金融危机下我国中小企业保理融资研究.doc

3 MARCH 2010 总第 253 期 商业银行经营管理金融危机下我国中小企业保理融资研究 肖筱林 内容提要：我国为数众多的中小企业一直面临着融资难题，金融危机使这一难题更加凸显。而保理是一种比较适合中小企业的融资渠道。近年来我国保理业务发展迅猛，目前已成为全球最大的出口保理市场。本文通过将中国和全球最发达的保理市场 英国的保理业务进行比较，介绍了我国中小企业保理融资的现状，并分析金融危机对我国中小企业保理融资的影响，提出了大力发展我国保理业务以解决中小企业融资难题的相关对策。关键词： 金融危机 中小企业 保理融资中图分类号：F830.5 文献标识码： B 文章编号： 1006-1770(2010)03-045-05企业融资包括内源融资和外源融资两种。由于内源资金有一、金融危机下我国中小企业融资难题限，我国中小企业普遍存在自有资金不足的现象。同时，中小企业外源融资渠道也很狭窄，发行债券和股票上市的门槛较高，根据 2003 年颁布实施中华人民共和国中小企业促进法多数中小企业不具备以自身信用为基础进行债券融资或股权融和中小企业标准暂行规定，对我国的中小企业按从业人数、资。因此，在我 国中小企业的外源融资渠道中，商业银行贷款销售额和资产总额等三项国际通行的指标进行了界定。凡从业占绝对比重。但是，以 1996 年 -2002 年的数据为例，我国中小人员在 300 人至 2000 人以下，年销售额 3000 万至 3 亿元以下，企业所占工业总产值比例由 75%左右增至 82%左右，但中小资产总额 4000 万至 4 亿元以下，为中型工业企业；再之下均为企业的信贷比例却基本维持在 5%左右，一直没有大的改观 2。小型企业。我国中小企业融资难的问题由来已久，在当前金融危机的背景近年来，我国中小企业发展迅速。截至 2007 年末，我国中下， 这一难题更加凸显。小企业总数达到 4200 余万家。中小企业创造的最终产品与服务 2008 年美国次贷危机爆发，目前已形成全球性金融危机。价值、出口总额和上缴税收，分别占全国的 58.5%、 68.3%和为应对这场金融危机， 2008年 11 月中国政府火速推出四万亿经 50.2%，中小企业的发明专利占全国的 66%，研发新产品占全济刺激方案，之后又颁布了关于当前金融促进经济发展的若国的 82%，提供了城镇就业人口 75%以上的就业机会并吸纳了干意见的 30 条金融刺激方案。中国银行业针对四万亿经济刺 75%以上农村转移劳动力，在国民 经济中发挥着重要作用 1。由激方案，对那些政府投资集中行业中的企业大量发放信贷，很此可见，中小企业以灵活多样的经营机制和经营方式，已成为好地为经济运行起到了 “输血 ”的作用。从 2009 年 1 月开始，中国市场经济中令人瞩目的力量，在国民经济中占有重要的地我国商业银行信贷投放不断创造新高， 2009 年第一季度新增信位。能否引导中小企业继续健康高速发展，事关中国经济未来贷更是接近四万亿的规模。但是，在这场创纪录的信贷风暴下，的繁荣。全国 4000多万家中小企业的融资难题仍未得到有效改善。中小企业在发展过程中遇到的最大难题就 是资金紧张、 2009 年 3 月 23 日 -29 日，一个由全国工商联、工信部、银融资困难。中小企业的融资努力面临着来自大企业及其他经济监会、央行、统战部、国研中心六部门组成的联合调研组奔赴主体的竞争。尤其是与大企业相比，中小企业在获得金融资源重庆，开始 “中小企业融资 ”调研的第一站。根据全国工商联的角逐中往往处于劣势地位。在现实经济生活中，中小企业合提供的数据， 2009 年 1 月份，私营企业及个体短期贷款余额 4214理的外部融资需求常常得不到满足，面临着 “融资缺口 ”亿元，比去年 12 月份贷款余额还少。