19% 应收账款13,689,416,11011,179,240,02414.75%15.16%-0.40% 预付款项2,419,029,0353,047,339,8032.61%4.13%-1.52% 存货17,841,990,85917,793,572,54619.23%24.12%-4.89% 长期应收款10,410,1408,568,6990.01%0.01%0.00% 长期股权投资2,095,777,0911,132,114,6582.26%1.53%0.72% 固定资产17,820,179,91014,732,107,97219.21%19.97%-0.77% 在建工程3,554,150,7972,368,411,0363.83%3.21%0.62% 工程物资463,200463,2000.00%0.00%0.00% 无形资产4,814,040,5344,380,689,8985.19%5.94%-0.75% 开发支出41,026,5047,124,0680.04%0.01%0.03% 商誉53,972,29048,878,9180.06%0.07%-0.01%经营资产合计90,272,235,58170,960,048,29097.29%96.20%1.09%非经营资产： 交易性金融资产47,635,47117,512,1390.05%0.02%0.03% 其他应收款989,573,7071,027,405,4371.07%1.39%-0.33% 应收股利11,249,003274,166,7730.01%0.37%-0.36%一年内到期的非流动资产31,153,30210,866,1660.03%0.01%0.02% 其他流动资产645,517,877666,108,2200.70%0.90%-0.21% 可供出售金融资产244,204,3782,564,3610.26%0.00%0.26% 长期待摊费用26,130,18621,246,7930.03%0.03%0.00% 递延所得税资产362,557,607287,333,1290.39%0.39%0.00% 其他非流动资产156,133,665493,290,5490.17%0.67%-0.50%非经营资产合计2,514,155,1962,800,493,5672.71%3.80%-1.09%资产总计：92,786,390,777 73,760,541,857 100.00%100.00%0根据表4可以看出，虽然集团的经营资产与非经营资产都有所增长，但由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增加了1.09%，表明该集团的实际经营能力有所增长。 （2）固定资产和流动资产的比例关系根据表3可以知道，中国南车集团本年流动资产比重为68.55%，固定资产的比重为19.21%，固流比例大致为1:3.57。上年度流动资产比重为68.16%，固定资产的比重为19.97%，固流比例大致为1:3.41。集团固流比例比较稳定，固定资产存量和流动资产存量相比相对较平均，集团风险一般。 （3）流动资产的内部结构 表5 流动资产结构分析表项目金额（元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异货币资产23,730,328,408 14,540,602,628 37.31%28.92%8.39%债权资产18,880,440,520 13,927,580,301 29.68%27.70%1.98%存货资产17,841,990,859 17,793,572,546 28.05%35.39%-7.34%其他3,154,584,688 4,015,993,101 4.96%7.99%-3.03%合 计63,607,344,475 50,277,748,576 100.00%100.00%0.00%注：债券资金包括应收票据、应收账款和其他应收款。其他包括交易性金融资产、预付款项、应收股利、一年内到期的非流动资产、其他非流动资产。 通过表5可以看出，货币资产比重上升8.39%，有明显增长，有助于提高该集团的即期支付能力。债权资产比重仅增加1.98%，所占总资产比重不及货币资金，相对不能对总资产结构造成严重影响。存货资产本期下降了7.34%，但总体水平相对变化不大。本期集团流动资产内部结构相对稳定。2、 资本结构的分析评价 （1）从静态方面分析。集团股东权益所占比重为30.27%，负债所占比重为69.73%，说明集团资产负债率较高，财务风险较大。本期盈利能力没有明显增加（见 五），因此在现有情况下，集团的财务结构需要作出调整。 （2）从动态方面分析。集团股东权益比重下降了2.09%，负债比重上涨了2.09%，各项目中较为明显变动的有应付债券和未分配利润，应付债券所占比重较上年度相比下降了3.27%，未分配利润较上年度相比上涨了2.20%，其他项目变动不大。由此表明集团资本结构相对处于稳定状态，财务实力有所提高。对于资本结构的具体分析可以从负债结构和股东权益结构方面分析评价： （1）负债结构的具体分析评价 表6 负债结构分析表项目金额（元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异流动负债59,184,931,88242,815,091,93063.79%58.05%5.74%非流动负债5,513,541,58