2022年TMT行业深度分析报告.docx

2022年TMT行业深度分析报告 年行业深度分析报告 目录 1 加速篇：聚焦蓬勃发展的半导体产业 (4) 1.1 守正：设备和材料是国家产业链闭环的关键 (4) 1.1.1 半导体设备行业 (4) 1.1.1.1 北方华创 (5) 1.1.1.2 中微半导体 (6) 1.1.1.3 上海新阳 (7) 1.1.1.4 晶盛机电 (7) 1.1.2 半导体材料行业 (8) 1.1.2.1 江丰电子 (10) 1.1.2.2 阿石创 (10) 1.1.2.3 雅克科技 (11) 1.2 出奇：寻找国内闭环发展背景下的黑马 (12) 1.2.1 受国家政策推动，智能电网行业正高速发展 (12) 1.2.2 利好政策兼强劲需求共同刺激集成电路行业的蓬勃发展 (13) 1.2.3 东软载波电力线载波通信与MCU两架马车共同拉动盈利增长 (14) 1.3 升级：把握国产特色工艺厂家的升级之路 (16) 1.3.1 功率半导体下游需求强劲，行业景气度持续回升 (16) 1.3.2 LED芯片下游应用领域多点开花，增长动力可观 (19) 1.3.3 封测上下游前景巨大，看好先进封装技术 (21) 2. 超车篇：电动汽车提供汽车电子发展黄金十年 (25) 2.1 优势篇：电动化路线中国已先行一步 (25) 2.2 蓄势篇：并购整合加速，行业出现先机 (27) 2.3 驱动篇：国产整车将驱动汽车电子板块快速成长 (27) 2.3.1 TPMS：强标已推出，国产化大潮演进中 (27) 2.3.2 从车机到整体解决方案，国内龙头先行者 (28) 2.3.3 具备智能驾驶完善布局的玩家最具备潜力 (29) 2.4 创新篇：分布式驱动占据先机，车联网改变产业链格局 (30) 2.4.1 分布式驱动占据先机 (30) 2.4.2 车联网改变产业链格局 (32) 3 圈地篇：物联网割据大战已经打响 (33) 3.1 硬件繁荣预示生态圈即将闭环 (33) 3.1.1 智能硬件繁荣在即 (33) 3.1.2 硬件繁荣助推数据闭环趋势 (34) 3.1.3 闭环时代数据环节地位显著 (35) 3.2 上下游产业大协同即将开始 (36) 3.2.1 地产商谋入局物联网占领智能产业高地 (36) 3.2.2 传统电信运营商逆袭 (37) 3.2.3 互联网巨头纷纷压注物联网 (38) 3.3 BATJM即将开启收割模式 (38) 4 挖掘篇：智能手机后增长时代的掘金之道 (39) 4.1 掘金思路一：共性技术环节仍旧保持高增长 (39) 4.2 掘金思路二：寻找增量环节的细分龙头 (41) 4.2.1 屏下指纹 (41) 4.2.2 3D Sensing (42) 5 投资框架总结和风险提示 (44) 1 加速篇：聚焦蓬勃发展的半导体产业 1.1 守正：设备和材料是国家产业链闭环的关键 1.1.1 半导体设备行业 2022年全球半导体设备市场成绩本月出炉，据日本半导体制造装臵协会公布的 数据显示，2022年全球半导体设备市场规模566.2亿美元，较2022年大幅增长 37.3%，创历史新高，增速为近7年来的最高水平。根据2022年的数据，半导体设 备的市场主要由欧美日国家主导。根据SEMI的报告，2022年全球半导体设备的总 销售额为412.4亿美元，同比增长13%。其中，应用材料（AppliedMaterials）、阿斯 麦（ASML）、东京电子、泛林（Lam Research）是全球前四大半导体设备制造商， 市场份额分别约为19%、18%、16%、15%。 图2：2022年全球半导体设备各厂家市场份额图1：全球半导体设备行业营收规模（单位：十亿 美元）及增长率 数据来源：东北证券，SEMI 数据来源：东北证券，SEMI 中国半导体设备规模持续上涨，根据中国半导体协会5月21日发公布的数 据，2022年第一季度中国集成电路产业销售额为1152.9亿元，同比增长20.8%。 受益于国家战略的支持，芯片具有国产化的趋势，集成电路装备领域将有望迎来 高增长。同时SEMI报告称，中国大陆半导体设备支出金额预计将成为全球最高 的地区，2022年半导体设备增长率将达32.6%。鉴于高预期的半导体设备支出 增长速度，半导体设备板块的公司值得关注。 图3：中国半导体设备市场规模（单位：十亿美元）及增长率 数据来源：东北证券,SEMI 根据2022年SEMI数据，目前全球半导体设备市场中晶圆处理设备占最大规模，光刻机是半导体工艺中最重要的设备之一，光刻过程是指通过晶圆的对准和曝光，将掩膜版上的图形聚焦成像到涂有光刻胶的晶圆上，以实现具有高分辨率的图形转移的过程。 图4：2022年半导体设备分支市场占比 数据来源：东北证券,SEMI 1.1.1.1 北方华创 2022年公司实现营收22.23亿元，同比增长37.01%；公司实现归母净利润1.26亿元，同比增长35.21%，都处于高增长水平。 北方华创作为产品品类最广的半导体设备企业，产品覆盖LED、光伏、集成电路三大泛半导体制程领域，形成了刻蚀机、PVD、LPCVD、APCVD、PECVD、氧化炉、扩散炉、清洗机、热处理装备、气体质量流量控制器等系列化半导体关键装备序列；拥有优质客户资源，主要客户有中芯国际、武汉新芯、三安光电、华灿光电、京东方、乐叶光伏、晶澳太阳能、隆基股份、宝光股份等国内一线泛半导体生产制造厂商。公司在泛半导体设备国内龙头地位稳固。 下游中资晶圆厂即将进入大规模扩产周期，集成电路设备订单未来几年有望持续爆发。相比外资晶圆厂，中资晶圆厂与上游国产设备企业配套合作更加紧密，中资晶圆厂有望成为设备产业国产化最有力的战略支持者。公司半导体设备产品在中芯国际、华力微电子、武汉新芯、长江存储等中资晶圆厂企业量产导入进展顺利，PVD、退火设备、清洗机、CVD、氧化炉等设备已经成功进入下游生产线。 随着晶圆制造产能的大规模投放，长期来看芯片生产端的供给将超过需求。成本控制能力将成为晶圆制造产业竞争的核心要素，降低成本将成为各大晶圆厂的“核心诉求”。国产半导体设备产品价格不及国外同类型产品的一半，有望成为晶圆厂降低成本最可靠的保障。 泛半导体市场增长态势不变，公司LED、光伏、平板显示设备销售向好。公司在泛半导体领域从核心关键设备入手，产品上不断推陈出新，抢占新的领域。LED、光伏、平板显示等领域的同类设备性能要求远远低于集成电路设备，当前阶段已经进入大规模上量替代海外设备的收获期。公司每年在半导体领域的研发投入超过7