全国 1 月份的短期贷款余（ Financial gap）。额比去年 12 月份增加 4000 亿，但是私营和个体的短期贷款余额 45NEW FINANCE 3 MARCH 2010总第 253 期 商业银行经营管理 却减少了 7 亿。而重庆金融办提供给调研组的数据显示，当地保理商的中小企业甚至可以没有所有者权益、没有资产、没有有 82%的中小企业认为当前发展的主要困难是资金瓶颈。工商信用记录，只要向该企业进货的买方有良好的信誉保证。信贷银行重庆分行的数据显示，截止到今年 2 月末，该行的中小企市场是一个存在严重信息不对称的市场。中小企 业可以通过应业信贷客户数量 1306 家，贷款 164 亿元；其中小企业只有 232 收账款向保理商发出信号，减少信息不对称，通过大企业购买家，信贷只有 12.4 亿元。小企业获得的信贷额度比例不到 10%。其产品来证明自身的实力以获取融资。其三，保理改善了企业与此形成对比的是， 2009 年 4 月 1 日中国银行业协会发布的数的财务状况。以银行信贷与保理相比，银行贷款全部体现为企据显示，全国 19 家主要银行中， 5000 万元以上的大客户贷款占业负债，影响企业资本结构；而保理不但可以使企业获得资金贷款总额比例约为 60%3。融通，还有效盘活 和利用了资产负债表上存在的大量应收账款，受金融危机的冲击，我国中小企业相继陷入困境，尤其是提高了企业的流动资金比例，改善了财务报表，有利于提高企中小企业融资难的 “先天性缺陷 ”，使其发展步履弥艰。金融危业资信等级，便于中小企业再融资。金融危机下，企业日益重机爆发以后，不少中小企业因为资金问题破产倒闭，或处于停视现金流， “现金为王 ”，保理增加中小企业的现金流量、改善产、半停产状态。这也是导致全国逾2000 万农民工失业返乡的财务状况的优势也愈发明显。主要原因。因此，金融危机下中小企业的融资问题，不仅是关保理起源于 19 世纪末的北美，目前在欧美国家已是一种比系到我国经济发展的问题，更是关系到稳定、发展的民生问题。较成熟的业务，但进入我国的时间并不长。 1988 年，中国银行如何解决中小企业融资难题，极具现实意义和紧迫性。与德国贴现和贷款公司签署了国际保理总协议，这标志着保理业务正式登陆我国。 1993 年，中国银行加入 FCI（即国际保理商 二、我国中小企业保理融资现状 联合会，是全球保理行业最重要的行业组织），成为其正式会员。随后，交通银行、光大银行、农业银行、工商银行等也陆有数据显示，目前我国企业应收账款总量大约有6 万亿元续推出 保理业务。截止 2009 年 5 月，中国已有 15 家银行成为 FCI 人民币，占企业总资产的 30左右，而占企业数量 90%以上的的会员。全球保理行业的另一重要的行业组织是 IFG（国际保理中小企业深陷应收账款之困，其资产价值的 60以上是应收账商协会）。国际保理商协会（ IFG）和国际保理商联合会（ FCI）同款。目前，受全球金融危机的影响，企业经营的不确定性增加，为全球范围内的保理行业协会，但 FCI 的会员主要是银行或银行信用风险整体上升，卖方回款风险增大，企业的应收账款困境的附属机构， IFG 的会员则主要是专业的保理公司。目 前，我国更是雪上加霜。而保理就是帮助企业处理应收账款的最佳途径也有两家专业的保理公司加入了 IFG，它们分别是瀛寰东润（中之一。国）国际保理有限公司和天津泰安国际保理有限公司。前者是所谓保理，是指保理商与债权方签署协议，债权方将赊销一家外资保理公司，后者是一家本土保理公司，比较巧合的是，方式下进行商品交易或提供劳务形成的应收账款，转让给保理它们都设在天津。商，由保理商对其提供贸易融资、销售帐务处理、收取应收账保理进入我国的时间虽不长，但在过去的十多年里，尤其款和买方信用担保为一体的综合性金融服务。是加入 WTO 以后，我国的保理业务出现了迅猛增长（见图一）。保理业务是一种比较适合中小企业的融资渠道。其一，保 2000 年，我国的保理业务量仅为 2.12 亿欧元，但之后迅速增理业务的核心是处理应收账款，为企业解决了由于发货和资金加，截至 2008 年，已经高达550 亿欧元，在不到十年的时间里，回收在时间上不一致而产生的资金缺口。因此，保理对于普遍增长了258 倍。而且，依托庞大的出口贸易量，目前我国已经面临融资难题、资产价值 60%以上是应收账款的中小企业来 说，不啻是最佳融资渠道之一。其二，保理商主要以交易中 买 方的资信状况和交易本身的盈利情况为基础提供融资。中小企 业的其他融资渠道，例如关系型借贷、资信评估型借贷、资产 抵押型借贷等，主要考察借款人本身的资信状况和经营状况， 而保理考察向借款人进货的买方的资信状况，以及交易产品或 服务在市场上的接受程度和盈利状况。在极端的情况下，委托 46NEW FINANCE 成为全球最大的出口保理市场。（ Acceptance）的程度都是 “低 ”（ Low），而英国在这三项指标上虽然我国保理业务增长迅猛，并已成为全球最大的出口保都是 “中 ”（ Medium）。另外，我国的保理深度（ Factoring Pen-理市场，但是与发达国家相比，我国的保理行业依然存在较大 etration Ratio），即保理业务量占 GDP 的比重，只有 1.60%，不的差距。为全面了解我国保理行业的发展情况，表一选择了 17 仅低于英国的 12.71%，也低于世界平均水平 3.85%。个指标对中国、英国和世界各国保理行业的平均水平进行了比第二，我国保理机构的类型比较单一。各国保理机构的常较。选择英国，是 因为其是全球最大的保理市场，也是全球保见类型有三种：一是商业银行成立专业从事保理业务的子公司理行业最发达、业务最成熟的国家，将中国与英国相比较，可（ Subsidiary bank，简称 SB）；二是成立独立的保理公司以一目了然地看到中国保理行业与全球保理行业最高水平之间（ Independent company，简称 IC）；三是商业银行设立从事保理的差距；而将中国和世界平均水平进行比较的意义，也就不言业务的部门（ Division of bank，简称 DB）。基本上，我们可将而喻了。通过比较，我们可以看出：第一类 和第二类机构都归为专业保理公司。第一，中国保理行业还处于起步阶段。英国第一家保理公我国目前从事保理业务的机构一共有 17 家，但其中 15 家司成立的时间是在 1960 年，世界各国的平均时间是 1984 年，均是商业银行的业务部门（ DB），只有两家是独立的保理公司早于中国的 1988 年。直到 2008 年，中国才成立了保理行业组（ IC）。这反映了我国目前商业银行业务部门为主、专业保理公织。另外，中国企业的保理意识也相对较弱。中国企业对保理司为辅的保理市场格局。但是英国以及世界其他成熟的保理市业务的了解（ Awareness）、理 解（ Understanding）和接受场中都存在各种类型的保理机构，而且专业保理公司在市场中占据主导地位。就全球范围来看，保理市场是一个具有垄断性 质的市场，因为平均而言，各国保理市场上排名前三的保理机 构占据了 60%以上的市场份额。而就各国市场份额排名前三的 保理机构类型来看，其中 57%是 SB， 24%是 DB， 19%是 IC4。 如果把SB 和 IC 相加，那么世界各国保理市场中排名前三的保理 机构，其中 74%都是专业的保理商。 第三，我国保理市场存在巨大发展潜力。从 2005年 -2007 年的数据来看，我国的保理业务量远远低于英国，也低于世 界平均水平。但我国 2007 年的保理业务量比 2006 年增长了 130.60%，势头迅猛。就全球保理市场份额来看， 2007 年我国 保理业务量占全球的比重为 2.80%，虽然跟英国的 20.66%相 比，还存在巨大差距，但市场份额已经跻身世界第九位 5。 三、金融危机对我国中小企业保理融资的影响 根据产生应收账款的交易双方是否处于不同国家，保理业 务可以分为国内保理和国际保理。如果供应商与客户在同一国 家或地区，称为国内保理；如果供应商与其客户在不同的国家 或地区，称为国际保理。国际保理主要是为国际贸易记账赊销 而产生的应收账款提供保理服务。以我国的情况来看，中小企 业是从事外贸进出口业务的主体，因此，国际保理业务也是中 小外贸企业的重要融资渠道。 金融危机下，中小企业的融资难题更加突出，应收账款的 困境进一步凸显。但是，金融危机对我国中小企业保理融资的 47NEW FINANCE 3 MARCH 2010总第 253 期 商业银行经营管理 影响，却要一分为二地进行分析。的风险进一步加大。面对这一现实，立足我国保理市场的现状，一方面，金融危机 “催热 ”保理业务，尤其是国际保理业对于大力发展保理业务、解决中小企业融资难题提出如下几点务。这表现为金融危机爆发后，我国中小企业对保理融资的需建议：（一）完善保理法律法规求不减反增。一般情况下，保理融资相较于其他融资渠道，需要支付手续费和融资利息，成本较高，所以不少中小企业不愿目前，我国还没有关于保理的法律规定，银行开展的保理选择保理融资。金融危机之前，全球经济形势普遍平稳，外贸业务仅仅作为中间业务在中国人民银行备案，而不是作为一种交易风险不高，我国很多出口密集的低利润中小外贸企业常常综合性的金融服务来推行。我国的保理业务操作基本处在无法为了节省费用而选择直接与国外企业交易。金融危机爆发后，可依、无章可循的状态，相关法律法规更是几乎空白。伴随 着我国外贸出口业务受到了很大的冲击。作为我国主要贸易伙伴我国保理业务量的迅猛增长，制订保理的法律法规已经迫在眉的欧盟、美国等都深受危机影响，对我国出口商品的需求减少，睫。当务之急是人民银行应尽快出台关于保理业务的管理法规、作为我国外贸生力军的中小企业更是遭受应收账款之苦。国内具体执行细则和操作规程，加强保理业务的现场监管和风险防中小外贸企业的不少海外客户相继出现经营不善甚至破产倒闭范。各商业银行在开办保理业务时应加强行业自律，同时注意的情况，应收账款风险骤然增加。在这种情况下，中小企业更横向联合，在制定内部 管理办法和操作规程时尽量减少各行操愿意选择国际保理业务来减少应收账款风险。作该业务的差异，借鉴国内外同行的经验，逐步形成统一的操我国商业银行保理业务的相关数据也证实了这一点。 2008 作模式。这不仅能防范金融风险，而且能为立法机关在立法时年，中国银行在保理业务上一枝独秀，其国际保理业务量高达提供依据，为司法机关的司法实践提供参考。 129.19 亿美元，较上年增长 51.53%；出口双保理业务量为 21.042009 年 3 月 10 日，中国银行业协会保理专业委员会成立大亿美元，较上年增长 112.17%，继续保持全球领先地位 6。 2008会在北京召开。中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中年，中国建设银行国内保理业务也实现 6 倍以上的增长 7。 2008 国建设银行、交通银行等 17 家银行代表参会。保理专业委员会年，深圳发展银行推出了保理电子化业务系统，并新设保理业务成立后就成立了课题组，开展调研，进行保理业务指引的中心，实现专业化